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今天市场整体小幅上涨，光伏和风电板块表现最为强势，jungong板块也有所上涨，市场短期还是围绕景气度比较好的方向炒，光伏和风电前期因为一些小的利空调整了一波，最近又出现了一波修复。

光伏

光伏板块当前表现好的主要是下游方向，像电池片，组件，逆变器，跟踪支架，乃至胶膜这些方向都表现的比较强势。

影响光伏行业的核心变量主要就是三个，一个是需求，一个是产业链分配，一个是新技术。

需求对光伏行业最为重要，如果需求整体不行，光伏这种内卷比较严重的行业就会出现非常激烈的价格战，整个行业就会非常惨烈，像历史上几次光伏行业需求下行阶段都有龙头倒闭的情况出现，离大家最近的应该是18年光伏行业景气下行，那一年隆基，阳光，通威这些公司都下滑很多。

今年在能源价格高企的大背景下，光伏行业需求不用担心，整个行业需求肯定是超预期，5月以来光伏行业整体呈现普涨行情，主要就是反应需求的超预期。

下半年影响光伏行业的主要变量就是产业链利润分配和新技术的情况。从产业链利润分配的情况下，上游的硅料下半年会迎来产能的逐步释放，上游硅料价格应该会有小幅度回落，作为硅料龙头，通威下半年的逻辑不是特别好，主要原因是机构也判断不出来硅料价格的跌幅，因此轻易不愿意布局。比较受益的硅料下行的主要是逆变器领域的龙头阳光电源，跟踪支架领域的龙头中信博，组件领域的龙头天合光能和电池片领域的爱旭股份。

阳光电源很大一块业务来自集中式逆变器业务，阳光电源也是全球集中式逆变器领域的龙头。集中式逆变器主要用在大型光伏地面电站，这类电站一般都由大型发电企业投资，投资规模非常巨大，大型发电企业对组件的价格都比较敏感，一般不会在组件价格比较贵的时候建设地面电站。

今年在全球光伏需求超预期的情况下，组件价格依然比较贵，居民装在屋顶上的分布式光伏建设比较多，地面电站建设比较少，分布式光伏主要用组串式逆变器和微型逆变器，这两个领域的龙头公司主要是锦浪科技，禾迈股份和昱能科技，这几个公司今年以来的整体表现也明显好于阳光电源。

不过如果硅料价格回落，地面电站开工增加，阳光电源的业绩会迎来比较明显的改善。

跟踪支架龙头中信博的逻辑和阳光电源差不多，跟踪支架的主要作用就是调节太阳能电池板的方向，让太阳能电池板始终面对太阳，跟踪支架主要也用在地面电站，硅料价格回落也会带动跟踪支架领域的需求。

国内组件领域规模比较大的公司主要是隆基绿能，晶澳科技，晶科科技和天合光能，这几个公司的主要区别：

隆基绿能是先做硅片再做组件，硅片产能比组件产能大很多，因此隆基有相当一部分硅片需要外销给其他企业。

晶澳科技的硅片产能和组件产能基本相当，晶澳基本是自产自销的代表。

天合光能硅片产能比较小，硅片主要找中环买，加工成组件以后销售。

过去1年多硅料价格一直比较贵，隆基，晶澳，中环通过锁定硅料产能，将硅片的价格也涨的比较贵，组件环节的盈利相对比较差，如果后面硅料价格下行，小研个人觉得只做组件的天合光能应该受益最为明显。

光伏行业技术领域的主要变化就是TOPCON电池片短期扩产力度可能会加大。光伏电池片主要有两种技术路线HJT，TOPCON。

HJT长期降本增效的潜力更大，有望成为未来电池片主流技术，TOPCON的优势在于可以在当前PERC电池片上进行小幅改进，短期扩产成本比较低，但是长期来看效率不及HJT。

当前阶段光伏需求比较旺盛，电池片领域出现供不应求的局面，电池片环节的盈利大幅改善，很多企业选择先扩一部分TOPCON产能满足当前需求，因此TOPCON电池片下半年和明年的产能扩张速度可能会超出市场预期，TOPCON设备的龙头捷佳伟创比较受益。不过光伏设备领域长期基本面更好的还是迈为股份和帝尔激光。

光伏胶膜板块今天表现也非常强势，龙头福斯特和龙二海优新材都大涨，胶膜环节今年整体逻辑不是特别好，主要是上游EVA粒子比较紧缺，对胶膜公司的盈利形成比较大的压制，像福斯特今年一季度就是一个增收不增利的情况，这个领域涨的多了可以减减仓位。

风电板块整体简单一些，主要还是海缆，轴承和塔筒这几个方向，龙头是东方电缆，新强联和大金重工。

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