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原创：佚名 基本面驱动 2022-09-14 - 小 + 大
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本文为公社团队集体出品，所有内容均来源于网络公开资料，仅做信息分享，无任何推荐之意，据此交易，风险自负。 核电:核电频繁募资建设，铀材料涨价不断 （来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、事件驱动：9月14日盘后讯，国常会决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，本次核准核电项目为今年第二次核准。
2、频繁募资，在建世界首位。自4月国常会宣布核准山东海阳等三个核电新建机组项目以来，国家队频繁募资。目前我国保持核准及在建核电机组20台以上的规模，稳居世界首位。未来我国核电机组有望达到140台，届时核电机组发电量将占据全国发电总量约4%至5%。
3、市场规模。官方数据显示，截至去年底，大陆在建和运行核电机组共71台，其中运行机组52台。机构此前预期25年我国核电在运装机将达7000万千瓦左右，在建装机接近4000万千瓦，在建核电机组数量世界排名第一，2035年核电在运在建总装机将达2亿千瓦左右。东北证券预测到25年我国核电行业市场空间有望超3000亿元。
4、铀供应下的能源安全。庞大核电装机下，我国核电也存在潜在的“粮食”安全问题，因为我国已探明的铀矿存在小、贫、散的特点，目前我国铀资源主要来源于：国内生产，海外市场采购，投资开发海外铀矿。如今天然铀市场供小于求的格局短期难改，现阶段天然铀现货价格在50美元左右，哈萨克斯坦目前是全球最大铀生产国，但替换俄罗斯的全部供应，可能需要额外供应1万吨，达到了哈方年产量的一半。自8月中旬以来，原料价格已上涨7%，许多市场参与者预计铀价格会进一步上涨，美国银行预计明年将达到每磅70美元。
5、相关公司：核电相关：中国核电(公司控股的漳州能源为核准项目的业主单位)、中国广核(9月8日陆丰5号机组开工建设，截至20年末，公司24台在运核电机组，占我国在运核电总装机容量的54.42%)、沃尔核材(核辐射改性新材料)、国机重装(为全球首座模块式高温气冷堆核电站提供蒸汽发生器等设备)； 铀矿：万里石(哈萨克斯坦铀矿资产哈富矿业为第一大股东控制资产)、中广核矿业等。 （部分资料来自金投网、中国核电网）
军工无人机：外围动荡，无人机需求旺盛 （来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、驱动：昨晚美国CPI超预期，美股大跌，今日A股跟随调整，全天缩量至7229亿。军工板块逆势放量上涨，润贝航科4连板。消息面上，俄乌之外局部地区摩擦加剧。9月13日亚美尼亚称阿塞拜疆利用火炮和攻击型无人机对亚方目标发动袭击；9月14日吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦在边境地区发生交火。
2、前瞻回顾：军工板块我们已在前期学习笔记中做了分享。 航空装备、航空新材料：国之重器从0到1的跨越-最全预期差9.13
3、行业增长态势良好 （1）军工行业2022年上半年合计实现营收（1,978.07亿，同比增长15.43%），归母净利润（200.66亿，同比增长12.76%）。在A股30个行业中，军工行业收入增速排名第6，归母净利增速则排在第8位，均处于行业领先位置。 （2）派克新材率先发布前三季度业绩预告，净利润约3.51亿元，同比增加65%。公司表示业绩增长得益于航空、航天行业景气度向好，市场订单量充足。
4、军工景气细分：无人机 中大型无人机是未来国家之间博弈的战略领域之一，全球军用无人机市场持续扩容，预计到2028年将达到148亿美元。此外，无人机民用市场未来5-10年需求复合增长率可达30%以上。 （1）1H19~1H22，无人机板块营收及归母净利润年复合增速领先于其他板块，分别为44%、105%。锻造与成型、信息化、新材料板块紧随其后。 （2）各国加码：9月14日，日本防卫省计划在2023年为自卫队引进以色列制造和美国制造的攻击型无人机。9月12日，伊朗军方称已装备可以攻击以色列城市的无人机。8月30日，外媒消息称，伊朗已成功向俄罗斯交付首批无人机。 （3）出口旺盛：2010年至2021年，中国共向全球15个国家出口了371架军用无人机，主要客户包括巴基斯坦108架、沙特阿拉伯70架、埃及60架、阿联酋40架。翼龙系列、彩虹系列无人机是我国无人机外贸市场的主力机型。 （4）系统组成与价值量拆分：无人机系统包括无人飞行器、无人机通信、任务载荷和地面控制。以翼龙系列无人机为例，包括机体、飞机管理系统、动力系统、机械电气系统、机载数据链系统等组成的无人机平台价值量占比在65%左右，任务载荷占比约为16%，地面控制占比约为14%。
5、相关公司： （1）主机厂： 中无人机：翼龙无人机，国内大型固定翼长航时无人机系统领军企业。 航天彩虹：彩虹无人机，同时具备无人机和机载武器研制能力。 航天电子：产品以“飞鸿”系列中近程战术级无人机系统为主。 星网宇达：军用无人靶机。 （2）零部件配套： 爱乐达：服务各大主机厂，具备航空零部件全流程制造能力。 立航科技：为翼龙、云影无人机提供部件装配。 （部分资料来自首创证券、民生证券、安信证券、方正证券、公告互动等）
南玻A：签订212亿元硅料采购合同 （来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、事件刺激：9月13日晚公告，近日与天合光能签订了高纯硅料合作协议，根据合同约定天合光能在2023年-2026年预计向公司合计采购7万吨高纯硅料原料产品。在这4年期间，预计采购数量合计为7万吨，预计采购金额合计为212.1亿元。年均销量1.75万吨、年均金额53亿元。
2、硅料行业维持高景气：2020年下半年以来随着高纯晶硅供给持续紧张，价格不断走高。20年5月29日，国产多晶硅料(一级料)现货价为8.1美元/千克，至2022年9月13日已涨至44.5美元/千克，涨幅达到449%。 未来硅料供给或将持续增加，但旺盛的下游需求仍有望支撑行业供需紧平衡态势，从而促使价格高位运行。
3、公司多晶硅业务，已成重要利润增长方向：随着2022年一季度多晶硅顺利复产，公司目前产能为高纯多晶硅1万吨/年。复产后的高纯晶硅依靠产品质量及市场口碑迅速进入行业一线大厂，如天合、晶科、阿特斯、高景、双良节能等。电子级高纯晶硅致密料已达到N型电池客户的使用要求。2022年上半年，公司太阳能及其他业务营业收入合计14.34亿元，同增225.49%;毛利率为33.7%，同增18.0pct;净利润2.82亿元，同比大幅增长，主要来自于多晶硅产品的贡献。
4、晶硅产能积极扩张，有望持续增厚业绩：公司规划在青海省海西州实施5万吨高纯晶硅项目，目前该项目已完成初步顶层设计，建设周期20个月，建成后预计可实现年均销售收入33.89亿元，年均净利润8.63亿元。与天合光能合同的签订，匹配公司产能规划，有望对未来经营业绩产生积极影响。
5、估值：由于本次合同尚未执行，不考虑相关业绩增量，预计公司22-24年净利润20.39、27.49、32.12亿元，对应PE为11/9/7倍。 （部分资料来自光大证券、国君建材公告、投资者调研） 每日涨停简图请至公社异动页面查阅。 （一）新晋一字
南玻A（首板）：签212亿元硅料采购合同 1、9月13日晚公告，公司近日与天合光能签订了高纯硅料合作协议，约定天合光能在23-26年向公司合计采购7万吨高纯硅料原料产品，基于PV InfoLink最新公布的多晶硅硅料均价测算，预计采购金额为212.1亿元。推算公司未来4年平均将增加53.025亿的硅料销售收入，公司21年营收136.29亿元，新增硅料收入约占其营收近四成。 2、机构预计晶硅业务带来的业绩弹性有望引领公司走出房地产调控周期，预计22年-24年EPS为0.54/0.60/0.68元，对应PE为12.72/11.52/10.12倍。(0914东北证券) 3、22年第四季度开始，随着多个项目逐步投产，硅料价格或将逐步回落，产业链的利润将重新分配。
ST天成（2板）：摘星+酒企借壳传闻 1、9月12日晚公告，公司复牌并撤销退市风险警示继续实施其他风险警示，简称变更为“ST天成”，日涨跌幅限制仍为5%。截止本公告披露日，公司控股股东资金占用发生总额为51,425.98万元，资金占用余额为31,195.25万元，公司违规担保总额为45,133万元，违规担保余额为7,925万元。 2、风险警示原因：公司最近连续三个会计年度扣除非经常性损益后净利润均为负值，且公司持续经营能力存在不确定性。7月20日公告，公司关注到存在关于公司“酒企借壳”的相关传闻，经核实相关传闻不属实。
（二）T字板
（三）一字、T字连板 （详情请见昨日笔记）
4板：ST曙光、ST摩登 新股：嘉华股份 （特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考） 贵广网络（3日，8902万，+4.83%）：习酒炒作+贵州省酿酒业 1、公司近期股价与贵绳股份（均涉及习酒借壳炒作）负相关联动明显。公司董事会秘书曾任职于习酒，7月20日盘后公司表示不涉及“酒企借壳、重组”相关情形。9月8日晚，贵绳股份异动公告，不涉及与酒企业的“借壳”、“重组”的洽谈或谈判等相关行为。 2、公司实控人贵州广电传媒集团联合贵州粮油进出口公司等国有企业共同创建贵州省省酿酒业（集团）有限公司。
聚胶股份（5858万，+12.92%）：卫材热熔胶+次新股 1、9月2日上市次新股，主营吸收性卫生用品专用热熔胶，产品主要用于卫生巾、纸尿裤等。境外业务占比38%，全球市场占有率约9%。目前有10万吨热熔胶产能，21年销售约8万吨。 2、公司预计2022年1-9月收入为9.2至10.2亿元，同比变动幅度为29.42%至43.49%；归母净利润为0.65至0.72亿元，同比增长66.36%至84.28%。
安凯客车（3705万，+6.38%）：比亚迪刀片电池 1、22年9月6日晚公告，与江淮汽车、弗迪电池（比亚迪全资）和浙储能源设立合资公司开展新能源动力电池生产项目，生产规模为10GWh-20GWh，包括两大正极材料体系以及基于以上材料的混合体系的刀片电池。产品仅供合资公司的股东的整车厂自用，即比亚迪、江淮。 2、合资公司注册资本10亿元，江淮持有20%，安凯持有45%，弗迪持有12%，江淮是安凯的控股股东，即江淮-安凯系实际控制的比例为65%。 3、按照1KWh刀片电池价格为750元测速，该项目对应产值为75亿元-150亿元。
贝肯能源（2484万，-2.19%）：油气服务（新疆、乌克兰）+昆仑银行 1、公司从事油气勘探和开发过程中的钻井工程技术服务及其他油田技术服务，产品包括钻井，固井，钻井液，定向井，水平井，气密封检测等技术服务。乌克兰业务（22年2月停工）占比5.03%，新疆业务占比20.6%。 2、公司持有昆仑银行0.0267%股份，曾在伊朗开展油气业务；昆仑银行已为中伊两国企业提供了包括国际结算、外汇交易、跨境担保和跨境融资在内的多方面金融服务。
上海港湾（3日，1981万，涨停，今日，1636万）：境外软土地基+沙特 1、公司主要从事软土地基业务，其加固技术在全球具有垄断地位；主要为全球客户提供集勘察、设计、施工、监测于一体的岩土工程综合服务，境外营收占比59%左右。子公司已在沙特开展基建相关业务。 2、22年上半年累计新签境内项目5个，境外项目16个，金额合计约 5.2亿元，高于21年全年新签订单。
沙河股份（1664万，涨停）：房地产+深圳国资 1、公司实控人为深圳国资委，主要从事房地产开发以及配套工程开发建设、新型建材的生产与建设、物业租赁与管理等。 2、22年8月29日公告，公司上半年营业收入3.62亿元，净利润4384.06万元，同比扭亏。
中洲控股（1401万，-0.45%）：房地产+深圳+一带一路枢纽港 1、公司是总部位于深圳的房地产开发商，在深圳核心区域拥有大量优质资产。其他业务涵盖酒店经营、资产管理、物业管理、商业管理、股权投资等领域。 2、2017年曾公告，西安华南城坐落于陕西省西安市国际港务区内，旨在建设丝绸之路经济带上最大国际中转枢纽港与商贸物流集散地。 （特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）
*ST园城:摘星脱帽 1、公司将于9月15日复牌，撤销退市风险警示，由“*ST园城”变更为“园城黄金”。 2、在公告发布之前，公司股价已提前有所反应，9月13日当天地天板，股价报收于10.31元/股，此前3个交易日连续跌停。 3、因20年度归母净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，公司于21年4月26日被实施退市风险警示。上半年公司营收约1.03亿元，同比增加5.55%；归属于上市公司股东的净利润约为13万元，同比减少95.24%。 科捷智能：智能物流和智能制造解决方案 （来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、公司是国内知名的智能物流和智能制造解决方案提供商，专注于为国内和国外客户提供智能物流与智能制造系统及产品的设计、研发、生产、销售及服务。 2、公司智能物流和智能制造系统通常由多种自有核心设备及软件构成。根据设备功能不同，公司将核心设备分为输送设备、分拣设备及仓储设备等。 3、公司智能物流系统服务于快递包裹、大件物流、电商零售及流通等场景的智能化输送分拣需求，20年中国智能物流市场规模的测算，包括公司在内企业在细分市场的市场占有率均不超过10%。 4、公司预计22年1-9月可实现的营业收入区间为6亿元至7.2亿元，同比增长36.92%至64.30%；预计22年1-9月归母净利润区间为-2100万元至-1600万元。 （详细解析请查阅22年9月15日异动解析） 更多精彩分享，请关注备用号。 |
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