第二批创业板明日上市

一、今日题材逻辑

今日市场冲高回落，中报披露业绩向好个股走势强劲，活跃个股以首板居多，20%弹性下连板个股数量大幅减少，未出现新题材，依旧是前期有过热度的数字货币、纯碱、白酒、军工等零散表现。

（一）纯碱

今日纯碱期货涨停，远兴能源昨日成交回报现四家机构合计买入8000万带动板块走强。纯碱走强有以下原因：

1、房地产行业和汽车产业景气上行，玻璃需求持续向好。2020年5月以来玻璃库存量不断下降，根据百川盈孚数据，截至8月15日，玻璃库存量为69.16万吨，处于年内低位。玻璃价格亦自2020年5月底以来不断上涨，玻从5月中旬的1341.85元/吨，增长至目前的1860.75元/吨，涨幅达到38.67%。8月14日-8月20日，玻璃平均价格为1,920.77元/吨，环比上涨5.70%，国内浮法玻璃平均行业利润572.32元/吨，环比上周（8月7日-8日13日）平均利润增加111.15元/吨，平均利润涨幅在24.10%。浮法玻璃目前生产线开工数239条，处于近三年来的较高水平，生产线开工率和产能利用率均处于较高水平。

纯碱作为玻璃生产的重要原材料，在玻璃生产成本中的占比达到25%左右，而随后玻璃需求不断增长，纯碱库存也开始持续下行。8月纯碱的库存相较于5月高点已下降41.69%后续来看，随着雨水天气的减弱，房屋、汽车销售情况的持续好转，玻璃的需求好转仍将对纯碱价格带来正向驱动。

2、2020年纯碱行业或仍将处于供需紧平衡状态。根据卓创资讯数据，2020年纯碱产能为3317万吨，2020年底将仅新增80万吨产能。而2019年纯碱的表观消费量为2678万吨，同比增长8%。根据开源证券测算，若2020年纯碱的表观消费量保持8%的增速，则对应纯碱需求将增长214万吨，即2020年表观消费量为2892万吨。若不考虑2020年底80万吨的纯碱行业产能增量，2020年纯碱产能为3317万吨，假设2020年纯碱行业开工率为90%，则2020年纯碱产量为2985万吨，则纯碱行业或仍将处于供需紧平衡状态。

相关个股：远兴能源（180万吨）、山东海化（300万吨）和三友化工（权益285万吨）

（二）数字货币

受周末消息刺激：

建设银行手机银行App近日上线数字货币个人钱包，该App增加了“数字钱包充值”以及“数字货币”两个子菜单。用户可以绑定银行卡直接开通，但该功能仅在部分测试地区开通。建行于8月29日晚间回应称，8月28日晚，建设银行在手机银行系统开展相关功能测试，目前本次测试已经结束。当前网传信息为技术研发过程中的测试内容，并不意味着数字人民币正式落地发行。

此次开通测试相较于之前地区，数量上覆盖地区较多，已知包括江苏省苏州、广东省深圳、河北省石家庄、上海、云南省文山、浙江省诸暨、安徽省芜湖、河南省郑州、山西省临汾、江苏省南通、广东省广州、河北省唐山等地。

8月30日，在建行官宣本次测试结束后，充入数字货币钱包的资金已经在凌晨原路返回其建行卡内，转回的资金是扣除转账后的余额。

相关个股：汇金科技、飞天诚信、长亮科技等。

二、个股逻辑

皇马科技  国内特种表面活性剂，涉足装配式建筑

1、公司专注于特种表面活性剂的研发、生产和销售，是目前国内生产规模最大、品种最全、科技含量较高的特种表面活性剂生产企业之一，年产能20万吨以上。公司开发研制出1600多种产品，并且每年还会新增200-300个新品种，其下游应用广泛，形成十四大板块，具体包括粘合剂新材料树脂板块、有机硅应用板块、润滑油及金属加工液应用板块、环保涂料应用板块、水处理应用板块、减水剂应用板块、印染助剂应用板块、纤维油剂应用板块、复合新材料应用板块、个人护理应用板块、农化助剂应用板块、碳四衍生物板块、油田化学品应用板块、造纸化学品应用板块。

2、表面活性剂是指在其分子中至少含有一个对极性表面具有亲和性的基团（以保证它在大多数情况下的水溶性）和一个对水几乎没有亲和性的非极性基团的化合物。表面活性可简化工艺、加速生产、降低成本，还可提高产品性能，日常应用中表面活性剂主要作为助剂使用，少量加入就能改变材料的界面性质，起到润湿或抗粘、乳化或破乳、起泡或消泡以及增溶、分散、洗涤、防腐、抗静电等一系列的作用。总的来说，表面活性剂是一类灵活多样、用途广泛的精细化工产品，所以在多个行业领域都有广泛的应用，被称为“工业味精”。据统计，2020年全球表面活性剂市场将达427亿美元，市场总量将达2280万吨。此外，随着下游客户需求的日益多样化，特种、定制的表面活性剂市场将逐步扩大。

3、公司披露2020年中报，实现营收8.06亿元，同比降6.9%，实现归母净利润1.44亿元，同比增21.8%。其中2020Q2实现营收4.58亿元，同比降0.3%，净利润0.85亿元，同比增35.1%。公司拟每10股转增4.5股。

2020H1受疫情影响公司大品种/小品种销量分别同比变动-10.7%/9.9%至3.49/4.06万吨，其中Q2大品种实现销量2.41万吨，同比增1.4%，环比增123.1%，疫情对销量的影响逐步消退。大品种/小品种销售价格同比分别下跌8.7%/10.4%至0.78/1.28万元/吨，但由于原材料环氧乙烷/环氧丙烷价格分别同比下跌9.5%/11.5%，公司综合毛利率同比增1.6pct至23.9%。公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动0.1%/0.1%/0.0%/-0.3%至2.1%/2.1%/3.8%/-0.2%。

4、据公司公告，7.7万吨/年特种聚醚、高端合成酯技改项目及0.8万吨/年聚醚胺技改项目已于2019年12月完成投产，预计2020年将贡献增量。截至2020年6月30日，投资8.6亿元的10万吨/年新材料树脂及特种工业表活项目工程投入达40%，其中新材料树脂主要是用于MS胶的硅氧烷封端聚醚交联聚合物，主要应用于装配式建筑等新型粘结领域，应用前景广阔，MS树脂有望成为公司新的利润增长点，为公司打开新的增长空间。

凌霄泵业：业绩超预期，社保持股超10%

1、半年报业绩超预期：8月28日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为1.58亿元，同比增长31.48%，营业收入约为5.68亿元，同比增长10.1%，基本每股收益盈利0.672元，同比增长21.96%。公司主营业务为民用离心泵的研发、设计、生产及销售，产品主要应用于水上康体及卫浴、楼宇暖通和给排水工程、农村及城镇饮水安全工程、污水处理及排洪防涝等市政工程、农业水利及商业配套、工业配套等领域。目前，公司形成了集民用离心泵的设计、生产、销售和售后服务为一体的完整服务体系，是中国大型水上康体及卫浴泵供应商。产品销售覆盖全国市场，并出口美国、欧洲、中东、东南亚等80多个国家和地区。与国外知名品牌的经销商、 制造商建立了长期稳定的合作关系，已拥有400多家长期合作的稳定客户。

2、泵市场需求持续增长，国家政策驱动

目前亚太地区泵行业的市场需求快速增长，占全球市场需求的44%，其主要源于中国、印度等发展中国家长期的固定资产支出、建设支出及快速的经济发展，其中，我国泵行业市场份额占据全球的23%。同时我国先后发布支持泵行业发展的产业政策，包括：节能产品惠民工程高效节能清水离心泵推广、节能机电设备产品推荐目录将众多泵产品纳入节能机电设备的范畴、推进大中型灌区、大型灌排泵站改造与建设，加快东北节水增粮、华北节水压采、西北节水增效、南方节水减排等区域规模化高效节水灌溉等。随着民用离心泵业制造基地不断向中国等亚洲国家转移，中国已经成为全球最大的民用离心泵生产国。公司参与起草了中国“水泵用小功率异步电动机技术条件”机械行业标准和“小型射流泵”农业行业标准等，科研实力雄厚，能够自行通过环境模拟测试和目击测试进行欧洲CE、美国UL、RoHS、ETL、德国TUV、澳洲SAA以及中国3C等多项安全、卫生检测认证。公司研发的部分民用离心泵在质量、性能等方面均达到国际先进水平，具有较强市场竞争力。

3、上市三年分红率72.47%，社保持股超10%

公司于2017年在深交所挂牌上市，2017年、2018年，公司分别派发现金红利0.62亿元、1.81亿元。加上2019年度，上市三年共计派现近5亿元，分红率超过70%。同时公司拥有稳定的经营业绩。2016年至2019年的四年间，公司实现的归属于上市公司股东的净利润年均增速超过20%。此外公司实控人王海波、施宗梅夫妇自2018年起，通过二级市场持续增持股份。数据统计，三年增持累计耗资约0.66亿元，并且上市三年来，王海波夫妇因增持股份及参与配股，合计出资超过2.71亿元；对此王海波夫妇称，是对公司未来持续稳定发展的信心以及公司价值的认可。此外根据最新半年报显示，大成基金旗下2只基金和大成基金管理的两只社保基金共计持股公司2033万股，占流通股本12.6%，意味着公司基本面和未来发展被机构持续看好，从估值看，机械设备行业PE的中位值为37.65，而当前凌霄泵业的PE为15.8，公司市值为50亿，目前存在一定低估。

宝钢包装：半年报超预期，行业景气度向上

1、半年报业绩超预期，8月28日发布2020年半年度报告，公司实现营收25.21亿元，同比下降1.73%；归属于上市公司股东净利润8676.89万元，同比增长72.32%；扣非后净利润9169.58万元，同比增长119.12%。 公司是国内金属包装领军企业，主要从事生产食品、饮料等快速消费品金属包装，产品包括金属饮料罐及配套拉盖，以及为金属包装配套的彩印铁产品。主要产品为二片罐及印铁业务（2019年二片罐营收占比80.55%），拥有二片罐产能约110亿罐，市占率达19%，在国内外多地均有产能布局。

2、供需边际改善显著，行业景气向上

作为国内快速消费品高端金属包装领域的领导者，公司在国内上海、北京、佛山、武汉、哈尔滨，及海外越南、意大利等多地进行产能布局，与可口可乐、百威啤酒、王老吉等知名消费品牌客户建立了长期合作关系。金属包装是包装行业的重要组成部分。2019年金属包装产值超过1100亿，占包装行业产值约12%。从子赛道看，二片罐成长潜力突出。二片罐2016-2018年受前期过快的产能扩张&原材料价格上涨影响，行业景气持续下滑。但近几年来，行业总产能无明显扩张（约580亿罐），随着啤酒罐化等因素催化需求增长，带动产能利用率从2016年的68%回升至2019年81%，供需格局重回均衡状态。此外得益于近几年行业龙头的外延并购整合及外资退出，市场集中度大幅改善（2019年CR4约61%），2019年起二片罐提价有序落地，在原材料铝价整体平稳的情况下，二片罐盈利能力迎来向上修复期。对标发达国家消费量，我国人均耗罐量提升潜力大。2018年我国人均年消耗饮料易拉罐的数量仅不到50罐，远低于发达国家200-300罐的数量。随着着宏观经济发展、限塑令政策进一步推广，金属包装渗透率将稳步提升（啤酒、软饮料的罐化需求）。

3、国企改革推进，业绩进入新一轮高成长期

公司于2018年10月启动股权激励计划，2019年5月公告纳入国企改革“双百企业”，近期产能扩张&资本运作显著提速，经营潜力有望迎来释放。此外公司深度绑定优质客户，构建竞争壁垒。凭借丰富的专业积累、高效的生产管理、快速的服务响应、创新的商业模式以及高附加值的差异化产品等，与可口可乐、百事可乐、百威啤酒、青岛啤酒、雪花啤酒、王老吉、娃哈哈等国内外知名快消品牌客户，建立了长期稳定的合作关系。

4、积极布局海外包装业务，进入产能扩张周期

公司较早开展了海外业务布局，2012年收购越南制罐70%股权，2013年通过设立控股子公司宝钢包装香港收购意大利印铁70%股权，进入东南亚和欧洲市场，开拓国际业务。并且于2020年5月公告计划于马来西亚莪州投资6584万美元新建一条铝制易拉罐生产线，设计产能8亿罐/年，继续加码东南亚金属包装市场。此外国内产能稳步推进扩张节奏：公司于2010年整合宝钢集团旗下的宝翼制罐、成都制罐、佛山制罐、河北制罐、武汉宝钢制罐公司、原上海宝钢印铁公司及北京印铁分公司，完成了东西南北中的全国战略布局，2015年对武汉、河北、成都等地的产能进行扩建。2019年6月公告计划投资2.45亿元扩建哈尔滨制罐，2020年5月公告计划投资4.03亿元扩建兰州生产线（新增10亿罐），继续完善国内产能布局。此外，公司未来两年预计新增产能20亿罐，有望享受二片罐涨价&产能扩张带来的双重弹性，产能全部释放后，新增营收11亿，新增利润1.6亿，业绩有望达到2.9亿，目前市值69亿，存在一定低估。（部分资料来自东北证券研报）

凯迪股份：线性驱动全球龙头

1、智能家居线性驱动全球龙头企业，主营业务是从事线性驱动系统的研究与销售，主要为智能家居、智慧办公、医疗康护、汽车零部件等领域提供配套线性驱动系统产品，主要产品为应用于功能沙发、电动升降办公桌、电动医疗床、汽车电动尾门的线性驱动系统，公司过往业绩优秀，2015-2019 年公司营收复合增长率超过30%，ROE 水平维持在30%以上。

2、 技术、客户壁垒高，国内市场被外资巨头垄断

2017年以来国内电动尾门行业发展迅速，新车型电动尾门的配置比例快速提升，未来几年电动尾门将从高端走向平民，从后装走向前装，从SUV走向轿车，电动车的普及也将助推电动尾门市场渗透率继续快速提升。经测算，2025 年电动尾门渗透率有望从目前的10%-15%提升到 45%左右，有三到四倍的提升空间，国内前装与后装市场规模总和将超过200亿元。汽车电动尾门技术、客户壁垒高，国内市场被外资巨头垄断：电动尾门是线性驱动最重要的应用场景之一，技术壁垒高，产品对于耐久性、电机同步等技术指标要求严苛；同时电动尾门作为整车的一级零部件供应商，也需要长达 18-30 个月的认证周期。技术和认证壁垒使得目前国内电动尾门市场仍被斯泰必鲁斯、博泽、爱德夏等外资巨头所垄断，一梯队外资企业在国内市占率约70%，目前国内电动尾门企业多数集中在后装市场，能进入前装市场的仅有常州凯程为代表的少数企业，凯迪股份上市募投项目预计将电动尾门营收扩张至2019年的8.29倍，未来几年将陆续对国内外各大主机厂开展批量供货，冲击国内第一梯队。

3、产能即将释放，业绩有望持续向好

线性驱动行业是长期黄金赛道,已经在家居、办公、工业、医疗领域取得了广泛应用，作为智能化的传动控制系统,线性驱动也是物联网体系的重要组成部分,在智能化大趋势下,未来将在更多的轻负载场景替代气压、液压驱动装置，行业数据显示到2020年将增长到23.2亿美元，年复合增长率为6.9%，智能家居高增长，带动线性驱动产品需求，同时智慧办公全球需求高增长都推动着智能家居线性驱动增长。公司是智能家居线性驱动全球龙头企业，该业务营收占比近七成，公司募投达产后预计智能家居驱动系统的营收将扩张至2019年的1.7倍，继续稳居行业龙头位置；智慧办公驱动系统领域景气度高，募投项目预计将营收扩张到2019年的2.6 倍。同时公司在北美和欧洲设立了多个销售网点和仓库，凭借垂直一体化生产竞争优势，为客户提供及时专业的服务和一站式的成套解决方案。（部分资料来自西南证券研报）

远兴能源：纯碱行业进入供需紧平衡期货暴涨（之前写过，信息更新）

1、8月31日，纯碱概念板块走强，山东海化、远兴能源双双涨停，三友化工涨超5%，金晶科技、中盐化工等跟涨。纯碱期货主力合约盘初迅速拉升涨停，报1742元/吨，涨幅为4.00%。自7月中旬以来，纯碱行业已经历4轮涨价，每轮平均涨幅在300元/吨左右，但前期更多的是纯碱企业提价，而玻璃企业抵触，价格真正全面上涨是在8月中旬左右，而西南的强降水、西北的环保督察也助推了此次纯碱价格上涨。据了解，目前已经有企业重碱报价上调至2050元/吨。

2、消息面上，8月以来，碱厂价格相对坚挺，企业之间报团取暖，整体价格坚挺，企业库存仍在消化。下游部分企业库存较低。新增产能有7月份金山化工技改升级的40万吨，但目前多地开始进行减量生产与停产检修。

根据百川盈孚数据，2020年5月中旬，纯碱的库存一度达173.45万吨。而随后玻璃需求不断增长，玻璃日熔量不断提高，纯碱库存也开始持续下行。上周，国内纯碱厂家总库存84.21万吨，环比下调9.04万吨，降幅9.69%，保持下降趋势，库存主要集中于西北和西南。

由于自然灾害侵袭，近期和邦生物90万吨/年联碱生产线、草甘膦生产线受到汛情影响停产，纯碱库存有所损失。开源证券预计预计后续纯碱库存有望继续下行趋势。

生意社分析师称，现阶段国内纯碱市场下游企业需求有所改善，但是整体仍呈现供过于求局面。各企业根据自身情况调整价格，综合预计经过本轮价格上调后，纯碱价格或趋于理性，小幅波动运行为主。

招商期货也认为，供需面上，日用轻碱需求季节性回升，纯碱供需环比改善。纯碱协会号召涨价至1900之后，目前现货价1900，期货远期盘面1700，可以理解成市场认为纯碱的长期均价在1700左右较合理，供需驱动不明显。

3、远兴能源：国内独家开采工艺，大股东内蒙古阿拉善盟天然碱矿承诺注入，成本有望比河南更低：据公告，远兴能源旗下的中源化学拥有国内已探明的具有开采价值的全部的天然碱资源开采权，具备天然碱产能180万吨；大股东博源集团在内蒙古阿拉善盟发现塔木素天然碱矿，未来博源计划新建780+80万吨纯碱/小苏打产能，为避免同业竞争承诺注入上市公司远兴能源体内。同时拥有高壁垒的薄层天然碱双水平通道双井连通开采工艺和独有的天然碱加工工艺，是公司竞争力所在。塔木素天然碱矿品位较河南更高，同时内蒙古地区煤炭资源丰富，热电成本较低，预计项目投产后成本有望低于河南。

索菲亚：业绩逐步修复，盈利能力显著提升，国内定制衣柜龙头

1、2020H1 公司实现收入 25.55 亿元，同比下降 18.70%，归母净利润 3.43 亿元，同比下降 12.35%，扣非归母净利润2.13 亿元，同比下降 38.81%。2020Q2公司实现收入 17.91 亿元，同比下降 8.48%，归母净利润 3.59 亿元，同比增长 26.46%，扣非后同比增长3.61%。2020Q2 公司业绩环比改善明显，归母净利润由负转正。

2、索菲亚 2020H1 受疫情影响业绩整体下滑，Q2 疫情形势稳定后业绩环比明显改善。Q2 线下门店接单已恢复正增长，有望在 Q3 转化为工厂订单。其中：1）衣柜业务逐步恢复。上半年公司衣柜收入 21.95 亿元，同比下滑19.57%，Q2 下滑 11.95%，降幅环比显著收窄。大宗业务渠道表现亮眼，上半年出货金额逆势增长 39.85%，经销商渠道方面，工厂端客单价同比增长 12.80%。2）橱柜业务增速几乎回正。上半年橱柜实现收入 2.54 亿元，同比下降 18.59%，Q2 实现收入 2 亿元，同比微降1.96%，橱柜业务随着零售复苏表现出强劲的增长势头。

3、公司是国内定制衣柜龙头企业，公司衣柜业务的收入规模、门店数量、单店提货额均位列行业第一，通过全面优化经销渠道，积极拓展工程、整装及线上渠道，巩固产品、制造及信息化优势，公司衣柜业务有望度过调整阵痛期，橱柜业务已迎来发展拐点，木门业务未来突破可期。

4、短期扰动无碍行业回暖趋势，定制柜类市场空间仍存 。虽然短期受到疫情扰动，但商品房交付期限存在一定刚性，因此 2017 年持续至今的竣工缺口仍具有较高的回补确定性。地产交付回暖有望带动家居零售端复苏。而精装市场仍维持较快增长，家居业工程端的红利仍将持续。根据我们的测算，2020 年定制柜类市场规模有望超过 1800 亿元，一线品牌仍有较大空间。

5、发力三大细分市场，经销渠道全面优化，工程及新兴渠道多元拓展。索菲亚将品牌重新定位为“柜类定制专家”，精准发力衣柜、橱柜及木门三大细分市场。在行业调整期，公司通过管理更加精细化、加大经销商管控力度等手段对经销渠道进行全面优化。依靠产能全国化布局、出色的产品交付能力和优质的产品质量，工程渠道也于 2019 年取得突破。此外，在整装模式也逐渐理顺后，公司对待整装业务更为积极。线上渠道愈发多元化，公司竞争力全面提升。

6、新品推广进展顺利，信息化壁垒日益深厚 。公司积极推广定位较高端的轻奢系列和主打环保特色的康纯板产品，取得了显著效果。2019 年，购买康纯板用户占比提升 30pct 至 44%，康纯板销售占比提升18.2pct 至 26.2%。高端新品的顺利推广带动公司客单价继续稳步提升。公司以信息与数字化中心（IDC）、宁基智能和极点三维，作为信息化和数字化三架马车。2018 年索菲亚黄冈 4.0 工厂顺利投产，2019 年 DIYHome 软件功能继续升级。 （资料来自于光大证券、开源证券、西南证券）

齐翔腾达：业绩增长+6.8亿投资20万吨/年丁腈乳胶项目

1、8月31日公告：2020年半年度报告，实现营业收入99.11亿元；归属于上市公司股东的净利润4.75亿元，同比增长34.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.41亿元，同比增长39.02%。公司供应链业务板块积极拓展新冠疫情相关的产品（异丙醇、丙酮）贸易，产品毛利率及毛利润有所提升，导致公司上半年归属于上市公司股东的净利润较去年同期上涨 34.39%。

2、8月31日公告 拟投资6.8亿新建20万吨/年丁腈乳胶项目。一方面继续扩大丁腈胶乳产能，另一方面加大高端丁腈胶乳研发力度，从而实现进口丁腈胶乳的全面替代。该项目主要产品丁腈胶乳（NBR Latex）是丁腈手套主要原料，其中 90%应用于医用手套。生产丁腈胶乳所需主要原料丁二烯和丙烯腈分别由公司自产和天辰齐翔合资公司提供，且丁腈胶乳产品可直接实现周边供应，大大节省运输成本。

3、齐翔腾达是专注于对原料碳四进行深度加工转化成高附加值精细化工产品的研发、生产和销售的企业。公司历史上业绩较为稳定，多年来通过产能扩张，降低整体的单吨成本，不断的扩展自己的产业链，产品的盈利较为稳定，公司具备产能扩张的能力，未来公司的产能逐渐向 MMA、PDH 和 PO 扩展，同时进一步消化 MTBE，有效产能扩张明显。

①2020年甲乙酮作为公司主打产品，继续保持良好盈利能力，毛利率 32.69%，同比增长 5.72%，国内市场占有率持续保持 50%以上，占国内出口份额 60%以上；顺酐继续提高市场占有率和竞争力，国内市场占有率 25%以上，占国内出口份额 50%以上。丙烯价格较为稳定，已逐渐成为公司盈利能力突出的第三大化工产品。

② 己二腈和中国化学实现双赢。尼龙 66 产业基地中公司虽然占比为10%，但对于公司来讲首先丁二烯和丙烯的消化能够进一步提升公司的有效产能（增加有效产能35 万吨），同时和中国化学合作能够解决海外公司对我国尼龙 66 的技术封锁，项目中己二腈项目一旦取得突破，行业格局将发生改变。

③受益产业链一体化，产品盈利有效抵御 MMA 价格波动风险公司在 MMA 产业链条配有混烷脱氢、正丁烷异构、叔丁醇合成、MMA合成和 MMA 聚合装置，产业链配置十分完善。到 2021 年，MMA 将呈现上游新增产能较多，下游产能投放不足特点，MMA 利润重心下移至PMMA，公司拥有 10 万吨 PMMA，即使 MMA 价格进一步下跌，PMMA也将因此受益。

④公司正积极推进项目进度，预计 MMA 项目年底投产。1）MMA 项目：该项目土建基础施工已经完成，主装置正在施工，预计 2020年第四季度建成投产 2）70 万吨 PDH 和 30 万吨 PO 项目：70 万吨 PDH 目前已经完成能评、环评等工作，正在破土动工。30 万吨 PO 项目部分关键设备开始订货。3:）投资异壬醇项目：公司拟投资建设 20 万吨异壬醇项目，该装置建成后将进一步增进公司对碳四原料的加工深度。（部分资料来自于天风、国泰君安等券商研报）

银邦股份：业绩改善+特斯拉+军工+创业板低价（8月26日已写，更新部分内容）

1、8月26日公告营业收入为10.80亿，同比增长19.99%，实现归属上市公司净利润-1233.22万元，同比增长66.03%。公司净利润的增长主要由于公司综合毛利率上升，铝基系列销售量同比增长7.91%，销售额增长4.66%，铝钢复合系列、多金属系列销售量同比增长142.71%，销售额增长187.01%。半年报报告期内公司大幅增长的订单主要为铝热传输材料以及手机用多金属复合材料。

2、公司产品主要分为铝热传输材料、铝钢复合材料、多金属复合材料及铝合金复合防护材料等，公司铝合金热传输材料分为复合和非复合材料，主要应用市场为汽车、电力行业、工程机械和家用电器等，其中最大的应用领域为汽车行业；多金属复合材料当前主要产品为铝钢复合材料和铝不锈钢复合材料，主要应用市场分别为电力行业和家电行业。

4、立足金属复合材料 领跑细分市场

①公司生产的铝热传输材料分为复合和非复合材料，主要应用市场为汽车、电力行业、工程机械和家用电器等，其中最大的应用领域为汽车行业，经过多年的努力，公司已成为了法雷奥、马勒、大众等国际一流汽车企业的重要供应商，近年来，随着新能源汽车产业的快速发展，公司也大力开发新能源汽车冷却部件核心材料，现在已经通过下游合作伙伴同国内外主要新能源车型都进行了配套。

②公司生产的铝钢复合材料主要应于于电站空冷行业，并打破了火电站空冷机组核心材料长期为外国企业垄断的局面。公司生产的铝钢复合材料在电站空冷行业市场占有率已经达到50%以上，成为了该材料全球最大的生产企业。

③公司生产的多金属复合材料，是通过各种技术将不同种金属紧密的结合到一起形成的新型材料，产品高度定制化，种类繁多，用途多样。这类产品工艺复杂，是公司最具技术竞争力和领先性的产品种类，当前公司生产的金属复合材料种类和技术难度处于行业领先水平，主要应用领域为家电（高端炊具）、电力设备、新能源汽车、消费电子（手机）等。报告期内公司生产的华为P40系列手机摄像头模组轻量化材料销量同比、环比均大幅增长，相关收入达到3283.51万元，已超过公司上年全年对于消费电子行业的销售金额。

公司年报提及材料已经成功配套了特斯拉、宝马、大众、现代、起亚、比亚迪等国内外知名品牌的新能源车，此外公司在互动易表示，公司研发生产的铝合金复合材料应用于特斯拉Model 3、Model Y等车型的电池热管理系统并且与华为、小米、富士康等企业都有合作。

5、军工：公司体系内防护材料、3D打印材料及部件、军品设计等均取得了较大进展，并且在各版块之间产生了较好的协同作用。控股子公司黎阳天翔上半年实现营业收入11,289万元，同比增长120.22%，实现净利润3,335万元，同比增长214.94%。

①公司生产的铝合金复合防护材料属于军用材料领域。当前，轻型、高机动和防弹性已经成为军用装备特别是地面装备的重要性能指标，而兼具轻型性和防弹性能的铝合金复合材料是这类装备的重要选择，未来大量装备的全铝化已经成为趋势。该产品主要应用领域为军用战斗车辆。 2018年9月，银邦防务完成了对贵州黎阳天翔科技有限公司的并购，成为黎阳天翔持股70%的控股股东。黎阳天翔原为中国航发集团黎阳航空动力有限公司的控股子公司，主营产品为国防用专用装备及零部件。

②参股公司为C919通过3D打印生产钛合金零部件

2020年2月17日公司在互动平台称：参股公司飞而康快速制造科技有限公司当前产品主要服务于航空航天行业，包括飞机、火箭、航空发动机、燃气轮机、卫星等产品的零部件生产。飞而康在3D打印原材料方面目前已经取得重大突破，成为中国国内唯一一家可大批量自主生产满足国际航空标准的钛合金粉末公司，并获得了赛峰、EOS、Renishaw 等知名企业的认可，结合现有的金属制造-3D打印全套解决方案服务业务，形成完整的3D打印产业链布局，此前国产大飞机C919完成了首飞后，公司表示飞而康通过3D打印为C919生产了28件钛合金零部件装载在C919舱门上，为国产大飞机的成功首飞做出了卓越贡献。此外飞而康与天津杰冠签订了《关于联合开发3D打印义齿的战略合作协议》，首次进入医疗领域，目前已获得医疗行业质量体系认证，C919大飞机将进一步促进我国大飞机产业的快速发展，还将有助于国产大飞机产业集群的加速成型，市场规模将达到万亿数量级，飞而康将凭借先进的金属3D打印技术迎来业绩的增长点。

新股介绍

新亚强 有机硅功能性助剂龙头

1、新亚强，有机硅功能性助剂龙头，主营从事有机硅精细化学品研生销，主要产品为以六甲基二硅氮烷为核心的有机硅功能性助剂和苯基氯硅烷两大产品类别，包含十多种有机硅产品，其中有机硅功能性助剂广泛应用于有机硅新材料、制药、电子化学等领域，苯基氯硅烷是合成下游苯基系列应用材料的基础原料。公司的主要产品六甲基二硅氮烷、乙烯基双封头和二苯基二氯硅烷在细分领域优势较为突出，是我国出口六甲基二硅氮烷、乙烯基双封头和二苯基二氯硅烷的优势生产企业。2019年功能性助剂4.94亿，占比83.07%，苯基氯硅烷营收1.01亿，占比16.9%。

2、新亚强2015-2017 年核心产品销量在全球市占率超过 30%，细分领域具有较强的国际竞争力。公司的主要产品为有机硅中间体和深加工产品，具体包括以六甲基二硅氮烷为核心的有机硅功能性助剂和苯基氯硅烷两大产品类别，六甲基二硅烷能显著提高有机硅材料的疏水、补强、延展性功能，并能用于抗生素、肝炎等治疗药物的合成，产品纯度始终保持在99.5%以上，最高可达到电子级标准 99.95%，特定杂质含量降低至 0.1PPB 以下，乙烯基双封头的最高纯度可达 99.8%，部分高品质的有机硅功能性助剂产品还被应用于气凝胶、聚氨酯、光刻胶等高附加值领域，公司目前的合作客户包括美国迈图、日本信越、蓝星星火等知名企业。公司产品属于有机硅行业的精细品种，国内功能性助剂生产企业呈现数量少、规模小的特点，2015-2017 年公司核心产品六甲基二硅氮烷销量在全国市占率超过 45%，全球市占率超过 30%，全国的出口量超过 50%来自于公司生产，在乙烯基双封头领域的外销比例较高，细分领域保持明显的竞争优势。

3、公司产品应用广泛，与大型有机硅生产企业的 DMC、硅橡胶、硅油等有机硅单体、有机硅深加工产品相比较，有机硅功能性助剂虽然使用范围广泛，但单位产品用量较小，整体市场需求量明显小于有机硅行业大宗产品，属于有机硅行业深度细分的小品种产品。公司立足于核心产品与大型有机硅生产企业产品差异化的定位策略，深耕自身产品的研发及生产工艺改进，使公司在产品产量、纯度、质量稳定性、出口数量等方面一直处于细分领域的领先地位。 2018 年公司实现营收 6.50 亿元（YOY+143.09%）、归母净利润 2.11 亿元（YOY+218.80%），主要受国内供给侧改革及环保督查力度加大，有机硅行业景气度上升，行业的供需趋紧带来产品价格持续上涨，从而实现营收大幅增长，2019 年有机硅产品价格下降，但产品应用领域逐渐增多，营业规模整体保持稳定，近三年营收及归母净利润的复合增速分别为 50.04%、80.01%，保持高速增长。

4、 行业：2018 年全球聚硅氧烷产量约 210 万吨（YOY+5.0%），我国的产能占全球比重超过 50%，产量和消费量排名世界第一，全球生产商主要有陶氏杜邦、德国瓦克、蓝星集团、日本信越集团等公司，发达国家的人均有机硅年消费量已接近 2kg，而新兴市场的人均有机硅年消费量仅在 0.2-1kg 左右，根据《中国化工新材料产业发展报告（2018）》的分析报告，预计 2021 年全球有机硅市场产品（主要原料为聚硅氧烷）需求量约为304.6 万吨，年均增长率约为 5.6%。其中，全球硅橡胶市场受建筑、汽车、高铁行业的发展驱动，需求量约为 181.8 万吨，年均增速约为 6.0%；全球硅油市场由于化妆品、医药等行业的需求，需求量约为 111.1 万吨，年均增速约为 3.2%；全球硅树脂市场的需求量约为 11.6 万吨，年均增速约为 3.2%，主要应用于建筑、汽车、电力电器、LED 等领域。《中国硅产业发展白皮书（2017 版）》指出 2008 年至 2017 年，我国聚硅氧烷表观消费量年均复合增长率为 12.18%，2018 年我国聚硅氧烷表观消费量约为 104.4 万吨（YOY+7.4%），随着“一带一路”等国家战略的稳健实施，我国聚硅氧烷消费量增速将保持平稳，预计 2022 年我国聚硅氧烷的表观消费量约为 144 万吨。

5、竞争格局：2018 年，我国主要的有机硅甲基单体生产企业 11 家，合计产能 130.7 万吨/年，总产量约 113.0 万吨，其中陶氏有机硅、蓝星星火、新安股份、合盛硅业、恒业成及东岳硅材的合计产能占国内总产能的 74.2%，产能集中度较高。下游有机硅深加工企业普遍规模不大、产业集中度较低，常规型、通用型产品竞争较激烈，但高附加值产品仍具备较好的发展空间。受功能性助剂种类繁多、产品市场规模小等特点影响，功能性助剂领域呈现产品生产企业较少、规模较小、具有技术门槛的特点，部分功能性助剂由于技术含量较高、市场供应有限、替代性较小等因素影响，呈现附加值高、毛利率高的特点。

6、2017-2019年营业收入营业收入2.67亿、6.5亿和6亿，复合增长率50.04%，归母净利润6623万、2.11亿和2.19亿，复合增长率82.01% ，预计三季报业绩:净利润1.300亿元至1.400亿元,下降幅度为-26.08%至-20.40%。可比公司：新安股份、三友化工、合盛硅业、兴发集团、东岳硅材。发行PE22.76倍，行业PE28.93倍，发行价格31.85，流通市值8.85亿，市值35.5亿。

ps：新亚强，有机硅功能性助剂龙头，主营从事有机硅精细化学品研生销，主要产品为以六甲基二硅氮烷为核心的有机硅功能性助剂和苯基氯硅烷两大产品类别，2015-2017 年公司核心产品六甲基二硅氮烷销量在全国市占率超过 45%，全球市占率超过 30%，全国的出口量超过 50%来自于公司生产，在乙烯基双封头领域的外销比例较高，细分领域保持明显的竞争优势。细分赛道龙头，但赛道一般增速慢，个股业绩一般，核心产品营收似乎在开始下降。

盛德鑫泰 国内领先小口径无缝钢管生产商 明日创业板

1、盛德鑫泰，国内领先小口径无缝钢管生产商，主要从事各类工业用能源设备类无缝钢管的生产、研发和销售，产品主要应用于电站锅炉设备制造、石油炼化等行业，客户包括上海锅炉厂、哈尔滨锅炉厂、东方锅炉等国内大型电站锅炉制造企业以及中石化、中海油等大型石油炼化企业。 2019年合金钢管5.57亿，占比61.53%，不锈钢管营收1.33亿，占比14.75%，碳素无缝钢管1.19亿占比13.19%。

2、盛德鑫泰在国内小口径无缝钢管领域处于领先地位，是国内少有能同时提供合金钢、不锈钢和碳钢电站锅炉用小口径无缝钢管的生产商，未来有望进一步打开进口替代空间。公司产品包括合金钢钢管、不锈钢钢管和碳钢钢管，产品外径覆盖16mm-159mm、长度覆盖6m-18m的各种型号，主要用于电站锅炉设备领域与石油炼化领域，公司拥有碳钢、合金钢无缝钢管的实际产能约86,000吨，不锈钢无缝钢管实际产能约7,000吨。公司生产的小口径高压锅炉用无缝钢管产量2019年排名国内行业前三，公司钢种齐全，能同时满足三大锅炉厂、中石化等核心客户各类型产品采购，从而在三大锅炉厂的市占率逐年提升，2019年达36%（三大锅炉厂电站锅炉年产量占全国电站锅炉产量75%左右），其中合金管、不锈钢管市占率分别达到50%、32.6%。公司2016年以来不锈钢无缝钢管收入持续增长，目前已成为公司第二大收入品种，同时不锈钢钢管毛利率持续提升，2019年达到25.11%，远高于公司综合毛利率17.68%，成为公司主要盈利增长点。目前国内高端无缝钢管国产化趋势明显，包括T91/T92合金钢管、TP347H/TP347/TP347HFG不锈钢管等产品已实现了进口替代，但HR3C不锈钢管、Super304H不锈钢管等高端产品仍以来进口，未来仍有进一步技术革新进口替代空间。从下游需求来看，节能减排和环保要求日益严格的趋势下，国内发电高效锅炉将不断取代传统锅炉，其对T91、T92、HR3C、Super304等合金和不锈钢高压锅炉管需求量较传统锅炉大幅上升，1000MW超超临界机组所需高压锅炉管中，T91、T92、HR3C、Super304等合金和不锈钢高压锅炉管占比超59%，打开下游市场需求空间。

3、 行业：经过多年的发展，目前我国已经成为世界上最大的无缝钢管生产国。根据国家统计局数据统计，我国无缝钢管产量由 2001 年的 499.72 万吨增长至 2017 年的 2,400.00 万吨，年平均复合增长率为 10.30%。从 2001 年开始，我国无缝钢管年产量总体呈现持续增长的趋势，2015 年起，受到全球油价下跌的影响，石化、天然气行业的固定资产投资增速有所放缓，对无缝钢管需求减少，因此我国无缝钢管行业的总产量出现下降。随着 2017年全球经济形势逐渐回暖，石油天然气行业的固定资产投资逐渐增加，对无缝钢管需求为增长趋势。电站锅炉是仅次于石油炼化行业，对于无缝钢管需求量排第二的行业。我国火力发电装机总量近年来持续增长，低等级小型电站锅炉正逐渐被超临界等级以上电站锅炉逐渐替代。而超临界等级以上电站锅炉与低等级小型电站锅炉所用的钢管品种差异较大，低等级小型电站锅炉用管以碳素钢管、普通合金钢管为主，而超临界等级以上的电站锅炉对较为高端的合金钢管（如 T91、T92）及不锈钢管需求量较大。因此电站锅炉行业对无缝钢管特别是相对高端的 T91 合金钢管、T92 合金钢管、不锈钢管需求将保持增长。

4、竞争格局：能源设备类无缝钢管的行业竞争格局总体较为有序，按照具体应用领域来分，竞争情况如下：（1）电站锅炉无缝钢管低端市场竞争激烈，中高端市场竞争格局较为有序：电站锅炉无缝钢管的低端市场进入门槛不高，中小钢管生产企业较多，其中还存在很大一部分的贴牌生产商，市场竞争程度最为激烈，利润水平较低，而中高端无缝钢管则呈现较为有序的竞争格局。超临界级以上高压锅炉用无缝钢管由于产品使用环境较为严格，且多为 T91 合金钢、T92 合金钢、不锈钢等钢种，质量要求较为严格，技术含量较高，竞争格局较为有序。且中高端锅炉用管的终端客户普遍设定合格供应商资格，进入门槛较高，竞争程度低于低端市场。公司在中高端市场经营时间较长，技术与装备水平较高，具备一定的品牌优势，同时与很多大型工业客户建立了稳定的合作关系，因此在该类市场具有一定的竞争优势。（2）石油炼化行业市场集中度较高：石油炼化行业对无缝钢管的需求呈现对产品安全性要求高、准入门槛高等特点。近年来石油炼化行业中，炼油与化工生产设备投资增速较快，对石油炼化专用无缝钢管等的需求增长较快，这对于已经入选了主要石油石化企业合格供应商的企业来说，市场机会以及盈利空间都较大。

5、营业收入（万元） 7.6亿、8.73、9.05亿，复合增长率为9.01%，归母净利润（万元） 2000万、6120万和 6988万，复合增长率为86.88% 。可比公司：久立特材、常宝股份、武进不锈、金洲管道。发行PE20.94倍，行业PE32.29倍，发行价格14.17，流通市值3.35亿，市值14.17亿。

迦南智能 国内领先智能电表生产商 明日创业板

1、迦南智能，国内领先智能电表生产商，主营业务为从事智能电表、用电信息采集终端及电能计量箱等系列产品研发、生产、销售的高新技术企业；公司的主要产品为单相智能电表、三相智能电表、用电信息采集终端及电能计量箱，2019年单相智能电表营收1.93亿，占比39.13%，三相智能电表营收9671万，占比19.6%，用电信息采集终端营收7579万，占比17.91%。

2、迦南智能是国内领先的智能电表企业，智能电表更新及物联网建设带来需求提升。2019年，公司单相智能电表排名行业第9，市占率2.29%，三相智能电表位列行业第14名，市占率3.14%，用电信息采集终端排名第22名，市占率2.30%，整体来看公司地位稳中有升，前五大客户分别为国网重庆、国网浙江、国网甘肃、国网四川和国网上海。我国首轮智能电表的大批量招标安装是2009年至2014年的智能电网规划开始落实阶段，之后随着渗透率全面提升，2015至2017年智能电表招标金额逐年下降至2017年跌入谷底。智能电表的更新周期大约8年，随着首批安装的智能电表进入更新周期，2019年开始，智能电表有望逐渐进入轮换周期高峰。同时，根据国家电网2020年发布的《国家电网智能化规划总报告》，第三阶段2016至2020年电网智能化投资额为1750亿元，其中用电环节智能化投资金额为505亿元，较第二阶段略有减少，但仍超500亿元。泛在电力物联网建设将推动智能电表新增需求增加，智能电表是泛在电力物联网建设的关键终端设备之一，根据国家电网数据显示，目前国网系统接入的终端设备超过5亿只，国家电网规划预计到2025年接入终端设备将超过10亿只。同时随着4G、5G通信技术的发展，智能电表市场也将得到提升。

3、行业：国内智能电表市场渗透率已达到较高水平。国内智能电表市场需求主要来自国家电网和南方电网的招标，其中国家电网统一招标金额占据市场主导地位。国内智能电表市场发展可分为三个阶段：第一阶段：2009 年至2014 年，智能电网规划开始实施，国家电网智能电表招标金额逐年上升，智能电表行业进入快速发展期。第二阶段：2015 年至 2017 年，由于国家电网用户覆盖率的全面提升，智能电表招标金额逐年下降，至 2017 年跌入谷底，行业进入调整期。第三阶段：2018 年起，行业电表轮换需求增加。智能电表市场经过 2017 年行业调整后已经平稳回升，2019 年招标金额为 132.18 亿元，同比增长 38.02%。根据国家质量监督检验检疫总局颁布的《中华人民共和国国家计量检定规程》，智能电表属于强制检定设备，到期需要撤回校验或更换，1 级和 2 级智能电表的更换周期为 8年。从 2016 年开始，运营中的智能电表已经逐步进入更换周期，2017 年至 2018 年轮换比例较少，2019 年开始，智能电表开始逐渐进入轮换周期的高峰。同时海外市场迅速增长。根据 Pike Research 的预计（来源招股说明书），受欧盟及各国的发展规划及节能减排计划的驱动，2011-2020年欧洲市场智能电表的安装量将达到 2.12 亿只。从市场规模来看，2011 年至 2020 年累计市场规模将达到 160亿美元，2018 年高峰时市场规模达到 23.5 亿美元。Pike Research 保守预计 2020 年、2022 年欧盟智能电表渗透率将达到 68.6%、83.0%，并在 2025年达到 100%。根据GlobalMarketInsights 研究报告，到 2024 年全球智能电表市场规模将超 110 亿美元。

4、竞争格局：由于全球没有统一的技术标准，国家和地区之间智能电表需求不同，因此智能电表及用电信息系统海外市场呈现较为分散的竞争态势。发达国家技术要求较高，主要参与者包括西门子、埃创、施耐德电气、大崎电机、霍尼韦尔、埃尔斯特集团等。发展中国家市场竞争格局则较为分散，各个国家和地区没有统一的技术标准，大部分国家的技术标准参照主流国际标准，小部分国家除上述基本要求外，还有本国产品认证的门槛。由于国际知名企业在该地区没有价格竞争优势，国内企业凭借规模成本和技术优势在发展中国家的市场占有率逐步提升，但海外市场竞争日趋激烈。国内智能电表行业，市场充分竞争，集中度低，单个企业市场份额均小于 10%，呈现规模小、分散的特点。

5、2017-2019年营业收入 3.2亿、4.36亿、4.95亿，复合增长率为24.09%， 归母净利润（万元） 2940万、5561万、7415万，复合增长率为58.81%，可比公司：炬华科技、科陆电子、林洋能源、威胜控股、三星医疗、万胜智能。发行价格9.73，发行PE18.4，行业pe36.17倍，流通市值3.08亿，市值12.94亿。

大叶股份 国内割草机龙头企业 明日创业板

1、大叶股份，国内园林机械行业领先企业、割草机龙头企业,主营业务是从事割草机、打草机/割灌机、其他动力机械及配件的研发设计、生产制造和销售；公司的主要产品为割草机、打草机/割灌机、其他动力机械及配件等。2019年割草机营业收入为7.76亿，占比78.67%，对外销售收入占比超 95%。

2、大叶股份是国内割草机龙头企业，我国园林机械市场快速发展，净出口世界第一。公司产品主要应用于园林绿化的修剪、树叶清理、道路除雪等，按用途可分为割草机、打草机/割灌机、其他动力机械及配件等。公司共有 19 个产品种类、近 600 种规格型号的园林机械，产品体系完整。我国割草机产品的出口金额稳步增长，2017年、2018 年和2019 年分别为 74.10 亿元、77.65 亿元和94.49 亿元，发行人割草机产品出口金额分别为 5.92 亿元、5.98 亿元和7.66 亿元，占比约为 7.99%、7.70%和 8.11%。 2018 年，中国园林机械出口金额 24.20 亿美元，发行人出口金额 7.42 亿元，占比约为 4.46%。 2017 年、2018 年和 2019 年，公司割草机产品出口金额在国内园林机械企业中排名位居第一位。 公司目前已在欧洲、北美设立子公司，计划逐步推广“MOWOX”等自主品牌，未来有望向 OBM转型，公司募投项目建成后将新增 90 万台园林机械产品产能，带动公司生产及竞争能力进一步提升。 公司已经成为国际园林机械行业中具有较高知名度的 ODM 生产商，在生产技术、产品品质、制造规模等方面具有较高的市场地位，产品销往德国、法国、波兰、美国、英国、俄罗斯、澳大利亚、荷兰、比利时、捷克、丹麦、加拿大、意大利、西班牙、瑞典等全球 50 多个国家和地区，主要客户包括富世华集团、沃尔玛、翠丰集团、牧田、安达屋集团、HECHT、百力通等，公司以ODM的方式从事开发设计、生产制造，向上述客户供货。

3、受全球经济发展、人口及家庭数量增长、园艺文化普及、新产品推广等因素影响，全球园林机械产品市场需求长期处于较高水平，2018年全球市场总需求 232 亿美元，出配件市场需求约为 193.80 亿美元，其中汽油机动力类园林机械需求为 153.85亿美元，占配件外全球市场需求的 79.39%，锂电动力类园林机械需求为 28.90 亿美元，占配件外全球市场需求的 14.91%。预计至2023 年，全球园林机械产品市场需求将达到 264 亿美元，年复合增长率为 2.62%，其中锂电动力类园林机械复合增长率将达到 6.61%，是园林机械市场需求的主要增长动力。在园林机械需求保持增长的同时，全球割草机行业产能正从发达国家向发展中国家转移，2018 年我国园林机械进出口额为 17.75亿美元，位居全球第一。收益于国内园林机械出口快速增长，公司近三年营收也较快增长，近三年复合增速达 15.02%。

4、行业：全球人口和家庭数的增长是园林机械行业市场容量不断扩大的重要基础之一。2011 年至 2019 年期间，全球人口数量由 69.73 亿增长至 77.63 亿，人口数量提高的同时家庭规模缩小，居民家庭户数增加，2002 年至 2012年期间，全球居民家庭户数由 16.12 亿户增长至 19.55 亿户。在欧美等发达国家和地区，家庭园林总面积的不断扩大，为园林机械行业带来了更多的市场需求。同时，居民园艺文化的普及也促进了园林机械产品市场需求的提升。此外，新产品的快速发展不断刺激园林机械市场规模的扩大，随着锂电技术、智能控制技术、传感器技术等取得关键突破，锂电园林机械和割草机器人等产品技术逐步完善，生产成本降低，市场需求呈快速增长趋势，为园林机械行业的整体发展注入了新的活力。受上述因素影响，全球园林机械产品市场需求长期处于高位，2018 年全球市场总需求为 232 亿美元，除配件外市场需求为 193.80 亿美元，其中汽油机动力类园林机械需求为 153.85 亿美元，占配件外全球市场需求的 79.39%，锂电动力类园林机械需求为 28.90 亿美元，占配件外全球市场需求的 14.91%。预计至 2023 年，全球园林机械产品市场需求将达到 264 亿美元，年复合增长率为 2.62%，其中锂电动力类园林机械复合增长率将达到 6.61%，是园林机械市场需求的主要增长动力。

4、竞争格局：国际知名的园林机械企业主要集中在欧美等发达国家和地区，该些企业凭借品牌、销售渠道、技术等优势，通过自产和全球采购的方式保持规模优势和市场地位。2018 年全球前五大园林机械供应商为富世华集团（瑞典）、Deere（美国），Toro（美国），MTD（美国），STIHL（德国），园林机械产品销售金额分别为 30.70 亿美元、28.60 亿美元、21.70 亿美元、20.00亿美元、15.90 亿美元，合计约占全球市场需求额的50.39%，在世界园林机械市场占有较大市场规模。我国园林机械企业可大致分为三类：第一类是国际知名园林机械企业在中国的独/合资企业，该类企业资金和研发实力雄厚，主要以自有高端品牌产品向海外出口；第二类是部分合资企业和实力较强的内资企业，产品定位于中高端市场，通过 ODM/OEM 方式向国际知名园林机械品牌和大型连锁超市供货，主要出口至欧美等发达国家和地区，部分优势企业逐步开拓 OBM 业务；第三类主要为规模较小、技术含量较低的中小民营企业，产品主要面向中低端市场。大叶股份属于第二类企业。

5、2017-2019年营业收入7.47亿、7.82亿、9.88亿，复合增长率为15.02% 归母净利润（万元） 5395万、6251万和8148万，复合增长率为22.88%，可比公司：中坚科技、莱克电气。发行PE为22.5倍，行业PE45.65倍，发行价格10.58，流通市值4亿，市值16.9亿。

ps：大叶股份，国内园林机械行业领先企业、割草机龙头企业,发行人割草机产品出口金额分别为 5.92 亿元、5.98 亿元和7.66 亿元，占比约为 7.99%、7.70%和 8.11%，以ODM形式向客户供货，行业增速较慢。

三、明日题材前瞻

gwy：到2020年底前所有二级综合医院具备核酸采样和检测能力

36氪获悉，国wy应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制发布关于进一步推进新冠病毒核酸检测能力建设工作方案的通知，到2020年底前，所有二级综合医院具备核酸采样和检测能力，完成城市检测基地和公共检测实验室建设，充分发挥独立设置的医学检验实验室（以下称第三方实验室）作用，合理布局分区域机动核酸检测力量，形成快速反应的调集机制，具备在发生局部聚集性疫情时较短时间内完成人群核酸检测的能力。

印方称印军阻止解放军在拉达克东部军事活动 外交部回应：从未越线活动

财联社8月31日讯，外交部发言人赵立坚主持例行记者会。共同社记者问：“印度军方刚刚发布消息，说印度军队阻止了中国人民解放军在拉达克东部地区的军事活动。你能否证实？”赵立坚回应称：“中国边防部队一贯严格遵守实际控制线，从未越线活动。两国边防部队一直就现地问题保持着沟通”。

中国银联发布首款数字银行卡 “银联无界卡”

IT之家8月31日消息 8月31日，中国银联联合商业银行、主流手机厂商、重点合作商户及支付机构，发布首款数字银行卡，通过数字化服务满足消费、存取现、转账、手机闪付、条码支付等支付需求。用户可以在云闪付App中获取。

关于TikTok的交易最早可能会在明天宣布。（CNBC）

备战 914：华为主动加价求备货，驱动 IC 供应链大补

据媒体《经济日报》今日报道，华为因美方禁令扩大备货量。华为继夜叩供应商大门以备库存之后，近期又锁定了供应吃紧的驱动 IC，主动加价一成向联咏、敦泰等供应商求货。供应链透露，8 月 17 之前，华为主要考虑的是解决其手机芯片无法在台积电投片的方案，有意增加对其他非标准化手机芯片供应商的备货。而当美方推出新禁令后，几乎所有芯片厂都无法在 9 月 15 日后供货华为，因此华为开始扩大其他晶片的备货囤积量。

高通 、Casa Systems和爱立信实现全球首次增程毫米波5G NR数据呼叫

高通、Casa Systems和爱立信今日宣布，三方成功完成全球首次增程毫米波5G NR数据呼叫。此次增程数据呼叫于2020年6月20日在澳大利亚维多利亚大区完成，实现了迄今距离最远（3.8千米）的连接，展现毫米波技术的强大远程传输能力，及其对固定无线接入（FWA）的支持。（财联社）

蔚来汽车增发总融资额超17亿美元，将强化自动驾驶研发和全球市场扩张

蔚来发布公告披露本次增发的规模与定价，发行规模扩大18%达8850万股，承销商可超额增发1327.5万股。发行价为17美元，预计总融资额将超17亿美金，成中国高端智能电动车行业最大规模增发。所募集金额将主要用于增持蔚来中国股份，行使蔚来中国的股份回购权，自动驾驶技术的研发以及全球市场的扩张。

美团外卖青山计划公布新目标：促进1亿用户实践可持续消费

今日，美团外卖发布《外卖行业环保洞察报告暨青山计划三周年进展报告》，数据显示，三年来，青山计划联动合作伙伴建立了350个外卖餐盒回收与循环再生试点。青山计划公布了2025目标：建设绿色包装供应链，为平台全量商家提供外卖包装可回收、可降解或可重复使用解决方案；联动产业上下游在全国20个以上省份建立常态化餐盒回收体系；促进1亿用户践行无需餐具等可持续消费行为。（经济观察网）

刘作虎将担任欧加控股高级副总裁，一加创始人和 CEO 身份不变

8 月 31 日晚间消息，针对一加 CEO 将回归 OPPO 的消息，OPPO方面表示，刘作虎担任欧加控股高级副总裁，全面负责欧加旗下产品规划与体验。今日有媒体报道称，OPPO 近期进行组织架构调整，一加手机创始人、CEO 刘作虎回归 OPPO，担任 OPPO高级副总裁，公司产品线总负责人。

“小兔买菜”获碧桂园、众为、愉悦资本数千万美元A轮融资

36氪获悉，社区生鲜便利店“小兔买菜”宣布于近日完成数千万美元A轮融资，本轮投资方为碧桂园创投、众为资本、愉悦资本。小兔买菜CEO华晟表示，本轮资金将主要用于门店扩张、供应链体系升级、零售数字化系统完善等方面。

麒麟芯片终结导致的连锁反应显现，华为旗下多系列手机涨价

因华为的麒麟系列芯片在9月15日之后无法制造，麒麟芯片终结导致的连锁反应目前已开始显现。近日，有消息称，“因华为麒麟芯片库存告急，导致华为Mate、P40、NOVA系列天天涨价，并且购买华为手机还要以当天的报价为准”。（每日经济新闻）

《在线旅游经营服务管理暂行规定》发布：不得大数据杀熟

据界面新闻报道，文旅部今日公开了《在线旅游经营服务管理暂行规定》，该规定已经2020年7月20日文化和旅游部部务会议审议通过，将于2020年10月1日起施行。在线旅游经营者不得滥用大数据分析等技术手段，基于旅游者消费记录、旅游偏好等设置不公平的交易条件，侵犯旅游者合法权益。在线旅游经营者应当协助文化和旅游主管部门对不合理低价游进行管理，不得为其提供交易机会。

发改委：鼓励四川省开展硅光集成电路芯片、光网络设备等研发和生产

财联社8月31日讯，国家发展改革委就《西部地区鼓励类产业目录（2020年本，征求意见稿）》公开征求意见，其中，四川省新增鼓励类产业包括硅光集成电路芯片、光分路器、光纤活动连接器、光电收发模块、光网络设备的研发和生产；石墨烯和纳米碳材料、细结构石墨、生物炭、锂电池负极等新型碳材料的开发及生产；高性能稀土永磁、发光、催化、合金等稀土功能材料及器件的开发、生产及应用等。

《新闻联播》：

审议《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》和《关于十九届中央第五轮巡视情况的综合报告》。大大主持会议。

联防联控机制印发《进一步推进新冠病毒核酸检测能力建设工作方案》。

连续15天无本土新增新冠肺炎确诊病例。

三大报

2020年首届中国汉麻产业应用论坛下周举行、工业大麻市场迎风口

2020年首届中国汉麻产业应用论坛将于9月10日在上海举行，届时将邀请众多国内外汉麻领域的专家学者深入探讨汉麻合法化浪潮下汉麻产品应用中的机会和挑战以及汉麻企业的机遇和风险管理，以及汉麻在传统行业中的应用与颠覆。9月14日全球最大的NECANN大麻在线会议举行。未来几周，几个国际大麻会议将陆续举行，工业大麻有望迎来风口。

2020年被普遍认为是中国商业大麻素CBD（大麻二酚）行业的元年，国内工业大麻（汉麻）企业不断寻求突破，下游应用产品开始发力，多家工业大麻企业的食品、保健品、日化品等新品牌新产品下沉到各消费场景。Arcview Group和Asia Horizon近日合作发布的一份新报告预计，中国CBD市场的人气将呈现爆炸式增长，中国拥有的14亿CBD潜在消费者将推动中国将成为世界上最大的CBD市场。目前全球工业大麻产品年销售额超过100亿美元，未来5年预计增加到1000亿美元以上，有潜力发展成万亿级产业。联合国层面对于CBD的政策也有放宽的趋势。随着大麻二酚在医药保健领域的应用逐渐被市场认可，工业大麻及相关产业具有广阔的发展空间。

【福安药业】深度布局美国及医用大麻，与Red Realty LLC、Golden Way Investor, LLC在工业大麻绿色种植，工业大麻产品提取、深加工等领域开展合作。

【顺灏股份】在云南、黑龙江布局工业大麻产业，全资子公司云南绿新已完成工业大麻1000亩的种植工作，工业大麻加工建设项目各主体建筑均已封顶施工完成。

中国电信加速布局智慧家庭边缘计算能力、2022年边缘计算将渗透90%工业企业

据媒体报道，近日，中国电信智慧家庭公司已完成智能家居边缘计算能力研发，基于对用户家里的天翼网关设备软件升级，将智慧家庭平台智能设备自动化、场景化管理能力下沉到天翼网关。通过内置在天翼网关内的边缘计算插件及智能家居设备SDK联动，实现云边端协同，以提供安全可靠、低延时、易扩展的本地计算能力。据悉，该服务基于中国电信eLink协议标准，向中国智慧家庭产业联盟厂商提供统一SDK，联盟厂商可借助中国电信智慧家庭边缘计算能力，快速提升用户产品感知。部署智能家居边缘计算服务后，会极大地降低对云端的依赖。据悉，控制指令的时延可以达到5ms级，相当于控制速度提升了近10倍，且极大提高了设备控制在极端情况下的可靠性。

边缘计算是工业企业的一项基础技术，提供了更短的延迟、强健的安全性、响应迅速的数据收集和更低的成本。随着类似中国电信等巨头企业的加速布局，边缘计算迎来爆发式增长，产业链公司迎来机遇。据Frost&Sullivan预测，到2022年，大约90%的工业企业将使用边缘计算，无线网络运营商提供的边缘计算商业产品预计将以惊人的157.4%复合年增长率增长，到2024年将从2019年的6410万美元快速增长至72.3亿美元。

【网宿科技】公司已逐步将CDN节点升级为具备存储、计算、传输、安全功能的边缘计算节点并建设面向边缘计算的支撑平台项目，以承载高频、高交互的海量数据处理。

【润和软件】首个国产边缘计算系统HopeEdge OS已正式面世，主要具备轻量安全、自主可控、高效互联、快速部署四大关键特性。

商务部加强塑料污染治理工作、纸制品成重要替代

商务部办公厅近日发布关于进一步加强商务领域塑料污染治理工作的通知，明确了推进禁塑限塑的时间表。要求引导商场、超市等场所，通过积分奖励等激励手段推广使用环保布袋、纸袋等非塑制品和可降解塑料袋，推广使用生鲜产品可降解包装膜（袋）。

近些年来，已有不少跨国餐饮企业改用纸制品包装食物，或将饮料的塑料吸管换成纸质吸管。我国生物降解塑料的产能缺口较大，纸制品有望成为禁塑限塑政策实施过程中，替代塑料的重要力量。造纸行业正在通过技术创新，着力解决纸包装产品防水、防渗、延伸性等问题。

【仙鹤股份】的食品与医疗包装用纸系列产品今年上半年营收同比增长49%；

【裕同科技】与海口高新区签订投资协议，建设植物纤维餐具生产基地项目。

我国将推进黄河流域生态保护、环保增量空间可观

政治局8月31日召开会议指出，审议《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》等文件。要求因地制宜、分类施策、尊重规律，改善黄河流域生态环境。要大力推进黄河水资源集约节约利用，把水资源作为最大的刚性约束，以节约用水扩大发展空间。

今年政府工作报告提出，编制黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要，推进一批重大生态保护修复和建设工程，中游紧盯污染治理、减少人为干扰，下游加强湿地保护，推进防护林等工程。海通证券戴元灿指出，随着长江、黄河水污染防治确认为中央与地方共同财政事权，黄河保护增量空间预计为2019年全国生态环保投资的2.7倍。

【中原环保】积极承接河南省各地环保工程业务，涵盖河道治理PPP、管网BOT等业务；

【大禹节水】已从节水灌溉延展至智慧水务、污水处理等领域，最新公告中标黄平县青塘水库施工项目C1标段，中标金额约1.4亿元。

多家PCB板材商宣布涨价、行业有望实现量价齐升

据PCB信息网报道，近日多家覆铜箔板厂宣布涨价：建滔接连发出两张涨价通知；威利邦电子宣布自26日起所有覆铜板产品销售价格上调6元/张；山东金宝电子29日发出涨价通知，CEM-1/22F加价10元/张。

新时代证券认为，5G和汽车电子化驱动覆铜板行业向高频高速演进。5G带来基站、消费电子新一轮升级换代，进一步拉动高频高速覆铜板用量的增加，使行业实现量价齐升。同时，汽车电子化因智能驾驶、新能源动力的发展而深入演进，单车PCB用量有望从1㎡增至4㎡以上，从而拉动上游高频高速覆铜板需求。

公司方面，【生益科技】【华正新材】等主营覆铜板等业务。

纳米金刚石电池完成概念验证测试、使用期可达2.8万年

据报道，总部位于美国普莱森顿的新能源初创公司NDB宣布完成了对其纳米金刚石电池的两项概念验证测试，而且实现了一个重要的里程碑。其中一项实验表明，NDB提供的纳米金刚石电池可收集40％电荷，比仅具有15％电荷收集效率的商用纳米金刚石电池有了显着改进。据悉，NDB的纳米金刚石电池最长使用寿命可达2.8万年（对，你没看错），由人造金刚石包裹的碳-14核废料制成。该款电池在运行中不会产生任何碳排放，只需在露天中就可工作。

A股相关概念股主要有【豫金刚石】【黄河旋风】等。

印度单日新增确诊病例迭创纪录、或影响部分化工品出口

据印度卫生部30日公布的最新数据，印度新冠肺炎确诊病例升至3542734例。在过去24小时内，印度新增确诊病例78761例，连续32天日增超5万例，并再次刷新前一日新增确诊患者77266人的全球单日新增病例的最高记录。

点评：中国海关统计数据显示，2019年，我国从印度进口染料26530吨，比上年增长23.4%。由于疫情存在不确定性，印度化工品中全球产能与出口占比较大的农药与染料等产品存在供应收紧的可能性，相对利好国内的杀虫剂、菊酯、活性染料等化工品。

A股相关概念股主要有【扬农化工】【利民股份】【锦鸡股份】等。

抖音内测云游戏、有望重塑手游产业链格局

据报道，字节跳动旗下最火爆的短视频产品抖音，正在内测云游戏功能，用户可在观看的游戏短视频界面，点击“进入云游戏”的按钮，即可直接玩相关的游戏。

点评：5G推动云游戏发展，依托技术变革提振手游市场，有望重塑手游产业链格局。随着各大科技巨头纷纷推出云游戏服务，行业爆发点临近。据机构测算，云技术下的手机游戏ARPU有望大幅提升，同时对现有游戏场景有明显替代作用，假设端游、网吧、主机游戏市场部分转化为依托云技术的手机游戏市场，预计云游戏技术下，手游市场规模有望从原来的1400亿元增长至3500亿元左右。

【星辉娱乐】积极探索云游戏模式，目前已有游戏项目上线云游戏平台。在游戏业务方面，公司是腾讯开放平台、今日头条、硬核联盟等优质渠道的核心合作伙伴。

【凯撒文化】积极布局云游戏市场，旗下《火影忍者》手游产品中国区域已获得字节跳动独家代理。

【中盐化工】公司拥有纯碱产能240万吨、将受益于纯碱价格快速上涨

【高新兴】NB-IoT模组成功实现了规模商用

四、明日公告前瞻

【*ST敦种】公司拟非公开发行A股股票，本次非公开发行股票的发行价格为3.41元/股。募集资金总额不超过5.4亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于补充运营资金和偿还银行贷款。发行对象酒钢集团。本次发行后，酒钢集团将成为公司第一大股东、控股股东，甘肃省国资委将成为上市公司的实际控制人。

【ST南化】拟以发行股份的方式购买华锡矿业100.00%股权，同时向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，本次交易中标的资产的估值暂未确定，股票复牌。标的公司的主营业务为锡、锌、铅锑矿勘探、开采、选矿及相关产品生产、经营业务，主要产品为锡、锌、铅锑精矿，并通过委外加工模式生产锡、锌锭。

【成都燃气】拟以现金支付方式收购黄文忠、王惠林、李文华所持有的成都凯能天然气有限责任公司100%股权，并于近期完成签订相应的《股权转让协议》。本次交易的对价为2.8亿元。凯能公司经营区域与成都燃气及其下属参控股公司经营区域接壤，本次收购完成后，将实现成都燃气及下属参控股公司和凯能公司管线互联互通，气源互为补充，区域协同发展。

【*ST力帆】公告，公司收到控股股东力帆控股通知，力帆控股于2020年8月28日收到法院出具（2020）渝05破166号《民事裁定书》，法院裁定对控股股东力帆控股及公司参股公司力帆财务等11家公司进行实质合并重整。

【厦门信达】控股股东厦门信息总公司与厦门国贸控股集团签署股权划转协议，将厦门信息总公司持有的公司16.66%股份（共计6775万股）无偿划转至厦门国贸控股集团持有。此次无偿划转后，厦门信息总公司将不再持有公司股份，厦门国贸控股集团成为公司控股股东，持股比例为30.04%。公司实际控制人仍为厦门市国资委。

【绿景控股】拟以发行股份及支付现金的方式向王晓兵等33名交易对方购买其合计持有的佳一教育100%股份，交易作价为12.17亿元。佳一教育长期聚焦发展和扩大华东地区下沉市场的课外教育培训业务，深度布局华东区域特别是江苏省内，K-12 课外教育培训服务业务已形成较完善的运营网络。

【泛海控股】拟以42.29亿元的价格向张江集团等22家投资者转让民生证券共27.12%股份，本次股份转让完成后，公司对民生证券持股比例将由71.64%降至44.52%，民生证券仍为公司合并财务报表范围内企业。

【一汽解放】子公司一汽解放汽车有限公司拟投资9.98亿元建设一汽解放新能源轻卡基地，项目的建设周期为26个月。该项目的主导产品为解放品牌的轻型系列载货汽车及部分中型载货车。

【欧普康视】全资子公司欧普投资拟以2370万元以受让股权及增资扩股的方式投资于青岛泽嘉生物技术有限公司。此次投资完成后，欧普投资将持有青岛泽嘉51%的股权。青岛泽嘉业务范围主要在山东中东部地区，主要从事医疗器械销售业务，并开展眼科诊所、视光中心等相关业务。此次投资合作有利于拓展公司在山东省中东部地区的业务布局，加强区域资源整合。

【沪宁股份】拟定增募资不超过2.99亿元，拟用于年产50万只创新型G系列缓冲器生产线建设项目、战略产品产业化技术系统研发项目及部分产线调整及技术改造建设项目。

【广生堂】近日，公司获得了乙肝治疗创新药GST-HG141的加拿大专利授权通知书。

强势股动态

【汇金股份】持股29.93%的控股股东邯郸建投减持不超过公司总股本的1%。

【惠发食品】拟非公开发行不超过1500万股，募集资金总额不超过1.755亿元。本次非公开发行股票部分募集资金将用于补充流动资金和偿还有息负债。股票由公司董事长兼总经理、实控人惠增玉先生全额认购。发行价格为11.70元/股。本次发行完成后惠增玉先生直接持有公司26.42%的股份。

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