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作者 | 深圳欢乐姐
A股总是这样，一窝蜂上，一窝蜂跑路。都说行情在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在欢乐中死亡，现在处在“行情在犹豫中上涨”的阶段，不用慌！ 一、今日行情一句话点评
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1.行情很风骚； 2.还有机会可以上； 3.行情第一波已经充分涌现，期待第二波； 4.凶罩已现，小心有沟。
二、牛市结束了吗？
今天A股就一句话：开盘笑嘻嘻，盘中一脸懵逼，收盘MMP。尾盘砸的猝不及防，令人懵逼！最近A股确实太疯，上证一天暴涨5%，创业板一天狂飙4%，这样涨下去领导心慌。人家要的是慢牛，不是疯牛；饭要一口一口吃，悠着点是好事。所以，说“牛市呼之欲出”的官媒，今天又变脸了。证券时报开始警告，不要好了伤疤忘了痛，放弃一夜暴富心态。昨天还是小甜甜，今天变牛夫人了！很多韭菜才刚上车，想着可以抄底券商了，想不到又套住了。还是老韭菜有经验，管他什么风格切换，茅台在手，天下我有！今天一度干到近涨停，真是匪夷所思。想一想打板茅台的感觉，是不是很酸爽？茅台只有10万股东，单日人均爆赚110万；奉劝单身姑娘，有茅台的男人，就嫁了吧。昨晚A股上《新闻联播》，露脸了72秒，对大A上涨一顿各种夸。一直以来， 某联播在全国人民心中具备神圣的地位，经过这样的宣传，大家都知道A股又牛了。所以，今早半天成交额就干到万亿，全天成交达到1.75万亿，不可谓不疯狂，但A股总是反人性，往往买在恐慌卖在高潮。此外，证券四大报都变脸了，前两天还说牛市呼之欲出，今天就警告不要好了伤疤忘了痛，放弃一夜暴富心态。这些官煤们，也是指数决定屁股，屁股决定闹脑袋啊。今天牛市出现第一次分歧，非常的正常，没有只涨不跌的股市。但牛市第一波大逻辑仍在，低利率和零利率背景下，银行理财资金大转移。之前热衷于固定理财的客户，纷纷化身基民；而爆款基金半天卖500亿，这么多钱陆陆续续进来，股市焉能不涨？大盘上涨 → 基金净值上升 → 更多基民涌入→ 基金有更多钱加仓 → 基金重仓股进一步大涨 → 大盘和基金净值进一步上升 → 更多股民和基民进场……这样良性循环已经形成，若没有外力干预，大A的牛市趋势仍将延续。昨晚的新闻联播，官方已经给大涨定调了，中国出色的疫情防控能力是中国经济复苏和股市上涨的最大动能。什么意思呢？就是中国经济最好，外围经济比较烂（因为疫情防控不行），加上中国股市估值还低，A股自然就得涨了。而且，外围经济虽烂，但超发的货币却不少，这些大水漫灌，最终倒灌进A股市场，因为“资本都是逐利的”！统计显示，今年北上资金在A股浮盈近3000亿，半年就赚了近25%，全世界独一份。
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天赐材料，业绩向上修正，招商认为年内高增有强确定性 1、昨晚预计中报业绩:净利润3.050亿元至3.250亿元,增长幅度为5.04倍至5.43倍，业绩高于一季报披露的1.95-2.54 亿元，超出市场预期，业绩超预期主要系 1）洗手液需求增加，导致公司卡波姆（洗手液增稠剂）出货量价齐升，2）电解液出货持续增长，同时客户结构改善及自产部分新型添加剂，带来毛利率提升。
2、招商认为天赐材料年内业绩高增长有比较强的确定性： 1）电解液盈利能力有望继续提升。公司电解液规模全球第一，综合竞争力领先。经过前几年激烈的价格战，电解液价格与盈利情况基本见底，伴随六氟产业回暖以及公司更低成本的液体六氟应用、新型添加剂商业化应用，未来公司盈利能力可能会有显著回升。 2）卡波姆利润贡献可能超预期。受疫情影响，全球洗手液等用品需求增长较多，其中作为增稠剂的卡波姆需求相应突增。公司卡波从今年 3 月份开始基本满产（月出货量较上年同期提升约一倍），并且价格维持高位，Q2 业绩贡献超预期。预计全球粉末卡波产品供应进展可能会维持一段时间。此外，并进行了产品升级，新产品功效更好，均价相对也更高。因此，公司卡波业务可能在 Q3 仍将带来比较超预期的利润贡献。
信创行业经历2020年上半年疫情影响带来的招标延期，整体表现欠佳，近期随着西南地区两大省落地，出现两大重要信号。1.2020年中报预期是产业链业绩低点，未来18个月开启新的高速成长周期。2.麒麟软件份额在西南某省份额超预期，高达80%左右，而市场此前预期统信软件份额会达到50%左右。因此当前时点建议各位领导重视中国软件。按照规划，2020年预期替换空间特殊行业在500w台左右，叠加金融能源通信领域的行业招标，总量预估在700~800w套之间，总体市场空间在2000亿；其中PC操作系统PC400元，服务器操作系统7000元左右，服务器PC比例1:10左右，粗算700w台PC，70W台服务器，对应操作系统市场空间为77亿。参考本次招标情况，预期麒麟软件未来份额会稳定在60%以上，对应46.2亿收入，软件业务净利润率极高，约40%以上，对应19亿利润。给予50x估值，对应950亿市值。中国软件持股46%，对应437亿。同时中国软件集成业务份额预期15%左右，对应300亿收入水平，集成业务利润率较低约2%左右，对应6亿利润，给予40xPE，对应240亿。因此中国软件2021年合理市值应高于677亿。盈利预测与投资评级：预计2020-2022年EPS分别为0.89/1.43/1.96元，现价对应103/64/47倍PE。考虑操作系统的稀缺性和公司的确定性，参考可比公司采用市值折现法，给予公司2024年市值1200亿，按照每年10%折现率，对应今年830亿，目标价167.65元，维持 “买入” 评级。（东吴证券）除此之外，关于信创概念，机构重推的还有：东方通、宝兰德
奥特佳：申万宏远汽车认为公司在客户和产品方面均实现重大突破。1）当前，公司是特斯拉空调系统的核心供应商，海外从model Y开始配套，且2021年替代法雷奥配套model 3。国内预计自7-8月份替代法雷奥配套model 3的空调组件系统（单车价值量为3000元左右），2021年有望继续配套model Y的空调箱等产品以及热泵系统（单车价值量为5000元左右）。其中，空调组件产品的外采、自制各半，判断下来总体净利率保持在10%左右。因此假设model3国内50万辆、model Y全球 30万辆，预计为公司带来21亿收入增量，对应净利润在2.1亿。2）未来，公司继续在特斯拉突破电动压缩机的配套，目前进展顺利，假设未来2年能够顺利拿到订单，单车价值量将会新增1500-2000元。除了特斯拉，电动压缩机方面也在积极接触大众meb，有希望拿到meb的B点。考虑在大众和特斯拉的配套，我们测算下来，进入配套体系后的收入空间为67亿，对应净利润可在6.7亿左右。
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青龙管业：防汛需要重视
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最后重点说说电子烟。上个月四川中烟的HNB电子烟上市，意味着电子烟可以合法销售；7月10日全球最大的电子烟生产商思摩尔国际即将在港交所上市，115倍超额认购备受资金认可。电子烟概念今天爆发，后市有望延续活跃。
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以下文章引用自雪球大佬：天道酬勤我午休
第一，国内烟民3.5亿，世界烟民10亿+，目前世界各国政府和烟草公司都是支持HNB的，都把他当成传统香烟的替代品，因为他更减害。实际上也可以给烟草公司更多利润，给国家更高税收。
中国的HNB肯定是中烟专卖专断的，但是中烟的产品可以卖到世界。
相信中烟国内中期可以做到2亿客户，世界也可以做到1亿客户。 当初JUUL也垄断，也被 $思摩尔国际(06969)$ 战于马下，相信国产制造业的实力。
第二，连设备采购都是受到管制的。基本必须和中烟有深度合作才可以参与经营。目前已经公告和中烟合作的仅有 劲嘉股份 华宝股份 华宝国际 亿纬锂能 （麦克韦尔） ，参与共同研发项目的友 集友股份 上海绿馨（顺灏股份 和 东风股份 的合资公司）
行业参与基本的约等于需要牌照， 富士康 立讯精密 等之前就想参与竞争，一没技术，二没关系。
第三，行业的毛利和净利润非常高，看似非常没门槛的烟标行业，毛利率高达45%，净利率达到25%，（传统包装毛利仅为20%）大概率电子烟行业，毛利可以做到70%，净利率达到50%。
第四，行业并不是重资产，不需要过度研发，也不需要不断替换产能，商业模式更好。
第五，烟具6-10月替换一次，基本一个烟民起码一年2套烟具。（前期中烟可能推广赠送，买几条烟弹送，或者IQOS烟具换）。薄片和香精基本为耗材。
第六，业内认识都知道，劲嘉股份 是中烟的嫡系。劲嘉股份 自己的意思，整个中烟系，新型烟草方面全面战略协作的就他们一家，薄片公司配合有技术储备。整个中烟系最积极的是云南中烟（实力也是中烟体系内第一），未来云南中烟所有器具都是劲嘉股份来生产的，不排除以后烟弹代工。公司也会其他中烟系比如江苏重庆有合作做样品（大家可以自行电话给证券部） 目前也给中烟订单。
第七，关于香精。华宝国际 华宝股份 基本垄断香精业务，已经给中烟提供订单。
第八，关于薄片。目前暂时没任何订单。不仅集友股份， 实际上华宝国际（华宝股份只做香精） 劲嘉股份未来都可能参与薄片制造工序。另外薄片需求极大，暂时不存在竞争。
第九，关于亿纬锂能 麦克维尔，斯莫尔，他是目前上市公司唯一有最大产能和代工产品的，日本烟草的PLOOM就是他的产品，现在基本是世界第二大的HNB代工公司。另外他和中烟也有和密切的合作很久了。
第十，产业链统一明确，包括看中烟的动向。今年下半年，最晚明年Q1，中烟就会大规模推出产品。
第十一，，商业模式更好，市场竞争更低，毛利净利润更高，市场空间没差多少。电子代工行业出现了 富士康 立讯精密 闻泰科技 等，理论上电子烟行业总市值应该不小于。
第十二，底部不需要按计算器，几个公司都是低估低位大空间大想象，不需要诋毁，大家可以一起涨。参考 免税。中烟HNB想象力空间远大于免税。但是市值都远小于免税。 免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，仅作为一个市场研究和调研的方向供大家参考，感谢大家。
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