推土机，九月会有新高！

内蒙古一纸取消优惠电价的通知，在周五引发了电力股大涨。

内蒙华电一度大单封死涨停，好消息接踵而至，火电的主升浪将至。

董承非举牌华能H股，火转绿龙头的价值越来越得到资金的认可。

目前国电电力和华电国际已经超过去年的高点，大唐发电还差大概13%，华能国际大概20%。

是不是很熟悉，这些都是九三的老朋友。

接下来大唐和华能应也都能新高。

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那今天周日，从董承非看好火电说起，我们也就来聊聊这个事情。

火电，以前最大的问题是“市场煤、计划电”。

收入端是锚定的，但成本端的不确定性始终都在。这也就意味着火电企业如果想要创收，指望下游提高电价那肯定是没戏，唯一的利润空间就是和上游拼劲。

而上游是啥，上游就是动力煤焦煤，除开一些长协价，都是根据供求关系来的。

所以作为公用事业股，在去年即使发一度电要亏一度的大背景下，火电企业仍要咬着牙采买动煤。煤炭股飞了应该还有印象吧。

所以能看到的是，这么多年来，火电企业自己也没赚到钱。

但现在会有所改变，随着风光的相继平价，旧有的能源格局也在慢慢地松动，火电股的商业模式也会被重新定义。

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2022年，国内风光装机一共规划了150GW左右，按照光伏一年1300小时，风电一年2200小时。

这样子来计算，全年由于风光的新增装机，所带来的发电量在2600亿千瓦时左右。

国资委有个数据，按照稳态下，会有年均3%-6%的新增发电需求来换算，那么今年由于风光所带来的新增发电量已经很接近新增需求量的下限了。

而今年风光的装机成本相较以往有了很大的抬升，一定程度上抑制了装机需求，虽然风光今年的表现依旧很好。而到了2023年，硅料扩产完成，价格应该回归正常。

这个就是九三经常说的，光伏拥硅为王的时代已经过去了。

届时，国内的风光装机需求有可能将进一步被激发，国内200GW的风光装机目标也很可能实现。

再配上水电、核电等的新增装机，将基本满足国内新增电力需求，无需再过多依赖火电的出力。

所以大佬董承非认为，今明两年，我们或许就会看到燃煤消费总量见顶。（看低煤炭）。

由于风光发电是技术而非资源推动的，从此火电企业的发电模型就可以从看上游脸色吃饭的、很惨的周期性行业，转为依赖技术进步、降低成本的商业模式。模型的转变也将影响行业格局。

在供给通缩之下，火电企业完全可以调低负荷、减少采购来压制上游的价格。

可能“市场煤、计划电”的老黄历就翻过去了。

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但是，去年东北少风，今年四川缺水，两地的拉闸限电也让社会看到了火电调峰的价值。

当风光接过主体能源的大旗之后，全社会的用电成本也会持续走低。同属于发电方的火电企业，他们的成本也会走低。

而风光更大规模的推广，还得依赖“五大四小”为代表的火电企业。

并且风光的发电成本几乎可以忽略不计，只有少量的运营费用，只要装机成本能下降，项目的IRR自然会走高。

因此，未来的火电企业，火电能赚钱，绿电更能赚钱，所以看好这些火转绿，平衡火绿的电力企业。

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逻辑说的很明白了。

第一、风光的发展会使得年均燃煤总量见顶的时刻会提前到来。

第二、燃煤需求的见顶会彻底改变“煤强电弱”的商业模式。

第三、同时风光的大力发展，也让火电企业们找到了第二成长曲线。

所以，华能、华电、大唐、国电，关注起来。

不会错的。

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