本文为公社团队集体出品，所有内容均来源于网络公开资料，仅做信息分享，无任何推荐之意，据此交易，风险自负。（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）（1）俄乌地缘：普京将在红场发表四地区入俄的讲话。（9.30）（2）特斯拉AI Day：特斯拉机器人“擎天柱”原型机首次亮相。此外，特斯拉还预告了“老本行”自动驾驶领域的新进展，包括最受关注的Dojo超级计算机。（9.30）（3）谷歌新品发布会：将推出2款新旗舰手机以及公司史上首款智能手表。（10.6）（5）MetaConnect大会：Meta新一代高端VR头显或将在当天亮相。（10.11）（1）多项法规实施：电子烟、高标准农田、汽车拆解污染控制技术规范、太阳能热发电标准等。（10.1）《万里归途》、《平凡英雄》、《钢铁意志》（9.30）《新大头儿子和小头爸爸5》、《我是霸王龙》、《新灰姑娘2》（10.1）（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）1、事件刺激：9月27日晚，骨科脊柱类耗材集中带量采购拟中选结果，本次带量采购平均降价84%，从公示结果看，大部分拟中选产品在最高有效申报价基础上降价60%-65%。比冠脉支架的92%平均降幅更温和，起到了压缩渠道盈利空间，并保留制造商合理利润的目的。1）医用高值耗材细分占比前四：血管介入35.74%，骨科26.74%，眼科6.98%，口腔科6.59%；2）骨科耗材细分占比：脊柱类28.95%，关节类28.62%，创伤类27.96%，其他14.47%；3）2019年脊柱类植入器械格局：强生28.3%，美敦力24.4%，威高骨科7.9%，史莱克6.5%，三友医疗3.8%，其他29.1%；（注：强生/美敦力/史莱克为国外公司，史莱克此次没有产品进入拟中选名单或主动退出）。3、相关公司及中标情况：根据拟中选结果，对于整体采购金额前三的三个产品系统“胸腰椎后路开放钉棒固定融合系统”、“胸腰椎后路微创钉棒固定融合系统”和“颈椎前路钉板固定融合系统”。威高骨科、三友医疗、大博医疗等国内骨科龙头企业在此次中标情况中表现良好。1）三友医疗（58亿）：脊柱植入物占收入比93%，共中选11个产品种类，平均降幅为61%；2）威高骨科（192亿）：脊柱类产品占比47%，共中选10个产品种类，平均降幅为62%；3）大博医疗（115亿）：脊柱类产品占比29%，共中选11个产品种类，平均降幅为61%；4）春立医疗（69亿）：脊柱类产品占比0.4%，共中选8个产品种类，平均降幅为60%，5）凯利泰（66亿）：脊柱类产品占比未知，共中选7个产品种类，平均降幅为60%。（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）1、事件驱动：欧盟拟推出5650亿欧元“能源系统数字化”计划，电池价格再续涨势，中来股份单晶N型TOPCon电池，140μm双面182电池片报价1.44元/W，上调0.03元/W。(1)硅料。四季度将迎来释放高峰期，9月有效增量集中在下旬，国庆来临，各大厂陆续签订新订单，抢购或囤货现象陆续消退。(2)硅片。9月26日晚隆基公布的单晶硅片价格受汇率影响，整体下调2.2%左右。210mm规格产品的短期供应仍然趋紧，价格处于高位，厂家观望情绪较重，182mm尺寸供应量增幅逐步加大，价格处于下降趋势，10月价格分化可能加剧。(3)电池片。全尺寸价格维持涨势，M6,M10,G12上抬到1.31-1.32元/W、1.33-1.34元/W以及每瓦1.33-1.34元/W。虽然报价上涨，但成交价并没有跟进，电池片厂家惜售心理导致当前价格出货不顺情形发生。(4)组件。受电池片涨价影响，先前辅材料价格下滑所带来的利润空间所剩无几，部分组件厂家酝酿涨价，当前低价区段价格小幅上扬。目前国内组件价格走势与三季度略微相同，约1.93-1.95元/W。海外价格略滑落，主要受需求疲软以及逆变器短缺影响。(5)N型电池片。N型目前厂商大多自用为主，价格与上周持稳。HJT(M6)1.45-1.6元/W不等，TOPCon（M10/G12）1.4-1.45元/W。3、出口放缓。八月海关出口数据显示共计出口14.3GW光伏组件，同比成长54%；1-8月累计出口108GW，同比增长96%，然而供应链价格上涨等原因影响下，成长明显放缓，过去数月出口环比持续下降，八月环比-9%。4、IRA法案影响。22年通胀削减法案通过，原先东南亚的组件供应体量占据美国市场大半的份额，受限UFLPA法案限制，一线国内品牌输美受阻，目前美国组件供应缺口无法缓解，项目大规模递延，今年需求下修至22-24GW。因为目前其本土补贴等政策尚不明朗，投资者犹豫，本土供应在1-2年内无法出现大幅增量。5、相关公司：受人民币贬值，出口商海外市场出现利多，厂家出货积极，主要关注出口比例高的公司，以下为海外占比(数据为静态梳理，仅供参考)：组件：晶科能源(78%)；天合光能(63%)；晶澳科技(60.8%)。逆变器：固德威(64%)；锦浪科技(54%)；禾迈股份(55%)。辅材：光伏支架：清源股份(68%)；光伏玻璃：福莱特(27%)；胶膜：福斯特(18%)；银浆：苏州固锝(30%)。其他辅材占比较小。无 （一）新晋一字 *ST科华（首板）：拟收购西安天隆和苏州天隆+新冠检测 1、22年9月28日晚公告，拟发行股份购买西安天隆38%股权和苏州天隆38%股权。本次交易完成后，西安天隆和苏州天隆将成为上市公司全资子公司。西安天隆主营核酸提取仪器、试剂以及PCR仪器等，22年上半年净利润西安天隆14.78亿，苏州天隆2451万。 2、标的资产交易价格尚未确定，凯普生物、之江生物、达安基因等检测公司平均动态市盈率仅5倍左右。 （二）T字板 *ST辅仁（首板）：控股股东股权拍卖+医药 1、22年9月27日晚公告，控股股东辅仁集团持有的2.22%股权（1393.6万股）将于2022年10月进行公开拍卖，目前拍卖网显示有一人报名。 2、截止2022年9月26日，辅仁集团持有公司股份4735.8万股，占公司总股本的比例为7.55%，此次股权拍卖后，持股将低于二股东无锡国资背景的上海耘林持股4600万股。 3、公司主要从事医药制造、研发、批发与零售业务；主要产品为化学药、中成药、原料药、生物制药的研发、生产和销售；公司主导产品主要有：注射用头孢曲松钠、注射用头孢哌酮等。 （三）一字、T字连板 （详情请见前期笔记）
5板：公元股份 4板：汇通能源 新股：紫燕食品 （特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）宝馨科技（6164万，3.67%）:异质结+钙钛矿电池1、公司主要负责湿法端设备供应，迈为提供CVD，怀远一期2GW异质结项目预计明年7月底达到量产。异质结提效降本：现在还是用银浆，每W大概20mg左右，银浆每W成本2毛3到2毛5，比PERC高5分钱，明年年底银浆成本可能到2毛以下。2、钙钛矿跟郝跃院士团队合作，两端和四端叠层电池自测效率超29%。叠层电池量产效率可以达30%+，预计未来会占据较高市场份额。(0929长江机械)1、公司信创云服务产品实现和华为鲲鹏、飞腾、银河麒麟等国产化软硬件厂商的互认证，还参与了湖南省信创云标准的制定工作，主导编写其中的多云纳管模块。公司在探索开发基于数字人民币的供应链金融业务。2、公司业务办理机器人（小僮）和引导机器人（idol）具备迎宾引导、智能读卡、发卡、语音交互等人工智能的服务功能，可适用于银行、旅游景区、酒店住宿、政务服务等多元化应用场景。1、欧盟拟推出5650亿欧元能源计划，在未来5年内安装1000万台热泵，公司作为国内热水循环屏蔽泵龙头充分受益，公司上半年家用屏蔽泵营收2.39亿元（+22.1%），其中高效节能泵收入0.65亿元（+39.6%）。机构预计公司在热泵领域用泵销量有望远高于披露值，优于市场预期。2、公司大力拓展燃料电池及锂电池液冷泵领域，其中燃料电池液冷泵累计已形成4000台以上销售规模，行业市占率极高。(安信环保)利仁科技（1179万，跌停）:厨房小家电与家居小家电+次新股1、公司主营厨房小家电与家居小家电，以自主品牌“利仁Liven”系列产品为核心，包括电饼铛类、空气炸锅类、多功能锅类、电烧烤类等多种品类产品。2、公司在天猫、淘宝等主要电商平台开设网店进行线上直营销售，与京东、苏宁易购等电商自营主体合作开展B2B2C模式销售，提升线上出货量。（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）1、9月30日起复牌并撤销其他风险警示，涉及的资金占用、未披露担保等相关情形已消除。股票简称由“ST海航”变更为“海航控股”。2、根据重整方案，海航航空板块的战略投资人辽宁方大集团，通过380亿元的最高出价，其中资金将要通过增发的方式进入ST海航。公司主要经营国内国际航空业务。*ST跨境：摘帽+跨境电商 1、9月30日起复牌并撤销股票交易退市风险警示和其他风险警示，股票简称由“*ST跨境”变更为“跨境通”。相关审计报告、财务报告涉及的风险已消除。 2、公司主营业务是跨境进出口电商业务，境外营收占比7.32%；zaful为跨境出口电商平台，面向海外消费者。 凡拓数创：数字创意产品及数字一体化解决方案（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）1、主营业务：公司是数字创意产品及数字一体化解决方案的综合提供商，始终致力于将数字技术与文化创意相融合，应用3D可视化技术及数字多媒体集成技术，提供3D数字内容制作、软件开发、综合设计、系统集成等一站式数字创意服务，广泛应用到建筑设计、广告宣传、文化文博、科教科普、智慧城市、产城文旅、文体活动等领域。（1）公司的市场拓展主要体现在文化文博、智慧城市、新基建等方向，未来市场需求主要反映在数字化展览展示应用、广告宣传等。（2）公司拥有规模较大的数字内容创作团队，成员专业涵盖展陈设计、空间设计，环境设计、新媒体设计等，综合能力较强，数字创意产品及数字一体化解决方案中的各类数字内容制作均有能力自行完成。（3）公司的数字创意内容的制作技术和素材、案例是多年积累沉淀形成的，这也是区别于行业内传统展示企业的关键。目前市场上大多数的竞争公司在数字内容制作上采用外包方式，质量和交期不可控，或者在近几年才组建的数字创作团队，相比而言，凡拓数创在数字创意、总体设计方面拥有一定的竞争优势。（1）2019-2021年，营业收入分别是5.5亿元、6.47亿元、7.14亿元，复合增速13.9%；扣非净利润分别是5139.22万元、6062.97万元、6522.24万元，复合增速12.6%，毛利率分别为38.78%、37.55%、38.42%，发行价格25.25元/股，发行39.61PE，行业45.8PE,发行流通市值6.46亿，市值25.84亿。（2）公司预计22年1-9月可实现的营业收入约为43,500万元至45,500万元，同比变动-7.14%至-2.87%，预计22年1-9月归母净利润约为2,400万元至3,000万元，同比变动-25.87%至-7.34%。欧晶科技：太阳能级单晶硅棒硅片（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）1、主营业务：公司立足于单晶硅材料产业链，主要为太阳能级单晶硅棒硅片的生产和辅助材料资源回收循环利用，提供配套产品及服务，具体包括石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。（1）公司曾为下游客户提供综合水处理服务，为避免潜在的同业竞争风险，公司明确立足于单晶硅材料产业链，为单晶硅片生产厂商提供单晶硅片生产所需的配套产品及服务的行业定位，报告期内已经对综合水处理服务进行了业务剥离。（2）公司主要产品为直拉单晶硅用电弧石英坩埚，可支持太阳能和半导体用户高温条件下连续拉晶，是用来装放多晶硅原料的消耗型石英器件，其高纯和高耐温耐久性为单晶拉制以及单晶品质提供保障，是单晶拉制系统的关键辅料之一。（3）公司在太阳能级石英坩埚领域的市场份额较高；另外公司在硅材料清洗领域及切削液处理领域市场份额也位居细分行业前列。（1）石英坩埚行业技术水平与发达国家相比，我国石英坩埚行业起步较晚，总体而言，行业内的工艺技术和产品与国外领先企业仍有一定的差距，目前我国仅少数行业内领先的企业具备生产最大直径40英寸石英坩埚的能力。（2）公司是石英坩埚行业团体标准的主要起草人。公司依靠自身的研发实力和多年的技术积累，已逐步树立在细分领域主要产品的标准制订的重要地位。公司主要负责起草了多项行业团体标准。（3）切削液处理行业技术水平近十年是硅片切割领域的核心技术已发生转换，行业内企业已由砂浆切割逐渐替换为金刚线切割，近年来，随着我国金刚线技术的赶超，与国外技术水平差距进一步缩小。4、可比公司：中环股份、隆基股份供应商的欧晶科技、江阴龙源、宁夏晶隆（1）2019-2021年，营业收入分别是5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，复合增速21.53%；扣非净利润分别是5688万元、8326万元、1.26亿元，复合增速48.8%，毛利率分别为22.98%、27.03%、26.26%，发行价格15.65元/股，发行17.03PE，行业14.73PE,发行流通市值5.38亿，市值21.51亿。（2）公司预计22年1-9月营业收入同比增长30.6%至44.36%；扣非前归属于母公司股东的净利润同比增长16.47%至28.64%；扣非后归母净利润同比增长19.19%至31.83%。博菲电气：主营电气绝缘材料（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）1、主营业务：公司的主营业务为电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售。能够为风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域的绝缘材料应用提供系统化的解决方案。1）绝缘材料生产企业进入下游客户的供应链体系通常具有较高的门槛。绝缘材料作为电气设备的关键材料,其内在品质和质量稳定性将直接影响电气设备的使用寿命及运行安全。公司与中国中车、南京汽轮、金风科技、中船重工等多家国内知名企业建立了合作关系。由此形成了良好的品牌影响力。2）公司为第二批国家“专精特新”重点“小巨人”企业、第三批专精特新“小巨人”企业和中国电器工业协会绝缘分会理事单位。 3）绝缘材料产品种类众多,不同产品种类在研发设计、生产工艺以及生产安排等方面存在一定的差异。公司专业从事槽楔与层压制品、绝缘树脂、云母制品、纤维制品、绑扎制品等绝缘材料的生产制造,产品已涵盖《电气绝缘材料产品分类、命名及型号编制方法中所列举的八大类中》的前七类。可实现对客户需求的快速响应。3、下游应用：绝缘材料行业的发展与下游应用领域的发展具有较强的相关性。随着行业技 术水平的提高，具备高绝缘强度、耐电晕特性的产品不断出现，绝缘材料产品的 应用领域已从传统电气绝缘逐步延伸到风力发电、轨道交通、工业电机、家用电 器、新能源汽车、水力发电等领域，下游行业的蓬勃发展为我国绝缘材料行业提 供了广阔的发展前景（1）2019-2021年，公司营业收入分别为1.95、3.26、3.82亿元，复合增长率为40.0%;归母净利润分别为0.37、0.87、0.76亿元，复合增长率为43.3%。2019-2021年公司毛利率分别为47.75%、50.14%、37.04%。发行价格19.77元/股，发行PE22.99，行业PE12.84，发行流通市值3.95亿，总市值15.82亿。（2）公司预计2022年1-9月收入为2.64至2.20亿元，同比变动幅度为20.0%至40.0%；归母净利润为0.56至6.60亿元，同比变动幅度为29.07%-52.37%%。![]()
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