【0610韭菜公社】语音会议纪要精华（球总投资心得、大反弹下的轮动）

公社ID：全球通

（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）

前言

我给自己定位就是一个投资爱好者，跟大家一样一开始是一个散户，现在也是一个大散户，也没有财经投资类专业的教育背景。全凭爱好，这么多年在股市里打拼。今天的分享，主要是想给一些散户，和一些刚进入市场或者没找到门的一些人的一个建议，首先呢，我给大家一个信心，就是我自身的这个投资经历准确的告诉大家，通过投资，就是股票，只要你肯努力跟坚持。股市绝对会给你很好的回报。小的说养家糊口，大到飞达致富，甚至财务自由的梦想也不是很难实现的。

一、定位

简单讲咱们进入股市以后有一个定位，有的人是投资，有的人是炒股。其实我很喜欢炒这个词。因为凡是炒，就会出现价格和价值的偏离，我们都知道，每天看到起起伏伏屏幕上的价格，这是交易出来的，和股票真实的价值是有差异的。但是从长远来看股票的价值跟价格是重合的，要回归的。过程中，有高估低估。

为什么我喜欢这个炒字呢，因为这个炒字，凸显了股市的流动性。涨过头，也会跌过头，这是我对这个股市的一个定义。第二个呢，对于中小投资者或者散户，决定你投资是否成功的第一步。我认为最关键的是两个字。一个时间的时，一个是形势的势。

1、时间的时

我认为是时机的时，就是你入市的时机。不管是做股票投资还是做基金投资。尤其是做基金投资，因为基金跟大势的贴合度比较好。假如6000多点的话，你怎么折腾怎么扑腾，想出水面都是很难的，除非你一开始的资金量小，后来随着自己的投资经验丰富以后加大投资，可能会扭转这个。尤其是你想加大投资的情况下。这个时一定要选择好。

其实我个人认为现在就是一个比较好的时机，不是说这段时间是熊市，就不能操作了，不能进入股市了，我觉得相反，而且是在熊市的时候，适合中小投资者去进入股市。去学习去磨练的一个好的机会。

2、形势的势

这比较微观了，每个人都有自己擅长的东西。但是对于总体来讲，根据不同的市场要有自己的投资策略，引导你作为主要的投资方法去设定。用打仗（来比喻）的话，就是说我从战略上怎样怎样。比如说你定义现在是一个牛市的话，你要做什么。我认为你就应该是做龙头股，每个板块每个热点，每个板块的龙头，因为每个行情都有主线。要抓住主线，要抓住主线里面的龙头，这样才能把你的收益放大化。

第二个呢，比如说你现在定义的是熊市，那熊市应该怎么操作。当然了，你要是说我能空仓就可以，我炒这么多年都没有空仓过，几乎365天天在这儿买。我卖股票唯一的理由就是我想买另外一只股票，我才会卖手里这支股票。我认为熊市就是重视股票的质量，要重视基本面一些。

二、猴市怎么做？

中国的股市牛短熊长，这其中最多的一个市场是什么，是猴市，你看3000点站多少次，徘徊了多少次。猴市里应该去做主题投资。如果你是风险爱好者的话，可以做妖股。比如说你看从去年到现在，妖股横行，去年九龙夺嫡，今年除了九安是真正走出来的大白马以外，好多股票还是妖股，比如说中通为什么涨，你可以去解释，它有这个核酸检测车，氢燃料客车，这个客车的整合平台属于国资国国企改革，但是无论如何，他涨这么多的话，现在还没有看到一个结果，那肯定是一种资金博弈，只能用这个解释对吧。

三、低位重逻辑，高位看情绪

我们在低位的时候，这股票想买的时候，低位的时候你应该看什么，重什么，我个人觉得应该更重投资逻辑。当这个股票涨起来的时候，他一定会涨过头。这个时候你要重视什么，你不要去重逻辑啦，你不要去反反复复去看这个逻辑，去互联网去百度去平台去小作文里面去找，去印证你你认为这个逻辑是对的，这是很可怕的一个事情。

这时候你应该看的是量价，是情绪，看的是股票的走势有没有破位。我们在高位的时候不要去反复验证自己的逻辑。今年疫情能走出九安，人家是有强大的逻辑，是反复验证的。但是其他的你很难验证，对吧？所以低位的时候我们要重视逻辑，我们学习总结出这只股票的逻辑是什么我们拿得住，当涨上来涨得更高位的时候，或者甚至你看到一个股票在高位的时候，这时候再去看逻辑，真的是很可怕的事情，这是散户值得吸取的教训。

四、如何提升投资能力

1、学习

对于投资逻辑的梳理，怎么能力提升？我认为第一点，首先要学习，从市场上学习，去跟好朋友学习，和身边优秀投资者去学习。一些专业的书籍，我觉得对于普通投资者来说太难，专业的东西比较多，但是我会看什么东西？

如果我要买这只股票的话，我会认真的去看，如果新股，必须看的招股说明书。尤其是上市说明书跟招股说明书里面不一样的地方，修正的东西，你重点要看。要把它梳理出来，把它标红，看看有什么差距，为什么会出现这样的变化，是市场的变化还是原材料的变化，是竞争格局变化还是产能变化。为什么说产能这个事情？因为往往我们中国的IPO吧，它是持续很长的时间。他这个募投项目。他自己已经用自有资金或者银行贷款开始建设了，它的投产极有可能在招股说明书没有，但在上市说明书里已经有了，这里就可能会挖掘出来一些牛股。

还有比如投资者交流这个信息，电话会议纪要，临时公告。你还要学习什么东西，要看这个公司学他的行业特点，例如，新能源的行业特点是什么，汽车的行业特点是什么？每个行业都有很多行业的特点。这地方你要去了解，至少你买的这个股票或你观察的标的，你要去了解一下。

还有要看券商做的行业报告，个股的报告。不是说希望你去看他的投资建议，咱们不要去重视它的结论是什么。要看它的过程，过程肯定要从行业的基本面，行业的发展，原材料，行业的竞争格局。尤其一些深度报告你去看，要是看完了一百个深度报告以后，你自己就会形成投资逻辑，就知道一个公司要注重去看什么东西。

总结

做一只股票，做完了以后要总结。在之前一定要有形成自己的逻辑，根据自己学习，哪怕是别人给你的逻辑都没有关系，我们要消化，我们要吸收，对吧，我信了，你的小作文写这么好，我非常信了，无懈可击，我挑不出任何的逻辑缺点了，但结果呢，走出来了以后是赚了，是赔了，是吧？如果赚了，他这里面哪个地方得到了印证。如果亏了，都是完全相反的预期，是哪个漏洞出现问题了，下一步我们怎么补齐，也就是说吃一堑长一智。

2、仓位管理

仓位也是我很难解决的一个问题，一五年受到了很大的一个教训，后来我反思，把融资的比率从没有限制，变成了120%，我觉得这已经很大的进步了。我认为我平时没有融资，就算已经减仓了。投资收益怎么来的，就是个股的涨幅乘以你的资金量，再乘以你的仓位对吧。咱牛股都买过是吧，短短时间翻倍的，甚至涨三倍五倍的。都买过，但是你买了几成仓？如果是一成仓，对你的贡献有多大。我认为咱们散户资金量不太大的话，比如说几十万，小几百万，都应该把仓位集中。不重仓，不进阶。我这么多年，给我贡献最大的一些股票，当时都是重仓。咱们中小投资者不要把仓分太多，你看不过来。你3、5票足够了。在移仓的过程中，再适当增加到五只股票，慢慢地卖掉盈利比较充分的股票，加入一个新看好的股票，这个过程中，最多五只股票也够了。

我是个人建议，其实有点违反不放在一个篮子里面对吧，要分散投资。但是咱们中小投资都是想赚大钱来的，我说的比较实在。假如说你要说我不想赚大钱，我就赚一年百分之六，胜过银行理财就可以，那我告诉你有很好的方法，你现在买银行去。现在的四大银行保证能挣，每年能有6%-10%的收益，如果你抓住波动，波动好一点的情况下，你可能达到15%，这你不用每天去盯市场，你不用到处去找逻辑，到处去抄作业，该干嘛干嘛。

所以说我认为我们散户，既然大家是爱好投资，想让投资迅速的把自己的资金做大，那怎么办呢？真的要集中仓位，集中仓位还有什么好处，就是你不随意买股票。你不是听一耳朵就去了，就下手买了，你肯定要三思而后行。你要重仓的话，其实把目标分解以后是更容易得到。比如说十倍股，这些东西是可遇不可求的，你去翻翻宁德很牛了吧，从底部到顶部，好像是差一点点十倍，有多少人能拿得住？我认为还是把这个目标分解。你找十倍股容易，还是找一倍容易？七个10%它就是一倍。咱散户最优势的是什么。就时间跟资金量，船小好调头。

五、关于博弈

除了基本面研究以外，还要站在博弈的角度去考虑市场。散户就是一片散沙，没有什么合力。但是市场的主力或者是我们说的庄家，他考虑的问题是站在你的对立面儿上的，因为他就是跟你博弈，他就要割你的韭菜，他就要赚的钱。那么我们是想一想。比如说我是主力，我想做一只股票。你们想涨的时候，我可能不会让它涨。对吧，所谓的就是控盘。你们盼着能能突破的时候可能就突破。甚至你觉得破位的时候，可能会故意给你看。为什么他们能这样做，他不需要去揣摩一个人的想法，而是需要揣摩你们大多数人，百分之九十人的想法，我认为这个东西是很容易做到的。

其实交易就是一种博弈。就是一种多空的分歧对吧。庄稼很容易想猜到，总结到，散户想的是什么？听到的是什么，对吧？看到的是什么？所以我们跳出来，站在对立面去。去讲这个事情。

公社ID：一颗正经的流星

（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）

作为普通的投资者，想在市场中想获得高收益，首先得跟上这个时代。市场是有牛市跟熊市，在货币宽松的时候，更多的投资机会出来；收紧的时候，整个市场的风险会到来。目前可以看到，国外股市不是很好的时候，中国股市走出很好的反弹，就是因为在疫情期间，我们发了很多宽松的政策，所以也是受制于这个消息，我们市场出现反弹，甚至有可能说这个反弹还会持续一段时间。但是我认为后面反弹短期来看不会像之前那么强势，有可能是横向的。该事件那么基于这样的一个讨论，那么进入到今天的一个分享，就是说既然知道市场是牛市跟熊市，作为一个普通交易者，如何在市场中知道自己该做什么。

首先给交易做个定性，比如科创板，未来两年甚至三年，很有可能会在有一个非常非常好的指数涨幅，这个时间是可以预测的。比方说我们看到最近市场的扰动因素主要是两块，一个是中国的疫情，一个是来自于通全球通胀的提升，那么美国的这个通胀数据，今天晚上已经达到8.5，创造40年同比新高。种种迹象表明，因为货币的超发导致通货膨胀，因为经济复苏活动增加，然后导致货币收紧，开始收缩流动性。但是中国的经济数据在2020年，我们的疫情因为比欧美更早的控制，获得了经济的快速复苏，然后也是出现国内的一些所谓的通胀，以国内为代表的周期商品涨幅要超过国外的周期商品，随后在2021年出现了货币的收缩，认为我们中国如果不抓紧当时去抽取货币的话，随着企业获得订单去增加生产，很有可能会出现到欧美复苏之后出现产能过剩，这个是更加致命的问题，要是产能过剩了，等于说你不光不赚钱，还要还贷款。就是说经济到了一个顶峰之后，通胀上升，那么就必须要开始去抑制经济，不然透支了未来的经济，对于长期来说会形成一个非常坏的一个大萧条。来观看全球，可以发现我们现在所经历的东西，全球都会经历，那么我们现在，很多人觉得经济是非常糟糕的，但是在我看来，中国的经济当下未来应该是一片光明的，我认为在美国这个加息的框架下，通胀不止，加息不停，那么随着他再加息几次，美国的经济肯定扛不住，因为美国大多数的公司，创造的效益根本就达不到货币的贷款率，投资收缩的时候会出现经济的萎靡，需求下降，然后通胀下滑，那个时候美国又需要通过宽松的政策。在整个货币的新周期，就像中国今年一样，所以可以想到，中国无论是当前的股市，还是经济，在某种意义上，我们是走在地欧美国家在前面，那么从投资上有什么重大的参考意义呢？

从历史上来看，一般货币宽松的周期打开，代表了经济可能面临的一些困难，无论是GDP的下降，还是说就业，可能现在看到美国就业很好，但是一旦公司破产之后就不一定了，所以说一旦宽松打开，在未来至少两三年的时间是不会收拢的。像我们过去2019年之后，因为在2018年12月25号，美国从加息转回降息，开启了到2022年的牛市，所以我们可以看到，一旦美国货币周期在2022年底或者2023年打开，那么叠加中国的货币周期，又会出现像过去外资拼命往中国流入的情况，所以说，未来的市场是可以通过货币周期以及经济周期来预测的，今天我重点讲一下轮动这一块。

比方说我们看到这个市场，08年货币周期打开，那么出现牛市两年，12年当时创业板是处在牛市，那么当时创业板就跟现在科创板一样，因为中国在07年之前，城镇化刚刚打开，特别在09年之后，因为货币四万亿，大量的钱进入到房地产，中国不可能一味的发展城镇化，所以要发展什么？发展一些新经济，当时是互联网经济，或者说就是科技型经济或者数字经济。同样道理，我们现在17年18年做房地产，最后去库存，包括周期行业传统我们做去产能之后，以环保的名义开始做转型升级，在未来一定是高科技能够创造的价值效益更多，对环境的污染更小，市场的周期大概是这样的，那么我们在研究股市方向或者研究投资风格的时候，可以通过这样的数据来确定自己投资规划。现在看到的反弹，不仅仅是当前这一个月的反弹，也许在未来两三个月之内，因为美国继续加息，有一些负面影响到我们，如果有低位的话，可以考虑长期去投资，获得的回报会非常丰厚，这是我的第一个观点。

第二个观点就是说如何判断轮动，从国策去出发，可以看到当前的国策是以双碳为目的，碳排放最高的肯定是能源行业，第一个是电力，第二是钢铁，第三是电解铝，第四是化工行业，这些领域都是目前涨价最凶的。像今年这样的通胀，在16年17年已经发生过，回头之后，未来可能还会出现，这是源自于碳达峰的政策，可以看到在前段时间像欧美国家，他们提出在2035年不要再卖燃油车，间接导致比亚迪破了万亿市值，这个都是大势所趋。可以看到未来碳达峰和碳中和，一个是传统行业，一个是科技行业，越是大的公司、好的公司，他的收益越稳定、越确定，因为技术瓶颈可以保证在未来几年都能够健康稳定的发展，当前很多公司不要拿传统的市值来限制思想，如果说你能够在宏观上确定未来的指数，那么我觉得你可以找到好的位置去出手。像科创50为代表的这些公司，在未来两三年一定会有更好的回报，过去我们受美国的制裁，中国的国产化率太低了，放眼长期看是一片光明的。短期看，目前中国的CPI已经到了百分之三点多，国外到达百分之八点多，这也是今年下跌的主因，那么在六月份和七月份，大概还会加息0.5%，那么可能会出现利率的倒挂，就是美国的利率可能会超过中国的利率，只要我们熬过美国，美国宽松之后，我们的日子就好过了。

历史背景有点一样，有点不同的是我们现在的政策比当年更宽松。所以说反弹的幅度跟当年比是差不多的，但是在未来的调整上，应该是没有那一年强，如果你看中证1000的话，是没有这么吓人的，在一二年之后迅速发动大行情，上证当时很多公司是资源股，对长期影响要弱一点，所以看到创业板当时的影响其实并不是很大，所以说这个可能会跟当下有点影响，但是我认为我们在未来的调整要远远弱于在2012年的调整，甚至说未来指数都不会再破新低，但是风险是存在的，无论是A股还是创业板，还是深圳成指，从来没有说持续上涨不会调的。

那么关于轮动的话，我认为在目前牛市就开始酝酿了，熊市已经到了尾声了，每一次的牛市中从牛头到牛尾，科技股是可以穿越的，细分行业或者资源股一般是穿越不了的，我认为科技股依然能够穿越未来的牛市，而且高度会非常高，我是非常推崇科创板指数的，个股建议就是重点去关注大的公司，就是说行业的第一梯队，比方说以中芯国际为代表的上下游，以这个宁德时代为代表的上下游，比方说半导体中芯国际，它的上游是材料，材料的上游是设计公司，然后下一个是封装测试，设备中可能分很多种设备，比方说有刻蚀或者说光刻机，或者研磨机切片等等，那么这是第二细分，到了第三第四细分，这个就太崴了，基本上在一轮牛市中，你选第一和第二细分，基本上是可以穿越整个牛市的，因为它们代表的也是中国国运，而且我还教你们一个观点，想知道哪些公司是能做的大牛股，在电脑屏幕上，如果不能从左下角往右上角走45度的，或者长期向上的，基本上都不是好公司，我持一个补充观点，可以研究上一轮牛市哪些公司做得好，绝不是某个主力庄家昏了头把它推上去的，而是真的有底层逻辑。上涨如果能达到三倍五倍甚至十倍以上，一定是有底层逻辑，我给的观点是做龙一和龙二，占有率的第一和第二，没事儿研究他，等到未来市场出现真正的全面宽松的时候，可以考虑买一批这样的公司，比搞啥都强，比买指数要跑赢很多。

但是市场不好的时候，不会因为你股票好而不跌，掌握到一些宏观方向，通过货币的方向，只要去注意市场中特定的大日子，比如说中美谈判或者俄乌的谈判等等这些事件，包括像CPI公布日等等，都会让你对市场的判断有非常精准的预判，很多人在分析股票为什么跌的这么差，以为是管理层的原因，其实不是的，如果整个行业都跌了就不是他的问题，是整个大环境不好。股市是货币的晴雨表，经济是由货币推动的。想在投资中有一个非常清晰的定位，一定要知道市场未来会涨多久，这是第一个，美国可能现在加息很猛，这是暂时的，俄罗斯前段时间为了打仗，利率提高了20%，现在不是降下来了嘛，所以说美国的加息是暂时的，但是呢，暂时会有阵痛，每次下来之后我们都知道是低点，但很多投资者会放弃他的筹码，牛市中所有人都有福音，但是最终都是亏损立场，这个熊市中，每个人都是亏损，最终大多数割肉离场。第二个问题就是说买什么，什么时候买，买多少的问题，市场的底层逻辑在我看来，不是看概念，也不是炒作情绪，观察行业经营，比如说像煤炭，其实就是俄罗斯跟乌克兰冲突，导致天然气原油价格上涨，导致能源危机，这个就是一个底层逻辑，大资金考虑的更多是来自于真正的确定性，包括像巴菲特作为一个价值投资去买煤炭，市场是有很多确定性的，这个确定性跟风格是无关的，所以说希望能够从更多的宏观上，从底层逻辑上去寻找这个市场的钥匙，这是我今天想带给大家的一个思考窗口。

问答

Q：其实去年下半年美联储收紧的预期，到收紧的实质开始，然后实际利率的抬升，所以产生了负债端成本的抬升，产生了全球资产的调整。但是在这里面一直有一个问题，就是说美联储作为全球的央行，它是一个流动性关键的一个点，但是作为中国的央行，我们和美联储整体是错位的，表面看起来是央行的行为，其实背后是我们当下经济的状态，包括中美，因为原来我们中国生产，美国消费，我们整体是在一个链条上，但现在这种链条节奏在发生变化，包括从资本市场资金的层面也在发生变化，那么这个东西如何处理？

A：因为自己的资金也比较多，然后我在做仓位管控的时候，在去年11月份，美国第一次提到加息，就非常警惕，其实在2015年的七八月份，当时美国也有开始缩表，到2015年年终，当时美国的通胀和当时的失业率已经达到了加息的标准。我们换个角度，其实中国很多政策，我们看到的结果其实是已经发生结果，如果国家不开始进行反垄断，继续鼓励互联网的话，我们的经济是不是也许没有这么差呢？我理解为它是一种来自政府层面的一个主动刺破泡沫，政府经常会在全球出现危险的时候去主动刺破泡沫，也许是政府比较呵护市场，避免出现像零八年那样的下跌，要知道美国每次加息的时候都是有针对的，我们老说美国收割羊毛，在上一轮中可能刺破的是土耳其吧，这次越南那边影响比较大。其实我觉得在中国A股做投资是很幸福的，就拿两个比较知名的公司来说，他的整体涨幅是一致的，但是在美国铝业上涨了20%，在中国上涨幅是没有美国高的，即使最低点可能三块，从三块多到最高20多，可能也就涨了六七倍。在跌的时候，我们跌的也比较少，当时他从60多跌到五，就是五美元，跌了90%多，涨的时候20多倍，未来跌也会跌的更多，我们政府通过经常通过行政手段来打击市场的炒作情绪，来达到在未来下跌周期中减少更多的伤害。

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