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作者 | 深圳欢乐姐
国泰君安认为，随着海外疫情影响边际减弱、需求逐步复苏，库存低位状态叠加较高开工负荷（即低供给弹性）的化工品有望迎来一轮补库行情，价格有上涨趋势且价格处于历史较低水平的品种值得关注。同时，内需有望提振需求，推荐关注业绩确定性高的化工龙头企业。
随着今日君正集团、光启技术、北斗星通尾盘未能连板成功，明天的市场最高度可板很有可能会变成化工板块的新日恒力。而且整个化工板块来看今天梯队走的非常完整，我们今晚来研究下明天有没有机会接力军工跟疫苗行情。![]()
1、受益弱美元和商品/能源涨价板块——黄金、有色、化工；2、从“通缩”转向基本面“复苏”，部分行业正式进入补库存周期，有色、化工、机械、建材等细分景气蓝筹周期制造方向；3、“通胀交易”逻辑，全球央行为应对新冠疫情而做的大幅宽松已经反映在通胀预期的快速升温，主要体现在有色、化工、建材；4、顺周期处于低估值的板块，从高频盈利数据看，顺周期板块6月盈利环比改善斜率具有相对优势。5、随着军工行业下半年再度获得持续关注，部分军工叠加化工企业通过产能扩增、并购等一系列手段将迎来业绩拐点数据宝统计显示，上周北上资金持股数量环比增加行业有13个。化工、轻工制造、公用事业等行业北上资金持股数量增幅较大。另外，纺织服装行业减仓最为明显，减仓较多的行业还包括非银金融、国防军工等。国泰君安认为，随着海外疫情影响边际减弱、需求逐步复苏，库存低位状态叠加较高开工负荷（即低供给弹性）的化工品有望迎来一轮补库行情，价格有上涨趋势且价格处于历史较低水平的品种值得关注。同时，内需有望提振需求，推荐关注业绩确定性高的化工龙头企业。化工原料整体周期触底，市场需求却在持续增长，行业景气度有望走升，而近期市场走势也作了印证。至于原材料涨价这个“消息”，相信会是原本就有“二维”基础的优质标的“借势发飙的契机”。下面我们来讲讲近期一些走强的化工龙头的基本面逻辑。新日恒力：与即将挂牌上市的科创板生物产业化第一股，市值700亿的凯赛生物有着同样的核心产品—长链二元酸，产品一样，产量相似却市值差异极大，走出7日6板走势，明日继续有望挑战4连板。a、公司的主营产品为活性炭制品生产和销售、干细胞制备和存储、贸易等业务，月桂二酸生产和销售业务。公司成功打入生物新材料市场，中科院微生物所经过40多年的不懈努力，成功研制了用生物发酵法生产长链二元酸的技术，现该技术目前已实现产业化，国内二元酸品种已涵盖C11-C16等多种，其中部分有优越的制药效果，可合成治皮肤癌、艾滋病等病症的药物，后期开发潜力巨大。至此中国一跃成为世界上拥有最先进的生物技术生产长链二元酸的国家，新日恒力此前获得中科院微生物所“月桂二元酸”专利技术独家合作。b、数据显示，我国生物产业规模有望达到8至10万亿元，生物产业增加值占GDP比重超过4%，且我国生物基材料行业保持20%左右的年均增长速度，总产量已超过600万吨/年，处于上升黄金期。安信证券指出，生物法长链二元酸是生物化工新材料项目，属于《“十三五”国家战略新兴产业发展规划》《中国制造2025》的重点发展内容，生物发酵的先进生产方法亦顺应绿色可持续发展的行业方向。c、凯赛生物科创板IPO渐近，上周刚刚获得证监会注册通过，以凯赛生物完成发行后的4.17亿股估算，公司上市后市值预计约470亿元，新日恒力对标只有其十分之一市值不到。业内分析人士认为,若双方的产能均建设完成,凯赛生物与新日恒力的产能比约为7：5，按照当前科创板平均市盈率,被市场喻为长链二元酸世界冠军的凯赛生物预计约470亿元，而新日恒力也会获得估值溢价,紧随凯赛生物，目前市场认为其估值水平有望进一步提升。远兴能源：公司8月9日晚披露股票交易异常波动公告表示，关注到近期纯碱和尿素的期货主力合约呈现上涨趋势，公司主导产品纯碱和尿素的销售价格也有所回升，公司其他经营情况和外部经营环境未发生重大变化。
一路震荡下行的纯碱期货近期突然按下“止跌键”。文华财经数据显示，自7月21日创下阶段新低1288元/吨之后，纯碱期货主力2009合约震荡上扬，8月6日收报1417元/吨，区间累计上涨10.02%。光大期货研究所能源化工分析师张凌璐8月6日在接受中国证券报记者采访时表示，近期纯碱期货价格拔地而起主要是受四方面因素影响：其一，从价格估值角度来看，纯碱价格向上驱动更大。近期多地举行纯碱行业片区交流会，会议多次提倡企业上调纯碱报价，不少企业积极响应号召。其三，生产线超预期检修带来供应端减少，更是给纯碱价格上涨带来了叠加效应。总结来说，此番纯碱期货价格大幅上涨主要是由于价格历史低点提供了向上驱动，叠加期货市场的资金影响，但根本原因是供给缩量叠加需求启动导致的基本面好转，最终量变引起质变所致。近期，下游玻璃企业纯碱签单量未跟随其价格呈现明显放量，纯碱实际成交价格也未出现大幅上涨，侧面反映短期玻璃行业让利空间可能较小，但随着后期玻璃企业对纯碱刚需性采购的持续推进，实际成交价格底部跟随现货涨价步伐上移是大概率事件。因此，后期纯碱-玻璃产业链利润或逐步向原料端(纯碱)行业转移。上周五和今天的龙虎榜显示，机构连续四天都在买入加仓远兴能源。3、红宝丽（002165）/ 怡达股份（300721）红 宝 丽：近日公告，12万吨环氧丙烷已基本完成申领安全生产许可证的审核评定工作。怡达股份：公司年产15万吨环氧丙烷生产项目正在加紧建设中，预计年内建成投产。环氧丙烷4月份至今涨了接近70%，近期环氧丙烷持续涨价市场关注度极高，市场部分人士将环氧丙烷类比糊树脂，取现在较高价按计算器算出怡达股份8.8倍PE，红宝丽6倍PE。但逻辑还值得推敲。环氧丙烷近期价格上涨可能是近期库存处于低位，需求端，中下游企业按需补仓；供给端，国内部分工厂降负，装置负荷尚未提满引起。价格整体呈现超跌反弹后急涨的阶段，目前处在中枢上沿。回顾长期供需，2019 年国内 PO 需求量约为 330 万吨，行业平均开工率约 9 成，进口量为48.25万吨，出口量6.2万吨，预计未来全球 PO 每年的需求增量约在 60 万吨，国内约20 万吨，而未来国内 PO 新增产能较多，兴业证券预计每年新增产能仍有约 80-100 万吨，长期来看整体供需或将趋于宽松。安诺其：公司专注于为客户提供新型纺织面料和特色化染色需求的全套染整解决方案。目前拥有分散染料ANOCRON（安诺可隆）、活性染料ANOZOL（安诺素）等六大系列品牌，近三百个品种的染料产品。据悉，中国是全球最大染料生产国，产能和需求都稳居世界第一位，产量约占全球的70%。近期下游需求逐渐恢复叠加上游原材料间苯二胺、氯化钴、硫酸钴价格上涨，多家染料厂家进行价格上调。间苯二胺供给短期再收紧，化工报价上调，分析认为对分散染料及间苯二酚价格将会带来支撑。今日最新分散染料报价显示：分散黑ECT 300%，报价30元/KG涨幅20%，分散翠蓝S-GL200%、分散艳蓝E-4R100%同步上涨，其中56#艳蓝E-4R100%上涨至92元/KG；酸性黄220、中性深黄GL报价上涨2000元/吨。分散染料市场报价27-28元/公斤，活性染料市场主流商谈21-22元/公斤。
振华股份：振华股份8月9日晚公告，公司拟通过发行股份购买化医集团持有的民丰化工100%股权，发行价格确定为6.47元/股。交易完成后，民丰化工将成为上市公司全资子公司。公司股票8月10日开市起复牌。公开资料显示，振华股份与民丰化工为铬盐行业内深耕多年的两家企业。民丰化工铬盐系列产品的装置产能为10万吨/年。铬盐是无机盐重要品种之一，主要用于电镀、鞣革、印染、医药、颜料、催化剂、氧化剂、冶金、航天、军工等方面，是国民经济生活不可或缺的“工业味精”。据商业部门统计，铬盐与我国10%的商品品种有关。同时，我国铬资源严重匮乏，对外依存度超过90%，在24种战略性矿产资源中排第二位。全球铬资源主要分布在南非、津巴布韦、印度等国家。公司认为，本次交易完成后，将有助于释放产业协同效应，增强业绩提升潜力。振华股份可在全球市场范围内实施一体化的营销服务体系，提高客户需求响应能力，通过市场资源及销售网络的有机整合，进一步提高市场占有率。江南化工：民爆行业是国民经济重要的基础性行业，被誉为“基础工业的基础，能源工业的能源”。在当前民爆行业格局下，产业规模优势是产业并购浪潮中的主要竞争点之一。主营民爆和新能源发电两大主业的江南化工，加强战略谋划，与央企优势互补，通过整合并购兵器工业集团优质民爆资产，将实现民爆业务横向整合、行业地位提升，进一步打开民爆业务的未来发展空间。由于特能集团、兵器工业集团部分下属企业从事民爆业务，与上市公司存在同业竞争。根据特能集团和兵器工业集团承诺，在成为上市公司控股股东/实际控制人后的60个月内完成相关民爆资产注入程序。8月9日晚间，江南化工发布《发行股份购买资产暨关联交易预案》，拟通过本次交易将特能集团优质民爆资产注入上市公司，有利于提升公司持续盈利能力，拓展国际化民爆、新兴民爆和区域市场空间，并且有利于同业竞争问题的解决，并将进一步巩固兵器工业集团控制权。通过收购北方爆破、北方矿服、北方矿投，江南化工将快速取得海外成熟民爆项目，打开国际市场，并获得一支成建制的海外民爆人才队伍，为未来进一步开拓海外民爆市场奠定坚实基础。同时，通过海外布局形成国际国内良性互动，进一步增强上市公司的抗风险能力，提升未来盈利增长空间。史丹利：国内复合肥龙头,全国最大的高塔复合肥生产基地;化肥品种-复合肥;公司拥有复合肥产能520万吨/年,产品覆盖专用肥、中微量元素肥、高塔复合肥、硝基复合肥、水溶肥、生物肥、缓控释肥、海藻肥等。
史丹利在互动平台表示，公司始终重视新技术和新产品的研发推广工作，通过研发新品不断完善公司产品结构，满足市场的需求。公司的产品结构中，不仅有复合肥、复混肥、缓控释肥、硝基肥等传统肥料，还有中微量元素肥料、腐植酸肥料、有机无机肥料、水溶性肥料、药肥、海藻液、壳寡糖、海藻酸原液液体肥料、芸苔素肥料等多种新型肥料。公司将继续加大研发投入，不断推出更加符合作物成长的、高效环保的新型肥料。 免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，仅作为一个市场研究和调研的方向供大家参考，感谢大家。
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