周末，大事件！
原创：研报社 研报社 2020-09-06
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事件：9月5日晚，有外媒报道，美国政府正考虑将中芯国际列入贸易黑名单。 一旦美国政府将中芯国际列入实体清单，就意味着中芯国际与美国的业务将受限制，中芯国际生产线上的美国芯片制造设备将面临断供。“...与多个美国及国际知名的半导体设备供货商，建立多年良好的合作关系，美国商务部多年来针对中芯国际进口采购的设备，也已经核发多件重要的出口许可...因此，任何关于“中芯国际涉军”的报道均为不实新闻，我们对此感到震惊和不解。”中芯国际的回应主要说了两点：第一，一直合规经营；第二，目前报道均为不实传闻，就算是真的，也会与美国积极沟通。我们认为，中芯国际的回应并没有有力地澄清传闻，况且在中美博弈加剧的大背景下，美国的实体清单加速扩容，中芯国际是无法独善其身的。（中芯国际8月以来持续调整，累计下跌近20%，应该已经部分反映了这个预期）
中芯国际如果被限制会怎样？倒逼国内芯片生产线加速去美化。 中芯国际是国内高端制程芯片制造领域的“独苗”，在2018年年末实现28nm量产，并且将在今年年底大幅扩产14nm产能。（台积电将在未来两年实现3nm量产，差距依然很大）
一条制造先进芯片的生产线投资中，设备价值约占总投资的75%以上，而这75%又基本被美国垄断（包括阿斯麦光刻机实质也需听从美国），所以美国一直卡着中芯国际的脖子，在华为被限制之后，中芯国际也一度表示不会为华为代工芯片。
但是中芯国际如果真的被拉入实体清单，那么可能将产生两方面影响：
第一，再无后顾之忧，将重启与华为合作，由于9月15日之后，全球所有晶圆厂都不能给华为代工，这样的话，将倒逼华为与中芯国际深度绑定。
1）28nm制程以上的成熟制程，这一块将加速实现全面非美化，其实在大部分应用领域（包括新能源汽车、物联网），28nm以上的成熟制程已经够用。2）加大加快在28nm以下制程（包括28nm）领域的技术攻关，这一领域的重点企业，尤其是设备生产商，可能将进一步迎来政策扶持。3）加大第三代半导体生产线的进口替代，因为第三代半导体将在5G和新能源汽车领域扮演重要角色。（参考9月4日《新方向起爆！》一文对第三代半导体的解读）事件：工信部9月5日表示，今年将编制“十四五”期间大数据、软件、信息通信等产业规划。 2020年是“十三五”五年规划的收官之年，同时也意味着下一个五年规划即将开启，所以目前各个领域的规划都在加速制定。730重磅会议曾重点强调“当今世界正经历百年未有之大变局”、“向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年”，所以这次的十四五规划意义将更加重大，十四五规划内容也将对国内经济建设产生深远影响。周末工信部表示，“十八大”以来，中国数字经济规模从11万亿增长到35.8万亿，占GDP总量达到了36.2%，已经成为经济高质量发展的重要支撑。下一步将高质量编制“十四五”期间大数据、软件、信息通信等产业规划，明确新形势下的发展目标和任务，培育软件产业生态、推动产业聚集，加快建设数字基础设施，推动5G大规模的商用部署。此前已经有传闻称，中国正在规划制定一套全面的新政策，以发展本国的半导体产业，应对美国政府的限制，而且赋予这项任务“如同当年制造yzd一样”的高度优先权。我们认为，每一个五年规划都是对下一阶段国内经济的重要指引（中长周期的指引），在目前国内经济升级转型以及5G驱动数字产业变革的大背景下，数字经济大概率将是“十四五”规划的重点，5G、芯片、信创这些领域“十四五”规划的制定，将进一步明确国内发展的方向，同时也会进一步加大政策扶持的力度。
第一，国内8月经济数据将于下周开始密集披露（以下均为大致日期）。9月10日（周四）将披露8月社融数据（这一项是重点）；9月15日（下周二）将披露8月消费、生产、投资等数据。第二，9月下旬开始，美国大选将逐渐进入高潮阶段，在大选的驱动下，特朗普可能会有持续的小动作（比如上文说的中芯国际被限制）。 从目前的计划来看，会分别在9月29日、10月15日、10月22日举行三场总统辩论。11月3日总统大选投票日，12月中旬选举团投票（走个过场），1月20日新任总统就职。
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