市场扩容的压力继续笼罩

一、今日新题材逻辑

今日市场指数弱势，前期强势的军工、免税、医药板块均成为盘面杀跌动力，午后沪港通恢复交易外资流出，市场下杀加快，个股亏钱效应显著，仅剩农业、电力等板块有所表现。

（一）电力

火力龙头华能国际8.18晚间公布业绩，根据公告，2020年上半年，公司实现营业收入791.2亿元，同比减少5.2%；实现归母净利润57.3亿元，同比增长49.7%。单看二季度，公司实现营业收入387.7亿元，同比增长2.5%；实现归母净利润36.7亿元，同比增长213%。2020年上半年，公司境内电厂完成发电量1796.5亿千瓦时，同比下降8.1%；供热量完成1.4亿吉焦，同比上升10.0%。电价总体平稳，燃料成本大幅下降。2020年上半年，公司平均上网结算电价416.7元/兆瓦时，同比下降0.7%；受煤炭价格同比下降的影响，公司境内火电厂单位燃料成本为206.5元/兆瓦时，同比下降7.7%。公司财务费用较上年同期下降13.1%，主要由于带息负债平均余额减少以及利率下降导致利息支出减少6.4亿元。投资收益较上年同期上升27.9%。

疫情对于公司经营的冲击在Q2逐渐消退，其中发电量扭转了连续5个季度的下滑，燃料成本持续改善，利润增速高，整份业绩公告大超市场预期，而整个电力板块股价位置相对较低，今日成为市场资金流入方向。

行业来看，随着全国复产复工的深入，国内经济活动进一步恢复以及高温天气影响，用电需求持续恢复，并且呈现需求旺盛的状态，电力供给稳定有序。据国家发改委，进入8月份，全国日发电量和统调用电负荷快速攀升，8月3日、10日、11日，全国日发电量和统调用电负荷连创历史新高。华东、西南2个区域电网以及天津、山东、上海、江苏、浙江、安徽、湖北、湖南、江西、陕西、四川、重庆等12个省级电网负荷累计30次创历史新高。日发电量最高达到246亿千瓦时，比去年峰值高出6.86亿千瓦时；统调用电负荷最高达到10.76亿千瓦，比去年峰值高出2400万千瓦。

此外7月份，全社会用电量6824亿千瓦时，同比增长2.3%。分产业看，7月份第二产业用电增速为负，其他产业用电保持稳定增长。第一产业用电量85亿千瓦时，同比增长11.6%；第二产业用电量4593亿千瓦时，同比下降0.7%；第三产业用电量1164亿千瓦时，同比增长5.3%；城乡居民生活用电量982亿千瓦时，同比增长13.8%。

在成本端方面，截至8月18日，秦港5500大卡动力煤现货价为551元/吨，同比下降26元/吨。7月初至今，秦港5500大卡动力煤现货价均价为571元/吨，同比下降20元/吨，煤价降幅显著。展望全年，预计煤炭供过于求的形势较去年更为乐观，秦港5500大卡动力煤价均价有望从2019年的590元左右降至2020年的520元/吨左右，低煤价也给火电运营企业带来业绩弹性。电价方面，截至目前，发电企业的上网电价结算跟去年相比没有明显变化。浮动电价机制的推行，对企业的上网电价影响可能会低于预期，降电价压力风险可控。

今日涨停相关个股：华能国际、华电国际、闽东电力、梅雁吉祥等。

（二）水利

    板块主要受消息刺激，水利部称，长江发生流域性大洪水。针对当前汛情形势，水利部19日9时将水旱灾害防御Ⅲ级应急响应提升至Ⅱ级。水利部有关负责人说，长江上游发生1981年以来最大洪水，预计20日三峡水库将出现建库以来最大入库洪峰，可达76000立方米每秒，防汛形势十分严峻。

此外7月13日，国新办举行国务院政策例行吹风会，释放出水利重大工程加码提速的明确信号：将安排150项重大水利工程，匡算总投资约1.29万亿元，能够带动直接和间接投资约6.6万亿元。今日涨停相关个股：青龙管业、钱江水利、国统股份、东宏股份等。

（三）葡萄酒

    中国商务部18日发布公告称，从当天起对原产于澳大利亚的进口装入2升及以下容器的葡萄酒进行反倾销调查。公告显示，本次调查的倾销调查期为2019年1月1日至2019年12月31日，产业损害调查期为2015年1月1日至2019年12月31日，而调查时间原则上在2021年8月18日前结束，特殊情况下可延长至2022年2月18日。

中国是澳大利亚葡萄酒最大的出口市场，澳大利亚已经超过法国成为中国进口葡萄酒的最大来源国，去年的出口价值在12.5亿澳元（约合62.6亿元人民币）左右，是澳大利亚葡萄酒整个出口市场的1/3还多。

中国酒业协会在提交商务部的申请书中表示，近年来受进口产品的冲击和影响，国内葡萄酒总产量呈下滑趋势。根据国家统计局的统计数据，2015年至2019年，国内葡萄酒总产量分别为116.11万千升、105.66万千升、67.91万千升、50.67万千升和45.15万千升，2019年比2015年累计大幅减少61.11%。与此相对的是，根据中国海关数据统计，2015年以来，澳大利亚葡萄酒的进口“量增价跌”行为非常明显。其中：进口数量由2015年的5.67万千升增至2019年的12.08万千升，大幅增长113%；进口价格则由2015年的7759美元/千升下降至2019年的6723美元/千升，累计下降13.36%。随着澳大利亚葡萄酒的进口数量的大幅增长，所占中国市场份额也由2015年的3.66%增长至2019年的13.36%，累计提高了9.7个百分点。

中国酒业协会进一步表示，在数量和价格都受到不利影响的连锁反应下，国内产业同类产品所占市场份额由2015年的74.43%大幅下降至2019年的49.58%，大幅下降了24.85个百分点，销售收入由2015年的466.05亿元下降至2019年的145.09亿元，大幅减少了68.87%，利润由2015年的52.14亿元下降至2019年的10.58亿元，大幅减少了79.71%，目前国内葡萄酒相关产业的生产状况和经营状况正在急剧恶化。据中国酒业协会估算，2019年澳大利亚进口葡萄酒的倾销幅度高达202.7%。

此次反倾销调查有望带来国产葡萄酒行业的触底发展，今日涨停相关个股：莫高股份、张裕A、通葡股份、ST中葡。

（四）换电

换电在上月27日详细写过‍，今日受到阿里宁德加持消费金融市场预期和电池有关、蔚来明日下午2点发布电池银行计划等消息带动，一度走强，尾盘跳水。

附概念全图，供参考：

此外农业板块强者恒强，趋势大票走势良好，成为资金抱团场所，板块相关强势个股：农发种业、京粮控股、登海种业、大北农、隆平高科等。

二、今日新个股逻辑

有友食品 中报超预期，泡椒凤爪龙头

1、8月18日晚公告 2020 年中报，公司实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为 5.45 亿元、1.29 亿元、1.17亿元，分别同比+13.94%、+37.74%、+25.59%。其中 Q2 营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为 3.35 亿元、0.88 亿元、0.76亿元，分别同比+39.86%、+82.01%、+58.35%。Q2 收入增速略超预期、利润增速超预期。

2、品类扩张，打造新的增长点.公司是泡椒凤爪龙头，规模明显领先竞品，产品具有较强定价权，售价高于市场均价约30%,公司掌握核心技术，研发能力领先，2016年公司推出了椒香和酸菜口味凤爪新品，延伸产品线同时扩大至不吃辣的客群，2017年凤爪收入同比增长24.39%,公司不断开犮新品，制定“2+3+3”新品推进计划，2016年推出了猪皮晶和竹笋，实行差异化的经销商激励政策来推动新品的市场推广.猪皮晶采用进口的猪皮背柳，具备原料采昀优势,同时在毛发处理技术上行业领先，竞争优势凸显.2019年公司针对猪皮晶重点开发B端市场，以火锅食材切入，公司设立专门部门（近20人的团队）负责火锅食材类产品的运营管理，未来计划将开发川渝以外的火锅食材市场，看好新品爆发，有望成为新的增长点。

3、加大空白市场覆盖，对渠道实行精耕细作，1）在川渝以外地区将继续加大空白市场後盖，渠道深度下沉到地级市、县级市.2)对经销商进行评级，从信用度，人员配置、运输能力和目标达成等方面对经销商进行评定.对于评定不合格的经销商会进行相应的调整甚至是淘汰.3)对渠道进行整合并加强对经销商的调整.4)对渠道品类进行扩充，同时对终端系统的品类品相进行引导和规划，提升专架陈列、堆头等综合市场表现.随着渠道继续下沉和拓展空白市场,以及渠道优化升级，公司有望进入成长加速期.

4、原材料价格进入下行通道，提价红利显现：从2018年三季度起，鸡价进入上涨通道，至2019年年底涨幅达48.5%,自2019年11月底，鸡肉价格触頂回落，从高位至今降幅达23.2%,预计2020年下半年鸡价有望链续下行，成本端压力逐步释放，提价红利将进一步显现。（资料来自于太平洋、东北、安信等券商研报）

海欣食品 收购百肴鲜61%股权 开拓速冻米面市场

1、8月18日公告，拟出资2196万元收购速冻面点企业江苏百肴鲜食品有限公司61%的股权。转让完成后，海欣食品、王坤龙、苏三查分别持有百肴鲜 61%、32%、7%的股权。二是鉴于百肴鲜二期建设需要资金，海欣食品拟与另两位股东按比例对百肴鲜增资，其中海欣食品增资366万元。海欣食品表示本次投资有助于公司快速进入中高端速冻面点市场，丰富产品品类

3、百肴鲜是2020 年7月3日新成立的公司，主要生产和销售蛋黄烧麦、流沙包、红糖馒头等中高端速冻面点制品，其主要经营性资产、人员、业务均承接自江阴百肴轩食品有限公司（以下简称“百肴轩”）。2019年、2020年上半年，百肴轩未经审计的营业收入分别为 2984.92 万元、1283.16 万元。截至2020年8月14日，百肴鲜资产总额约为1010.1万元，负债总额为10万元。

2、目前速冻米面市场格局相对稳定，三全、思念、湾仔码头三巨头合计占有全国70%-80%的市场份额，销售范围辐射全国。从品类来看，速冻水饺、汤圆市场基本被三巨头“垄断”。包子、红糖馒头等面点虽然是速冻米面行业拓宽的一个方向，但这一细分品类体量较小。安井食品、海欣食品在内的几大速冻鱼糜制品企业都在发力速冻面米业务，安井食品在2019年财报中表示，速冻米面制品行业竞争格局相对稳定，但发面点心板块市场潜力较大、增速较快。

4、海欣食品主要从事速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主的速冻食品研发、生产和销售，旗下“鱼极”品牌是行业中的高端品类代表。7月28日公告预计三季报业绩:净利润5000万元至7000万元,增长幅度为3.04倍至4.65倍。

东方锆业 定增方案调整，预期实际控制人变更

1、8月18日 公司拟将定增对象由龙蟒佰利、冯立明、黄超华、谭若闻、广东正盈智能科技有限公司五名对象调整为龙蟒佰利一名。本次发行完成前，公司无控股股东及实际控制人。发行完成后龙蟒佰利持有公司1.82亿股股份，占公司总股本的25.81%，成为公司控股股东，龙蟒佰利控股股东、实际控制人许刚成为公司实际控制人。

2、收购东方锆业获上游锆钛矿资源，卡位海外优质矿产资源。东方锆业与子公司铭瑞锆业合计持有澳大利亚勘探公司 Image24.2%的股份，为公司第一大股东。Image 控制布纳伦和阿特拉斯两块资源，这两矿带是公认的优质矿带，平均 8.1%重矿物，可以产出钛铁矿、红金石、白钛矿、锆英砂及十字石等矿物质。根据公司 2017 年 3 月 14 日公告，东方锆业在澳洲通过控股或参股的锆钛砂重砂矿资源量 22亿吨（未折算权益，下列产量同样未折算权益），原位重矿砂资源合计含有钛铁矿2925.5万吨，白钛石 451.07 万吨，金红石771.3 万吨和锆英砂 1441.5 万吨。当前全球的优质钛矿（金红石）、锆矿资源集中在澳大利亚和非洲，中国储产量均较少，两个品种的供应都被海外前 3-4家巨头垄断控制了 60%+，金红石矿和锆英砂严重依赖进口。

3、东方锆业是专业从事锆及锆系列制品的研发、生产和经营的重点高新技术企业，锆产业链配套齐全，拥有自己的锆矿砂资源，在当前锆产业发展走向高端的复合氧化锆粉体及氧化锆陶瓷、核级海绵锆领域等两大领域拥有自主知识产权的核心技术和雄厚的产业基础。

4、龙蟒佰利，钛白粉龙头，钛白粉产能 95 万吨（含在建），规模国内第一，全球第三，未来两年公司产能将通过“技改+扩产”增至 115 万吨，其中氯化法产能 50 万吨。公司已布局全钛产业链实现循环经济，利用良好地理布局获得成本优势，技改叠加扩产深化规模优势，拉大与同行盈利能力的差距，成本领先国内同行 1000-2000 元/吨以上，并且将持续挖潜矿产资源，开拓钒、铁等下游深加工制品。预计公司在全球钛白粉行业中的地位与优势将持续提升。

华能国际：二季度盈利创2015年以来新高

1、昨日公司公布2020年中报，公司上半年营业收入为791.22亿，同比下降5.21%，归母净利润为57.33亿，同比增长49.73%；公司Q2营业收入为387.70亿，同比增长2.52%，归母净利润36.73亿，同比增长213.08%，大超市场预期。公司主要是在国内外开发、建设和运营大型燃煤、燃气发电厂、新能源发电项目及配套港口、航运、增量配电网等设施，为社会提供电力、热力及综合能源服务。公司是中国最大的上市发电公司之一。

2、燃料成本降幅明显，公司利润弹性较大

2020年二季度，失去采暖需求支撑的煤价快速下跌，秦皇岛Q5500 已经跌破500 元/吨。预计2020 年煤价中枢520-540元/吨，公司将从煤价下行中持续获取丰厚利润。燃料成本降幅明显，Q2毛利率同比增长6.37个百分点，公司Q2营业成本下降16.09亿，降幅达4.96%。上半年公司营业成本较上年同期下降8.87%，主要燃料价格下跌的影响，上半年境内营业成本同比减少48.93亿元。其中，境内燃料成本同比减少58.13亿元；新加坡业务营业成本同比减少8.63亿元，巴基斯坦业务营业成本同比减少 4.31 亿元。受此影响，公司2季度的毛利率为20.47%，较去年同期增长6.37个百分点，盈利能力有明显提高。数据显示2019年我国全社会用电量72255亿千瓦时，公司2019年发电总量949.49亿，位居火电行业第一。

3、二季度盈利创2015年以来新高，持续受益煤价低位运行

燃料成本持续下行带来公司盈利修复，公司Q2业绩水平已创2015年以来的新高，此前公司公布的电量公告显示，2020年上半年中国境内各运行电厂完成发电量量 1,796.50 亿千瓦时，同比下降8.05%；Q2单季度公司发电量949.49亿千瓦时，同比增长3.73%；完成售电量914.73亿千瓦时，同比增长5.41%，随着国内用电需求的持续恢复，公司Q2发电量也实现同比转正。2020年上半年，公司结算市场化交易电量840.6亿千瓦时，交易电量比例为49.89%，比去年同期提高2.84个百分点。电量增长，电价小幅下行，Q2实现营业收入387.7亿，同比增长2.52%。此外公司财务费用较上年同期下降13.11%，主要由于带息负债平均余额减少以及利率下降导致利息支出同比减少6.45 亿元。投资收益较上年同期上升27.94%，主要由于深圳能源贡献了较大的投资收益。资产减值损失较上年同期减少2.44 亿元，主要由于上年同期子公司洛阳阳光热电破产重整计提减值损失。业内人士表示每年的二季度是火电公司全年里面最差的一个季度。但今年情况特殊，现在看来，今年一季度应该是全年最差的时期，未来基于电量的恢复以及煤价的相对低位运行，预计火力发电公司下半年业绩会较上半年有一定的提升。此外公司此前承诺近三年不低于70%的分红率，其中2019年公司分红率超过100%，股息率5.2%，从公司价值角度来看具有较强的吸引力（部分资料来自天风证券研报）

华电国际：火电景气周期启动，二季度业绩有望超预期

1、公司是一家主要从事发电、供热及其他相关业务的公司,所发的电力主要输往各电厂所在地的电网公司.公司是截至2010年山东省装机规模最大的独立发电公司,也是中国最具竞争力的独立发电公司之一。同时公司是中国最大型的综合性能源公司之一,其主要业务为建设、经营发电厂,包括大型高效的燃煤燃气发电机组及多项可再生能源项目。发电资产遍布全国十四个省、市、自治区,主要处于电力、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域。

2、电价稳定叠加成本下行，迎来估值修复

电价方面，在基准电价短期不具备调整的情况下，火电公司综合电价决定于市场化比例和折价幅度。市场化比例方面，火电行业和公司的市场化比例上升空间均有限；折扣幅度方面，已经公布2020 年年度谈判的各省年度合同市场化电价基本稳定，公司目前电价风险敞口非常有限。最新数据显示，2020年上半年公司平均上网电价为409.48元/兆瓦时，较上年同期下降约0.54%。其中，公司第二季度平均上网电价为405.68，同比下滑0.89%，电价符合预期。火力发电的主要成本为煤炭，约占公司总成本70%左右，原材料价格持续下跌叠加公司内生增长，公司景气周期高利润有望出现。

3、动力煤价格下跌，公司利润弹性较大

一季度同期秦皇岛Q5500动力煤均价下跌27.5 元/吨，跌幅4.67%。电煤价格的下降与发电量下降的双重因素导致公司一季度营业成本为184.68 亿元，同比下降9.51%。煤价下跌不仅抵消发电量下降的负面影响，更实现公司归母净利润超50%大幅增长。根据券商测算，公司用煤成本对秦皇岛Q5500弹性为1.25，在同业公司中位居前列。第二季度，秦皇岛港动力煤平仓价Q2同比下行幅度达14.54%，公司成本端将明显受益。

4、火电景气周期启动，二季度业绩有望超预期

2020 年二季度，失去采暖需求支撑的煤价快速下跌，秦皇岛Q5500 已经跌破500 元/吨。预计2020 年煤价中枢520-540元/吨，公司将从煤价下行中持续获取丰厚利润。此外第二季度发电量回升，而上网电价相对稳定。2020年上半年累计发电量为929.76亿千瓦时，比上年同期降低约8.66%。其中，第二季度公司发电量为464.23亿千瓦时，同比下滑5.52%，受新冠病毒影响全社会用电需求，发电量及上网电量同比下降，同时山东区域外购电增长的对山东本地机组的发电量形成一定冲击。公司第二季度火电、水电、风电和光伏发电量分别为420.56、22.86、17.81和3亿千瓦时，同比-6.35%、+1.15%、+4.89%和+11.94%。总体上看，公司第二季度发电量同比下降收窄，清洁能源发电量同比增长，火力发电量同比下降，经测算公司二季度业绩有望超预期。

嘉诚国际：与阿里（菜鸟）等洽谈跨境电商出口业务合作

1、公司主营业务是为制造业企业提供全程供应链一体化管理的第三方综合物流服务、为电子商务企业提供个性化的全球物流解决方案及一体化的全程物流服务。经过多年的发展，公司已形成了包括万力轮胎、松下空调器、日立冷机、广州浪奇、浙江菜鸟等知名企业在内的稳固的客户群。

2、嘉诚国际港（二期）助力公司发展全球业务

2020年4月，公司拟以13.02元/股向段容文、黄艳婷、黄平及广汽资本旗下盈蓬投资管理的私募投资基金、金石资本、北京智科、万宝长睿等7名投资者，非公开发行不超过25,345,619股，募资总额不超过3.3亿元，扣除发行费用后拟用于嘉诚国际港（二期）项目和汽车零部件智慧物流中心项目建设。公司8月13日再互动易表示现阶段在与阿里（菜鸟）等电商企业洽谈跨境电商出口业务合作，即将国内商品通过中国香港或新加坡等国家和地区出售给境外买家，通过与阿里等龙头电商的合作，增强公司的盈利能力。关于跨境电商，公众号在6月29日做过详细梳理，感兴趣的请自行查看。

3、全程供应链一体化模式优势明显

公司重视技术创新，尤其在物流运营模式创新上，可以根据不同制造类企业的生产特性，通过对企业物流调研及制造业全程物流的总体目标，设计个性化的全程物流一体化方案，在方案中明确对客户进行流程再造后的物流成本节省效果。同时，公司在物流方案实施中综合运用VMI、MILKRUN等物流管理技术，配合甩挂物流、信息系统对接等技术手段实现货物的JIT配送，协助制造类企业实现消减库存、优化供应链。目前公司在广州、香港、北京、上海、杭州等城市拥有多个分支机构，同时凭借全程供应链一体化的管理模式，实现了与多家世界知名大型制造企业的紧密合作，如万力轮胎、松下空调器、松下压缩机、广州浪奇、住友电工等。与国际知名大型制造企业合作，是对公司实力的证明，同时稳固了公司的行业地位。

4、募投项目进一步提升市场地位

随着国家制定鼓励制造业与物流业联动发展的相关政策进一步实施，我国第三方物流业发展空间巨大。据统计，英国第三方物流占其整个物流市场份额的76%，美国的第三方物流每年要完成58%的物流量，而在日本这一比例更是高达80%，是世界上第三方物流比例最高的国家。我国第三方物流较西方国家落后很多，尚不足全国物流量的20%。目前我国物流市场以企业自营物流为主，第三方物流占比较小。在工业企业中，第三方物流仅分别占原材料物流和产成品物流的19%和31%。而在商贸企业当中，第三方物流比例仅达17%。发达国家的实践证明，独立的第三方物流要占到社会物流的50%以上，物流产业才算成熟，未来几年，我国第三方物流市场面临较大发展空间。随着“嘉诚国际港（二期）”项目与“基于物联网技术的全程供应链管理平台建设及应用”项目建设完成，公司在提高物流效率、降低物流成本的基础上，将重心转向供应链中附加值较高的环节，充分发挥“四流合一”的功能优势，满足客户多方位、多层次需求的重要举措。以更为先进的物流设施和信息化管理系统不断提升物流服务品质和业务管理水平，此外本月是深圳特区40周年，公司有望迎来新的炒作机会。

鄂尔多斯：多晶硅涨价受益细分龙头

1、消息刺激涨停：据生意社数据，太阳能级多晶硅近期连续上涨，8月17日多晶硅报价64333.33元/吨，与8月8日55333.33元/吨，相比上涨了20.48%，同比6月底43833.33元/吨相比上涨了46.66%，且呈加速上涨趋势。子公司内蒙古鄂尔多斯高科技硅材料有限公司为国内排名前列硅料企业，产能1.2万吨;公司控股子公司电力冶金公司(占60% )已成为最大硅铁生产企业，同时拥有煤矿资源和自备电厂。公司已形成国内最为完整的煤、电、硅铁合金”、"煤、电、氯碱化工(PVC) "生产线,现有PVC产能约47万吨年。

2、公司是全世界最大的羊绒类服装生产销售企业和单体硅铁生产企业，主要业务分为羊绒服装和电力冶金化工两大板块，其中，羊绒服装板块主要为羊绒品类服装及服饰为主的生产加工、品牌建设与市场销售。2017 年，鄂尔多斯品牌以 880.66亿元的品牌价值连续20年位居中国服装行业最具价值品牌第一位。电力冶金化工板块主要为煤炭采选、发电、硅类铁合金、氯碱化工、多晶硅等产品的加工及销售。公司目前正在积极发展硅铁业务，依托拥有的3亿吨煤田，构筑煤-电-硅合金及其废物循环利用的产业链条。

3、开拓线上渠道，羊绒服装领域稳中求进

2019年公司通过对原有渠道进行调整与优化，对品牌形象进行升级。在北京、上海、深圳等超一线城市标杆渠道均设立形象店铺，并快速开拓济南、福州等重点二三线城市，逐步实现全国重点城市渠道拓展。发布绿色团体标准，制定了《回收羊绒产品标准》（企业标准）和《回丝下脚料管理使用办法》，拓展回用羊绒系列产品和回收羊绒纱线，将植物染料染色、食用色素染色、生物质染色后整理、低温染色等绿色染色技术应用于生产体系，减少化学染剂对环境的污染，打造羊绒制品的可持续发展竞争力。积极开拓天猫、微信、直播等线上方式销售，减小疫情期间线下销售影响，线上销售渠道建设和拓展将是公司的重要工作。随着国内疫情好转，国家出台了一系列的金融、税收、社保等政策，帮助各地安全的复工复产，公司作为行业龙头企业，将显著受益。

4、电力冶金化工业务，研发进入收获期

公司电力冶金化工业务涵盖了煤炭及其他矿产资源的采选、发电、冶金和化工等产业，依托拥有的3亿吨煤田，构筑煤-电-硅合金及其废物循环利用的产业链条，目前具有较强的抵御风险能力和较明显的成本优势，尤其在行业低谷期优势更加明显。电力冶金引进国内外先进生产设备、先进工艺，并不断进行技术研发和改良，在低压补偿技术、电炉尾气利用技术、水冷却旋转加料系统、自动化操作技术等方面取得突破并加以运用。目前公司铁合金机械臂自动加料系统进入全面推广阶段；铁合金出炉机器人、硅锰浇铸机分别完成行业首台套合作设计和制造；电石炉前作业机器人进入推广使用阶段，未来会成为公司新的增长点。此外公司2月份公告控股子公司拟收购联海化工95%股权，公司表示本次收购有助于持续增强电冶集团的盈利能力，延长产业链，进一步发挥循环经济产业链的低成本核心竞争力，提升棋盘井工业园区水、电、汽、土地等资源的综合利用价值，创造更大的联动效益。

新股介绍

安必平 肿瘤病理诊断领域领先企业，宫颈癌诊断领先，明日上市科创

1、安必平，肿瘤病理诊断领域领先企业，宫颈癌诊断领先。公司主要从事自主品牌体外诊断试剂和诊断仪器的研发、生产和销售,以及其他品牌体外诊断产品、医疗仪器的经销，其中自产产品收入占比近90%。目前业务聚焦于病理诊断领域，建立了细胞学诊断、免疫诊断和分子诊断三大技术平台，较为完整地覆盖从细胞形态到蛋白表达、基因检测等不同诊断层次的临床需求。公司产品种类丰富，主要应用于肿瘤的病理诊断，包括细胞学诊断试剂和仪器（LBP 系列）、免疫组化诊断试剂和仪器（IHC 系列）、分子诊断试剂和仪器（PCR 系列、FISH 系列）等系列501 种注册/备案产品，其中核心产品为LBP系列和PCR系列。公司是国内为数不多的能为医疗机构提供完整的病理诊断解决方案的厂家之一。公司产品已覆盖全国近1800家医疗机构，三级及以上医院占比超过50%，自主品牌试剂和仪器形成协同优势。

2、宫颈癌筛查市场有望打开，公司液基细胞学+HPV 检测双管齐下。我国每年新发宫颈癌病例有 10 万，占全球病例的 1/5。国内宫颈癌检测起步较晚，且受到经济水平制约，国内适龄女性宫颈癌筛查覆盖率不到 30%，然而我国约有 2 亿适龄女性有检测需求，人群基数大。

LBP 试剂方面：公司LBP试剂产品工艺成熟，目前已在国内三级大型医药、二级及以下中小型亿元广泛使用。根据中国体外诊断网发布的 2017 年 CAIVD 蓝皮书的数据分析，公司的液基细胞学产品在医院市场的市场份额均为 15%左右，在国内宫颈癌筛查的医院市场的市场占有率较高，具有较强的竞争优势，该销售收入占比公司总营收40%；

HPV 试剂方面：PCR试剂对于宫颈癌的筛查、临床诊断和治疗具有积极意义，近三年营复合增速达15%。凯普生物是 HPV 检测领域的领先企业，其近三年的市场份额稳定在 1/3 左右。根据凯普生物 2018 年度 HPV销量466.42 万人份，公司 2018 年度销量 124.25 万人份，公司在 HPV 检测领域的市场份额约 9%，具有较强的市场竞争力，2019年PCR试剂营收占比30%。

液基细胞学+HPV 检测逐步成为宫颈癌筛查的主流方向。未来随着指南的普及、公司HPV相关产品研发货真以及大通量自动化杂交仪投入市场，LBP与HPV联合筛查将产生协同作用，公司产品的市占率将进一步提升。2019 年公司 LBP 系列+PCR 系列产品收入为2.5 亿元，占总的营业收入 78.3%，联合筛查收入为0.8亿元，占 LBP 系列+PCR 系列产品收入 32.4%。

3、肿瘤伴随诊断市场需求旺盛，公司 FISH 和 ICH 产品高成长。根据《2018 年全球癌症统计数据》显示，2018 年我国癌症新发病例和死亡病例分别占全球的 21%和 24%，巨大的肿瘤患者基数刺激伴随诊断需求，近年市场规模维持 30%以上增长。

FISH 产品方面：截至 2020 年 5 月 31 日，安必平已取得 144 个注册/备案产品，其中包括三类医疗器械 7 个、一类医疗器械 137个，拥有100 余种 FISH 探针。FISH 产品注册/备案证数量国内排名第一，远超其他竞争对手，具有独特的竞争优势。在2018 年乳腺癌 HER-2 扩增 FISH 检测中，医院覆盖率仅次于行业龙头企业雅培，达到 31%。2019 年公司 FISH 产品收入 0.4 亿元，同比增长 34.5%

IHC 产品方面：安必平三类注册证数量 8 个，一类备案标记物数量 267 个，产品服务于 330 多家客户，绝大部分为中小型医院。从三类产品注册数量来看，安必平在国内企业中排名第二。在 ICH 伴随诊断领域，目前产品市场主要有海外厂商主导，公司 IHC系列技术水平和产品数量上具有竞争优势，2019 年公司 ICH 产品收入2151 万元，CAGR2017-2019 高达 295.5%。

4、行业：

（1）体外诊断行业：根据医械研究院 2019 年发布的《中国医疗器械蓝皮书 2019》，2015 年我国体外诊断行业市场规模为 362 亿元，2018 年增至 604 亿元，年均复合增长率为 18.61%。尽管我国体外诊断行业保持了较快的增长速度，但与发达国家相比，我国的体外诊断市场远没有饱和。从人均体外诊断费用来看，2018 年中国人均体外诊断费用仅为 6.55 美元，远低于美国、欧洲等发达国家的人均费用。随着精准医疗技术的发展和医疗保险制度改革的深入与完善，政府和个人对医疗保险事业的投入力度将进一步加大，医疗机构和大众对体外诊断的需求将持续增加，我国体外诊断尤其是精准医疗须依赖的病理诊断的市场将不断扩大。（2）病理诊断行业：①细胞学诊断行业：目前，细胞病理诊断广泛应用于肿瘤诊断领域。以宫颈癌诊断为例，由于宫颈癌是迄今为止所有癌症中唯一已明确主要病因的癌症，引发宫颈癌变主要病因为人乳头状瘤病毒（HPV），在几乎所有的宫颈癌病人的宫颈组织中，均可以找到 HPV 病毒存在，通过癌前病变的早期诊断和治疗达到预防宫颈癌的目的。根据国家统计局2018 年人口普查统计，我国女性人口约 6.8 亿人，宫颈癌筛查适龄女性约为 4 亿人（21 岁-60 岁）。然而调查估计我国适龄妇女宫颈癌筛查渗透率不足 10%，每年仅为 4,000万例（不包括卫健委两癌筛查）。而美国适龄妇女 8,000 万，每年检测量 7,000 万例，渗透率高达 88%。如果城镇适龄妇女人群宫颈癌筛查渗透率能达到 88%，剩余的农村适龄妇女渗透率能达到 44%，那一年将有 2.85亿次宫颈癌筛查，是现有市场规模的 7 倍。可见随着女性健康意识的提高，未来宫颈癌检测市场规模有望进一步扩大。细胞病理诊断除了应用于宫颈癌领域外，在非妇科脱落细胞学和穿刺等领域中也大量应用，液基薄层制片与传统涂片相比显示病变的细胞更清楚，对于减少漏诊、提高肿瘤细胞的检出率具有重要意义。②分子诊断行业：目前，分子诊断技术在我国肿瘤筛查、感染性疾病、遗传性疾病、血液筛查等领域已经有相对成熟的运用。在肿瘤诊断领域，分子诊断主要用于易感基因检测、早期诊断、辅助诊断及鉴别诊断，个体化治疗、预后和疗效评估等方向。当前，恶性肿瘤精准治疗前的精准诊断已成为重点关注领域，医院病理科正处于从形态学诊断、蛋白诊断到分子诊断的快速发展过程中。从市场规模来看，2016 年我国分子诊断市场规模约为 33.21 亿元，预计至 2021 年行业市场规模将增至 118.64 亿元，年均复合增长率为 29%，在整个体外诊断子行业中增速最快。③免疫诊断行业：除应用在病理诊断领域外，免疫诊断还可应用于感染性疾病、激素检测、血液检测等非病理领域，是目前体外诊断领域规模最大、新增品种最多、增长速度最快的领域之一。从市场规模来看，2016 年我国免疫诊断市场规模为 129.15 亿元，根据中国药品监督管理研究会等发布的《医疗器械蓝皮书 2017》预测，未来五年我国免疫诊断的市场规模仍将保持 15%-20%的年均复合增长速度，按 15%的保守增速计算，至 2021 年我国免疫诊断市场规模将达 259.77 亿元。

4、竞争格局：体外诊断的生产和经营受到严格监管，但行业本身是高度市场化的行业。一直以来，我国医疗机构是国内外体外诊断企业抢占的高地。由于我国体外诊断行业起步较晚，因此在发展初期阶段，体外诊断领域高端仪器和试剂市场，特别是三甲医院市场几乎被雅培、罗氏、西门子、碧迪等跨国公司所垄断。随着国内医疗技术的进步，特别是国家鼓励创新医疗器械研发生产政策的实施，我国自主创新的体外诊断企业加速涌现。以公司为代表的业内优秀企业与跨国公司在医院市场展开激烈的竞争，在细胞学诊断、分子诊断等领域取得了一定的市场地位，打破了该领域诊断产品以进口为主导的市场格局，已实现了在各级医院及第三方检验机构的全面渗透。

5、2017-2019年营业收入 2.6亿、3.06亿和 3.55亿，复合增长率为 16.77%，净利润为4833万 6147万、 7398万，复合增长率为23.72%。 可比公司：凯普生物、艾德生物、正海生物、透景生命。 西南证券预计 2020-2022 年 EPS 分别为0.97、1.22、1.50 元。参考可比公司，给予 2020 年 50~60 倍 PE，对应每股价格区间为 48.5~58.2 元,公司发行PE40.37倍。

ps：安必平，好名字，肿瘤病理诊断领域领先企业，宫颈癌诊断领先。公司核心产品是LBP系列和PCR系列，液基细胞学产品（LBP）在医院市场的市场份额均为 15%左右，PCR在 HPV 检测领域的市场份额约 9%（凯普生物1/3），中国宫颈癌筛查渗透率不足 10%，美国88%，未来市场想象空间较大。另外，肿瘤伴随诊断市场需求旺盛，公司 FISH 和 ICH 产品基数较小，但高成长。

正帆科技 国内成熟的工艺介质解决方案供应商 明日上市科创

1、正帆科技，国内成熟的工艺介质解决方案供应商，公司是一家致力于为泛半导体、光纤通信、医药制造等行业客户提供工艺介质和工艺环境综合解决方案的高新技术企业。主营业务包括(1)工艺介质供应系统（气体化学品供应系统）的设计、生产、安装及配套服务;(2)高纯特种气体的生产、销售;(3)洁净厂房配套系统的设计、施工。2019年工艺介质供应系统营收10亿，占比87%，高纯特气体营收9321万，占比7.88%，洁净室配套系统6065万，占比5.13%。

2、公司是行业内少数能够全方位覆盖工艺介质供应系统，全流程服务并辅以高纯特种气体业务的创新型企业，已形成了六项底层核心技术，即介质供应系统微污染控制技术、流体系统设计与模拟仿真技术、生命安全保障与工艺监控技术、高纯材料合成与分离提纯技术、材料成分分析与痕量检测技术以及关键工艺材料再生与循环技术；目前，已熟练掌握高纯材料合成与分离提纯技术、材料成分分析与痕量检测技术，核心技术已经逐步投入到规模化生产阶段。

工艺介质供应系统业务：主要功能是将客户所需的高纯气体、化学品供应至客户的工艺机台，系统中的核心产品即为供应过程中实现“输送分配、蒸发冷凝、混配稀释”等基本功能的独立设备/单元，核心产品即为特气柜、化学品中央供应柜、分流箱、化学品稀释混配单元、液态源输送设备、制药配液单元等。

高纯特种气体：泛半导体领域加工制造过程中的关键材料，其质量直接影响电子器件的良率和性能。 正帆科技已具备合成、提纯、混配、充装、分析与检测等工艺能力，并经上述环节的组合开展生产活动，主要产品包括砷烷、磷烷、硅烷、混合气体，同时外购气体并直接销售给下游客户，产品如氨气、三甲基铝等。在报告期内发展良好，核心产品砷烷、磷烷产品逐年起量并实现进口替代。2019年，发行人被中国电子材料行业协会评为第三届中国电子材料行业电子化工材料专业十强企业。

洁净厂房配套系统：在泛半导体、光纤通信、医药制造等下游行业，对生产环境的温度、湿度、洁净度等指标要求严苛，因此需要在洁净厂房内进行生产加工。公司为下游客户提供洁净室配套系统的设计与施工服务，其中包括洁净室空调系统、空气过滤系统及内部装修，以及与生产过程相关的工艺冷却水系统、洁净压缩空气系统以及真空系统等。

3、公司在泛半导体、光纤通信、医药制造等领域均积累了强大的客户资源，客户包括中芯国际、京东方、三安光电、亨通光电、恒瑞医药等国内知名客户以及SK 海力士、德州仪器等国际品牌客户。以集成电路、平板显示领域为例，目前发行人已经能够与国外同行业知名品牌同台竞争，并为客户提供核心解决方案。其中，发行人已成功打入大陆领先的中芯国际 14 纳米制程 Fab 厂的供应链体系，并为其提供特气、大宗气体相关设备及系统服务。

但与国外知名供应商相比，发行人在市场地位上仍具有一定差距。一方面，发行人部分定制化产品的实践案例相对较少，例如泛半导体领域可能需要的高精度气体混配系统、研磨液供应系统等产品，仍有技术提升及市场开拓的空间；另一方面，发行人缺乏国际顶尖半导体厂商的实践经验，在集成电路、平板显示领域的市场份额较国外知名供应商仍存在一定差距。

4、行业：

工艺介质供应系统行业的市场需求主要来自于泛半导体（集成电路、平板显示、光伏、半导体照明等）、光纤通信以及医药制造等行业的固定资产投资，下游产业的市场需求情况及固定资产投资情况能够反映发行人所处行业的市场需求与变化趋势。

根据 ICInsights 的报告，2017 年全球半导体资本支出同比增长 34%，预计 2018 年全球资本支出将首次超过 1,000亿美元，2018 年资本支出继续增长主要是来自于中国地区的投资。此外，根据中商产业研究院预测，2019 年中国半导体产业销售额将达到 9,290 亿元。

根据分析机构 CRU 的数据，全球光纤光缆需求量在 2017 年达到 4.92 亿芯公里，2018 年超过5 亿芯公里。根据前瞻产业研究院的预测，未来 4-6 年，光纤光缆需求量将保持稳定的增长，增长率在 15%左右，2022 年度全球光纤光缆的需求量将达到 9.83 亿芯公里。在 5G 时代的背景下，光纤光缆作为基础设施仍将是建设的重点之一。我国光纤通信制造行业的投资保持快速增长，现已成为世界上最大的光纤光缆生产基地。2008 至 2017 年，我国光纤光缆制造固定资产投资完成额自 22.50 亿元增长至 253.85 亿元，年均复合增长 30.90%。

我国医药行业的固定资产投资规模不断提升，2012 年至 2017 年我国医药制造业固定资产投资额自 3564 亿元增长至 5986 亿元。

根据智研咨询统计，2018 年我国特种气体工业行业销售收入约584.4亿元，其中电子气体行业销售规模约 132.8 亿元，占比22.72%，2016 年至2018 年我国电子气体市场规模的复合增长率为 13.66%。未来，电子气体作为上述产业发展不可或缺的关键性材料，其市场规模将保持高速增长。

5、竞争格局：

工艺介质供应系统行业属于技术密集型行业。国内工艺介质供应系统行业内的大多数企业规模较小，市场占有率低且仅能为少数行业客户提供有限服务。随着工艺介质供应系统行业在国内持续发展，本土公司通过自主研发、吸纳专业人才等方式，不断提升自身的技术水平，并积攒了丰富的经验与实践案例。由于相同性能的产品和服务在国内制造比在国外制造有着明显的成本优势和售后服务优势，本土供应商未来的竞争地位将不断增强。下游客户较高的认证门槛以及与客户“一体化”融合度的提高，使得本行业内技术领先企业的竞争优势越来越突出，市场份额逐渐扩大，产业集中度将不断提高。产业集中度的提高使得优势企业有足够的利润空间和更大的动力进行前沿技术研究和新产品开发，有利于行业整体发展和壮大。

近年来，国内一批专业化的电子气体生产企业发展较快。尽管本土供应商开发、研究起步晚，但是部分企业的技术水平和产品质量达到国际通行标准，逐渐被市场所认可，开始实现批量化供应，销售收入逐年增长。未来，随着国产化趋势的日益显现，本土供应商的竞争地位将在政策、资金的支持下不断增强。

6、2017-2019年营业收入为7.07亿、9.21亿和11.86亿，净利润为3051万、6003万和8602万可比公司：至纯科技、帆宣科技 、东横化学 、汉唐集成、法液空 、南大光电,至纯科技2020年预测PE为54.33倍，公司发行PE为52.97倍。

ps：正帆科技 国内成熟的工艺介质解决方案供应商，2019年工艺介质供应系统营收10亿，占比87%，估值可主要参考至纯科技，业务体量较为接近

捷强装备 国内军方新一代核化生消化装备液压动力系统唯一供应商，创业板首批

1、捷强装备，国内军方新一代核化生消化装备液压动力系统唯一供应商，主要从事核化生防御装备核心部件的研发、生产和销售，公司为应用于各通用型号装备军用核化生洗消车辆的液压动力系统及核化生防御防护装具中某型面具送风器的充电器及电池组，2019年液压动力系统营收1.93亿，占比79%。

2、捷强装备是国内军方新一代核化生消化装备液压动力系统唯一供应商，且有多个已经立项的项目。液压动力系统是核化生洗消车装备的核心零部件，公司产品向下游总装企业销售，目前公司研发布局覆盖核化生防御领域“侦查、防护、洗消”等主要环节，并同时向保障、训练、民用化方向发展。公司的液压动力系统针对洗消作业工况设计，采用了闭环控制甚至多重闭环控制，精度极高，对于同类军用装备的动力传动系统部分，公司拥有较强的竞争优势，目前暂不存在其他企业竞争，且进入行业需要取得由军方和政府部分颁发的资质，行业壁垒较高。需求方面，公司产品配套的整装装备作为新一代通用型号装备，未来将陆续在部队列装，从而支撑公司产品需求的持续增长。由于军品采购的特殊性，装备一旦定型列装部队后，为了保证军事作业体系的安全和完整，保持其战斗能力的持续和稳定，军方不会轻易更换其供应商。公司前五大客户近三年销售收入占比分别为100%、99.87%、98.52%，因行业特殊性客户集中度较高，但公司与客户均已建立了稳定的长期合作关系。

3、致力于民用化发展，持续经营能力较强。公司已建立了覆盖核化生防御领域“侦察、防护、洗消”主要环节的研发布局，同时向装备保障、训练、民用化方向发展，不断丰富公司的主营产品及服务内容，争取逐步发展成为具有全面能力的核化生防御及应急救援装备供应商。公司利用长期服务于军方的技术积累推动军用技术民用化，将军用技术的核化生专业优势拓展至民品应急救援设备市场。这一战略可以缓解公司大客户集中的风险，提升公司抗风险能力。在 2020 年新冠疫情以及南方灾影响期间，核化生洗消车辆在公共场所消毒时相对民用洗消车辆的优势得以充分体现。在国家设立应急管理部的背景下，公司计划利用自己的一手数据和研究优势，抢占军民结合的数据高地。

4、行业：

（1）对于军工行业，目前我国军费开支一直保持较快增长，2004-2019年复合增长率为 11.9%。2015 年以来，受 GDP 增速下降和军改影响，国防预算增速有所下滑，但仍高于 GDP 增速。2019 年根据财政部预算草案，国防支出预算将增长 7.5%。

（2）对于液压行业，2009 年至 2018 年我国液压行业市场销售规模从 383 亿元增长至 592 亿元，年均复合增长率为 6.10%。其中在 2009 年时，我国液压产品国内市场销售额超越美国，列世界第一位。2013 年之后行业的销售规模整体保持稳定。液压行业在 2010 年后实现井喷式增长，我国液压工业总产值从 2009 年的269 亿元迅速提升到2017 年的 520 亿元，年均复合增长率为 8.59%。

5、竞争格局：国内军工行业存在较高的进入壁垒，新竞争者加入存在较大困难，因此整体市场格局较为稳定，不存在较大竞争关系。在核化生消化装备液压动力系统领域，尚不存在与公司竞争的企业。

6、2017-2019年营收分别为0.67、1.70、2.45亿元，复合增速达90.79%，净利润为2348万、6189万和9513万，复合增长率为101.28%。公告预计三季报业绩:净利润7165万元至7923万元,增长幅度为18.15%至30.65%。可比公司：中国海防、长城军工、艾迪精密、新兴装备、晨曦航空、新余国科。发行PE为45倍，行业PE为34倍。

大宏立 破碎筛分设备领先制造商，创业板注册首批

1、大宏立，破碎筛分设备领先制造商，主营业务为砂石、矿山破碎筛分成套设备的研发、设计、制造和销售，包括液压圆锥式、高效冲击式、颚式等破碎机系列，振动式分选筛系列等十余个系列和七十余种产品，形成了覆盖砂石矿山生产过程中给料、破碎、筛分、输送等各环节的完整产品体系，2019年成套/主机设备营收4.17亿，占比79.85%（破碎54%，筛分19.87%，输送5.44%）。

2、大宏立是破碎筛分设备行业的领先制造商，是国内少数可提供集设计、制造和服务一体化的大型化、智能化破碎筛分成套设备（或破碎筛分工厂）整体解决方案的企业之一，产品市场份额位居市场前列，2018 年砂石骨料破碎筛分设备市场规模为 223 亿元，以公司营收规模计算其市占率为 1.90%，高于可比公司浙矿重工的 1.33%。产品端：公司致力于“智能、高效、节能、环保”的破碎筛分成套设备，当前已取得系列具有国内领先水平的技术成果，开发出全系列多层次的成套产品体系，单条生产线已达到 3000 吨/时，实现全过程自动化的同时并做到了智能化管理；市场端：全国破碎筛分设备制造企业超过数百家，但能提供高稳定性成套砂石骨料破碎筛分生产线的企业不足十家，行业整体集中度有待提升，公司在行业内已取得一定优势，公司已建立起 200 人的销售团队，覆盖国内主要砂石骨料生产区域并向南亚、东南亚市场。未来公司将加强工厂环保化、智能化和信息化的建设，强化大数据分析与人工智能应用，提升物联网应用水平，优化人机互动。

3、行业：

（1）消费端需求量巨大：我国砂石骨料总消费量由 2008 年的 100 亿吨增至 2018 年的208 亿吨，是目前开采量最大的矿产资源，年直接产值及带动的运输等行业产值合计超过万亿元，机制砂消费量由 36亿吨提升至 187 亿吨，占比由 36%增加至 89.9%，机制砂消费量占绝对主导，消费区域集中于滑动和西南部分，集群效应明显，根据中国砂石协会预测 2020-2030 年我国砂石骨料年需求量将达到 250 亿吨高位后平稳运行，行业整体需求巨大。

（2）供给端结构不断改善：随着矿石矿资源管理和生态环境保护力度的加大，我国矿石矿山供给结构也得到了了改善，表现为“梯度上升一增一减”，即：生产规模等级由小到大保持上升趋势，大型乃至年产量千万吨级的超大型矿石矿山数量稳步增加，小型、微型矿石矿山在加速减少。具体来看截止 2018 年底，全国在册矿石矿山总计 17233 家，较 2013 年末减少 69.22%，净减少 38788 家，超大型、大型和中性矿石矿山仅占 33.69%，年产 100 万吨以下的小型、微型企业多达 11434 家，未来将持续带动破碎筛分设备特别是适应大中型矿山的大型化、中高端破碎筛分成套设备的市场需求。

（3）行业效益不断提升：在行业供给侧改革同时需求端扩张的背景下，全国骨料平均离岸价格由 2016 年的26 元/吨增至 2018 年的 65 元/吨，2016-2018 年骨料行业平均收益率为 39.35%、45.23%、57.34%，行业供需的变化使得行业内企业的经营效益明显提升，同时海螺水泥、华新水泥等下游客户盈利能力的改善带动破碎筛分设备特别是中高端市场的快速发展。

4、竞争格局：目前国内市场以山特维克、美卓集团、特雷克斯等进入我国市场较早的跨国公司产品己经占据高端市场；以大宏立、上海世邦（黎明重工）和南昌矿机等为代表的本土一线企业产品线丰富、解决方案完善，且建立了遍布全国的销售服务网络，产品己占领了国内破碎筛分成套设备生产领域的部分中高端市场，并逐步形成了对外资品牌和进口产品的替代：以浙江双金、浙矿重工等为代表的本土其他品牌也凭借自身优势在各自所处的区域市场占有相当份额；其他大量的三四线企业产品线单一、技术含量低、同质化现象严重，产品以破碎筛分单机设备为主，围绕中低端市场展开激烈的竞争。此外，近年来由于砂石骨料行业景气度提升，中联重科、柳工、徐工机械、山推股份和三一重工等工程机械企业均加入砂石骨料破碎筛分设备市场竞争。其中，中联重科通过子公司中联重科机制砂设备有限公司经营砂石骨料破碎筛分设备，推出“金砂系列”机制砂成套设备，该系列产品涵盖 ZSL(楼式纯制砂）时产 60 吨至150 吨、ZGL(楼式砂石同出）时产 150 吨至 350吨、ZSM(平面式纯制砂）时产60 吨至 200 吨、ZGM(平面式砂石同出）时产 150 吨至 350 吨全系列产品型号；柳工通过与美卓合资设立柳工美卓建筑设备（常州）有限公司，对外销售移动破碎筛分机，该类产品目前主要应用于建筑垃圾资源化利用；三一重工目前在砂石设备领域主要集中于研发生产适合矿山开拆应用场景的以破碎作业为主的液压挖掘机，与发行人产品应用场景存在差异。

5、2017-2019年营业收入 3.22亿、4.28亿、 5.28亿， 复合增长率为27.93%，净利润为4281万 5814万 7726万，复合增长率为 34.34%， 可比公司：浙矿重工、艾迪精密、鞍重股份、利君股份，发行PE为26.32倍，行业PE为45.25倍。

安克创新 全球消费电子知名品牌商，消费电子出海标杆，创业板注册首批

1、安克创新， 全球消费电子知名品牌商，国内营收规模最大的出海消费电子品牌企业之一，主营业务是自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售。公司的主要产品为移动电源系列部分产品、USB充电器系列部分产品、充电线材系列部分产品、无线耳机系列部分产品、无线音箱系列部分产品、智能创新类产品，其中2019 年充电类产品销售收入占比为 57.33%、无线音频类占比19.25%、智能创新类占比22.72%，其中线上渠道销售占比 70%，境外销售收入占比 97%以上。

2、安克创新是全球消费电子行业知名品牌商，是国内营收规模最大的出海消费电子品牌企业之一，实现线上线下渠道全覆盖。公司的销售渠道主要为亚马逊、eBay、日本乐天等境外电子商务平台，线下渠道覆盖了沃尔玛、百思买、塔吉特、Canon Marketing 等，在天猫和京东有官方网店，公司建立起完善的境内外渠道体系，逐步推进在中国、东南亚、非洲、南美等新兴市场的布局。2019 年公司在美国、日本、加拿大和德国亚马逊排名分别为第三、第六、第八和第五，移动电源类前十款最畅销产品中有五款均为公司产品，“Zolo”品牌无线耳机在日本乐天的销量超越“苹果 AirPods”，2019年在无线音频产品领域排名第六，公司的车载充电器、蓝牙音箱在 2018 年美国亚马逊销量排名中位列第一，产品已具备较强的行业影响力。公司拥有超过 300 人的针对不同地区市场和渠道的专业市场和销售团队，在日本、美国、中东等地均设有分支机构及自有经营团队，根据消费者习惯进行本土化优化，满足差异化的消费需求，公司计划到 2020 年完成 30 个左右专业化线下销售团队的组建。

3、公司以自主研发为主，以市场为导向进行产品开发并对消费电子产品设计、工艺及质量要求持续改进。产品供应方面，公司采用“自主研发设计+外协生产”的模式，全部产品的生产制造由合作的外协厂商完成。公司产品主要包括充电类、创新类及无线音频类三大系列，近几年营收快速增长。公司近三年营收和归母净利润的复合增速分别为30.58%、49.72%，充电类产品为“Anker”品牌的移动电源、充电器和线材，销售占比由 2016 年的 87%下降至2020H1 的 47%；创新类产品包括了“Roav”和“Nebula”品牌，涵盖智能安防产品、控制音箱、扫地机等产品，销售占比则由 2%提升至 29%，成为公司第二大创收系列；公司蓝牙耳机、音箱等无线音频类产品不断丰富，占比由11%提升至 24%，包括“Anker”、“Soundcore”和“Zolo”三大品牌，产品具有高品质音效、优质的质量和持久耐用的特点，无线音频类和智能创新类产品成为公司重要业绩增长源泉。募投项目建成后将加深公司在充电类、无线音频类、智能创新类等消费电子产品多方面应用领域的研发建设，并进一步提高公司的中后台运营能力。

4、行业：

（1）Euromonitor 统计 2017 年全年消费电子产品零售额接近 7000 亿美元，智能手机、平板和笔记本电脑等产品为代表的的市场规模快速增长，同时带动周边产品市场的崛起，技术不断创新带动 TWS、GaN 热潮，推动并拓展全球行业边界。

（2）预计充电传输类产品的市场规模持续扩大，产品的品种类型及应用领域日益丰富。Grand View Research统计全球移动电源市场规模由 2018 年的 84.9 亿美元增至 2022 年的214.7 亿美元，年复合增速为 26.1%，80001-20000mAh移动电源的市场规模将由 29.3 亿美元提升至 76.5 亿美元，消费者对产品的性能要求逐渐提升，亚太、北美和欧洲为主要市场所在地。Research and Markets 统计智能手机充电器、线材等产品的全球市场规模将在 2022 年达到 1040 亿美元，未来快充和无线充关注度提升，有效解决电量焦虑。

（3）无线音频产品的市场空间广阔，智能降噪引领未来趋势。FutureSource 预计 2022 年全球无线耳机出货量和销售额分别达到 3.07 亿副和 279 亿美元，年化复合增速超过 10%，2018Q4 无线耳机出货量占整体耳机市场的 54.1%，预计 2022 年该比例将超过 70%，消费者的接受度和产品普及度逐渐提升；预计 2022 年全球无线音箱的出货量将达 1.72 亿台，销售额近 104 亿美元。随着智能技术日益成熟，整体功耗的降低，降噪也将成为无线耳机新的发展方向。

（4）预计中国 2020 年智能硬件市场规模将破万亿。艾媒咨询报告显示我国 2019 年智能硬件市场规模为6430.4 亿元（YOY+25.28%），预计 2020 年将达到 10767 亿元（YOY+67.44%） ， 新一代 5G 通讯信息技术正与自动驾驶、智能穿戴、交通出行、医疗健康、生产制造等行业领域集成融合，全球智能硬件产业，特别是个人电子消费品市场蓬勃发展、市场空间巨大。

5、竞争格局：当前全球消费电子行业竞争格局下，具备较高行业口碑度与品牌形象的全球性消费电子品牌商拥有较普通市场参与者而言更强的竞争优势，并呈现强者益强的发展趋势。据国际投资银行华立安（Houlian Capital）的行业观察报告，近年来全球消费电子行业较大规模的并购事件主要为全球性消费电子品牌商所主导的横向并购或中小型区域消费电子品牌商的产业联合，以谋求取得更强的行业品牌竞争优势为主要目的。未来，在全球消费电子行业竞争不断加剧、行业资源加速整合的背景下，随着消费升级、商业环境日益规范，优质品牌商的竞争力将继续增强，行业集中度将得以提升。

6、2017-2019年营业收入39亿、52亿、66.5亿，复合增长率 30.58%净利润 3.21亿、4.27亿和7.21亿，复合增长率49.72% 可比公司：ZAGG、跨境通、通拓科技、泽宝创新、傲基科技。中泰证券预测 2020-2022 年实现营收分别为 92.34 亿元、116.30 亿元、140.72 亿元，；实现归母净利润分别为 9.40 亿元、11.67 亿元、14.27亿元，同比增长 30.36%、24.19%、22.22%。海通预计预计 2020-22 年归母净利润各 8.13 亿/10.92 亿元/14.12亿元，同比增长 12.77%/34.33%/29.29%。给以2020 年 40-50 倍 PE，合理市值区间 325-407 亿元，合理价值区间 80.03-100.03 元，公司发行价66.32，发行PE为46.81倍。

ps：安克创新， 全球消费电子知名品牌商，国内营收规模最大的出海消费电子品牌企业之一，2019 年公司在美国、日本、加拿大和德国亚马逊排名分别为第三、第六、第八和第五，移动电源类前十款最畅销产品中有五款均为公司产品，“Zolo”品牌无线耳机在日本乐天的销量超越“苹果 AirPods”，2019年在无线音频产品领域排名第六，公司的车载充电器、蓝牙音箱在 2018 年美国亚马逊销量排名中位列第一。同时业绩高速增长，券商预期未来业绩将继续高速增长，重点关注，多券商研报覆盖。有一个疑问是应该按照跨境电商估还是应该按照消费电子估值。

卡倍亿 国内先进的专业汽车线缆制造商 创业板注册首批

1、卡倍亿，国内先进的专业汽车线缆制造商，主营业务为汽车线缆及绝缘材料的研发、生产和销售。公司主要产品为常规线缆、铝导线缆、对绞线缆、屏蔽线缆、硅橡胶线缆、多芯护套线缆、同轴线缆、数据传输线缆、充电线缆，2019年汽车线缆营收8.84亿，营收占比99.57%

2、卡倍亿是专业的汽车线缆生产商，市占率位居行业前列。公司作为汽车供应链中的二级供应商，在取得汽车整车厂商的产品认证后，为一级供应商——汽车线束厂商提供汽车线缆配套服务。 经过数十年的发展，公司的产品包括常规线缆和特殊线缆两类，产品种类不断丰富、规模不断扩大，产品规格包括截面积从 0.13 平方毫米到 160 平方毫米，耐温等级从-65℃到 250℃，研发生产符合国际标准、德国、日本、美国、中国等国的标准体系，具备 ISO、DIN、JASO、SAE 等标准的测试能力，是集研发、生产、试验及检测于一体的专业汽车线缆制造商。在生产工艺方面，采用国内先进成熟的制造技术，采用多头拉丝机、快速换色挤出机、工业自动化控制设备等先进生产设备；公司研制的铝线缆，攻克了铝线缆不易焊接等问题，并投入产业化应用，焊接以后稳定性好，达到国际水平。强大的技术研发团队以及深厚的技术积累，为公司带来广泛的行业资源和客户群体。公司产品现已进入通用、福特、宝马、戴姆勒-奔驰、本田、特斯拉等国际主流汽车整车厂商供应链体系。报告期内，公司汽车线缆市场占有率分别为 6.56%、7.10%、6.41%，具有一定的规模优势。此外，公司研发的铝线缆已进入特斯拉上海工厂的供应链体系，新能源汽车线缆业务未来有望成为新收入增长点。

3、2019 年我国汽车产量 2572.1 万辆，其中新能源汽车为 124.2 万辆，目前一辆传统汽车线缆的厂商供货均价约为 500 元，一辆新能源汽车线缆的厂商供货均价约为1000 元，据此测算 2019 年我国传统汽车线缆市场规模约 122.4 亿元，新能源汽车线缆规模约 12.42 亿元，公司 2019 年汽车线缆销售额为 8.84 亿元，据此测算的市占率为 6.56%，近三年的市占率稳定在 6%-7%左右，拥有一定的规模优势。公司通过募投建立新能源汽车线缆及智能网联汽车线缆产业化项目，公司已获得多家整车厂商多款高压汽车线缆认证，预计高压线缆业务在未来 1-2 年内开始量产，成为公司业绩新增长点。

4、行业：汽车线束的重量组成 75%-80%是汽车线缆，2019 年我国汽车产量 2572.1 万辆，其中新能源汽车为 124.2万辆，目前一辆传统汽车线缆的厂商供货均价约为 500 元，一辆新能源汽车线缆的厂商供货均价约为 1000元，据此测算 2019 年我国传统汽车线缆市场规模约 122.4 亿元，新能源汽车线缆规模约 12.42 亿元，未来线缆行业的发展趋势为：①汽车电动化、智能化趋势下汽车线缆迎来新增长点、②汽车线缆向轻量化尝试、③高压线缆将逐步实现进口替代。

5、 竞争格局：汽车线缆属于汽车的安全件，资质认证壁垒较高，汽车整车厂商对汽车线缆供应商选择较为严格，形成了封闭的供应体系，市场中的制造商主要包括两类：第一类是汽车线束企业旗下的线缆公司，包括矢崎、住电、古河、安波福、莱尼等公司；第二类是独立专业生产线缆的公司，包括福斯、太平爱克、特雷卡。

6、2017-2019年 营业收入9.9亿、1.07亿、9.13亿，复合增长率 -4.06% ，净利润4948万、6213万、6034万，复合增长率10.43% ,可比公司：得润电子、南洋股份、万马股份、金龙羽。 发行PE19.08,行业PE21.27倍，2020年可对比公司PE平均为31.6倍。

三、明日题材前瞻

腾讯：国行Switch游戏《健身环大冒险》将于9月3日发售

腾讯方面宣布，国行Nintendo Switch™游戏《健身环大冒险》将于8月20日，在NintendoSwitch™京东官方旗舰店开启独家预售，并将于9月3日在京东官方旗舰店、天猫官方旗舰店以及其他授权渠道正式发售，官方建议零售价499元。（证券时报）

腾讯推出朱雀实验室

36氪获悉，今日，第19届XCon安全焦点信息安全技术峰会于北京举行，腾讯推出朱雀实验室。该实验室由腾讯安全平台部孵化，以期实战攻击技术研究和AI安全技术研究，以攻促防，守护腾讯业务及用户安全。

松下计划提高特斯拉电池产能，将投资逾1亿美元

知情人士今日称，松下计划于明年提高特斯拉电池的产能，预计投资规模将超过1亿美元，将电池产能提高约10%。报道称，松下将对Gigafactory 1电池工厂进行投资。Gigafactory 1位于美国内华达州，是特斯拉与松下投资建造的，拥有13条生产线，松下主要负责工厂内部的电池生产。（新浪财经）

盒马鲜生：所有进口冷冻品具备核酸检测报告，全阴性才能上架

PingWest品玩8月19日讯，根据盒马鲜生官方微博消息，目前，盒马的所有进口冻品必须具备批次核酸检测报告，只有结果是阴性的才能上架；相关报告会在App、门店陆续展示。作为替代的国产海鲜、肉禽等的供应也在增加。

生物制药公司“力品药业”获5亿元C轮增资

36氪获悉，从事创新制剂开发的生物制药公司“力品药业”，今日宣布获得5亿元的C轮增资。本轮领投方为中金传化基金、红杉资本中国基金，跟投方包括龙磐投资、福建创新投、兴业银行等投资机构。力品药业主要从事创新制剂的研发，特点是具备全新靶点创新药平台，正在开发临床急需的创新一类新药。本轮融资资金将主要用于加速推进创新制剂新产品的开发，提升临床用药的安全有效性。

长三角住房公积金一体化战略合作框架协议明天将签约

长三角住房公积金一体化战略合作框架协议签约仪式暨第一次联席会议将于8月20日在上海举行。沪苏浙皖三省一市将讨论长三角住房公积金一体化信息核查机制完善、长三角住房公积金联合惩戒机制等内容。（上证报）

第二季度智能手机销量榜单出炉：中国市场苹果第一，华为第五

近日，市场调研机构Counterpoint Research公布了8个国家第二季度前五名智能手机的销售榜单。报告显示，中国市场第二季度智能手机销量前五的手机分别为：iPhone 11、OPPO A8、荣耀9X、VIVO Y3和华为Mate 30 5G。其中，只有iPhone 11和华为Mate 30 5G能够算得上是旗舰手机，而它们的排名分别是第一和第五。（腾讯网）

联想将发布全球首款折叠屏PC国行版，重量不足1千克

36氪获悉，联想集团今日通过官微透露，将在国内上市全球首款商用消费级折叠屏笔记本ThinkPad X1 Fold，其重量不足1千克。

西门子能源在中国实施首个兆瓦级绿色制氢解决方案

36氪获悉，今日，西门子能源与中国电力国际发展有限公司旗下的北京绿氢科技发展有限公司签署协议，将为中国电力氢能创新产业园提供一套橇装式质子交换膜（PEM）纯水电解制氢系统“Silyzer 200”。西门子能源的绿色制氢解决方案将帮助确保赛事期间和赛后的公共交通运营所需的氢能供应。这是西门子能源在中国落地的首个兆瓦级别绿色制氢项目。项目预计于2021年5月交付。

郭华东院士：中国首颗地球科学卫星“广目”明年上天

在全球地理信息开发者大会（WGDC2020）“商业航天2025”峰会上，全国政协委员、中国科学院院士、地球科学学家郭华东表示，我国将通过研制“广目”地球科学卫星、利用地球大数据技术服务联合国可持续发展目标的实现。“广目”预计于明年发射升空，将推动如“一带一路”建设监测、自然灾害监测、城镇化进程评估等发展。

李小鹏：加快推进无人快递车更广泛使用可以纳入交通强国试点当中

财联社8月19日讯，今日上午，交通运输部部长李小鹏专程来到菜鸟网络总部调研。在菜鸟无人快递车前，李小鹏询问了阿里巴巴无人驾驶的最新进展。他表示，无人快递车在校园等半封闭环境下发挥了作用，未来可以把聪明的路与智能的车结合起来，加快推进无人快递车更广泛的使用，可以纳入交通强国试点当中。

《新闻联播》：

深化油气体制改革确保油气市场稳定，为保障国家能源安全作出贡献。

今年我国早稻实现增产，比去年增长3.9%。

国务院联防联控机制就秋冬季疫情防控举行发布会。

8月18日无本土新增新冠肺炎确诊病例。

各地全力以赴做好防汛抗洪工作。

两部委向四川陕西等地拨付4.6亿元救灾资金。

世卫：全球新冠肺炎确诊超2193万。

减产叠加药典标准提高、连翘鲜货价涨幅超八成

目前连翘产新到尾声，产地鲜货价从最初11元升至当前20元，涨幅超过八成。产新前连翘干品价在52-53元之间徘徊，当时商家多认为目前价格偏高，入手积极性弱，但随着产新序幕拉开，价格一直没有跌破防守价位。

2020年是连翘与以往不同的一年：其一是春季“倒春寒”出现对产区长势影响较大，其二为2020版新药典的颁布对连翘检测方面有了改动，这是有史以来对连翘双重影响的一年。具体产地情况来看，目前河南和陕西产区青翘产新已经收尾，山西产区也进入了中后期，从加工户处了解到，往年能收500吨鲜货，今年也不过收100多吨。连翘减产幅度大，加之陈货库存薄弱，按正常需求来讲，行情向好，但疫情过后连翘需求需紧密关注冬季节国内“疫情”控制状况。另外，新药典将会在12月1日实施，在合格货偏少的状态下，若执行标准严格实施将会拉开连翘质量优劣的价格差距。

【振东制药】拥有80万亩道地药材种植/野生抚育基地，省内68万亩，其中连翘种植面积20万亩为全国最大；

【香雪制药】在山西设立全资子公司山西安泽连翘中药材开发有限公司。已在宁夏、山西、四川、云南、湖北、广东等地建立了中药材生产基地；

【贵州百灵】从2008年开始开展中药材种植基地项目的建设，已形成带动20万亩中药材种植基地的产业格局，种植基地现有太子参、山银花、铁皮石斛、银杏叶、连翘、黄柏等中药材种植品种。

检修提价信息不断、维生素E市场连续上涨

万得数据显示，8月10以来，维生素E报价逐渐走高。目前国内VE市场询价活跃，下游采购积极。8月17日有消息称吉林北沙饲料级VE对外报价86元/公斤，早前新和成宣布维生素E（饲料级粉）最新报价为92元/kg，加之VE市场的逐步回暖，VE厂家纷纷提高报价，贸易商出货积极。国内工厂发前期订单为主，后期进口厂家货源供应有限，市场上低价货源减少。

据了解，厂家集中检修支撑价格走高。浙江医药8月1日至9月15日停产检修，其VE产品停报，有欧洲厂家VE生产线自8月初开始停产检修4周。另外,VA也有走强之势。此前巴斯夫邮件通知客户德国工厂VA及AD3因质量问题，6月订单无法发货，三季度停止接单。国内，新和成VA生产线自7月开始检修，8月底结束；浙江医药8月1日至9月15日停产检修。近日市场反映称国内有工厂对客户报价提至470-480元/公斤，VA市场成交上行。

下游消费端，7月份全国生猪生产继续较快恢复。能繁母猪存栏稳定增加,生猪存栏自2018年4月份以来首次实现同比增长。此外,养猪场户补栏增养势头较好。利好后周期饲料，添加剂等有望充分受益。

可关注【浙江医药】【新和成】等。

钢厂开工高企、焦炭首轮提涨落地

19日山东主导钢厂焦炭采购价上调50元/吨，唐山个别钢厂因焦炭库存偏低接受焦价提涨。上述地区提价对焦炭市场起到很大的推动作用，焦企看涨情绪较为浓厚，预计近日跟涨钢厂数量将逐步增多，焦炭首轮提涨或本周内全面落地。

国内炼焦企业85%以上的焦炭用于高炉炼钢，其价格涨跌很大程度上取决于钢铁行业的景气程度。高炉方面，唐山高炉开工继续攀升至历史高位，开工率84.92%；全国高炉开工70.17%，维持在历史同期水平。日均生铁产能191万吨，同比增长约10万吨/日，达到历史高位。从高炉开工来看钢厂对焦炭的需求是充沛的，这也与目前独立焦企的焦炭库存情况相互印证，独立焦企内焦炭几无库存，说明钢厂生产积极对焦炭需求良好。对于未来，随着各项促基建政策的实施，用钢需求将会进一步被拉动，生铁与粗钢产量均将保持快速增长，新型煤化工项目将进入密集投产期，使得未来耗煤量将有所攀升，煤焦化行业在产业链中的地位将有望提升，产业链议价能力将会有所增强。

【山西焦化】为山西省独立焦化行业的龙头，拥有焦炭产能360万吨/年；

【美锦能源】目前焦炭总产能570万吨/年。无论焦炭的规模还是品质，公司在全国焦炭交易市场都有较大的话语权和竞争优势；

【开滦股份】地处华北重要的炼焦精煤基地、钢铁生产基地和煤炭、焦炭集散地，拥有良好的区位优势、资源优势和相对完善的产业链条。

广电与华为合作再传喜报、5G 700MHz商用更进一步

近日，中国广电联合华为率先完成全球首个5G 700MHz频段2*30MHz大频宽端到端系统业务演示验证，为中国广电5G商用奠定坚实基础。

700MHz频谱是移动通信的黄金频段，具有信号传播损耗低、穿透能力强、覆盖面积大、组网成本低等优势。2020年3月，中国广电制定的5G 700MHz频段2×30MHz大频宽技术提案获3GPP采纳正式成为5G国际标准，这也是全球首个5G低频段大频宽国际标准。

广电与华为合作喜报不断，可关注：

【广电网络】与华为在5G/700M融合无线网新技术推广等方面战略合作；

【佳创视讯】是专业的数字电视系统解决方案提供商，与华为在传输网络、云平台等方面合作。

防汛形势严峻、长江黄河将迎来新一轮洪水

水利部网站消息，受强降雨影响，预计8月19、20日，长江上游寸滩、三峡水库入库将分别出现74000立方米每秒左右的洪峰流量，均为1981年以来最大洪水，也是三峡建库以来最大入库洪水，预计三峡水库入库流量超过50000立方米每秒的持续时间将达5天。为应对此轮洪水，重庆市水利局已于18日14时启动有记录以来首次I级防汛应急响应，并即刻进入紧急防汛期。

另外，受干支流来水影响，黄河中游干流潼关水文站（陕西渭南）8月18日5时6分流量涨至5050立方米每秒，依据《全国主要江河洪水编号规定》，为黄河2020年第5号洪水。水利部派出工作组指导洪水防御。

水利及灾后重建等主题投资机会卷土重来，可关注【韩建河山】【四川双马】及【三峡水利】等。

油气管网建设提速、产业链龙头有望受益

18日，国务院副总理韩正在国家石油天然气管网集团有限公司调研并主持召开座谈会，听取国家管网集团运营、推进管网改革、石油天然气产供储销体系建设、冬季天然气保供等情况汇报。韩正表示，要进一步深化油气体制改革，坚持聚焦主责主业，专注油气输送业务，确保油气市场稳定，为保障国家能源安全作出贡献。韩正强调，要做好管网规划编制工作，按照规划加快重大管网项目建设，确保管道运输能力满足经济社会发展需要。要落实管网改革相关政策，研究制定管网运营规则，不断完善法规制度，促进油气市场健康发展。

根据《中长期油气管网规划》，至2025年，国内油气管网规模提升至24万公里，其中，天然气、原油、成品油管道里程数分别达到16.3万公里、3.7万公里、4万公里。今年7月，中石油、中石化完成资产划拨，国家管网公司开始进入正常运营阶段，未来管网建设力度有望持续加码，相关公司有望受益。

【中密控股】国产密封件龙头，密封件国产化是实现油气供应链安全的重要保障；

【金洲管道】焊接钢管龙头，公司是国内配套最为齐全的油气输送用管道制造企业之一。

零售价持续上行、国产婴幼儿奶粉或迎机遇期

数据显示，2020年1月国产婴幼儿奶粉零售价为195.95元/千克，随后价格缓慢上涨，8月7日国产婴幼儿奶粉零售价增加至207.12元/千克，涨幅近6%。受疫情影响，国产品牌或将迎来一轮机遇期。从上市公司披露的中报业绩预告来看，除了贝因美显示中报业绩预增之外，中国飞鹤此前也公告2020年上半年收入大幅增长。

中国是全球第二大婴童消费市场，其中婴幼儿奶粉行业发展迅猛。不过，国产婴幼儿奶粉受到消极新闻的影响，市场占有率较小，但随着奶粉品质规范的建立与监督机制的完善，国产婴幼儿奶粉市场潜力巨大。尼尔森数据显示，国产奶粉所占的市场份额从2017年的40.7%上升至2018年的43.7%，销售额增速从2017年的14.5%上升2018年的至21.1%。这或是中国奶粉市场格局转变的开始。

可关注【贝因美】【三元股份】等。

家庭医生上演巨头逐鹿戏码、行业有望迎来风口

18日，京东健康发布了全新服务产品“京东家医”，“京东家医”是京东健康强大医疗服务能力的集中体现。作为业内增速最快的互联网医疗平台之一，京东互联网医院有超过5万名多点执业医师入驻，日均问诊量超过10万人次。未来5年，京东健康将为5000万家庭提供服务，开启中国家庭健康管理的新时期。

艾瑞咨询最新发布的《2020年中国家庭医疗健康服务消费白皮书》显示，国人在家庭健康产品服务上的花费已与就医费用相当，而慢病管理是家庭健康服务的主要应用方向。有超过87%的受访者期待拥有包括在线问诊、指标监测、预约挂号、主动随访等服务在内的家庭医生产品。

【荣科科技】打造健康O2O一站式服务平台，同时通过国家课题将成果转化形成家庭医生分级诊疗服务平台；

【易联众】中标了福建省家庭医生APP签约服务平台，全省性的家庭医生签约服务全面铺开。

土壤污染防治法执法检查全面启动、土壤修复治理保障粮食安全

据报道，由全国人大常委会副委员长沈跃跃带队的检查组8月17日开始对甘肃省进行土壤污染防治法执法检查。沈跃跃在检查组座谈会上强调，土壤生态环境风险防控形势较为严峻，治理和修复的任务比较艰巨。要严格落实土壤污染防治法，进一步加大工作力度，加强土壤污染治理和修复。按照部署，此次执法检查组将赴6个省份进行实地检查，同时委托其他省级人大常委会开展检查，实现31个省（区、市）全覆盖。

业内认为，耕地健康是国际公认的国家粮食安全生命线。据《全国土壤污染状况调查公报》，我国耕地土壤重金属等污染物点位超标率达19.4%，有相当数量耕地受到中、重度污染不宜耕种。针对耕地土壤污染，政策发力点一是预防，有效防止重金属等污染物进入农地。二是治理，对污染土壤进行修复治理。据测算，按目前成本较低的修复法，国内耕地修复市场空间约5.88万亿。随着污染防治检查完成，土壤修复治理需求有望集中释放。

【博世科】土壤修复技术储备丰富，公司定增引入重庆固废公司、广西环保集团和广州环保投资集团后，区域性土壤修复项目合作空间打开；

【永清环保】已形成土壤修复完整产业链，公司还参与了《受污染耕地治理与修复导则》标准的起草工作。

宠物用品销售呈加速增长态势、宠物经济迎来新一轮爆发

8月19日，阿里妈妈联合亚宠展等发布了alimama insight宠物经济系列报告。报告显示，过去一年宠物行业线上销售额超过300亿，天猫、淘宝占比超过七成，疫情过后快速恢复并呈现加速增长态势，天猫平台宠物品牌数量同比增速超过60%。其中，宠物猫相关消费增长是狗的两倍，增速达37%，抓猫板、逗猫棒、猫爬架增长分别在125%、175%和150%。为宠物提供生活保障之外，健康、玩乐、打扮、社交活动相关的宠物消费需求呈上升态势。“便携”在宠物出行相关消费的搜索人群增长110%，宠物车载帐篷增长了三倍，宠物太空舱增长超过200%。疫情后智能养宠兴起，自动猫砂盆增长879%，自动饮水器增长120%。此外，宠物外卖也迎来爆发。饿了么发布的《2020宠物外卖报告》显示，过去一年饿了么宠物外卖订单增长135%。

【中宠股份】是国内宠物食品龙头，半年报预增达160.76%-191.80%。

【佩蒂股份】主营宠物营养品及健康产品，是国内功能性宠物食品龙头。

二甲基甲酰胺1个月大涨逾40%、相关公司有望受益

据卓创资讯数据显示，本周二甲基甲酰胺（DMF）价格继续上涨，8月18日DMF价格上涨1.79%，报7125元/吨，与8月1日的5975元/吨相比，上涨了19.24%，与6月18日相比，上涨了44.67%。

当前DMF市场供应负荷整体偏低，厂商库存处于低位水平，5月以来DMF供给持续收紧，江山化工、陕西兴化和安阳九天装置关停或临时检修、降负，市场持续去库存，市场开工率下降至37%，推动DMF价格逐步上涨。本周陕西兴化和河南骏化停车检修，厂商库存处于低位，现货仍偏紧张，预计国内DMF市场将维持供需紧平衡状态。从下游行业的整体发展情况来看，随着安全环保监管力度的加大，部分具有市场竞争优势的企业有望保持75%以上的开工率。短期来看，行业供应或继续缩量，厂商库存亦处低位，预计DMF仍将上涨。

【华鲁恒升】是国内DMF行业龙头，产能23万吨。

【鲁西化工】有10万吨DMF产能。

海南两企业获离岛免税资质、省外企业也有望参与

19日召开的发布会上，海南省商务厅厅长陈希表示：省政府已批准两家企业享有离岛免税品经营资质，分别是海南旅游投资发展有限公司旗下的海南旅投免税品有限公司，以及海南省发展控股有限公司旗下的全球消费精品（海南）贸易有限公司。下一步，海南还将欢迎省外免税品企业前来参与，更好满足消费者需求。争取今年内在三亚新设3家免税店，包括凤凰机场店和2家市内店。

海南省内公司中：

【海汽集团】大股东的母公司即为海南省旅游投资发展有限公司；

【海南发展】的大股东为海南省发展控股有限公司。省外公司中，

【格力地产】拟收购珠海免税切入免税赛道，其市占率仅次于中免；

【王府井】是全国百货龙头企业，拟以5亿元设立免税品经营公司。

人民币走强叠加客运业务回暖、航空企业盈利向好

19日，人民币对美元汇率中间价报6.9168，较前一交易日上涨157个基点，已实现六连升，达到今年2月3日以来最高。当天盘中，在岸、离岸人民币双双升破6.92关口。

另据中航信高频数据显示，8月前两周，民航客座率出现较为明显的环比改善，三大航客座率均回升至70%以上，且票价因旺季到来开始走强，同比降幅已收窄至40%以内。西部证券雒雅梅预计，随着国内需求逐步回暖，民航国内线客运量有望在近期逐步接近或超越去年同期水平。

【春秋航空】7月国内线供给、需求同比分别增长37.3%与22.1%，增速在几大航司中领先；

【吉祥航空】国内线在二季度持续回暖，带动客座率由一季度的66.8%回升至69.2%。

收储预期叠加供需形势向好、钴价已连续4日上涨

上海有色网数据显示，8月19日钴酸锂报价为21.7万元/吨，日涨幅0.3万元/吨，已连续4日上涨，从上周五（在内）算起累计上涨1.1万元/吨，涨幅达到5.34%。

目前疫情仍不断扰动钴矿供应端，下半年3C及动力电池市场需求也存在乐观预期。此外，钴收储也是钴价的一大推动因素，业内人士表示，钴可能会在今年三季度进行收储，因为“十三五”计划5年时间内收储8000吨，前四年已经收储了6000吨的量级，还剩2000吨可能在今年收储完毕。

【华友钴业】是国内最大的钴产品供应商，目前拥有3.9万金属吨的钴盐产能，占全国总供给28.6%；

【寒锐钴业】以钴产品为核心，形成了从原材料钴矿石的开发、收购，到钴矿石的加工、冶炼，直至钴中间产品和钴粉的完整产业流程。

华为新手机或将使用液体镜头、对焦变焦实现突破

众所周知，华为Mate系列和P系列手机在拍照方面一直有着不凡的表现。据报道，即将发布的华为Mate40系列手机后置将搭载四摄，其中主摄将搭载全新的5000万像素液态镜头。据了解，新搭载的液体镜头拥有快速的自动对焦和深度检测功能，能提供更好的图像稳定，并消除了飞行时间（ToF）传感器和额外的图像稳定硬件的要求。

点评：液态镜头就是可以通过改变电压去改变对焦的焦距，可以加速对焦和变焦。比如现在变焦镜头是固定焦距，只有在3倍才能实现光学变焦，液态镜头可以实现1-3倍之间都是光学变焦，在变焦与对焦能力方面实现提升。一旦此项技术的得到广泛应用，未来或将可以实现一个镜头代替现在的主摄+超广角+变焦。

【永新光学】已成功开发多款液体变焦镜头，并实现批量出货。

【联创电子】为华为Mate系列手机提供光学镜头。

英国无人驾驶汽车或明年春季上路、为全球首个国家

据报道，当地时间19日，英国政府表示，无人驾驶系统汽车可能会在明年春季在英国上路行驶，目前政府正就有关技术进行咨询。一旦咨询通过，英国有望成为全球首个批准无人驾驶系统车辆正式上路的国家。

点评：积极布局车联网与自动驾驶的创新技术和应用，推进汽车的智能化和网联化发展，对于加速产业转型升级、构建产业集聚以及有效解决能源消耗、环境污染、交通拥堵等问题都具有重要意义。

A股相关概念股主要有【启明信息】【常熟汽饰】等。

四、明日公告前瞻

【傲农生物】今年上半年实现净利润3.38亿元，同比增长1479.32%。报告期内，公司净利润同比增长的主要原因是：本期生猪市场价格较上年同期有较大增长以及公司养殖规模扩大。

【奥美医疗】今年上半年实现净利润7.12亿元，同比增长536.45%。2020年上半年，公司感染防护用品销售额大幅增长，其他产品销售额亦有一定幅度增长。

【三全食品】今年上半年实现净利润4.52亿元，同比增长409.61%。报告期内，公司继续调整产品结构和改善渠道质量，重点关注经营层面，聚焦核心场景，突出大品类，实现业务高质量可持续性增长。

【拓斯达】今年上半年实现净利润4亿元，同比增长366.04%。报告期内，公司形成包括平面口罩机、儿童口罩机、立体口罩机等多产品线；抗疫产品链业务实现了较好的业绩。

【南京公用】预计前三季度净利润为4.03亿-4.034亿元，同比增长362.74%-363.14%。业绩增长主要系公司控股子公司杭州朗优置业有限公司楼盘交付确认收益。

【金洲管道】今年上半年实现净利润3.57亿元，同比增长274.82%。湖州金洲公司资产被政策性征收，确认大额资产处置收益，致非经常性损益大幅增长，公司整体盈利能力持续提升。

【华明装备】今年上半年实现净利润2.1亿元，同比增长223.95%，拟10派0.5元。报告期尽管受全球新冠肺炎疫情影响，公司整体销售仍然取得小幅上涨。

【温氏股份】今年上半年实现净利润41.53亿元，同比增长200.33%；拟10派3元。报告期内，受全国猪肉市场供给偏紧的影响，生猪价格较上年同期大幅上涨。

【紫光国微】上半年营收14.64亿元，同比下滑6.08%；净利润4.02亿元，同比增长108.47%；基本每股收益0.66元。报告期内，公司特种集成电路业务持续加大产品研发及市场开拓力度，市场地位进一步提升，营业收入和净利润均实现了大幅增长。

【神马股份】重大资产重组事项（拟收购尼龙化工37.72%股权）获审核通过，20日复牌。

【东方铁塔】公司拟向不超过35名特定投资者，非公开发行不超过3.73亿股股份，募资不超过10亿元用于四川省汇元达钾肥有限责任公司老挝甘蒙省钾镁盐矿150万吨氯化钾项目一期工程以及补充流动资金。

【机器人】公司拟向不超过35名特定投资者，定向增发不超过30%公司股份，募资不超过18亿元用于IC真空机械手及集束型设备项目、半导体自动物料搬运系统项目、半导体物料管理控制系统项目以及补充流动资金等。

【清溢光电】在半年报中表示，正在推进募投项目“合肥清溢光电有限公司 8.5 代及以下高精度掩膜版项目”及“合肥清溢光电有限公司掩膜版技术研发中心项目”的目配套基础建设已经完成，主要设备已到工厂开始安装调试。公司已购买了半导体芯片用掩膜版设备布局相关产品，投产后量产能力将由0.5um提升至0.25um工艺水平，未来还计划进一步提升至0.13um工艺水平。

【和邦生物】公司所在地四川省乐山市五通桥区于8月18日遭遇洪水灾害，洪水进入公司厂区，厂区洪水水位较深。公司已经启动防汛应急预案，公司主要负责人亲临现场指导防汛和应急处置工作。截止目前，公司部分生产线已停产。公司预计损失3.5亿元-4.5亿元，预计停产时间不会超过三个月。

【振静股份】公司所在地四川省乐山市五通桥区于8月18日发生汛情。汛情造成公司厂区进水，过水面积约15.71万平方米。公司该厂区为公司皮革生产的主要厂区，2019年度该厂区营收占公司营收的99%，净利润占公司净利润的96.31%。目前，公司该厂区已全部停产，预计3个月内恢复生产。汛情对公司营业收入、净利润的影响及造成损失的金额暂无法估计。

【中恒电气】因“涉嫌操纵“中恒电气”股价”、“拒不配合国务院证券监督管理机构依法履行职责，涉嫌违反相关证券法律、法规”，中国证券监督管理委员会决定对董事长、董事朱国锭进行立案调查。

【舍得酒业】公告，公司自查发现间接控股股东天洋控股集团及其关联方存在通过蓬山酒业公司非经营性占用公司资金的情形。截至8月19日，公司全资子公司舍得营销公司应收蓬山酒业公司4.75亿元，其中本金4.4亿元，资金占用费3486万元。天洋控股集团承诺于9月19日前归还非经营性占用的资金及利息。若天洋控股集团及其关联方不能按时归还非经营性占用的资金及利息，公司股票可能存在被实施“其他风险警示”的风险。

强势股动态

【农发种业】公司控股子公司----山西潞玉种业股份有限公司与江苏洋河酒厂股份有限公司于2020年4月达成了种植面积为1000亩的高粱定向采购协议。本次定向种植面积很小，且为试验性质，对公司今年的销售收入、净利润基本不产生影响。截至本公告日，公司本年度尚未与其他酒厂签署供货协议及长期战略合作协议。目前酒粮业务在公司整体业务体量中占比较低，未达到信息披露标准。

【渤海轮渡】今年上半年实现净利润124.5万元，同比下降99.54%。上半年受新冠肺炎疫情影响，人员流动受限，特别是省际间旅游上半年处于暂停状态，渤海湾客流量大幅度减少；进出中国的国际邮轮已全面停航，“中华泰山”邮轮上半年航班全部取消。

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