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一、今日新题材逻辑

市场高开低走，缩量调整，全天出军工之外无表现出彩版块，周末券商合并的消息火热但当下市场成交量并不足以支撑券商行情，周五表现强势蓝筹今日大多阴线调整，临近国庆长假以及当下外围环境的短期敏感消息繁多，部分资金开始进入防守状态。

（一）军工

近期台海局势比较敏感，消息刺激较多，如自18日开始中国人民解放军东部战区在台海附近组织实战化演练；美国副国务卿克拉奇9月17日至19日访台，其间会见台地区领导人蔡英文等人，并参加李登辉追思活动；日本地方议会决议登陆钓鱼岛，在岛上修建渔业设施。受一系列消息刺激今日军工个股走强：新余国科、安达维尔、江龙船艇、洪都航空、天箭科技等。

情绪上，短线情绪扰动最大的是晚间证监会对天山生物的立案，以及妖股终于复牌出笼。

二、今日新个股逻辑

爱康科技  战略转型加速，HJT即将投产

1、公司主要产品包括：光伏边框、光伏支架、高效电池及组件。

1）光伏边框：作为公司传统优势业务，产品稳居世界第一，拥有多条自动化产线，年产能超过4000万套。公司与全球前25名光伏组件生产商保持长期稳定战略合作，为超过12GW的组件厂商提供定制边框，连续多年占据全球市场份额的首位，产品主要出口到欧美日韩等国家。公司江阴基地以光伏边框生产为主，2019年产值达22亿元。

2）光伏支架：公司是国内最早从事光伏支架制造的公司，产品持续面向海内外优质客户，形成包含并符合市场与客户需求的地面支架、屋顶支架、智能跟踪系统、农业大棚、螺旋桩等全系列、智能化支架系统解决方案，一直稳居全球光伏安装支架行业的前列。2020年初始，公司基于固定支架领域内雄厚的基础，已经与越南清洁能源企业第一大投资商中南集团就其位于越南NinhThuna省的616MW太阳能发电项目达成合作，该项目为目前为止越南最大单体项目。江苏张家港目前是公司光伏支架的生产基地，2019年产值达7亿元，此外还有700MW的组件产能。

3）光伏电池及组件：公司坚持走高效电池、差异化组件竞争路线，电池方面，已顺利导入PERC高效电池产线，将电池效率提升至22%，目前正进行设备技改，引入热氧退火及SE等技术，预计电池效率将提高至22.2%；组件方面，主推60-cell单晶双面双玻315W组件、72-cell主推405W单晶高效组件、全黑高效叠瓦420W组件。与此同时对已有产能升级改造，预计达产后将处于行业领先水平。子公司赣州爱康光电以电池和组件的生产为主，走传统的PERC路线。

2、公司积极转型升级，出售电站资产回收现金。公司近两年调整战略方向后，在积极推动出售光伏电站资产的同时将光伏制造列为战略重点。2018年以来，公司积极出售受国家拖欠补贴等影响现金流不好的光伏电站，通过与浙能集团等大型国企合作，整体完成了约700MW的自持电站的出售（截至2019年底累计转让690MW）。截至2019年底，公司仍持有约500MW电站，目前已与多家收购方达成收购意向，中泰证券判断公司将在2020年全部出售完毕，预计可回收约24亿现金（500MW电站资产净值32.81亿元，公司计提资产减值准备8.44亿元），同时持续减少有息负债。届时，公司将实现真正轻装上阵，在新能源服务板块实现轻资产战略，完成公司从重资产、较高负债至轻资产、高流通、低负债的转型。

3、异质结电池是光伏行业发展的第五次技术革命，HIT技术是PERC之后的全新工艺。HIT电池最早由日本三洋公司于1990年成功开发，因HIT已被三洋注册为商标，因此又被称为HJT或SHJ。HIT电池同样是基于光生伏特效应，只是P-N结是由非晶硅（a-Si）和晶体硅（c-Si）材料形成的（背面的高低结亦然）。异质结电池具备以下优势：①结构对称，易于实现薄片化。②低温工艺，能耗低。③开路电压高，转换效率高。④温度系数低。光照升温下功率输出优于常规电池。⑤无LID（光衰）和PID（电位诱发衰减，常规电池组件的玻璃中的钠离子迁移到电池片表面并聚集进入电池内部，破坏P-N结）效应。经中泰证券测算，到2025年，HJT电池市场空间有望超3000亿元，HJT组件市场空间有望超5000亿元。

公司在原有边框、支架等优势制造基础上，从2010年开始培育HJT异质结核心技术。浙江长兴是公司HJT电池和组件的生产基地。公司位于长兴的5GW超高效率HJT太阳能电池及5GW高效组件项目，将分三期进行投产，采用国际顶级先进半导体设备。一期实现年产1.8GW高效异质结（HJT）光伏电池及1.8GW高效组件的制造。目前一期项目进展及计划：2019年3月正式动工，11月底主体厂房竣工；12月底开始水电气废水等动力配套设施建设；4月初开展一期组件一号线调试，当月投产。HJT电池一期220MW预计2020年9月开始电池安装调试，预计2020年10月底投产。并且公司已经披露了非公开发行股份募集资金用于投资“1.32GW高效异质结（HJT）光伏电池及组件项目”，项目按总体规划分期分阶段实施，预计2022年1月全部建设完成。

4、中泰证券预计公司2020-2022年净利润分别为0.80、3.92、7.06亿元。估值方面，存在较大修复空间，仅以HJT电池业务来看，看好异质结背景下公司的成长空间，参考该业务可比公司的平均估值水平，按照PE为40倍测算，公司2022年HJT业务市值约300亿元，对比当前市值，仍有较大提升空间。不过公司的财务方面有较大风险：实控人邹承慧所持有的公司股份被冻结，涉1.22亿股，占其所持有股份比例为100%，占公司总股本比例2.71%；中兴华会计师事务所(特殊普通合伙）对公司2019年度财务报表进行了审计出具了保留意见的审计报告。

天箭科技  导弹放量高弹性品种

1、公司主要产品包括弹载固态发射机、新型相控阵天线、卫星通信产品和电子对抗产品等，广泛用于精确制导导弹雷达导引头、卫星通信、电子对抗等领域。其中公司自主研制固态发射机成功填补我国高波段百瓦量级大功率固态功率发射机空白，主要用于雷达制导导弹，是导弹雷达导引头主要组成部分，新型相控阵雷达目前主要应用于商业卫星，卫星通信产品和电子对抗产品也主要用于军事领域。

2、弹载固态发射机运营状况及发展趋势弹载固态发射机是公司目前最主要的营业收入来源，目前主要配套于导弹的雷达导引系统。精确制导武器是实现精确打击的主要手段之一，是信息化战争中物理杀伤的主要手段，并在现代战争中发挥重要作用。导引头是精确制导武器的核心组成部分，是精确制导武器的眼睛和大脑。公司研制的高波段、大功率固态发射机是导弹主动雷达导引头的核心部件，替代了电真空技术在导弹中的应用，具有高可靠、高效率、长寿命、免调试的特点。2019年固态发射机营收2.39亿元，占比86.31%。公司目前主营的弹载固态发射机主要客户A、B单位均为国有大型军工单位，2019年公司对该两家客户的销售收入合计占公司主营业务收入的83.37%。

3、公司其余业务：公司研发的新型相控阵天线与传统T/R产品相比，具有体积小、重量轻、低功耗等特点，未来可广泛应用于星载、机载、弹载产品中。新型相控阵天线系军民两用产品，公司积累的相关技术既可以应用于公司的军品，也可应用于公司的民品。目前公司正在研制的新型相控阵天线主要瞄准小型卫星市场。同时，公司也在积极开发相控阵天线在军事领域的应用项目。新型相控阵天线产品将成为公司未来收入的重要增长点。

4、国盛证券预计导弹产业当前市场规模预计1000亿元，预计“十四五”阶段未来5年CAGR达30%多。募投项目有望解决公司产能不足问题，公司募资4.8亿元，其中3.2亿元投入微波前端产业化基地建设，建设期2年，完全达产后预计新增年营收5.81亿元，年利润1.71亿元。投资建议：公司固态发射机业务立足导弹赛道，未来成长确定性较强。同时作为科技立本的军民融合标杆企业，公司积极推进多元化发展，近年重点布局新型相控阵天线等业务有望实现业绩放量。

恒润股份，介入半导体，潜伏资金砸出长阴，机构买入

1、拟受让江苏中普持有的银牛微电子45.334%的股权，因江苏中普尚未实际出资，江苏中普尚未缴纳的3.4亿元认缴出资由公司履行出资义务。银牛微电子于 2020 年 8 月刚成立。

2、银牛微电子已与以色列 Inuitive Ltd.签订认购 Inuitive 拟发行的优先股，交易金额 1.01 亿美元，付款时间为2020年 11 月 25 日前，资金来源为银牛微电子各方股东的认缴出资额。交易完成后银牛微电子为以色列 Inuitive 的控股股东，完全摊薄后的持股比例为 56.42%

3、Inuitive 成立于 2012 年，是一家以色列 3D 计算机视觉和图像处理器芯片设计厂商，运行复杂的即时深度感测、特征跟踪、目标识别、深度学习和其它以各种移动物体为目标的视觉算法。其产品是支持 3D 图像处理和人工智能处理的ASIC 芯片，已经经历了三代，分别 NU3000/NU4000/NU5000。Inuitive 是一家提供专用且完整的3D图像处理和人工智能协处理器的公司，拥有25项跨学科专利。

Inuitive是 3D 成像领域领先的无晶圆半导体设计公司。Inuitive的核心技术为模拟人眼三维成像、深度学习、机器视觉和边缘计算人工智能处理器。下游应用端包括安防、支付、无人驾驶、无人机、XR、机器人等具有很大潜力和高发展速度的新兴行业，应用前景广阔。

4、以色列公司财务一般：2019年收入390万美元，亏损近1200万美元。按照前述交易方案，交易估值高达近2亿美元左右。是否能完成股东集体募资、并达成跨国交易，暂时未知。适合保持跟踪。

东方中科：收购万里红科技，虹膜数据龙头，涉及国产操作系统

1、消息刺激涨停：拟发行股份购买万里红79.3%股权，公司拟以发行股份的方式，购买北京万里红科技股份有限公司79.30%股权。本次交易完成后，公司将持有万里红79.30%股权。同时，公司拟向控股股东东方科仪控股非公开发行普通股募集配套资金，募集资金总额不超过6亿元。公司专注于为客户提供包括仪器销售、租赁、系统集成，以及保理和招标业务在内的一站式综合服务。主要产品为信号发生器、电压测量仪器、频率、时间测量仪器、信号分析仪器、电子元器件测试仪器、电波特性测试仪器、网络特性测试仪器、辅助仪器，是在电子测试测量领域中国科学院下属唯一一家上市公司。

2、万里红科技，参与国产操作系统研发

北京万里红科技股份有限公司成立于2001年8月，整合了中国科学院软件所、中国电子政务研究中心以及清华大学的优势资源了，致力于信息安全保密、虹膜生物特征识别、电子政务及人工智能领域的研究工作，并且是同时拥有涉密计算机信息系统集成、开发、运维三项甲级资质的企业。公司员工近千人，软件产品2019年营收额超过4亿。万里红核心研发团队早在1999年就全面参与中国第一代操作系统红旗桌面端操作系统、万里红服务端操作系统的研发，于当年8月发布了红旗Linux1.0版，主要用于关乎国家安全的重要政府部门，并且率先开展了关键领域自主可控信息系统的迁移替代研究，推出了万里红服务器操作系统、桌面操作系统、云桌面操作系统、云平台管理系统等产品，并不断迭代、优化。为了布局操作系统业务，2019年，万里红科技花费大量资金收购了两个研发团队。目前万里红操作系统已经完成了与龙芯、飞腾、兆芯、海光、华为等主流CPU的适配，完美兼容几千种主流软硬件，已经打造出自己的生态体系。公司研制的面向服务器、PC和虚拟化应用的操作系统已经广泛部署；国家最大的虹膜生物特征库和虹膜识别比对集群系统都是以万里红操作系统为基础支持，每日承载着近10万亿的比对运算，在国产操作系统、信息安全保密和虹膜生物特征识别领域具有核心技术优势。

3、强大管理层，支撑万里红技术前进

万里红拥有优秀的管理层团队：董事长李磊；是 “863计划”专家组组长 、“973计划”首席科学家、中国科学院软件研究所综合信息系统（国家）重点实验室主任、创始人、研究员、博士生导师、中国科学院软件研究所总工程师、副所长，带领团队攻克了一个又一个技术难关，一举摘得“国家科技进步特等奖”的桂冠。又以“天智卫星工程”首席科学家的身份，主导了中国第一颗软件定义卫星“天智一号”的研制和发射，开启卫星智能化时代。并且逐步形成了由中科院、清华大学等 800多名专家、学者组成的核心研发团队，经近20年的努力，聚集了国内最优秀的内核专家、驱动开发专家、编译专家和国密算法专家，其中大部分人员都参加、承担过国家重要涉密项目建设或研发。

4、虹膜数据信息龙头，进入信创目录

万里红科技已有14款信息安全保密软件产品进入信创工程名录，公司正全力打造由操作系统、中间件、安全保密防护、生物特征识别及电子政务应用构成的全栈自主可控产业链。目前，生物特征识别技术逐渐成为国际上身份认证、安防等领域采用的重要技术手段，显现出巨大的市场潜力。其中，虹膜识别被认为是21世纪最具发展前途的生物认证技术。 2019年，万里红科技与有关部门合作，完成了国家重点人口虹膜库建设。已采集全国近3000万人份虹膜数据信息；这是国内规模最大的实战虹膜库，基于万里红虹膜比对算法集群、动态感知系统平台及几万套虹膜设备建设，未出现一例误识，奠定了万里红科技在虹膜生物特征识别领域的领军地位。虹膜识别未来的应用场景非常丰富，如安防领域、支付领域、电子消费领域、安全保密领域等，相较于面部识别，虹膜技术更准确、更安全，同时2020年虹膜识别市场空间将高达36.28亿美元，年复合增速为24.86%。消费电子虹膜应用复合增速将高达35.18%。

安达维尔：直升机抗坠毁座椅龙头

1、公司是集航空机载设备研制、航空机载设备维修、测控设备研制、飞机加改装和航材贸易等业务为一体的航空技术解决方案综合提供商，为军方、商业航空、通用航空及航空制造企业等用户提供系统化航空产品及相关技术保障的解决方案。在机载设备研制方面，具备较强的研发能力和技术水平，有一定的行业地位和竞争优势，座椅类业务和其他客舱设备业务优势明显；在航空维修方面，资质齐全，专业覆盖面广，服务优异，在国内第三方维修企业中，市场占有率高，行业地位处于前列；在测控设备研制方面，研发团队拥有较强实力，其中直升机原位检测设备先发优势显著，在细分行业具有优势。

2、机载设备抗坠毁座椅龙头，受益军民航空产业规模稳步提升

公司机载设备研制业务的主要产品包括机载机械设备、机载电子设备和PMA产品，具备95%直升机抗坠毁生存率座椅的研制能力及动态仿真、人机功效等核心技术，招股书披露防务类直升机驾驶员抗坠毁座椅占据国内80%以上市场份额，市场领先优势明显。从发展角度来看，中国航空产业处于国家战略发展状态，军用航空方面，军费支持装备需求稳定，加之军机更新换代提供空间。民用航空方面，受益于客运、货运运输增长趋势，未来20年国内民机市场规模将达到1.4万亿美元，民用航空机载设备市场潜力巨大。此外公司根据军方实际需求，满足实战化训练的迫切需求，研发了系统级的实兵交战训练系统，其单套价值量大，目前市场上公司是率先卡位，预计随着装备列装换装加速和实战化训练的需要，该业务有望成为新的增长点，为公司带来较大的业绩增量。

3、机载设备维修业务发展迅速，维修覆盖面广

机载设备维修业务发展迅速，成为Honeywell授权的国内维修单位，并积极推进与波音、空客等的合作；技术上具备了不依赖进口测试设备的大型计算机等复杂部件的项目开发能力。公司拥有CAAC、EASA、FAA、JMM等维修许可证书，覆盖的维修专业包括机载计算机维修、通讯/导航系统维修、电气系统维修、仪表显示系统维修、气动维修、电机维修、液压维修、复合材料维修、机轮刹车维修等，维修专业覆盖面广。我国航空维修产业呈现快速发展趋势，市场规模已突破千亿，预计未来整个行业规模仍将以近10%的增速快速发展，公司航空维修业务有望受益于行业规模高速增长。

4、国内领先航空测控技术提供商，具备大成长性

近年来，国内航空器使用单位的训练和保障任务不断加大，高价值技术装备的大量列装，促进更多机载设备配套、测控设备保障订货量的增长，除换装带来业务增量外，还得益于新型号和新服役机型数量的增长。公司为国内一流的机载设备及测控设备的提供商。公司在航空、航天及相关领域测控设备类型包括机上原位检测设备、地面综合实验设备、通用自动检测设备、专用测试设备等；其中，公司直升机原位检测设备为国内首创。公司该业务主要客户为军工企业和军方；2019年，中国航空测试设备市场规模达到了5.71亿美元，是航空测试设备全球增长最快的地区，加之军民机队建设不断扩大，为测控设备行业不断增添需求，预计2025年国内市场将达到6.85亿美元，公司测控设备研制业务前景广阔。

美达股份：疑似新品边防巡逻装材料+抗菌高科技功能性医用内衣

1、公司前身是广东省新会县氮肥厂，1985年转产锦纶6化纤产品，是全国首家引进锦纶6生产设备的厂家，主要产品包括切片、 复丝、弹力丝等，目前已形成涵盖聚合切片、纺丝、针织和印染三大类业务的一条龙生产体系，在国内锦纶行业中处于领先地位。公司一直致力于建设国内最强最大的锦纶基地，打造成具有竞争力的世界公司。

2、疑似新品边防巡逻装材料，锦纶行业空间广阔

9月20日共青团中央新闻发布消息：针对边防部队面临的特殊地域环境，我军研发并列装配发15个品种边防巡逻被装，可满足高原高寒、高温高湿等不同地域环境被装保障需求，且4月公司在互动易表示：目前生产的部分产品已经在军民融合领域得到应用。公司主要产品为锦纶，由于锦纶具备强度高、耐磨性及回弹性好、皮肤触感温和等优良特性，产品被广泛应用于服装衣料、产业用丝，和装饰地毯三大领域。近年来锦纶行业产能过剩，厂家恶性压价竞争，原料以及产品价格一路走低，行业盈利能力较低，随着需求持续增长以及消费升级，锦纶行业发展空间有望回暖，公司2019年切片产量16.45万吨纤维丝产量8.43 万吨，其中锦纶切片生产规模位于行业前列。随着子公司三期差异化锦纶丝项目的试产以及近期聚合9条生产线检修完成并逐步恢复生产，锦纶丝产能将得到提高。此外公司还与华南理工大学、东华大学等知名高校合作成立了产学研基地，新产品研发优势明显。

3、抗菌高科技功能性医用内衣已具备量产能力

作为一家长期研发高科技功能性材料的上市公司，研发的抗菌锦纶6纤维具有持久抗菌性能和良好的除臭功能，已在军需、医疗、生化防护以及家庭用品市场大量应用。在今年抗疫行动中为武汉方舱医院的床单、防护服、口罩提供原材料。目前为止已在广东、湖南、四川的三个基地生产了1000吨口罩耳带纤维材料。四月份，公司研发新型抗菌锦纶复合功能纤维，将美达的锦纶6高科技抗菌材料与美国cocona37.5科技公司的功能性材料有机结合，同时整合从原料、纤维、面料、制衣、消毒环节等国内外标杆企业和公司，共同推出一款天然、安全、环保的世界顶级功能性面料服装——37.5®+抗菌高科技功能性医用内衣，并快速完成内衣的批量生产。目前抗菌高科技功能性医用内衣（37.5®+抗菌高科技功能性医用内衣）已经支援湖北多家医院，并具备了大批量生产能力，同时，产品也获得欧洲、美国等医疗机构的订单。公司表示 37.5®+抗菌高科技功能性医用内衣符合人体内、腰腹部的核心温度和体表的穿着湿度，使人体这台发动机处于最佳运行状态，并具有永久性的抗菌功能，保护了医护人员长期因穿着防护服闷热而受到的湿疹等皮肤病侵扰，抑制体表细菌的繁殖，去除异味。同时，这款医用内衣具有较低的微气候绝对湿度，长时间穿着时具有较低的热度峰值。就算在厚重闷热防护服里也可实现温湿调控，让皮肤保持干爽，增强人体穿着舒适感，其优异的导湿功能也避免了因为出汗而引起的着凉感冒，是医护工作者的首选内衣。37.5®+抗菌高科技功能性面料可推广应用到医护人员防护套装、头套、鞋垫等用途。随着国外疫情的蔓延，公司有望持续受益。

湖南投资：湖南自贸区政策利好

1、9月21日讯，中央决定新设北京、湖南、安徽自贸试验区及浙江自贸试验区扩展区域，有利于进一步保障产业链供应链安全稳定。公司主营业务为路桥收费、酒店经营、房地产开发和现代物业管理。公司的实际控制人为长沙市国资委。

2、9月14日公告，为满足公司全资子公司湖南广荣投资开发的“广荣福第”房地产项目资金需要，湖南广荣拟以其自有的“广荣福第”房地产项目土地使用权和在建工程等自有资产抵押给建行作为增信措施，申请额度不超过人民币1.25亿元的综合授信，授信业务品种包括但不限于短期借款、中长期借款、银行承兑汇票等融资方式，授信有效期限为36个月。在授信期限内，授信额度可循环使用。

3、 8 月28日，半年报，实现营业收入1.93亿元，同比增长48.73%；归属于上市公司股东的净利润4975.74万元，同比增长145.30%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损378.99万元，上年同期盈利1949.92万元；基本每股收益0.100元。

(1)本期营业收入同比增长的主要原因系浏阳财富新城项目销售收入增加；

(2)本期营业总成本同比增加的主要原因系浏阳财富新城项目成本结转增加；

(3)本期利润总额、归属于母公司所有者的净利润、加权平均净资产收益率同比增长的主要原因系转让长沙湘江伍家岭桥有限公司及长沙湘江五一路桥有限公司股权的投资收益增加。

金固股份：特斯拉+自动驾驶+参股区块链

1、公司是一家要从事汽车钢制车轮的研发、制造、销售的公司。主要产品为各类钢制车轮以及其他汽车零部件，公司是中国汽车工业协会车轮委员会理事单位、中国汽车工程学会会员单位、全国车轮标准化技术委员会成员单位.近几年来公司业务持续增长,是国内整车制造厂的重要配套供货商,且产品远销美国、加拿大及南美等多个国家和地区.公司是商务部和发改委首批授予的"国家汽车零部件出口基地"企业。8月17日媒体消息称继成功为上海大众、美国通用等整车制造商配套合作，公司终于又收到了德国大众集团关于德国本土车厂项目的定点协议，意味着金固产品正式踏入欧洲本土车厂的大门。此外公司参股北京磁云唐泉金服科技有限公司，其有基于数字货币的跨行调款同步结算方法、装置和系统的专利。

2、车龄增长催生万亿汽后市场，连锁品牌领军将加速扩张

截止2020年6月末，我国汽车保有量达2.7亿辆，过去十多年里，汽车销量规模扩大了近4倍。中国平均车龄仅有4.9年，保有期5年以上的车辆占比较2010年增加 8%，随着车龄增长汽后服务需求与日俱增，2019年我国汽车后市场规模已经达到1.3万亿元，较去年增长20.56%。对比美国汽后服务市场，独立后市场服务门店市场份额已经超越4S店。国内市场传统4S店经营存在诸多痛点，需求爆发以及技术赋能下连锁品牌门店有望迅速扩张。参照欧美市场经验，国内汽后连锁领军有望通过兼并整合加速扩张。

3、阿里系流量叠加SaaS门店优势，超人品牌有望逐步胜出

公司自2013年布局汽车后市场领域，2015年创立汽车超人，2018年携手阿里、康众汽配，打造“新康众”，线上引流+线下前置仓，打造流量闭环。目前公司核心优势在于：阿里的生态和流量，新康众供应链资源，结合汽车超人线下门店服务能力，三者实现高协同。同时移动互联网时代充分渗透，培养出庞大的 O2O 消费群体，汽后线上消费渗透加深。现汽车后服务市场已经步入4.0时代，更加注重线下服务能力的打造，汽车超人线下门店优势凸显。此外行业进入精细化运营时期，与竞争对手不同，汽车超人品牌依托阿里系的千万车主流量优势，同时依靠打磨多年的 SaaS 平台输 出管理能力，叠加新康众多年积累的供应链渠道能力，可实现半小时配件到达、精细化服务，超人品牌有望享受收获期。

4、战略注资特斯拉授权售后服务商，布局自动驾驶

今年3月公司拟出资2000-3000万元，投资特斯拉官方授权售后服务商嵩山弘毅。其拥有多家特斯拉授权钣喷中心，在服务技术、价格体系、车辆配件等方面，均与特斯拉直营服务中心保持一致。此项投资将为公司后市场布局打开特斯拉售后业务流量入口，与已建成的线上+线下后市场生态协同发展。同时公司在3月2日公告：公司与滴滴旗下的小桔车服签订战略合作协议，双方将联合研发 5G、车联网、IoT 等前沿技术在车队运营管理及汽车后市场领域的应用。公司在无人驾驶、车联网方面的布局已多年。2015年参股苏州智华，手握特有的图像传感和智能识别处理技术，成功开发出多个汽车智能安全驾驶系统，成功为东风日产，广汽，长安福特，长城、比亚迪等车厂量产供货，是国内极少数几家进入前装主流汽车厂的智能驾驶公司，并与日立、华为开展多维业务合作，参与了国家发改委支持的车路云一体示范项目。（部分资料来自于天风证券、国盛证券研报）

新余国科 军工+创业板

1、新余国科，军工企业，从事火工品及其相关产品的研发、生产和销售，同时开展军品和民品业务。2019年军工-火品系列营收1.35亿，占比62.30%，民品-人工影响天气产品及设备系列7519万，占比34.65%。2017-2019年净利润为4474万、7402万和3988万，2020年中报净利润1178万元，同比去年增长-28.67%。

2、军品业务主要包括军用火工品的研生销，军用火工品军用火工品种类丰富，主要包括火工元件（包含枪弹底火、炮弹底火、电底火、火帽、点火具、曳光管、导爆管、传爆管、针刺雷管、火焰雷管、电雷管）、火工装置（包含推销器、拔销器、切割器、分离螺栓、点火装置、开舱装置、光电对抗发烟装置），广泛用于陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队以及公安、武警的武器装备中。在枪弹底火类产品具备规模最大的优势，在军用火工品领域持续保持了全国规模排名靠前的地位。公司军品拥有国防武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会颁发的武器装备二级保密资格资质、中国新时代认证中心颁发的武器装备质量体系认证证书等军工企业所必备的资格、资质。2019年公司军品受产能影响业务保持稳定，公司正在军品方面扩产备能，赢利能力有望增强。

3、民品业务：民品产能、市场占有率居国内前列。民品业务主要包括人工影响天气装备、气象装备的研发、生产和销售，主要包括人影燃爆器材及人影作业设备、气象观探测装备及相关软件。人影燃爆器材包括各种适应冷云、暖云气象环境的系列人工防雹增雨火箭弹、焰弹及烟（焰）条。人影作业设备包括火箭发射系统、地面碘化银催化系统、焰弹和烟（焰）条播撒装置、人影火箭弹危险品储存柜及抗爆箱等。气象观探测装备包括降水现象仪、自动气象站、气象探空火箭、城市内涝自动监测系统等。公司民品拥有国家工信部颁发的民用爆破器材生产许可证、中国气象局颁发的气象专用技术装备使用许可证、中国新时代认证中心颁发的质量管理体系认证证书等资格、资质。公司具有工信部颁发的年产 5 万发人工影响天气防雹增雨火箭弹生产、安全许可和能力，产品产能、市场占有率均在全国排名前列，与江西、湖南、浙江、福建、河南、海南、西藏、重庆、浙江等 20 多个省市自治区及近 1000 个县（区）的气象部门建立了良好的合作关系，是销售省份最多的企业。

民品业务的市场需求主要来自于国家对人影的财政支出，随着近几年系列相关政策的出台，叠加公司在人工影响天气领域的产业体系优势和种类优势，公司一直保有较稳定的客户群，公司民品的业务收入在近几年基本保持了稳定增长趋势。2015 年~2019 年分别实现民品业务收入：5393.38 万元、6980.68 万元、6221.93 万元、7052.72 万元和 8181.94 万元；2015 年~2019年同比增速分别为：-9.62%、29.43%、-10.87%、13.35%和16.01%。

4、中航证券预计2020-2022年营收2.45亿、2.69亿、2.96亿，净利润为 4430万、5128万和58.93 。（部分资料来自于中航证券研报）

华光环能 参股国联证券，环保能源综合服务商

1、参股国联证券1.22%股权。国联证券与国金证券发布停牌公告，前者将通过换股的方式吸收合并国金证券；与此同时国联证券收购长沙涌金持有国金证券约7.82%的股权。2020年7月6日公司在互动平台称：目前公司持有国联证券29,113,656股，占总股本1.22%。目前公司持股国联证券市值5.71亿，华光环能市值79.5亿。

2、华光环能，主要经营电站锅炉、工业锅炉、垃圾焚烧锅炉等产品生产销售,具有年产30000蒸吨锅炉和5000吨水处理设备的制造能力。公司主要产品有电站锅炉、工业锅炉、燃气轮机余热锅炉(HRSG)、垃圾焚烧锅炉、生物质能锅炉、烟气脱硫及净化设备等,目前以电站锅炉为主,已能制造10-30万千瓦机组的锅炉产品。2017-2019年净利润3.99亿、4.19亿和4.49亿。2020年中报净利润3.25亿元，同比去年增长13.19% 。2019年环保设备20.71亿，占比29.98%，市政环保工程及服务16.30亿，占比23.60%，地方热电运营12.80亿，占比18.53%，节能高效发电设备9.09亿，占比13.16%，电站工程与服务7亿，占比10.25%。

3、公司业务主要是环保综合服务、能源装备和服务两大产业方向

1）环保综合服务包括 市政环保领域（主要为固废处置）的专业设计、环保设备制造、工程建设及处置运营的全产业链系统解决方案和综合服务。公司垃圾焚烧锅炉设备（500t/d 及以上）累计销售 400 多台，具备核心竞争力，在同类产品中市场占有率位居行业排名第一。公司已投运生活垃圾焚烧项目日处理能力 1,600 吨/日，尚有下列项目在建：无锡惠联垃圾处置项目提标扩容至 2,000 吨/日（预计将于 2021年运营）及江西乐平生活垃圾焚烧一期 400 吨/日（总规模 800 吨/日），预计将于 2020 年四季度运营。

2）能源装备和服务包括电站的锅炉设计制造、工程总包、电厂烟气治理、热电运营服务的全产业链业务。国内已有超过 20 家企业具备制造电站锅炉资质和规模化制造能力，并形成三大梯队。第一梯队是上锅、东锅、哈锅三厂，具备为 600MW 及以上机组配套超超临界电站锅炉制造能力的锅炉制造企业。第二梯队是华光环能、华西能源、杭锅、济锅，属中大型电站锅炉制造企业。第三梯队是中小型锅炉厂。公司在第二梯队中排名前列。同时公司是为无锡地区的热电运营龙头，公司占无锡市区热电联产供热市场的 70%以上。

科达股份 控股股东变更+今日头条概念+数字货币

1、9月20日公告 大股东山东科达拟向浙文互联转让8000万股股份，占发行前公司总股本的6.04%，转让价格为8元/股，转让价为6.4亿元。同时拟向浙文互联定增募资不超过15亿元，发行价格为4.02元/股，募资用于投资智能营销中台项目（3.03亿）、短视频智慧营销生态平台项目（8.3亿）。本次协议转让和非公开发行完成后，浙文互联持有26.69%股份，将成为公司控股股东。

2、浙文互联成立不足三年，从事的主要业务范围包括：企业管理咨询，信息咨询服务、财务咨询，浙文互联的合伙人分别为浙文暾澜、上海盛德、杭州博文、临安鸣德、姚勇杰和悦昕投资，其中浙文暾澜和上海盛德为普通合伙人和执行事务合伙人。到2020年9月20日，浙文互联及其执行事务合伙人浙文暾澜、上海盛德成立均不足三年，无最近三年相关的财务数据。

3、今日头条：9月20日特朗普表示已经原则上批准了甲骨文和沃尔玛即将与 TikTok 合作的协议内容。科达股份是今日头条概念股：2019年年报披露，连续四年获得今日头条核心合作伙伴地位，连续五年获得腾讯铂金服务商资质，持续成为搜狗、阿里文娱、抖音等头部媒体核心合作伙伴。

4、数字货币：9月19日中国人民银行主管金融杂志《中国金融》发表文章称 数字货币已完成技术储备，具备了落地条件。科达股份2019年互动称 科达众连于2018年上线的快链星球产品是一个区块链媒体平台，进行了区块链及数字货币领域的初步技术研究和探索，且快链星球早期版本提供数字货币交易行情的展示，沾边数字货币概念。

4、科达股份主营业务为数字营销。公司主要产品及服务为互联网服务、公路桥梁施工及附属设施、商品房销售。主营业务为数字营销以技术和数据驱动流量运营，深挖流量价值，为网络服务、汽车、电商、游戏、金融、旅游、教育、快速消费品等行业客户提供最具商业价值的一体化营销服务。2017-2019年净利润为4.63亿、2.63亿和-25.09亿，2020年中报净利润5564.81万元，同比去年增长-35.37% 。2019年互联网服务营收188亿，占比99.57%。

1）聚焦头部媒体：长期保持与腾讯、今日头条等头部流量平台的核心营销合作伙伴关系，连续五年获得腾讯铂金服务商资质，连续四年获得今日头条核心合作伙伴地位，持续成为搜狗、阿里文娱、抖音等头部媒体核心合作伙伴，与小米、OPPO 等手机厂商建立了深度合作。

2）具备优质的客户服务能力与客户资源：科达股份与超过 1800 家知名客户建立长期且稳定的合作，占据头部客户群优势，互联网行业如腾讯、京东、阿里、今日头条、百度、58 同城等，汽车行业如北京奔驰、一汽-大众奥迪、奇瑞捷豹路虎、英菲尼迪、一汽-大众、上汽通用、北京现代、一汽红旗、一汽奔腾、长城汽车等，快速消费品行业如伊利、三元食品、玛氏箭牌、红牛等，并深入布局教育、游戏、金融行业，拓展学而思、作业帮、贪玩、微众银行、招商银行信用卡、水滴保、微保等客户资源。

新股逻辑

科前生物 非强免动物疫苗龙头企业 明日科创

1、科前生物， 国内非强免动物疫苗龙头企业，主营业务为专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务，公司主要产品是猪用疫苗和禽用疫苗。2017年,公司在国内非国家强制免疫兽用生物制品市场销售收入排名第二、在非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一，并分别于2011年、 2016年荣获国家科学技术进步奖二等奖。2019年猪用疫苗营收4.8亿，占比94.50%，禽用疫苗营收1844万，占比3.63%。

2、科前生物，猪伪狂犬病疫苗领域细分冠军，以猪用疫苗为业务重点，拓展至禽用疫苗、兽用诊断试剂、宠物疫苗、反刍动物疫苗等领域。目前公司拥有猪伪狂犬病疫苗、猪流行性腹泻变异毒株疫苗等市场领先地位的优质产品，是兽用生物制品行业内产品种类最为丰富的企业之一，目前可生产50个兽用生物制品类产品。公司的拳头产品猪伪狂犬病活疫苗，使用了中国本土分离的毒株，毒株匹配性更高、免疫效果更好、更加适合中国生猪疫病的防控。2017和2018年，公司的猪伪狂犬病疫苗销量在全国猪伪狂犬病疫苗市场排名第一，市占率分别为28.92%和34.50%。公司在其他非强免猪用疫苗中也具有竞争力，如2018年在猪细小病毒病疫苗的市占率为23.81%，居行业第2；在猪胃肠炎、腹泻二联疫苗的市占率为18.85%，居行业第2；猪支原体肺炎疫苗的市占率为20.77%，居行业第2。此外，公司是国内少有的能同时提供猪伪狂犬病活疫苗和灭活疫苗的企业，能为生猪养殖企业提供猪伪狂犬病整套净化方案。公司已与国内大型养殖企业如温氏股份、牧原股份、正邦科技、扬翔股份等建立了长期的合作关系。产学研合作模式效果显著。公司在动物疫病防控生物制品领域的产业化应用研究中取得了较强的领先优势，成功实践了与以华中农业大学为代表的高等院校的产学研合作模式，将科研创新与产业化应用相结合，并取得多项科研成果，共取得32项新兽药注册证书，其中与华中农大合作研发取得新兽药注册证书27项，与第三方合作研发取得新兽药注册证书4项，独立研发取得新兽药注册证书1项，并获得多项国家级、省部级科技奖项，处于行业领先地位。

3、行业：

（1）2009 年-2018年，国外兽药市场销售额由 186 亿美元增长至 335 亿美元，年均复合增长率为 6.76%。2018 年，化学药品（抗感染药、抗寄生虫药以及其他化学药品）销售额为 194.3 亿美元，兽用生物制品销售额为 100.5 亿美元，药物饲料添加剂销售额为 40.2 亿美元。从兽药适用动物的情况来看，国外兽药市场中宠物用兽药产品所占市场份额较大，这与我国的情况存在较大差异。2018 年，国外宠物及其他兽药产品的市场份额为 37.4%，而我国宠物及其他兽药产品的市场份额不到 3%。2012年-2018年，国外兽用生物制品行业销售额由 58.5亿美元增加至 100.5亿美元，年均复合增长率为 9.44%，快于兽药产品整体的增长率。

（2）2009 年-2018年，我国国内兽药产品销售规模由 250.57 亿元增长至466.1亿元，年均复合增长率为 7.14%，快于国外兽药市场销售额的增长速度。2018 年，全行业实现兽用生物制品销售额 132.92 亿元，其中猪用生物制品和禽用生物制品销售额合计 104.43 亿元，占兽用生物制品总销售额的 78.57%。2013年-2018年，国内兽用生物制品行业的销售额年均复合增长率为 7.10%，反映了我国兽用生物制品行业市场正处于快速发展阶段，发展潜力巨大。

（3）随着我国生猪养殖业规模化、集约化的发展趋势，养殖企业和养殖户对于生猪疫病的防治日益重视，我国猪用疫苗市场总体处于增长趋势。2013 年-2016年，国内猪用疫苗销售额由 44.28 亿元增长至 50.11 亿元。 2017 年，高致病性猪蓝耳病和猪瘟退出国家强制免疫疫病，针对生猪的强制免疫疫病只剩下口蹄疫，非强制免疫猪用疫苗的市场份额因此超过了强制免疫猪用疫苗。

4、竞争格局：国内兽用生物制品市场集中度较高。截至 2018 年底，我国共有 99 家兽用生物制品生产企业（另有 6 家新建企业尚未生产），根据国家统计局等部门出台的大中小微企业划分标准，截至2018 年底，兽用生物制品行业共有大型企业 17 家，占比为17.17%；中型企业 70 家，占比为70.71%；小型企业 12 家，占比为 12.12%；无微型企业。随着国内兽用生物制品行业的不断发展，行业中的领先企业在企业规模、产品数量、品牌效应等多方面取得优势，从而获得了更高的经济效益。2018 年，销售额排名前 10 位的企业的兽用生物制品销售总额为 79.44 亿元，占全行业销售额的比例为 59.77%。

5、2017-2019年营业收入6.33亿、7.35亿和5.08亿，净利润为3.20亿、3.89亿和2.43亿，毛利率为84.47%、84.42%、79.09%，预计三季报业绩:净利润2.700亿元至2.850亿元,增长幅度为41.43%至49.29%，可对公司为中牧股份、生物股份、瑞普生物、海利生物和普莱柯。发行价格11.69，发行PE26.23，行业PE54.65。流通市值9.32亿，市值54.36亿。方正预计预计公司2020/2021/2022年营业总收入分别为7.13/8.90/10.51亿元，归母净利润分别为3.83/4.85/5.74亿元。

路德环境 国内先进环保技术供应商 明日科创板

1、路德环境，国内先进环保供应商，主要业务是提供河湖底泥、城建淤泥、市政污泥、食品糟渣、工业渣泥等高含水固体废弃物减量化、无害化、稳定化处理和资源化利用项目的技术咨询、工程承包和投资运营等多种服务。2019年河湖淤泥业务2.03亿，占比66.84%，工程泥浆业务7276万，占比23.96%，工业糟渣业务2743万占比9.03%。

2、路德环境，主营业务属于生态保护和环境治理业下的高含水废弃物治理领域，公司业务现主要涵盖河湖淤泥、工程泥浆和工业糟渣等领域。公司是国内率先进入高含水废弃物处理与利用领域的科技型专业化环保企业之一，通过运用自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系，形成特有的创新型环保技术装备与系统，高效能实现高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。同时，公司实现了由传统工程模式向工厂化运营模式的转变，公司的固化处理中心的环保技术装备系统采用模块化设计，占地面积小，移动方便，能快速组装，可复制性强，形成工厂化模式创新优势。目前已在长三角、长江中游、赤水河流域进行战略布局，并逐步向其他重要市场区域拓展。截至目前，在河湖淤泥和工程泥浆领域，公司累计运营了二十余个固化处理中心，在浙江、湖北、江苏、安徽、广东、河北等地共处理河湖淤泥、工程泥浆超过 2,000 万立方米；在工业糟渣领域，公司在赤水河畔建成了酒糟资源化利用工厂，酒糟年处理能力 6 万吨以上。公司与地方政府下属平台公司及中国宝武、中国交建、中国建筑、现代牧业等保持长期合作关系，取得了良好的环境、社会和经济效益。

3、行业：

（1）2017年我国环境污染治理投资总额达到了9,539亿元，2009年至2017年年均复合增长率达到了9.77%。按我国2018年GDP为90.03万亿元进行估算，环境污染治理总投资额应为3.15万亿元，目前不足1万亿元的市场规模仍有较大发展空间。此外，根据《2018-2024年中国环保市场竞争现状分析与未来发展方向研究报告》，2017年欧美等发达国家环境治理业投资占GDP比重为2.5%左右，我国与发达国家的环境治理业发展水平亦存在较大差距。

（2）高含水废弃物处理与利用行业具体细分市场包括河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥、工业糟渣、工业渣泥处理与利用等。河湖淤泥处理与利用：2018年我国环保疏浚工程量已增长至约8,000万立方米，2010年至2018年年均复合增长率达到了15.08%，未来市场发展空间较大。工程泥浆：根据E20环境平台统计，目前我国工程泥浆的年产生量达数十亿立方米，主要一、二线城市每年工程泥浆产生量超过3,000万立方米，但我国包括工程泥浆在内的建筑垃圾总体资源化率不足10%，远低于欧美的90%和日韩的95%。工业糟渣 ：从近三年的统计数据分析，2019年我国发酵饲料产量预计达到1000万吨左右，再过5年产量还会翻几倍。市政污泥 ：2010年至今，我国城镇污泥无害化处理处置规模持续增长。E20水业研究中心预计，2020年我国城镇污泥无害化处理处置规模将达到5,200万吨，按300元/吨的处置收费价格计算，运营市场规模可达到156亿元。

4、竞争格局：国内专门从事高含水废弃物处理与利用的公司较少，尚未形成全国性的竞争市场，市场集中度较低。除本公司外，行业内主要企业为国企或上市公司下属公司，这些企业主要从事流域水环境综合治理等业务。行业内涉及河湖淤泥处理业务的主要企业为从事流域水环境治理等业务的国企和上市公司，与公司所从事业务不具备直接可比性；行业内从事工程泥浆处理、白酒糟工厂化处理与利用的企业更少，A股市场目前尚无可比上市公司。

5、2017-2019年营业收入2.69亿、2.25亿和3.04亿，复合增长率为6.31%，净利润2137万、1828万和4405万，复合增长率为43.57%，毛利率29.98%、31.31%和37.10%。预计三季报业绩:净利润6700万元至7000万元,增长幅度为5.47%至10.19%。可比公司：兴源环境、国祯环保、维利尔、中电环保、瀚蓝环境、上海环境。发行价格15.91,发行PE34.01, 行业PE27.37。流通市值3.32亿，市值14.6亿。

小知识点：高含水废弃物是指含水率较高的废弃物，介于液态和固态之间，通常存在一定流动性，具有自然脱水难、存放占地大、污染扩散易、治理要求高等特点，包括河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥、工业糟渣、工业渣泥等，涉及水环境治理、城市建设、食品饮料、生物医药、石化冶金等多个行业。

壶化股份 区域性领先的民爆企业

1、壶化股份，区域性领先的民爆企业，主营业务为致力于各类民爆物品的研发、生产与销售,并为客户提供特定的工程爆破解决方案及爆破服务。公司主要产品为工业炸药、工业雷管、工业索类、起爆具、爆破服务。起爆器材2.04亿，占比42.59%， 工业炸药2.03亿，占比42.38%， 爆破服务7187万，占比15%。

2、壶化股份，山西区域性领先的民爆企业。公司的主要产品为工业炸药、起爆器材及爆破服务，拥有民用爆炸物生产许可证、爆破作业单位许可证、建筑业企业资质证书，资质齐全为生产、配送、爆破作业一体化服务提供资质保证，研发、生产、销售、爆破服务于一体，现拥有 4.5 万吨工业炸药年产能、工业雷管 1.68 万吨、工业索类 0.2 万米、中继器宝具 0.23 吨，具有产业链条完整的优势。我国法律法规对民爆物品的运输实行严格监管，一般采用“就近就地”的原则，形成一定的区域性供需关系格局，以公司的营业收入占比计算，公司 2019 占整个行业的市场占有率为 1.26%，工业雷管产量位列同行业企业的第四名，市占率为 6.38%，2019年公司的产量占山西省全省产量的 64.22%，在山西省内的竞争优势明显，山西省为煤炭资源大省，且 2018年工业炸药用于煤矿开采用量占工业炸药总用量的 23.7%，区域发展及民爆产品流向为公司的发展提供广阔的需求和增长空间。

3、行业：受宏观经济调整影响，民爆行业发展呈现波动增长的趋势。根据中国爆破器材行业协会《2018 年民爆行业经济运行分析报告》的统计，2016 年，民爆行业主要经济指标及产值产量继续呈现负增长态势，但降幅与 2015 年同期相比均有所收窄，生产总值 251.90 亿元，同比下降 7.56%；2017 年，民爆行业生产企业实现生产总值 281.63 亿元，同比增长 11.61%；2018 年，民爆行业累计实现利润总额 62.84 亿元，同比增长 17.04%，民爆行业生产企业实现生产总值 310.30 亿元，同比增长 10.02%；2019 年，民爆行业生产企业实现生产总值332.49 亿元，同比增长 7.20%，生产企业实现利润总额 47.41 亿元，同比增长 5.23%；销售企业累计实现利润总额 14.48 亿元，同比下降 16.60%。

4、竞争格局：（1）我国民爆企业普遍存在规模小、数量多、装备技术水平低的特点。随着企业重组整合、投资并购海外企业，民爆行业产业集中度逐渐提升，排名前 15 家生产企业生产总值在全行业占比由 2010 年的35.45%提高到 2015 年的50.72%，到 2018 年到达 55.63%。根据《“十三五”规划》，“十三五”期间，民爆行业产业集中度将进一步提高，着力培育 3-5 家具有行业带动力与国际竞争力的龙头企业，扶持 8 至 10 家科技引领作用突出、一体化服务能力强的优势骨干企业。排名前 15 家生产企业生产总值在全行业占比突破60%。（2）民爆行业正在由单纯提供产品向提供一体化服务转变，爆破服务成为新的增长点。民爆行业的生产、销售企业爆破服务收入规模由 2010 年的不足 20 亿元增加到 2015 年的77.1 亿元，2018 年到达 179.20 亿元。

5、2017-2019年营业收入4.36亿、4.57亿和5.00亿，复合增长率为7.11%，归母净利润4751万、 6585万和7632万，复合增长率为26.74%，毛利率43.09%、47.45%和48.22%，预计三季报业绩:净利润6700万元至7000万元,增长幅度为5.47%至10.19%，可比公司：南岭民爆、江南化工、同德化工、国泰集团、凯龙股份。发行价格8.22，发行PE22.4 ，行业PE28.84。流通市值4.11亿，市值16.44亿。

竞业达 教育信息化、城市轨道交通安防领域领先企业

1、竞业达，教育信息化、城市轨道交通安防领域领先企业，主营业务为面向教育信息化、城市轨道交通安防和智慧城市领域提供行业信息化产品和解决方案的研发、生产、销售和服务。主要产品为科技考务解决方案、智慧教学解决方案、职业实训解决方案、平安校园解决方案、城市轨道交通安防、智慧城市解决方案。2019年教育信息化营收3.44亿，占比50.86%，城市轨道交通安防营收3.30亿，占比48.79%。

2、竞业达是教育信息化、城市轨道交通安防领域的领先行业。公司以教育信息化和城市轨道交通安防为主，2019 年进入智慧城市领域。教育信息化业务包括科技考务、智慧教学、职业实训、平安校园，城市轨道交通安防业务包括视频监控和综合安防。在教育信息化领域，主要围绕科技考务和智慧教学开展，科技考务领域公司参与建设十个省级平台、十多个省会级城市平台、百余个地市级平台，累计完成 20 余万间标准化考场建设与改造，公司智慧教学类产品线丰富，支持多媒体教室和互联网教室的改造和建设，实现“智能硬件进教室，移动应用进课堂”，涵盖了教、学、管、评的教学全业务流程。公司的销售金额稳定在 3 亿元左右，但占收入总额的比例由 2017 年的 77.26%下降至 2019 年的50.86%。市场尚处于充分竞争阶段，随着“考教结合”的推广公司极具先发优势。在城市轨道交通安防行业，销售收入占比由 2017 年的 22.74%提升至2019 年的 48.79%，期间完成乌鲁木齐地铁 1 号线、北京地铁大兴线、北京地铁 5 号线等项目完工验收，先后为十多条地铁线路提供专业化的视频监控为主的安防产品，公司以城市轨道交通市场快速发展为契机，随着地铁线路、站点逐渐增多，视频点日益密集增强市场需求，公司将物联网、人工智能等技术融入到安防场景中，开发了地铁屏蔽门防夹、地铁电梯逆行警示、地铁大人流监测预警等功能，有效提高地铁安防效率，在市场中具有先发和品牌优势。

3、行业：

（1）国内教育规模庞大，教育信息行业需求旺盛。根据教育部《2018年全国教育事业发展统计公报》的数据显示，截至 2018 年末，全国共有各级各类学校 51.88 万所，比上年增加 5,017 所，增长 0.98%；各级各类学历教育在校生 2.76 亿人，比上年增加 539.40 万人，增长 2.00%；专任教师 1,672.85 万人，比上年增加 45.96万人，增长 2.83%。

（2）城市轨道交通安防行业整体发展迅速，未来将保持较高的投资强度。过去十余年，我国城市轨道交通营运里程快速增长。据交通运输部数据，城市轨道交通运营里程从 2016 年末的 3,727.5 公里增加到 2019 年末的超过 6,300 公里，年均增长率为 19.12%；城市轨道交通运送乘客从 2016 年的 161.51 亿人次增加到 2019 年的 240 亿人次，年均增长率为 14.11%。

4、 竞争格局：（1）教育考试信息化方面，进入门槛较高。目前，主要是佳发教育、杭州恒生和公司三家企业分割了教育考试标准化考点建设的主要市场份额。校园信息化方面，由于市场分散，准入门槛较低，导致市场参与者众多，规模偏小型。目前，市场还没有出现处于垄断地位的企业。随着用户对系统化、专业化、定制化、可持续运营的产品和方案提出更高的要求，具有自主知识产权、自主研发能力的专业厂商将更具有竞争优势。（2）城市轨道交通安防行业方面，在全国范围内具有竞争优势、可以跨区域获得业务的公司较少，部分公司利用本地化优势获得业务。在招投标时，对方案提供商的技术实力、研发能力、交付能力、服务能力以及已有的项目经验都有严格的考查和要求。由于城市轨道交通项目复杂，涉及公众出行安全，且通常与公安视频系统、应急指挥系统等有对接和联动的关系，因此，城市轨道交通安防市场中，客户对方案的完整性、严谨性、产品的稳定性、可靠性、安全性、企业资质、企业业绩等都有着明显高于其他行业的要求。

5、2017-2019年营业收入4.25亿、5.16亿和6.7亿，复合增长率为26.22%，归母净利润5231万、 1.04亿和1.49亿，复合增长率为68.86%，毛利率49.07%、52.05%和48.74%，预计三季报业绩:净利润1.300亿元至1.450亿元,增长幅度为50.41%至73.55%。可比公司：佳发教育、科大讯飞、拓维信息、东方网力、世纪瑞尔、辉煌科技。发行价格 31.83，发行PE22.99，行业PE67.97。流通市值8.43亿，市值33.74亿。

三、明日题材前瞻

国务院印发《关于北京、湖南、安徽自由贸易试验区总体方案及浙江自由贸易试验区扩展区域方案的通知》，赋予自贸试验区更大改革自主权，深入开展差别化探索，加大开放力度。

证监会对“天山生物”等股票异常交易行为立案调查

近期，“天山生物”等股票价格短期异常波动，市场高度关注。近日，证监会已对有关异常交易立案调查。下一步，证监会将在全面调查的基础上依法处理，切实维护市场健康稳定发展。

欧洲疫情反弹！多个国家拉响警报，第二波疫情躲不过了

9月以来，欧洲各国疫情再迎来高暴发，单日新增新冠肺炎确诊数持续上升。据环球网报道，欧洲在上周新增新冠肺炎确诊患者高达30万，打破了自疫情暴发以来的最高纪录。9月20日，欧洲各国政府拉响防控警报，英国首相约翰逊之后也公开承认英国第二波疫情已经无法避免，并称政府会在接下来采取更有力的防控措施来阻止疫情的暴发。

消息称滴滴出行将与比亚迪合作打造定制电动汽车，年内交付

IT之家 9 月 21 日消息 据路透社报道，一位知情人士表示，中国打车巨头滴滴出行和电动汽车制造商比亚迪计划在今年推出一批他们为打车服务设计的测试车辆。根据政府文件，比亚迪上个月获得了中国工业和信息化部的批准，销售一款名为 D1 的电动轿车车型。一位接近滴滴和比亚迪合资公司的人士告诉路透社，D1 是两家公司为叫车服务开发的专用车。

华为据悉进军显示器市场，与小米等新晋力量竞争

华为准备推出自有品牌的显示器产品，包括面向游戏市场的曲面屏显示器，旨在与小米等新晋力量竞争。知情人士称，华为将把标准的显示器产品（非曲面）的生产任务，外包给京东方科技集团旗下的ODM（原始设计制造商）子公司京东方视讯科技有限公司，首批产品将包括2~3款显示器。（界面）

国务院办公厅：进一步培育壮大各类消费新业态新模式

国务院办公厅日前印发《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》（以下简称：意见）。意见指出：强化财政支持，研究进一步对新型消费领域企业优化税收征管措施。优化金融服务，鼓励银行等各类型支付清算服务主体降低手续费用。完善劳动保障政策，促进新业态新模式从业人员参加社会保险。

集邦咨询：大尺寸面板供需仍紧，Q4价格调涨幅约10%

集微网消息（文/小山），根据集邦咨询（TrendForce）旗下显示器研究处调查，第三季面板报价出现近年罕见的涨幅，其中笔记本和台式机的面板价格整季涨幅达5~10%，电视面板价格平均涨幅更达30%以上，第四季大尺寸面板供过于求比例仅有0.2%，代表部份应用供不应求的情况仍将延续，预计面板价格仍有10%的上涨空间。

总投资30亿元！百识第三代半导体6英寸晶圆制造项目落户南京浦口

集微网消息，近日，第31届中国南京金秋经贸洽谈会上，投资30亿元的百识第三代半导体6英寸晶圆制造项目成功签约南京浦口。该项目由南京百识电子科技有限公司建设，总投资30亿元，拟用地80亩，建立第三代半导体外延片+器件专业代工，可以承接国内外IDM与designhouse的委托制作订单，串接国内上下游产业链，达到第三代半导体芯片国造的目标，产品主要应用于5G基站、电动车、雷达、快速充电器等。

京东集团证实将分拆京东健康上市计划

36氪获悉，今日，京东集团发布公告证实京东健康将赴港上市。公告称，京东健康作为京东集体旗下的子公司，京东集团计划分拆京东健康于香港联合交易所主板上市，对于具体分拆上市的完成时间，将取决于市场情况等因素。京东健康主营业务包含医药零售和互联网医疗等业务。

中国人民银行数字货币研究所与京东数科达成战略合作

36氪获悉，近日，中国人民银行数字货币研究所与京东数科正式达成战略合作，双方以数字人民币项目为基础，共同推动移动基础技术平台、区块链技术平台等研发建设；并结合京东集团现有场景，共同促进数字人民币的移动应用功能创新及线上、线下场景的落地应用，推进数字人民币钱包生态建设。

三大报：

虚拟电厂或写入“十四五”、储能行业站上风口

据报道，上海经信委近日批复同意国网进一步开展上海市电力需求响应和虚拟电厂工作，并要求积极探索可再生能源、储能等新技术应用示范。上海在国内率先开展虚拟电厂全域综合响应，将806个用电客户变为可参与“削峰填谷”的虚拟电厂，实现大量闲散、碎片化负荷的聚合和协调优化。华东能源监管局对此进行了专题调研，探索虚拟电厂在 “十四五”电力规划和市场建设中能起到的重要作用。虚拟电厂可将不同空间的储能、微电网和分布式电源等聚合并实现自主协调优化控制，已成为解决可再生能源供电波动性问题的主要路径。特斯拉利用在澳大利亚建成的全球最大锂储能电站，正加快建设全球最大的虚拟电厂。9月22日举行的电池日活动上，特斯拉储能业务的扩张计划也是一大焦点。

业内认为，“十四五”可再生能源规划目标如果上调，将对电力系统的消纳和稳定运行提出考验。推动GW级电化学储能建设应用，构建更灵活高效的电力系统，是保障 “十四五”以及未来新能源健康发展和电力系统稳定运行的必然要求。机构测算，截至2019年底，我国电化学储能装机规模达到1.71GW，到“十四五”末，需建设20GW以上电化学储能电站，发展空间巨大。

【鹏辉能源】拥有完整的储能产品线，涵盖电芯、标准模块、便携式储能箱、家用储能一体机、大型储能等诸多产品。公司与天合光能达成战略合作，共同布局储能产业；

【圣阳股份】坚持聚焦新能源储能、备用电源等领域，立足铅炭电池，积极拓展锂电储能市场。公司非公开发行完成后，实控人将变更为山东省国资委。

2020中国电力规划发展论坛召开、新基建带动下特高压建设望超预期

据媒体报道，2020中国电力规划发展论坛将于9月22-23在京召开，本次论坛将围绕“十四五”电力规划，数字新基建等多个行业热点、难点问题展开讨论。论坛还将反映电力行业企业积极落地今年政府工作报告中“新基建”任务，贯彻落实国家能源局《2020年能源工作指导意见》和国家发展改革委、国家能源局《关于加强和规范电网规划投资管理工作的通知》要求开展的相关工作。

发展特高压先后纳入我国国民经济和社会发展“十一五”、“十二五”、“十三五”规划纲要，今年来更是因为投资规模大、产业链长、带动力强、经济社会效益显著等优势，成为“新基建”的重头戏。以5G基站、大数据中心为代表的其他“新基建”领域均是耗电大户。国家电网董事长在“十四五”规划工作领导小组会议上，强调加快推进新型基础设施建设。国网年初调增全年固定资产投资至 4600亿元，且下半年将要完成目标投资额的 63.4%，电网投资有望全面提速，特高压有望迎来密集核准招标期。机构表示，关注新基建带动下“十四五”规划超预期的可能性。

【中国西电】是领先的特高压输配电设备制造商，拥有完整的超特高压输变电成套装备核心技术。

【麦克奥迪】开发完成百万伏特高压关键核心绝缘零部件，参与国网1100kV交流特高压苏通GIL综合管廊工程。

苹果头戴式耳机或配备U1芯片、UWB生态望迎来快速发展

据知情人士爆料，苹果的头戴式耳机AirPods Studio将配备超带宽U1芯片，主要为了方便用户在“查找”应用中追踪耳机的位置。除此以外，这款芯片还能帮助用户在一定范围内对其他配备了U1芯片的设备定向追踪。未来内置U1芯片的耳机能够自动识别方向，这样一来用户的佩戴方式就不那么重要了。耳机不再区分左侧和右侧，用户只要戴上耳机，它就能自动切换音频通道。爆料人认为，U1芯片将在苹果生态中发挥重要作用。此外，有传闻称，AirTags将于10月和iPhone 12一同发布，目前AirTags和AirPods Studio都已经投入生产。

U1芯片利用超宽带（UWB）技术实现空间感知，随着带有定向功能的“隔空投送”和AirPods Pro音频空间功能的发布，苹果似乎对于定向和一位置为中心的技术越来越感兴趣。此前，U1芯片已被用于iPhone 11系列和iPhone11 Pro系列及Apple Watch Series 6等产品。随着更多终端导入U1，UWB行业生态望迎来快速发展。数据显示，国内2018年UWB整个市场规模大概是11个亿，预计2020年整个市场规模将近接近120亿。

【浩云科技】依托UWB高精准定位技术打造的“UWB+”系列产品，积极开发金融物联、智慧司法与公共安全等领域的应用场景和解决方案。

【中海达】UWB超宽带室内定位技术可应用在智慧仓储、智慧零售、地下管廊等领域。

国办发文：以新业态新模式引领新型消费加快发展

国务院办公厅印发《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》。《意见》提出，经过3-5年努力，促进新型消费发展的体制机制和政策体系更加完善，到2025年，培育形成一批新型消费示范城市和领先企业，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重显著提高，“互联网+服务”等消费新业态新模式得到普及并趋于成熟。

意见指出，各级财政通过现有资金渠道、按照市场化方式支持新型消费发展，促进相关综合服务和配套基础设施建设。研究进一步对新型消费领域企业优化税收征管措施，更好发挥减税降费政策效应。鼓励金融机构按照市场化原则，在风险可控前提下，结合新型消费领域相关企业经营特点，积极开发金融产品和服务。优化与新型消费相关的支付环境，鼓励银行等各类型支付清算服务主体降低手续费用，降低商家、消费者支付成本，推动银行卡、移动支付在便民消费领域广泛应用。

A股相关概念股有【开元股份】在线教育、【思创医惠】互联网医疗、【东信和平】移动支付等。

财政部等五部委发文、部署开展燃料电池汽车示范应用

财政部等五部委发布关于开展燃料电池汽车示范应用的通知。通知提出，将对燃料电池汽车的购置补贴政策，调整为燃料电池汽车示范应用支持政策，对符合条件的城市群开展燃料电池汽车关键核心技术产业化攻关和示范应用给予奖励。示范期间，五部门将采取“以奖代补”方式，对入围示范的城市群按照其目标完成情况给予奖励。

点评：新能源汽车特别是燃料电池汽车产业作为中国制造在全球竞争中极有可能实现从“跟随”跨越到“引领”地位的前景产业，如何牢牢掌握核心关键技术，避免重蹈类似芯片产业被国外扼住喉咙的覆辙，已经成为行业内外之众望所归。

【安泰科技】燃料电池金属双极板已实现供货，另外拥有气体扩散层等业务，在质子交换膜和催化剂也有布局。【蠡湖股份】为本田Clarity 新能源汽车开发的燃料电池配套组件已成功交付并实现销售收入。

北京自贸区总体方案公布、建设法定数字货币试验区

国务院日前印发北京、湖南、安徽自由贸易试验区总体方案及浙江自由贸易试验区扩展区域方案。其中，中国（北京）自由贸易试验区总体方案明确，促进金融科技创新上，提出支持人民银行数字货币研究所设立金融科技中心，建设法定数字货币试验区和数字金融体系，依托人民银行贸易金融区块链平台，形成贸易金融区块链标准体系，加强监管创新。建设金融科技应用场景试验区，建立应用场景发布机制。

A股数字货币概念股主要有【奥马电器】【神州信息】【御银股份】等。

玻纤龙头再度提价、下半年或成为长周期景气拐点

据了解，中国巨石将自10月1日起，对玻纤粗纱及制品销售价格继续实行恢复性调整，上调幅度为10%（已签订的合同仍按原合同执行），超出市场预期。

太平洋证券认为，进入9月份，国内主要玻纤企业调涨主流产品价格约200-300元/吨，同时电子纱价格也逐步恢复。在国内需求提振，国外订单边际好转的推动下，龙头企业库存较前期继续下降。同时，由于玻纤需求与宏观经济紧密相关，随着疫情影响边际减弱，经济将逐步恢复，明年需求有望稳定增长。而从供给端来看，2019年-2021年新增产能大幅减少，短期产能冲击十分有限，今年下半年有望成为长周期景气度向上的拐点。

【长海股份】（300196）是国内为数不多拥有从玻纤生产、玻纤制品深加工到玻纤复合材料制造的完整产业链的玻纤企业；

【中材科技】（002080）子公司泰山玻纤产能位居全国前三，去年销售玻璃纤维及制品92.4万吨；

【山东玻纤】（605006）主营玻璃纤维及其制品业务。

浙江油气全产业链建设将加强、机构青睐民营炼化

21日举行的国新办发布会上，浙江省副省长朱从玖表示，浙江自贸试验区扩区之后，以油气为核心的大宗商品资源配置基地仍然是五大功能定位中的重要一环，宁波、舟山两地油气等大宗资源的优势将得到有效协同，浙江自贸试验区油气全产业链建设的内容会更加丰富。

同日，巨化股份开始停牌，因其正在筹划收购浙石化20%股权。据披露，浙石化是浙江自贸试验区打造油品全产业链，落实“三基地一中心”发展战略的重要依托工程，今年上半年实现营业收入275.41亿元，净利润44.88亿元。

海通证券邓勇认为，基地化、规模化、炼化一体化是炼化行业未来发展趋势。目前低油价环境下，炼化企业相比煤化工等其他工艺路线具有成本优势。去年以来，包括浙石化在内的大型民营炼化项目陆续投产，具备单套装置规模大、化工品收率高、上下游配套齐全、运行效率高的优势。看好【荣盛石化】【桐昆股份】等民营炼化龙头企业。

我国将积极发展互联网健康医疗、行业迎成长机遇

国务院办公厅日前印发《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》，提出加力推动线上线下消费有机融合，进一步培育壮大各类消费新业态新模式。积极发展互联网健康医疗服务，大力推进分时段预约诊疗、互联网诊疗、电子处方流转、药品网络销售等服务。

互联网与医疗产业的结合，能够产生出互联网在线诊疗、医药电商、互联网+健康管理等全新业态。安信证券胡又文指出，借助互联网医疗的强大势能，医疗信息化厂商凭借自身技术、连接、数据这三大核心价值，正在积极地参与到上述新业态的发展之中。有望以此为契机，完成从IT支持向产业连接方、运营方升级的角色跃迁。

【卫宁健康】是在国内医疗信息化领域全面布局的龙头企业之一，行业地位稳固；

【创业慧康】上半年医疗卫生信息化业务新增千万级订单12个，同比增长50%。

四、明日公告前瞻

【新洋丰】预计第三季度实现净利2.2亿-3亿元，同比增长1757.65% —2433.16%。预计前三季度实现净利7.23亿-8.03亿元，同比增长12.63%-25.08%。2020年以来，玉米、水稻、小麦等农产品的价格均有不同程度的上涨，农民种植意愿增强，种植效益提升，促进了肥料需求回暖。

【中科创达】预计前三季度归属于上市公司股东的净利润2.79亿元–3.11亿元，同比增长80%-100%；预计第三季度归属于上市公司股东的净利润1.05亿元–1.36亿元，同比增长56.58%-102.89%。公司坚持贯彻全球化战略，受益于公司产品化程度持续提升，软件IP竞争力加强，报告期内公司收入及净利润均保持了较快增长。

【科创新源】拟以不超过1.7亿收购舜富精工持有舜富精密55%股权，取得对其控制权。未来公司将通过整合上下游资源，构建从5G AAU用散热齿片到散热器整机的一体化生产交付能力；另一方面公司将通过舜富精密切入新能源汽车电控系统市场，提高公司产品多元化水平，培育新的利润增长点。

【星光农机】协议转让给浙江绿脉的股份过户登记手续已办理完毕。完成过户登记后，浙江绿脉持有公司15%股份。同时，章沈强和新家园不可撤销地放弃行使上市公司27.09%股份的投票表决权。公司控股股东由新家园变更为浙江绿脉，因浙江绿脉无实际控制人，上市公司将无实际控制人。浙江绿脉的间接控股股东中车城市交通有限公司成立于2016年3月17日，主要从事城市中小运量智能交通整体解决方案的规划、设计、投资、咨询和绿色智能装备产业的投资。

【朗玛信息】腾讯投资及南山资本拟分别出资4000万元、3800万元购买参股子公司动视云原股东的部分股份并增资的方式获得动视云21.75%、17.7%的股份。动视云是一家主要从事云游戏平台开发及运营业务的公司。

【江山欧派】公司于9月21与华飞安防公司、保碧基金、郑堃签署增资协议，公司拟以现金及土地使用权对华飞安防公司进行增资，增资总额为1.92亿元。增资完成后，公司将持有华飞安防公司72%股权，原大股东保碧基金持股比例降为25%。（保碧基金背后是保利和碧桂园）本次投资目的是根据战略发展需要，为扩充公司产品线，实现公司产品多元化，增强公司产品的综合竞争力，拟投资入户门业务。

【圆通速递】向阿里网络协议转让总股本12%事项完成过户登记。蛟龙集团仍为公司控股股东，喻会蛟、张小娟仍为公司实际控制人。

【申通快递】阿里巴巴间接获得申通快递10.35%的股份，累计间接持有申通快递上市公司25%的股份。陈德军兄妹仍为第一大股东及实控人。

【东湖高新】公司拟开展公开募集基础设施证券投资基金的申报发行工作，拟选取的标的资产为武汉软件新城1.1期产业园项目，为公司聚焦于软件和信息服务行业所打造的全产业链主题园区。将基础设施公募REITs作为战略资本工具，可加快公司向轻重并举资产运营模式转型。

【华邦健康】公司以4000万元认购普瑞金药业新增注册资本6.84万元，以1.33亿元收购张一卓持有的普瑞金药业9.9310%的股权。本次交易完成后，公司直接持有普瑞金药业12.91%的股权。普瑞金药业，是一家致力于细胞治疗药物和纳米抗体药物研发的新型生物药研发企业，主营业务为CAR-T 和TCR-T细胞治疗药物的研发，同时还在纳米抗体药物领域进行了产品布局。

【海澜之家】本公司及子公司未在南京设立半导体设备新公司，也不存在计划设立半导体设备公司的情况。

【智度股份】控股子公司广州智链未来科技有限公司建设的智度区块链----智链2.0入库广州市区块链示范平台。

部分资料引自小伙伴，感谢协助！

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