寒武纪周一上市，价值几许！
原创：陆家嘴教授 陆家嘴教授 2020-07-18
- 小 + 大
陆家嘴教授公众号，主要记载个人投资生涯过程中的交易思路。秉承投机天王战法体系！强风口+明暗牌+估值边界，右侧买入法则。下周三7月22号，是科创板开通一周年的日子，首批25家公司集体解禁，总市值达到1800亿。按惯例，这25家带头杀跌，整个科创板都会跟风。按惯例，科创板颓势之中，往往有大牛诞生。比如，沪硅产业生于颓势时，送你一生富贵，全网第一个称呼富贵产业是陆家嘴教授。
![]()
![]()
![]()
寒武纪发行顺序极为罕见，6月30日初步询价刊登招股意向书，7月7日就公开发行股票，7月10日公布中签结果，7月14日才正式签署上市招股说明书。你们先买票，之后再告诉你，买的到底是啥？1、公司运营时间较短，业务结构和商业模式仍处于发展变化中。公司自2016 年 3 月设立，一直专注于人工智能芯片产品的开发业务。营业收入由 2017 年的 784万元增长到 2019 年的 4.44亿元。报告期内公司业务结构发生了较大变化，2017 年、2018 年公司主营业务收入为终端智能处理器 IP 业务，而2019 年公司主营业务收入为云端智能芯片及加速卡业务和智能计算集群系统业务收入。预计 2020 年边缘智能芯片及加速卡产品可实现规模化销售，但是持续较大的研发投入使得公司目前处于持续亏损状态。公司预计 2020 年上半年营业收入较上年同期将小幅下降，主要系从华为海思取得的终端智能处理器 IP 授权业务收入同比下降较大以及受到新冠肺炎疫情的影响。2020 年全年，公司预计营业收入将保持同比增长态势。点评：2019年营收增速279%，营收4.44亿。营收同比增长说明营收将超过4.44亿，但增速肯定远低于去年。![]()
点评: 公司 IP 华为海思授权收入主要是终端智能处理器__ 寒武纪 1A 和寒武纪 1H。减少年营收约5000万元。解读：正值中美科技摩擦之际，寒武纪与华为海思脱沟，故意还是非故意？是好事，而非坏事。否则必受华为事件牵连，进而影响全球发展。至少受华为事件的利空，是不会再有了。![]()
点评：中科院横琴先进计算中心，占公司2019年营收的60%。这个项目及类似项目订单，是决定【寒武纪】估值的最重要指标之一。![]()
人工智能芯片的市场规模将由2018年的51亿美元，增长到2025年的726亿美元，年均复合增长率将达到46.14%。2022年全球400亿美元，近3600亿人民币，年均消费量。
点评：估值最核心要素在这里，用未来的市销率倒推现在的股价。![]()
![]()
人工智能芯片两项合计2022年总需求为500亿人民币，约占全球12%。再推算寒武纪公司的份额，2022年公司的营收上限和下限就算出来了。再根据市销率指标估值，对应的股价就估算出来了。
（1）云计算、大数据、5G、IoT 等新兴技术驱动云端智能芯片需求持续增长（3）消费类电子和智能汽车是未来终端智能计算能力的重要载体![]()
![]()
市面上只有2份研究，国金证券给出股价是150元，国元证券胆小没敢报出股价。寒武纪发行价64.39元，总股本4亿股。150元对应600亿市值。30倍市销率对应营收为20亿，寒武纪2021年预营收13亿，2022年预估必达到20亿。2022年国内行业年消费500亿，按公司市场地位，如果5G带来的行业需求暴发，公司营收有望达到30亿营收。【结论】150元以下为安全估值，但开盘首日这个价格，估计也很难买得到。市场就是这样，中芯国际80元一个基金机构买1亿；70元一个基金机构买2亿；60元一个基金机构买4亿；50元陆家嘴教授进去买了，基金机构1股都买不着了。基金机构有的是钱，采取股价下楼梯翻倍加码的稳赢战法。所以，优质的股票上市天价溢价，回报显示机构照买不误的原因就是这样。
关注陆教授早盘金牌策略！
![]()
马作的卢飞快，弓如霹雳弦惊。星标公众号，第一时间收陆教授信息！
了却君王天下事，赢得生前身后名。转发朋友加以关注！ 点“在看”赢天下
|
上一篇：7.19 百万实盘：重磅，下周行情极有可能这样走
下一篇：发现逃顶利器+下周股票池！！！
