锂盐高涨催化产业替代，油品运价继续快速上行-最全预期差10.19

钠电池：碳酸锂价格催化产业替代

（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、驱动：22年10月19日盘中消息，今日部分锂电材料报价上涨，电池级碳酸锂涨2000元/吨，均价报53.95万元/吨，工业级碳酸锂涨2000元/吨，均价报52.5万元/吨，续创历史新高。

2、PilbaraBMX010预拍卖结果：7100美元/吨，FOB（环比+1.6%），氧化锂品位5.5%；换算为7830美元/公吨（CIF中国，6%氧化锂含量）。按此计算碳酸锂生产成本在53.4万元/吨，预计22年11月中旬发货。

3、钠电池替代：在碳酸锂价格持续创新高背景下，机构预计23年全国钠电出货有望达到几个GWH级别，而考虑钠电与锂电的兼容性预计24年有望呈现10倍以上的增长。预计最快22年年底能够看到钠电产品，预计23年实现在下游储能、电动两轮车等领域的应用。

4、钠电产业链：1）正极：主要采用金属层状氧化物（与现有三元产线兼容）、普鲁士蓝（成本最低）、聚阴离子等路线，其中层状氧化物目前产业化进展较快，预计明年量产钠电也将采用该材料体系路线，2）铝箔：负极集流体可以采用铝箔，则电池单位铝箔使用量翻倍；3）其余材料环节：电解液溶质从六氟磷酸锂变为六氟磷酸钠、负极从石墨变为硬碳/软碳。

5、钠电材料端拆解：1）正极：普鲁士蓝/白 3000-4000 吨/GWh、聚阴离子型 5000-6000 吨/GWh；2）负极：硬碳 2000 吨/GWh，进口：15+万元/吨（目前主要来源）、国产：8 万/吨、量产后：5万/吨；3）隔膜：3000 万平/GWh ；4）结构件：方形。

6、相关公司：宁德时代、振华新材（层状氧化物正极送样）、鼎胜新材（铝箔龙头）、厦钨新能（钠电正极送样）、贝特瑞（具备硬碳中试线）、容百科技（产品吨级送样），多氟多（布局六氟磷酸钠）。 

（部分资料来自上海钢联、国君电新、公告互动等）

油运:运价快速上行，未来多年景气度或超预期

（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、事件驱动：10月18日Poten&Partners日报原油轮即期费率持续暴涨，成品油轮现货费率上涨。本周VL­CC运价快速上行，节后油运需求回升明显。

2、油运需求向上：拜登政府或从国家紧急储备中再释放1000万至1500万桶石油，国际油价跌至两周以来的最低点，而新释放的石油将催生油运需求。而最直接的导火索则是欧洲对俄制裁，原本俄罗斯与欧洲的贸易路线主要是波罗的海线以及黑海线，12月5日欧洲禁运俄油后，将分成两个部分：一是俄油找远东买家激发VLCC需求。二是欧洲从美国、中东进口大幅拉长航程。拿远东买家为例，俄先用Aframax将原油从近海转运至VLCC，花费数周时间，转运完成后VLCC向东航行两个月，卸货返回波罗的海又花两个月。原本1-2周的经济活动现在需要延长至4个月以上，足可见到时候的船舶运力短缺。

3、供给减少：目前全球运力大收缩，船坞产能紧张，目前船舶订单排产在2026年以后，VLCC预计在24年出现供给拐点，因此在出现拐点后几年内没有新船交付。油轮的寿命大部分在20-30年，成本计算时通常按照20年折旧，VLCC的保本TCE(等价期租租金)通常是2-3.5万美元/天。21年下半年以来，15年船龄以上占比达32.4%，23年IMO环保新规实施后有望加速拆解，进一步减少有效供给。

4、相关公司：成品油的供给拐点早于原油，利用率也高于原油，而原油因为船舶大小的原因弹性会大于成品油，VLCC运载量20-30万吨，MR运载量仅3-6万吨。中远海能(油品运输占比90%)；招商南油(油品运输79%)；招商轮船(油轮运输47%)。

5、风险提示：长期看，石油消耗量增加有一定的不确定性，全球经济恢复还是衰退争论不休，目前来看衰退预期强烈。

（部分资料来自招商交运、国金宏观、中信建投）

教育信息化：贴息贷款或超预期，高校进入集中发标期

（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、事件刺激：10月18日，专家交流纪要显示，9月13号，教育部下发了一个关于抓紧做好职校和高校项目储备工作的预通知。该文件还表明了两个核心：第一，相关专项贷款利息3.2%，国家补息2.5%，贷款实际利率为0.7%。第二，原则上每所学校申报项目不低于2000万。

2、具体：

1）金额超预期：这一次政策文件是2000亿，但高校内部会议说是6000亿的贴息贷款，一个提供商做一个高校甚至一个院系就能养活公司，6000亿不是申报额是确定下发的金额，可能有小部分高校资料不全还没有下发。

2）资金交付时间：国家要求高校在12月31号之前必须完成20%的支付（指到学校账户的钱总数的20%要支付出去）。高校发标的时间点将集中在10月30号至11月10号之间，时间再晚就很难完成12月31号之前20%资金支付的要求。

3）平均价格提升：前几年高校一间教室的预算大概在5至7万，最多十几万的水平。目前跟踪来看，普通教室的预算在25万到50万不等，阶梯教室基本在80万左右；职教的实训、智慧教室方面的预算在15万左右。

4）高校和普校比较

平均金额和回款力度比较：高校>普校；

高校主要方向：实验室设备信息化、智慧教室、实训室、数据中心。

普校主要方向：智慧作业（刚需）>德育（音、美、劳）>体育。

3、风险提示，核心公司已涨幅较大，注意回调风险。

4、概念公司：

国新文化（42亿）：教育信息化+央企；

智微智能（62亿）：教育信息化及装备核心配件，鸿合科技等上游；

佳发教育（45亿）：智慧教室+实训室+数据中心；

鸿合科技（63亿）：教育信息化+智慧课堂；

苏州科达（28亿）：教育信息化+清华/浙大等智慧教室；

高斯贝尔（22亿）：智慧校园云平台；

（资料来源：某上市公司智慧教育事业部领导交流纪要、公告）

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）