龙头业绩大超预期！
原创：研报社 研报社 2020-08-24
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创业板注册制实行第一天，两市迎来在消化周五获利盘后迎来一波强劲的反弹，创业板指数从最低点涨上来3.5%，而消费电子就是今天引领市场反弹的功勋板块。1）消费电子受到市场青睐的本质是中报业绩驱动，上周四《中报业绩中的高景气方向》一文详细解读了无线耳机、手机、笔电等消费电子方向的中报业绩，指出这些消费电子核心方向中报业绩均保持高增速，再次验证了消费电子行业的高景气度。当时梳理的26只消费电子核心个股，两个交易日平均涨幅4%，其中鹏鼎控股、信维通信、环旭电子、立讯精密、蓝思科技两日涨幅均超11%。2）消费电子板块的直接驱动是周末苹果秋季发布会消息的刺激，iPhone 12将是大会的主角，苹果手机发布此次的一大亮点就是AirPower无线充电。（下文细说）另外，除了消费电子之外，还有昨晚《周末，大事件！》一文解读的金融科技-数字货币，也是今天市场引领反弹方向之一。
苹果2020年秋季发布会将于10月10日左右举行，苹果首款5G手机iPhone 12系列以及首款无线充电板AirPower将在此次发布会上亮相。此前苹果的直播频道显示测试直播时间是2020年9月10日，但近日有外媒透露今年的苹果发布会将推迟一个月举行，那么时间点就可能在10月10日左右。由于此次发布会将会发布苹果首款5G手机，并且根据摩根士丹利的分析，目前中国用户所使用的iPhone手机中，有超过68%的设备年龄已经超过两年，这一占比较去年、前年分别增长了8、20多个百分点，换机周期叠加苹果5G创新大年，今年的苹果秋季发布会充满看点。【看点一】除了首款5G手机，苹果还将发布首款无线充电板AirPower。此次苹果秋季发布会将公布四款iPhone 12系列，在售价上，据最新爆料，iPhone 12 128GB起售价699美元（折合人民币4855元），iPhone 12 Pro Max 512GB顶配售价1399美元（折合人民币9678元），对比iPhone 11并没有大幅提升售价。
并且有机构认为，因为苹果5G手机比别的品牌晚推出，没有先发优势，所以苹果首款5G手机可能主打性价比，那么苹果5G手机可能会进一步放量。
另外，iPad 8、Apple Watch S6，AirTag、无线充电板AirPower、Apple Glass等新品都可能会在这场发布会一起亮相。
其中在无线充电板领域，苹果2018年就想推出自己的无线充电板AirPower，但因散热问题一直未解决所以迟迟没有推出无线充电板AirPower。而根据最新的消息，苹果可能已经突破了散热技术，并且AirPower有望在今年秋季发布会上首次亮相。
【看点二】iPhone 12或将取消随机附带有线EarPods耳机、充电器，有望推动AirPods无线耳机和充电器的需求。
据媒体报道，iPhone 12将采用全新外观，回归iPhone 4风格的平直中框。同时iPhone 12或将取消随机附带有线EarPods耳机以及充电器，需要额外单独购买，此举有助于AirPods无线耳机、充电器的放量。ps：华为可能将在9月3日的IFA 2020上发布新款麒麟芯片9000，并有望于10月份正式发布搭载麒麟9000的5G旗舰机Mate 40系列。
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8月24日，今天盘后，立讯精密公布了上半年业绩：2020年上半年实现销售收入364.52亿元，同比增长70.01%；净利润25.38亿元，同比增长69.01%；扣非净利润23.38亿元，同比增长64.16%。同时公司预计前三季度净利润为40.4亿至46.2亿元，同比增长40%至60%。
公司于4月发布一季报时预告2020年上半年净利润同比增长40%-60%，实际上半年净利润同比增长70.01%，扣非净利润同比增长64.16%，业绩增长大超预期。具体来看，公司营收中消费电子类产品收入占比达85%，其余主要为电脑、汽车、通信连接器，合计约15%。立讯精密业绩增长主要来源于消费电子类产品的放量，消费电子类产品营收同比增长86.56%，而主要业务是AirPods代工。全球AirPods出货量保持高增长，预计2020年出货量将达到0.85-1亿，此外叠加手机无孔化趋势，未来AirPods销量有望达2亿。公司作为全球AirPods代工龙头，将持续受益于高份额+高端产品占比提升+良率提升。根据前三季度业绩指引，测算得到公司第三季度净利润预计为15.0-20.8亿元，同比增长8.23%-50.07%（中位数29.15%），环比增长-3.6%-33.67%（中位数15.04%）。尽管公司2019年Q3和2020年Q2净利润基数较高，但受益于iWatch业务导入和SiP业务品类扩张，公司2020年Q3净利润同比（中位数29.15%）和环比（中位数15.04%）仍可保持增长。同时由于这些业务为公司新业务品类，放量情况仍有待观察，故公司第三季度业绩指引区间范围较大，第三季度同比确定增长，但环比仍存不确定。总体来说，随着AirPods维持高增长，同时iWatch和SiP业务成为公司下半年新的业绩增长点，立讯精密业绩有望维持较高增速。注意，我们在上周就提示了消费电子（无线耳机）业绩高增长，立讯精密近日也持续大涨，今天利好落地。 8月24日，今天盘后，大族激光公布了上半年业绩：2020年上半年实现销售收入51.6亿元，同比增长9%；净利润6.2亿元，同比增长64.3%；扣非净利润5.1亿元，同比增长50.3%。
其中二季度营收36.5亿元，同比增长39.9%，扣非净利润4.4亿元，同比增长127.9%。公司于7月披露中报预告，预期上半年净利润同比增长60%~70%，最终上半年净利润同比增长落在64.3%，扣非净利润同比增长50.3%，整体业绩增速符合预期。
大族激光主营业务激光器是消费电子上游，其业绩高增长也从侧面反映了消费电子高景气。
具体来看，消费类电子业务实现收入12亿元，同比增长36.7%，随着5G换机进程的推进，消费电子行业进入新一轮创新周期，消费电子激光切割器等设备需求有望维持高景气。
另外，公司PCB业务上半年进一步发力，实现收入8.7亿元，同比大幅增长106.8%，主要原因是上半年5G建设不断提速，5G技术带来高多层PCB通讯背板及HDI加工设备需求的快速增长，随着5G建设不断深入，以及IDC服务器PCB需求放量，公司PCB业务有望维持高增长。
在《中报业绩中的高景气方向》一文梳理的“消费电子核心股”基础上，今天再梳理一份“无线充电概念股”，凡是点了“在看”者，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“答案”这两个字，就会蹦出答案。
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