拆解一只昔日消费王者！

原创：佚名   研报拆解   2022-08-08 - 小 + 大

点击上方蓝字  获取精选研报 拆哥碎碎念 大家好，我是你们的拆解哥。 有个大消费出业绩了，我说名字大家肯定都很熟悉，今年半年报业绩下滑了23%，他就是汤臣倍健。 先看下十大股东阵容，有个基金一直在加仓，那就是交银施罗德，十个席位里面占了3个。交银从去年4季度23块钱左右开始买的，现在是17块9，肯定是被套了，而且汤臣备健从高点37跌到17.9，刚好腰斩。 汤臣倍健今年的业绩下滑最主要的原因就是销售费用起来了，一方面市场推广费直接同比翻了147.54%，这种大环境下，如此力度的投广告，还是需要魄力。另外，线上的平台费用也投的比较多，电商这边也在发力。 再看营收，大广告费的刺激下，营收只有微微增。今年这广告肯定投亏了，但是广告一般有个滞后效应，上半年刚投出去，看看下半年有不有更好的反馈。 好的一方面在于，公司的营业成本在下降，营业成本之间下降了6个点，还是很不错的。 总的来说，保健品还是一个营销驱动的赛道，打广告必不可少，但是效果如何还有待验证，不过股价已经腰斩了，这个利空感觉也反应了，如果三季度营收回暖，股价修复应该会很快。     盘面机会 指数方面，从技术角度看，真的不容乐观，最近三天的成交量，小的可怜，今天虽然3500只股票是红的，但是个股中位数也只有0.8。涨1个多点的很多，没啥赚钱的感觉。再看筹码，3250那还有很多的套劳盘，这波成交量如此小，后面几天想冲过去概率有点小，目前盘面已经连续3天回暖了，小心明后两天出现的变盘。一旦指数到了3250，先卖为敬。 板块上，航空，因为三亚疫情的原因，今天又跌了，但是逻辑是完全不变的，我昨晚已经详细拆解过了，燃油附加费下调对于需求的弹性还是比较大的。而且叠加双节和过年的需求刚性，以及隐藏的兜底政策，航空的赔率可以说是很高的。今天有个春秋航空刚好到位了，图形非常的漂亮，抄到日内就是赚到。航空可以做一个中线去等待。 消费这边，我上面拆解的汤臣倍健，当然也是可以关注的。目前公司成本下降，广告投出去了，虽然暂时影响利润，不过股价已经跌了，如果下半年营收能够回暖，股价弹性应该不错，目前位置也很低了。 最后，盘面依然热衷炒题材，炒赛道，上周是半导体军工，这周就是新能源汽车和光伏了，今天跌的最多的板块就是半导体，这是半导体的第一次分歧，而且大家可以看空科创50指数，颈线突破了，科技的反弹朝不会那么快结束，不仅仅是芯片，还有通信，软件这些很多也表现的不错。比如5g光模块这个分支，几个龙头都走的不错。 喜欢你就点个赞吧！

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