吃面了！我的第一重仓！

今天市场小幅调整，板块分化非常剧烈，计算机板块相对强势，消费板块出现了比较巨大的调整。

10月以来市场受zc影响非常明显，zc比较支持的国产替代，J工和中药等表现非常强势，以白酒为代表的消费板块出现了非常巨大的调整。

白酒

10月以来，白酒板块的调整幅度确实非常巨大，前期一直比较强势的茅台，老窖和汾酒都出现了25%以上的调整，茅台今天直接跌破1400元，对应明年的估值只有不到25倍。

茅台今年整体跌幅达到30%，2018年茅台的跌幅只有14%，上一次茅台出现这么大的跌幅还是2013年，那一年受限制三公消费影响，茅台下跌了37%。茅台从2001年上市，一共22年，只有2002年,2008年,2013年，2018年和今年出现下跌，而且从来没有连续两年出现下跌。

茅台这波下跌的主要原因还是市场担心zc，但是当前白酒的主要用于家庭和商务消费，政务消费占比极低，而且茅台属于贵州国企，贵州G资委持股60%以上，是贵州省最值钱的资产，还是比较受zc保护的，不太可能出现特别极端的情况。

茅台当前对应今年的估值是28倍，明年的估值是24倍，茅台当前出厂价是969元，直销价是1499元，市场上购买茅台一般在2800-3000元，中间价差非常巨大，即使市场价格跌一半，对茅台的收入和利润也不会造成影响，按照正常情况测算，茅台未来5年保持15%的增长问题不大，当前价格买入茅台，即使估值水平不提升，每年赚15%的收益问题不大，现在存款L率2%-3%，远不如茅台划算。

除了茅台以外，其他几家白酒企业像五粮液，老窖和汾酒，今年三季报也都非常强势，五粮液三季度利润增长18%，老窖三季度业绩增长29%，山西汾酒今年三季度业绩大涨了57%，整体业绩表现都非常强劲，五粮液今年估值在20倍左右，泸州老窖今年估值在23倍左右，山西汾酒今年估值在36倍左右，当前位置性价比都比较高。

其他消费

消费板块业绩炸雷的是伊利股份，今年三季度利润下滑了26%，大幅低于市场预期，主要原因是乳制品保质期比较短，受疫情影响，很多地方出现产品滞销的状况，会进行一些打折促销，导致利润低于预期。

风电

另一个业绩不佳的板块是风电，昨天轴承龙头新强联三季度业绩大幅低于预期，今天海缆龙头东方电缆三季度收入下滑24%，利润下滑30%，整体业绩表现也比较差。

海风面临的主要问题是去年是海风抢装高峰期，整体装机量有10GW以上，今年装机量有所萎缩，可能只有6-7个GW，加上行业面临一些降本压力，部分产品价格有所下调，给公司业绩带来比较大的压力。

但是明年海风行业会重新进入高景气阶段，装机量相比今年有30%-50%的增长，产业链公司明年业绩高增长的确定性还是比较强的。像海缆龙头东方电缆如果出现比较大幅的调整，反而是一个比较好的关注机会，海风未来几年的装机增长还是比较确定的。这一直是小研的重仓，估计这波会受一点伤。

总结：这波消费比较惨烈，白酒跌到非常便宜的水平，如果没有进一步利空，这个位置布局，会有非常好的回报。

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