复苏拐点来了！
原创：股帮「独家研报」 研报社 2020-08-12
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股帮App「独家研报」周末发文《电影拐点到了吗？》解读当前电影行业的基本面，本周电影板块逆市上涨。
周末文章表达了以下观点（原文）： 看点一：大片、巨片的密集上映有望打破目前观影需求的恶性循环，国庆档将迎来大片的密集上映，观影的限制到时也可能迎来进一步松绑。看点二：2021年为建党一百周年，主旋律大片将进一步发力。短期来看，8月中旬《八佰》的上映是大片开启的标志，国庆档是一个重要的观察窗口；中期来看，电影板块业绩的中线拐点可能在明年一季度。
发文之后，本周（8月10日-8月12日），电影板块逆势上涨4.7%，其中核心个股华谊兄弟累计上涨11%，万达电影累计上涨9%，而同期上证综指累计下跌1%，创业板累计下跌4%。下文结合本周最新事件，再对电影行业当前的供给和需求两侧的逻辑做个补充。
政策面：本周，观影政策迎来进一步松绑，有助观影客流恢复。8月12日，文化和旅游部网站公布了最新政策，自14号起，影院上座率不超过30%的规定放宽至不超过50%，片长超过2小时必须中场休息的限制也同步放宽。30%上座率限制下，每两个人之间需要空两个座位；50%上座率限制下，每两个人之间只需要空一个座位。这是继7月20日影院正式复工之后，观影政策上的进一步松绑，有助于提升影院上座率，同时也有助于提升民众对于影院环境的信心，促进观影意愿的恢复。国产大片上映重启：《八佰》率先突围，将成为下半年电影行业的风向标。复工首周上映的电影中，有80%是旧片重播，使得民众缺乏去电影院观影的动力，而片商为了投资效益也大都选择观望态度，进入了人流与大片皆难以提振的恶性循环。 8月9日全国日票房4573万元，对比去年同期日均1.7亿元的数据仍有很大差距。
华谊兄弟率先宣布：其出品的《八佰》将于8月21日正式上映，8月14日开启超前点映。该片为复工后首个国产军事大片，猫眼想看人数超30万，为同档期中最高，出演阵容包括黄晓明、阮经天、姚晨、梁静、刘晓庆等高流量明星。（此处仅为学术研究，不是打广告）![]()
通过影院排片占比、影院上座率、市场总体排片情况、全国影院复工率等数据，我们对《八佰》票房进行了一个测算，《八佰》预计将带来12-20亿元的票房。再根据投资占比测算，《八佰》可能将为华谊兄弟带来3-7亿元的发行及分账收入，可能成华谊连续亏损下市前的最后救命稻草。另外，对于整个行业来说，《八佰》作为疫情之后首部期待值较高的定档大片，其票房数据将成为观察下半年观影需求的重要风向标，不管是华谊兄弟、还是整个电影行业，都会重视《八佰》的上映，对于《八佰》的宣传造势都会竭尽全力。国庆黄金档来临：国庆档至明年春节档，将迎来大片的密集上映，有望持续拉动行业需求。紧接《八佰》之后，8月份已有40部新片确定档期，包括《我和我的家乡》、《唐人街探案3》、《姜子牙》、《夺冠》、《急先锋》等潜力爆款大片。其中国庆期间为电影业黄金档期，一般占全年票房近10%，目前已有3部电影定档，包括了主旋律大片《我和我的祖国》的姐妹作，由北京文化出品的《我和我的家乡》。此外，明年2021年为建党一百周年，主旋律大片将从明年春节档开始发力。截至目前为止，已确定明年有《1921》、《东方红》、《我的父亲焦裕禄》等主旋律大片将上映。![]()
整体来看，我们认为，政策进一步松绑+国产大片上映重启+国庆黄金档来临，国内电影市场需求将迎来修复拐点，需求将加速修复。在今天的中国企业家论坛上，华谊兄弟董事长王中军也表示，目前票房的恢复态势传达出积极的信号，以影视、文旅为代表的线下文化消费有望迎来爆发式增长。能挺过危机并有着丰富项目储备的影视公司，将优先分得这杯羹。
中长期来看，此轮疫情冲击加速了尾部影院的供给出清，而头部影院则逆市扩张，行业集中度加速提升，随着行业景气度的修复，行业龙头公司更加受益。 一方面，尾部的中小影院加速出局。
2016年以来，电影市场竞争激烈，单影院的平均收益已经在持续下降，行业已有整合趋势，今年受到疫情冲击，进一步加速了中小影院的出局。
截至7月初，全国影院数量为11075家，比2019年末净减少286家，是近年来影院数量第一次出现净减少，并且关停的影院中，有8成为中小型影院。
另一方面，头部影院逆市扩张。
1）7月29日至8月11日，全国新建20家影院，其中隶属中影、万达，合计新增荧幕数达128块，万达、横店、大地等头部院线逆势扩张。2）中国电影、上海电影、金逸影视、横店影视均在年报中提到并购计划，并且万达电影今年4月发布定增预案，拟建设162家影院，而上海电影、金逸影视和横店影视已设立投资基金，显示出一定的整合意愿。
市占率数据也验证了龙头扩张的趋势，疫情之后影院行业的前五名市占率显著提高，万达电影、上海电影的市场份额均提升了3-4个百分点。中长期来看，由于市占率的提升，随着行业景气度的修复，行业龙头公司将更加受益。
股帮App股帮研究院在今天早上的《盘前十大精选》中，解读了Mini LED最新事件：
TCL发布最便宜Mini LED显示屏电视，这意味着Mini LED产业链已经较为成熟，目前华为、三星、LG等都在积极布局Mini LED。
同时，小米发布了全球首款量产透明电视，使用透明OLED屏幕，售价49999元，今天在京东预售一秒售罄，显示了极高的消费吸引力，透明电视有望打开OLED屏幕新纪元。
今天梳理了一份“Mini LED/OLED概念股”，凡是点了“在看”者，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“答案”这两个字，就会蹦出答案。
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