举实例说明，分析一家最主要看什么

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一、每日一省

（本版块取“每日自省吾身”之意，内容不定，主要是我自己的一些想法感悟）

分析一家新公司，第一件事是看什么呢？

别看财报数据，包括ROE、现金流、营收利润增长数据，这些的确很重要，但不是现在看的；别看分析师的盈利预测，别看PE、PB等任何估值数据，这些只会影响你的判断；更别看急着看K线图、股东结构、龙虎榜什么的。

研究一家公司的前提是，这家公司值得你花时间研究。毕竟人的时间有限，可研究的公司数量也有限，千万别研究了半天，结果是这家公司不值得研究。

那么到底研究什么，才能立刻知道这家公司值不值得研究呢？

答案是：商业模式。

读者经常会向我咨询一些典型的强周期股，诸如有色、钢铁、航运等，我都会提醒他们，这个行业不值得个人投资者研究。

为什么呢？

假如你是一家有色金属加工企业的老板，管理水平很高，产品质量很高，但最近因为经济不好，下游的厂家生产的东西卖不出去，提出原材料（也就是你的产品）要降价，你怎么办？

首先，你的同行一定会降价，这个行业生产设备不能停，你本想抗拒一下，因为你的质量确实比别人好，但你很快就从了，因为这个行业的产品质量都没有好到非你不可的地步。

这种现象在研究中被称为“没有定价权”。

有没有定价权，取决于很多因素，首先是你的产品的标准化程度，周期性行业都是标品，成本和售价完全取决于市场的供求关系，业绩也基本“靠天吃饭”。涨价要等到产品价格低迷到大部分竞争对手都死光，叫“行业出清”，所以才成为周期性行业。

可想而知，这些行业不是不能投资，而是要密切关注价格的边际变化。投资煤炭的，要派人到港口、坑口天天看价格波动，投资风电的要雇无人机，看装机运行情况、、、

有人只凭一句“周期股在行业最低迷的时候买，在行业最火热的时候卖”，就觉得自己也能做，但你根本不可能知道，怎样才算“最低迷的时候” ，特别是现在行业集中度越来越高，剩下的企业“抵抗力”都很强，这个“最低迷”如果持续个十年呢？

机构需要分散仓位，有时候不得不研究这些行业，但作为个人投资者，接触一个股票，先看商业模式，如果研究价值不大，或者很难研究，就应该果断放弃。

二、留言交流

到处商场都有卖，就算当地的线下没有，网上像京东那些到处都有卖、、、

投资一家公司之前，如果可能，应该自己买它家的产品来用用，尤其像消费股这些，并不难。

想赚钱，基本的功课还是该做做、、

（单只个股建议参与仓位不超过总资金15%，仅供参考、盈亏自负。）

我觉得不会，很难。

为什么大资金去抱团那些龙头公司？底层逻辑是强者恒强，龙头公司整体的稳定性和现金流是最稳定的。

越大的资金，它追求的越是稳，可以少赚点，但绝不能犯大错踩大雷，不能出现毁灭性的误判，这些要求，只有大公司能满足。

再有一个很现实的逻辑就是：

科创板注册制+创业板注册制+新三板创新层+以后的主板注册制，上市公司数量暴增，以前3000家，可能明年就4000、后年就5000家？

哪有这么多资金去拉所有的股票？僧多粥少，只可能集中做龙头。

不仅是我们，其实美股已经抱团了十多年了，还在抱，我们才抱多久？刚起步罢了。

（单只个股建议参与仓位不超过总资金15%，仅供参考、盈亏自负。）

今天就这样，留言区往往有一些干货，建议各位都看看。

三、市场相关

大盘整体是是个三角形整理格局，今天在上轨处遇阻。

今天有个不好的现象是外资全天都是持续卖出的，目前已经卖了40多个亿：

大盘运行到阻力位+外资卖出，这种情况我们要谨慎，要预防再次杀跌。总仓位控制在7成以内，具体多少自己根据你的风险偏好决定。

《《《《《》》》》》

汤臣倍健我曾经提过，昨晚出了半年报，简单跟踪如下：

上半年汤臣倍健净利润9.6亿，同比增长11%，扣非净利润10亿，同比增长17.76%；

单2季度，汤臣倍健收入同比增长16%，净利润同比增长15%，扣非净利润增长31%。考虑到因为YQ影响由于这几个季度消化1季度库存的因素，这个业绩可以说是非常彪悍。

分渠道来看，线下渠道收入约占境内收入的78.58%，同比下降4.35%；线上渠道收入同比增长46.83%。线上这块是亮点和加分项，今年是进一步明显的碾压swisse，京东增速很高，健乐多也有起色，未来希望能超过肌肉科技。

life-space从上半年来看，lsg已经盈利，开始摊厚净利润，摊销前净利润约5000万左右，全年lsg摊销前净利润有望破亿。

整体而言，我认为这份中报偏利好：

回顾历史，很多大牛股都有横盘的时候，但是投资者一定要坚信一点，任何股票，无论是概念，故事，还是预期，最终还是业绩说话，吹牛吹了半天没有业绩，哪来的会回到哪去，有业绩就算只吃业绩的成长的钱，其实都已经是非常高的了。

中国目前人均gdp刚到1万美元关口，对标发达国家历史，保健品到了黄金时代前夜，我认为汤臣倍健当前的估值，还是有配置价值的。

最后补充一个看点：

2季度，外资加仓了1000万股，同时新进了两家社保基金，一家国资，它们的进场均价大概在19元左右，离现在的股价，并不远：

今天强势涨停，市场已经给出了答案，前期低位如果有底仓的，拿着当股东就好了。

《《《《《》》》》》

最近这几年做投资，我形成了一个新的信念：

用最简单干净的方法去挣钱。我挣钱的路径可以跟所有人都讲清楚，这样我以后在回顾投资生涯的时候，我可以把所有的事情都讲得清清楚楚，心安理得。

刚入市时，我痴迷于投机和短线，我想的最多的是：这个票有没有庄？明天会不会高开？如果没封板我怎么办？我的对手盘是谁？今天买进的XX营业部明天会不会出？、、、等等，此类问题，简单的说，我主要考虑的是人，是我的对手，而不是公司本身。

这样做，很刺激，但，效果不好，有时候确实能赚点，但更多的时候，我自己才是人家眼中的韭菜。

从2015年疯牛结束后开始，我慢慢切换到做投资，买公司。

现在我觉得，投资其实没那么复杂，也不用自己搞的那么神秘，不用多去想另外一个交易者是怎么想怎么做的，我只需要盯好公司就行了。

比如？？今天是谁在买？谁把它买到的涨停？我都不在乎，因为公司确实好，业绩确实优，估值也不离谱，我就拿着了事。

没这么累了，效果反而比以前好多了。

《《《《《》》》》》

我重点关注的公司：

1、消费类

周大生、香飘飘、珠江啤酒、克明面业、金字火腿。

香飘飘暂时持有部分底仓即可，下一步策略需等待其中报明牌后再跟进。

2、医药类

信立泰、天士力。

3、困境类

中国电影、华夏航空、上汽集团。

4、其他类

①旭升股份、保隆科技——特斯拉产业链标的；

②中科曙光、神州信息——硬科技标的。

（单只个股建议参与仓位不超过总资金15%，仅供参考、盈亏自负。）