双十一尚能饭否？军工逆势大涨的逻辑-最全预期差10.24

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我们于昨日笔记中前瞻德国总理访华相关合作领域，今日中德板块逆势上涨，京威股份一字涨停。

双十一:狂欢今晚启幕，数据能否超预期？

（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、事件驱动：2022天猫双11全球狂欢季将于10月24日晚8点开启预售，据内部人士透露，今年双11天猫将为消费者提供一系列史无前例的惊喜。

2、折扣力度变大：与21 年相比，天猫、抖音活动时间分别缩短6、11天。天猫从满200减30提升至满300减50的83折，京东从满200减30提升至满299减50的83折，拼多多从满100减15提升至满300减50。

3、关注头号带货主播：目前淘宝超头主播仅李佳琦一位，而其主要选品为美妆，由于仅有这一位头部主播，因此对品牌方的议价能力很强，直播间折扣力度较大，预计销量将超预期。另外罗永浩或将补充头部主播的选品，关注其带动的其他产品。

4、双十一预期：今年由于抖音崛起，促销变为常态化，年度大促对线上消费的虹吸效应减弱，因此日常消费食品等预计效果不如从前，主要以化妆品、服饰、家电为主。机构方面数据，天猫预计销售额与去年持平，京东GMV增速10%，拼多多由于补贴常态化偏弱势。

5、相关公司：美妆(多平台运营能力强)：珀莱雅、贝泰妮、华熙生物；

电器：格力(21年全网空调零售第一)、美的(21年全网总销售额第一)；

消费电子：倍轻松(21年按摩器销售额居天猫、京东第一位)、极米科技(21年全网GMV破8亿元，同比增超90%)、飞科电器、新宝股份、小熊电器、科沃斯、石头科技；

服饰：森马服饰(21年全渠道累计销售22.98亿元)。

6、风险提示：今早国家统计局公布的9月份社会消费品零售总额同比增长仅有2.5%，不及市场预期的3.3%。

（部分资料来自国金美妆）

军工：逆势大涨的原因

（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、驱动：今日军工板块逆势放量上涨，其中航空板块大涨4.56%。报告中，有关军工的三方面论述值得重视：1）对外部环境的描述更为严峻。2）更加重视发展与安全的平衡。首次出现“以新安全格局保障新发展格局”相关描述。3）加强对军队和国防建设的重视。

2、业绩：截至10月21日，32家军工企业披露了2022年三季报或业绩预告，全部实现了净利润预增，增速中位数为47%6-50%左右，几乎全部企业2022年Q3单季度业绩上均实现同比增长，增速中位数为32.86%。同时随着明年开始行业产能释放速度加快，2023 年将是军工行业产能集中释放的第一年，意味着军工行业增速有望继续上台阶。

3、“第二曲线”发力：军工第二曲线主要是民机与军贸，民机方面，9月底C919大型客机完成全部适航审定工作后获中国民用航空局颁发的型号合格证，将于2022年底交付首架飞机。这标志着我国具备自主研制世界一流大型客机能力。

4、珠海航展：11月将迎来第十四届中国国际航空航天博览会，先进装备和新型号的集中亮相，有望引起市场对军工行业的关注和热情。去年的珠海航展后,军工行业出现了一波两月最大20%的涨幅。

5、军工电子：

（1）主要承担武器装备的配套作用，产业链集中于军工产业链中上游环节，中游环节通信设备、雷达、红外设备，是军工电子整机的重要子系统；上游环节分为电子元器件、集成电路、PCB、嵌入式计算机模块、微波器件、连接器等，是信息化装备发展的基石。

（2）“十四五”期间，军工电子行业将在武器装备中信息化水平提升、信息化武器装备批量列装以及国产化替代提速三大“加速度”驱动下，迎来高速增长的黄金时期。

（3）美国对我国半导体产业链进行全方位限制，军工电子具备天然独立自主属性，不受制裁影响。

6、相关公司：紫光国微、复旦微电（军工芯片），富吉瑞（红外），振华科技、火炬电子、鸿远电子、宏达电子（高端电容），智明达（嵌入式计算机），中国长城、中国软件（信创）。

（部分资料来自中航证券、公告互动等）

（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）

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