18年的选股标准

周五一根大阴线直接从技术面打开了上证指数的下跌空间。

也宣告了指数从2800点到3400点的反弹结束。

行情再次跌到2800也不是不可能。

4月底的这一波反弹其实就是新能源板块的集体狂欢，除了新能源之外以煤炭为代表的的旧能源也出现大幅上涨。

新老能源一起炒，而且逻辑好像都很对。这本身就是一件不符合常识的事情。

这就像一个人的前任跟现任，三个人愉快的生活在一起了。

现在新能源蹦了，又没有新的板块能带动大盘走出独立行情。（月初认为以大飞机为代表的军工高科技能接力）

所以大盘回调就成了必然。

行情为什么整体不行呢？原因主要有三个：

1、对未来经济悲观。

2、俄乌冲突加剧导致对国际经贸关系的担忧。

3、美联储持续加息。

但是这些问题我们需要担心吗？完全不需要，因为上面的这些因素都是短期的，都是外因，并不影响公司的自己的竞争优势。

我们可以回想一下2018年。2018年中美毛衣战爆发，美国对中国出口企业加收层层关税。

在这种情况下，很多人都认怂了。网络上全都是完蛋了，美国要制裁我们了，我们活不了了，不要得罪美国，要谈判，要跪舔。

大盘也从3400跌到2400点，这一波下跌是极其痛苦的，痛苦的程度甚至超过了2015年熊市，超过2008年熊市。

2008、2015年下跌之前大盘走走了牛市，大家其实都有预期都知道大盘会跌。

但是2018年的下跌意料之外的下跌。

很多股票的估值是从合理估值朝极限估值的下跌。

比如泸州老窖，正常情况下公司的估值有三个区间。

高估区间：35-45

正常估值区间：25-35

低估值区间：20-25

2018年泸州老窖的估值跌倒多少呢，跌到了最低17倍。而当年公司的利润增速36%。

这合理吗，不合理！但这就是当年的情况。

2018年很多股票的业绩其实并没有变差，只是大家对经济预期不好，所以当国家出台了一系列刺激政策，再加上三季报后一些股票业绩也没受到毛衣战影响，所以公司的估值迅速回归正常。

 老窖估值从17涨到了33，又从33涨到了77。单单就因为估值的提升公司股价就涨了4.5倍，再乘以利润增长倍数，公司股价2年上涨10倍。

去年很多人在60多倍估值去追泸州老窖，我就在想，万一泸州老窖的估值从60跌倒20倍，股价跌7成，这些人怎么办？

毕竟2018年刚发生过这样的事情。

对我们来说，什么位置买泸州老窖最安全呢？当然是估值跌倒20倍以内买最安全。

当然有人说2018年都跌倒17倍了，为什么不在17倍估值买呢？

我也想在17倍估值买，但是万一市场不给机会不就错过了吗？所以一般是在合理低估值位置越跌越买。

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今年的情况又比2018年更严重一些。

2018年虽然大家对未来预期差，但是其实很多股票的利润并没有受到影响，只是杀估值。

当年选出来的股票：欧普康视、健帆生物、晨光文具、海天味业、安井食品、泸州老窖、浙江美大等等一大批股票在2018年业绩没有受到任何影响，所以当他们估值跌到了历史最低之后，就是抄底的机会。

特别是当他们的三季报出来之后，业绩继续大增，这时候就出现了一个“事实跟预期的相反点”。

这时候就应该是重仓买入的时候，后来上面的股票价格平均上涨超过3倍。

而今年下跌的很多股票，都是因为业绩上确实受到短期波动的影响，去年是运费、原材料；今年是经济下滑。所以修复的时间不会很快，但是我们还是要找到一些业绩有稳定增长预期的。

当他们的估值从25跌倒20，从20跌倒15，甚至跌倒10倍的极限估值附近去抄底。如果估值回归正常，也能有几倍的利润，

如果不想忍受短期波动，就等到业绩确实出现好转后再进入。

有人会问，那些股票可以抄底呢？他们一般满足下面的条件：

1、ROE大于15%。

2、营业收入同比上涨在50%以内，并扣除收入下降超过20% 的。（可放松）

3、股息率大于1%。

4、经营现金流为正，扣掉最大市值的10个，扣掉股息率大于7%的

5、毛利润大于20%。

6、pe小于50倍。

7、公司有长期存在的可能，有一定护城河。

8、公司有风险，被充分定价。业绩有好转可能。

打开同花顺的I问财，输入上面条件，就能把他们找出来。

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牛哥投资

多年股海实战，资深操盘手。分享投资思维，解读盘面动向

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