730会议后的方向！

一方面，PMI是环比的定性数据，只要PMI指数大于50%，就可以定性地认为环比上月好转，所以50%是荣枯分水线。

另一方面，PMI是综合数据，其中新订单、生产、就业的权重较高，能够很好的反映制造业的景气度，并且能够对宏观经济有较强的前瞻指示作用。

在国内2月疫情冲击前，国内经济处于阶段筑底期，所以PMI一直是在50%左右波动；

2月疫情冲击，使得2月PMI大幅滑落至35.7%；

3月经济重启，使得3月PMI跳升至52%；

此后，4-7月，PMI数据分别为50.8%、50.6%、50.9%、51.1%，持续位于荣枯线之上，表明国内经济逐月向好，正在持续复苏，尤其是7月PMI落得51.1%，表明经济复苏较为强劲。

1）PMI生产指数为54.0%，比上月继续提升0.1个百分点，连续5个月高于临界点，表明制造业生产持续高景气，可见7月南方洪涝并未对生产端造成大的影响。

2）代表需求的PMI新订单指数51.7%，比上月继续提升0.3个百分点，连续3个月回升，表明需求也在持续回暖，可见7月南方洪涝也未对生产端造成大的影响。（7月建筑业PMI为60.5%，较上月继续提升0.7个点，基建景气度维持高位）

3）需求中代表外需的PMI新出口订单指数回暖至48.4%，环比提升5.8个百分点，这意味着7月外需也有所修复。不过以美国为主的海外二波疫情再起，外需这块可能还会反复。

4）原材料库存指数为47.9%，虽然仍处于荣枯线下，但已经连续两个月回升，表明有一定的“补库”迹象；同时，主要原材料购进价格大幅上升至58.1%，其中钢铁、有色等购进价格指数均高于63%。

也就是说上游原材料正在迎来量价齐升，昨晚股帮App「独家研报」《周期行业的三重逻辑》中提出：

从国内经济周期来看，目前正处于经济弱复苏初期，部分周期品种景气度将逐渐回暖，6月PPI的触底回升就是工业企业利润触底回暖的信号。

8月上旬将披露7月PPI数据，这个数据对周期行业来说非常关键。

分企业类型来看，7月小企业PMI数据为48.6%，比上月继续下降0.3个百分点，也是连续第三个月走低，且位于荣枯线之下，这意味着虽然国内整体经济持续复苏，但是小企业的景气度仍然低迷，面临经营困境。

我国中小企业有三四千家，占企业总数的95%，不仅承担了近一半的GDP，还吸纳了超过60%以上的国民就业，所以政策持续强调要重点支持中小企业发展。

换句话说，在小企业景气度仍然低迷的情况下，积极的财政政策和宽松的货币政策是很难立刻退出的，这也是昨晚730会议重点强调要“精准导向”的主要原因和目的。

昨晚股帮App「独家研报」《重磅会议出炉》详细解读了730会议，在货币政策方面，730会议在延续宽松的大方向上小幅收紧，从释放总量走向调整结构，从释放供给到引导需求，整体符合预期。

一方面，随着国内经济的持续修复，比如最新的7月PMI回升好于预期，货币政策其实从6月开始就已经放缓了总量上的供给，所以降准降息持续落空。

下一阶段，货币政策将继续注重从总量到结构、从供给到需求，不再强调降准降息，而是更加注重“精准导向”、疏通信用，重点支持中小企业实体经济的发展，行稳致远。

另一方面，大环境上看，还存在中美博弈阶段性加剧、海外及国内部分地区疫情反复等因素，经济数据看，小企业景气度仍然低迷，并且昨晚会议对经济形势的判断是“仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大”、“很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”，所以此时不会退出整体宽松的大方向。

去散户化，本质是淘汰过去小散落后的炒股思路，要与时俱进地顺着机构的思路买卖股票，毕竟随着外资的持续涌入，机构的市场话语权越来越强。