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原创：佚名 基本面驱动 2022-10-20 - 小 + 大
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半导体设备及零部件：边际利好政策下的反弹，重视长期国产化提升逻辑 （韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、事件刺激：今天半导体板块涨幅较多，设备、材料、零部件涨幅居前，主要原因系1）市场预期大会后有相应的重磅半导体相关利好政策，2）ASML昨晚法说会预计新出口限制对其直接影响十分有限，ASML可以继续向中国出货非EUV光刻机，3）另外华海清科昨晚Q3业绩和利润率略超预期。
2、关注国产化率提升方向：国产设备零部件年初至今同比增长37.5%，地缘政治影响及国家大力支持下有望加速向本土厂商渗透：多家本土零部件制造商名列设备厂商供应商名单，国产零部件加速向本土厂商渗透。在美制裁的环境下，从国产化率角度看后续国产化率有望加速提升，重点关注半导体设备、设备零部件领域。
3、相关公司 1）半导体设备类（21年国产化率及代表公司） 光刻机：1%至3%，代表公司：上海微电子； ALD：3%，北方华创、拓荆科技； 离子注入：3%，万业企业、中科信； 量测：9%，睿励科学、精测电子、中科飞测、御渡 CVD：13%，拓荆科技、北方华创、盛美上海 涂胶显影：15%，芯源微、盛美上海； CMP：20%，华海清科； PVD：20%，北方华创； 刻蚀设备：30%，中微公司、北方华创； 清洗：40%，盛美股份、至纯科技、北方华创、芯源微； 热处理设备：50%，北京屹唐、北方华创、盛美上海； 2）半导体设备零部件（国产化率及代表公司） O型密封圈(O-ring):<1%，无 仪表(Gauge)：<1%，无 阀门(Valve)：<1%，新莱应材； 质量流量控制器(MFC)：1%至5%，北方华创(七星华创)； 射频发生器(RFgenerator)：1%至5%，英杰电气、北广科技、中科院微电子； 陶瓷件(Ceramic)：5%至10%，苏州柯玛； 泵(Pump)：5%至10%，沈阳科仪、北京京仪； 边缘环(Showerhead)：>10%，神工股份、珍宝； 反应腔喷淋头(Edgering)：>10%，靖江先锋、江丰电子 石英件(Quartz)：>10%，菲利华、太平洋石英 （部分资料来自东北/民生/招商/天风证券、公告、投资者调研）
IGBT：供不应求，价格上涨 （韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、驱动：22年10月20日盘中消息，国内多家IGBT相关厂商表示，现有产能无法满足市场整体需求，普遍存在订单积压问题。车规IGBT供需缺口达到50%，在手订单已排至今年底甚至明年。
2、供应：业内公司认为，虽然各厂家都在忙扩产，但新扩建项目实际投产至少需要约24个月，预测供需平衡点到来言之尚早，后续新接订单或随行就市还会涨。
3、需求：今年9月，新能源乘用车零售量达61.1万辆，创单月历史新高。国泰君安预计2022年国内新能源车销量有望突破650万辆。
4、价格：主打高端车规市场的英飞凌此前已宣告涨价，市场预期其可能计划于第四季度提高工业和汽车元器件的价格。
5、行业趋势：2024年至2025年，车规级IGBT紧缺程度或逐步缓解。现在很多的客户都希望直接锁定到2025年的订单。
6、竞争格局：行业人士表示，车规IGBT主要是英飞凌，占比超过50%。国内车规IGBT目前可能只有斯达半导、比亚迪和时代电气等实现量产上车。
7、相关公司： 斯达半导：2020年度IGBT模块的全球市场份额占有率国际排名第6位，在中国企业中排名位居首位。截至上半年底，合同负债项目同比上期增长近四倍。 时代电气：IGBT营收占比约11.6%，前三季度净利同比增30%。目前二期产能已接近24万片的设计产能，计划投资58.26亿元建设宜兴项目，达产后可新增年产36万片。 宏微科技：前三季度同比增31%（Q3单季增96%）。新竹和华山厂有600万块以上的模块生产能力。拟投5.07亿元，建年产车规级功率半导体器件240万块项目。 士兰微：拟定增年产36万片12英寸芯片生产线项目，达产后新增FS-IGBT功率芯片12万片/年。 扬杰科技：前三季度MOSFET、IGBT、SiC等新产品的销售收入同比增长均超过100%，小信号产品销售收入同比增长70%。 8、风险提示：未经证实传言，特斯拉三期扩产许可或延后到明年，大约20万的产能要延后到24年。 （部分资料来自财联社、公告互动等）
电子纸:千亿赛道，增速夸张 （韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、事件驱动：电子纸产业增速喜人，机构预测22年全球电子纸产业市场规模将超65亿美元，同比增幅65%，年均复合增长率高达40%以上，将继续保持高速增长趋势，产业应用格局已经打开。
2、产业链核心环节：电子纸作为一种特殊的显示屏幕，主要特点就是低功耗和视觉健康。上游基板、电子墨水膜、DDIC、FPC等材料中，最核心材料为电子墨水膜。中游电子纸模组、无线传输芯片、电池中电子纸模组最核心，21年模组市场14亿美元，预计28年将达到76亿美元，CAGR为26.1%。下游即各品牌商产品。
3、应用场景打开：需求分C端和B端：C端国内品牌方密集发布新品，如华为首款电子纸平板MatePad Paper，汉王电纸本N10，22年可以说是电子纸平板元年。B端可作电子纸标签进入多种新零售场景(占比85%)，仅使用纽扣电池就可续航5-7年，对商品价格实时调整，并且成本不断在下降，以2.13寸价签为例，16年单片约130元，22年预计降至20元。另外宝马电子纸变色车以及手机都可成为其应用场景。
4、增速喜人：相比国外，21年欧美地区电子价签渗透率超过50%，但国内却不足10%。全球市场近五年实现出货量约50%年均复合高增长，22年一季度全球出货量约为7200万片，同比增长近95%，而中国市场仅约为105万片，同比增长5%，空间想象力极大。 5、相关公司：元太科技一家独大，冠捷科技(与元太科技合作开发)；合力泰(子公司模组研发）；秋田微(中小尺寸模组)；瑞丰光电(电浆墨水屏)；亚世光电(20条电子纸生产线，元太上游供应商)；光莆股份(FPC环节)。 （部分资料来自中国电子报、东兴证券） 每日涨停简图请至公社异动页面查阅。 （特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考） 赛腾股份（2.43亿，6.45%）:三季报增长+Optima+芯片检测 1、10月19日晚公告，公司1-9月净利润为2.30亿元，同比增长47.63%，第三季度净利润1.8亿，环比增长800%。变动原因销售增长和美元汇率上升，汇兑收益增加影响。 2、公司是国内3C自动化设备知名企业，应用于苹果公司终端品牌产品生产所实现的收入占营业收入的比例超过50%。公司持有Optima73.75%股权，晶圆缺陷检测为晶圆检测中最难环节，目前只有Optima能做。晶圆缺陷检测35台产能饱满，单价230万美金，面向硅片厂份额绝对领先，面向fab厂已供货三星索尼等，新业务订单应接不暇。
北方华创（9538万，涨停）:三季报预增+半导体设备 1、ASML（荷兰光刻机）:美国新禁令对光刻机出口不会产生太大的影响。10月19日北方华创微电子和盛剑半导体签订采购订单，盛剑将为其提供半导体工艺制程附属设备L/S，合计金额约1亿元。10月11日公告，前三季度预计净利15.55亿-17.95亿，同比增长136%-173%，报告期内订单饱满。 2、国产晶圆厂加速国产替代，设备环节业绩比行业有更大的弹性，今年以来北方华创可统计的中标数目已超过去年全年大半。2022年初以来已有112台设备中标各项目，已超过2021年全年161大半，预计今年国产设备中标数目将有望进一步提升。
芯源微（6550万，15.93%）:涂胶显影设备 1、TEL垄断全球涂胶显影市场，国内市场来看，东京电子占据国内市场 91%市场份额，DNS 占据5%市场份额，国内仅芯源微占据 4%市场份额，国产替代空间十分广阔。 2、公司是国内唯一能提供中高端涂胶显影设备的龙头公司，前道领域涂胶显影设备已陆续向上海华力、中芯北方等客户导入验证及量产。公司In line前道涂胶显影设备中I-line产品已通过部分客户验证并开始放量，KrF产品在客户端验证顺利。
捷安高科（4717万，18.30%）:职业教育+仿真培训+VRAR 1、22年9月国常会发布贴息贷款政策，其中包含重点支持依托职业院校或企业建设的产教融合实训基地重大设备购置及更新改造。22年9月23日公告，全资子公司郑州捷安职业技能培训学校完成工商登记并取得营业执照。 2、公司通过VR/AR等虚拟技术提供系统化仿真培训整体解决方案，公司主面向开设轨道交通相关专业院校、铁路局、地铁公司、安全监督管理部门、船舶专业院校提供专业仿真实训解决方案。
正帆科技（3016万，16.51%）:半导体上游+特种气体+光伏 1、对于美国制裁，22年业绩基本不受影响，长鑫&长存现有订单预计不会取消。22年10月鸿舸投产，利用代工业务体量带动产能，公司目标稳态下OPEX业务收入占比50%，其中气体占比30%，气体业务稳态毛利率可以达到30%+。 2、公司是行业内少数能够全方位覆盖工艺介质供应系统全流程服务并辅以高纯特种气体业务的创新企业。公司已成功打入大陆领先的中芯国际14纳米制程Fab厂的供应链体系，并为其提供特气、 大宗气体相关设备及系统服务。
新益昌（2284万，6.71%）:MiniLED+半导体后段设备 1、公司深度绑定三星京东方鸿利等头部客户，充分受益Mini LED渗透提升，在Mini及Micro LED固晶设备有望引领产业。 2、公司die bond已从扬杰、固锝电子等功率客户拓展至通富/华天等头部封测厂，并横向布局wire bond，市场空间成倍级打开，wirebond demo配合整线送样，此外大客户先进封装国产化供应商，有望打开中期第二成长曲线。 3、机构预计22/23年公司实现归母净利润3.0/5.0亿。(国盛郑震湘团队)
清溢光电（1974万，涨停）:三季报增长+半导体掩膜版 1、10月19日晚公告，公司前三季度业绩净利润6914万元，同比增长123.27%，第三季度净利润3016万，变动原因子公司合肥清溢光电因产销规模增长，本报告期扭亏为盈。 2、公司合肥清溢产能爬坡后产销规模增长放量。面板业务主要为8.5代及以下高精度掩膜版，募投的合肥项目已于21年四月投产。半导体芯片用掩膜版技术目前已实现250nm工艺节点的6英寸和8英寸半导体芯片用掩膜版的量产，正在推进180nm半导体芯片用掩膜版的客户测试认证，同步开展130nm-65nm半导体芯片用掩膜版的工艺研发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。
万业企业（1906万，涨停）:半导体设备+离子注入机+房地产 1、设备-离子注入国产化率3%，公司旗下凯世通所涉集成电路核心装备业务是以离子束技术为核心的集研发、制造于一体的高科技项目。光伏离子注入机是制备N型TOPCON高效电池的关键设备，凯世通22年上半年累计新增设备订单超7.5亿元。 2、公司旗下嘉芯半导体所涉及的产品范围覆盖刻蚀机、快速热处理、薄膜沉积等8/12英寸半导体设备，累计订单金额超3.4亿元；22年7-8月，公司控股孙公司嘉芯闳扬和嘉芯迦能成功中标设备超20台，包括快速热处理（RTP）、氮化硅等离子刻蚀机等多品类设备。
盛剑环境（1709万，涨停）:子公司签订新订单+半导体废气治理 1、10月19日晚公告，全资子公司获得1亿元半导体工艺制程附属设备订单。 2、公司专注于泛半导体工艺废气治理系统及关键设备，3亿投建电子专用材料及资源化项目，构建五位一体的泛半导体产业生态链。22年9月公司签署国内某集成电路项目《工艺排气系统分包工程协议书》，合同金额为约人民币1.7亿元。
美好医疗（1697万，-5.26%）:医疗器械组件+新股 1、公司是国内最大的家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件制造商，主要产品为家用呼吸机组件（占比67%）、人工植入耳蜗组件(5.5%)和肺功能仪等医疗器械产品。其中，公司的肺功能仪开始实现销售。主要客户客户A是全球最大的家用呼吸机制造商之一，客户B全球最大的人工植入耳蜗制造商之一。 2、公司预计22年1-9月收入为9.7至11.1亿元，同比变动幅度为17.68至34.66%；归母净利润为2.7至3.1亿元，同比变动幅度为14.53%至31.49%。
双成药业（1690万，涨停）:比伐芦定出口美国+紫杉醇+多肽（乙肝） 1、10月12日互动，公司产品注射用比伐芦定（直接凝血酶抑制剂）挑战原研专利成功后在美国上市销售已占据较大市场份额。 2、公司于22年3月向FDA递交注射用紫杉醇（白蛋白结合型）仿制药申请，目前已收到FDA技术审评意见并于已回复。双成的白蛋白紫杉醇属于仿制药，谊众的紫杉醇胶束属于改良新药，双成的产品比胶束差。 3、江西牵头的22省区肝功能生化试剂集采超预期，公司多肽产品注射用胸腺法新：适应症包括慢性乙型肝炎等。
万方发展（1248万，-1.5%）:摘帽+乙肝疫苗 1、公司自22年10月10日开市起撤销退市风险警示，股票简称由“*ST万方”变更为“万方发展”，涨跌幅限制变更为“10%”。 2、公司控股子公司万方百奥具备疫苗、重组蛋白类药物、疫苗免疫效果评价方法、第三方检测平台等产品的开发、销售及市场推广能力。正在主导2个重组乙肝疫苗的批签发上市，待公司取得亚东生物（安国）的控制权后，疫苗收入将迅速增加公司的盈利能力。目前乙肝疫苗的GMP认证还未提交，正在做认证前的准备工作。
西安饮食（1066万，涨停）:职业教育+餐饮+预制菜 1、市场传闻内地入境将实行2+5，公司业界地位为西北地区最大的餐饮业企业，主营业务为传统餐饮服务和工业化食品的生产、加工及销售，公司的主要产品有餐饮、客房等。 2、公司全资子公司陕西桃李旅游烹饪技术学校主营烹饪、中西点工艺、酒店服务、市场营销的培训；全资子公司西安桃李旅游烹饪专修学院主营烹饪、酒店管理等；全资子公司西安旅游烹饪职业学校主营中等职业教育。 （特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加） 无 无 |
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