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投 资 之 路

好公司与低估值

好的公司，也要尽量以更低的价格成交。同时，再好的公司，买得太贵，就未必是一笔好的投资。

当然，很多时候公司很难匹配低估值，所以很多时候市场普跌就是价值投资者的盛宴，就看你敢不敢低吸了。

如果真要对比的话，好公司肯定比好价格更重要。因为长期来看，好公司会让自己的价值越来越高，价格自然也会变得越来越好。

相反，在一个看似便宜的价格买了不好的公司，随着时间的推移，公司创造的价值也未必增加多少，甚至可能在毁灭价值。

逻 辑 分 析

估值可以通过PE和PB衡量，那么什么是好的公司呢？雨哥认为好的公司有以下几个特点：

1、处于好的赛道

赛道可以理解为行业或者题材概念，有些行业就是相对赚钱容易。

比如白酒，除了茅台、五粮液，其它的白酒股也涨的不错。具有固有的特点，毛利高、存货能升值、产品有成瘾性等。

再比如医药行业，老年人群是用药的主要群体，随着中国的老龄化趋势不断增加，对于药品的需求也会越来越多。

目前很多药都是进口的，随着我国的经济实力和科研能力的增加，国内也在加大对创新药的支持。

因此，选择这类行业的头部公司有非常大的几率跑赢指数，唯一的变量就是估值。

高位时，我们会担心大资金会什么时候兑现，什么时候会清仓。但是现在不正是已经在杀跌了吗？这一次的充足回调，在雨哥看来，就是很难得的机会！

所以，后续雨哥也会密切地关注他们的止跌情况，陆续低吸上车。

2、有成长空间 

这个可以从行业和公司两个方面考虑

行业的成长空间，大家都听过朝阳行业和夕阳行业。寻找增量空间广阔的行业，在这些行业中寻找优秀的公司进行投资就大概率能取得好收益。

比如，数字经济日益成为全球经济发展的新趋势，随着大数据、云计算、物联网等新一代信息技术取得重大进展，数字经济与传统产业深度融合将成为引领我国经济发展的强劲动力。

再比如母婴行业，全面二孩Z策开放以后，每年将新增300-500万新生儿，给市场带来900-1500亿的消费红利，母婴行业也将迎来黄金发展期。

还有汽车后市场，国内汽车保有量已经非常庞大，保养维修需求旺盛，这个行业的增长需求也不成问题。

公司的成长空间，雨哥认为关注行业的前三名即可。通常行业龙头会议守成为主，而老二和老三会锐意进取。

比如食品的细分行业，卤味龙头是绝味食品，今天他就是守成的代表，而原本的老三煌上煌也成功干掉周黑鸭，坐上了第二把交椅。

投资行业龙头的优势是稳定，而投资老二和老三往往会获得意外的收益。比如茅台长期涨得很稳，而五粮液却经常日涨幅大于茅台。

3、具备护城河

所谓护城河就是公司独一无二的优势，具体的可以细分为以下几种：

垄断优势：天然存在一些行业或公司具有垄断性，做独家生意。

比如免税业就有很强的政策性，一直是特许经营，在这种优势的加持下，免税品业务的快速增长，免税店的牌照垄断会为公司带来长期丰厚的利润。

品牌优势：是公司长期经营积累的结果，依靠长时间的高质量经营在消费者心中建立优先地位。

比如电器，你会想到格力和美的，给人的消费者印象就是质量好，所以会买这两个品牌，再比如国内的牛奶，一想到就是伊利、蒙牛。

成本优势：不管是掌握核心技术还是天生拥有资源，成本低就是竞争的重要优势。

成本一般可分为固定成本和可变成本，在生产规模扩大后，可变成本同比例增加而固定成本不增加，所以单位产品的成本就会下降，企业的销售利润率就会上升。

对于公司来说，成本远低于同行就拥有绝对优势，在行业低谷期，只要熬死对手，在行业复苏时就能享受最大利润。

比如近年来制造业发展迅猛，核心因素之一就是人力成本较低。

明 日 参 考

雨哥为大家增加了处于回调后的低估值好公司，大家点在看后，在公众号聊天后台发送“参考”即可领取。

要注意的是在本公众号“一剑烟雨”的后台聊天界面，不是“雨哥早盘”，也不是在文章的留言区，具体参考下面的聊天截图。

雨哥唠叨完毕，其余的交易计划关注雨哥早盘。大家记得点在看支持用心的分享。晚安。

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