大动作！观察仓有变动！

巴菲特曾说过自己会在三种情况下卖出股票，但他并没有具体其中的原由，这三种原则分别是：

1、  公司的基本面发生了根本改变；

2、  发现更好的投资标的；

3、  股价过度高估。

我们买进股票之后是不是就要长期持有不要卖出呢？

我们说投资要在之前多思考，先行业后公司，先定性再定量；买进之后要持续跟踪验证，同时克服人性的弱点尽量少操作。

但投资大师也告诉我们在前述三种情况下也是要考虑卖出的，其前提是你要“充分确定”，而不是想当然地认为。

这里我们稍微展开一下：

公司的基本面发生根本改变

公司的基本面取决于业务及其经营效果，其中公司的业务也就是产品或者服务是我们进行定性分析的重点，包括经济属性和赚钱模式，同时业务质量与公司治理、运营效率也相辅相成。

好的业务一般来说要么能提价，要么能增量，或者两者兼而有之，即所谓的“吃价”和“吃量”的关系。

这应该比较容易理解，因为原材料和人工薪酬等成本总是处于日趋上升的态势，无法提价或增量的公司就难以做到通过转嫁成本保持稳定增长。

企业拥有“量价齐升”的业务固然是好业务，如果经营效果也不错，既“开源”又“节流”，特别是那种傻子都能经营得可以的企业，无疑应该成为我们重点关注的投资品种。

发现更好的投资标的

选择投资标的需要考虑行业发展空间和生命周期，行业空间越大，生命周期越长就越有投资价值。

行业的龙头，特别是形成寡头、垄断的由于具有政策、资金和规模、成本等优势，综合实力较强，一般能获得超过平均水平的发展速度和收益率。

由于行业企业都具有生命周期，我们在尽量选择长寿企业的同时，也不可避免地需要面对新陈代谢。

寻找替代产品也同样需要按照业务质量与运营效率的框架进行选择，综合评估业务与运营效果是否更加确定，是否较原有标的更具有吸引力。

否则，仅仅具备高收益预期，但确定性不足的标的并不具有替代意义。在定性确定的情况下，好企业也不一定是好投资，由于资金具有机会成本和时间成本属性，我们也要对价格有一个合理的评估，也就是说好企业好价格缺一不可。

我们说好企业好价格才是一个好的投资，其中价格就是指估值。虽然原则上说好企业永远不需要卖出，但由于均值回归是必然的事情，因此如果股价过度高估就已经透支未来多年的成长性，则理论上还是需要作出卖出决策的。

股价过度高估

过度高估需要研究两个问题，即究竟什么是估值与过度高估的标准是什么。

我个人认为，在弱周期行业中，估值可以简单使用PE、PEG，结合企业的基本面进行综合分析。

需要强调的是，对于估值，模糊的正确就行了，毕竟估值仅仅是量化业务质量与运营效率的指标，因此不能过于机械。

其实，我们经常说投资要依据常识，估值也不例外，一个人胖不胖应该大体上能够一眼就判别出来。

PE怎么运用，较为市场接受的是历史平均法，超过平均值应该就是进入高估范围了，如果超过太多则应该是过度高估了。

基于大师卖出3原则中的第2条，军师今天对观察仓进行变动：调出四方科技，调入沃特股份。

四方科技在4只观察仓中，属于公司本身核心竞争力最弱的。其实当时调入的逻辑主要还是看重冷链在YQ后赛道的爆发，可能还是基于当时基本面研究不深，没有选到做冷链展示柜的龙头：海容冷链。而选到了最冷罐的四方。

其实说白了，还是对整个产业链研究不深，对生意模式和行业竞争格局看得不透。

调入沃特股份的逻辑：这点就不多说了，沃特算是更好的标的，不论从公司本身层面，还是从未来行业优势来看，其确定性都算是更强的。

沃特所在的改性塑料产业，属于新材料行业，其应用领域极其广泛，不论是手机，半导体，5G，新能源汽车，航天航空，汽车轻量化等等，都能使用到，行业的天花板是很高的。

叠加公司新增年产5000吨液晶高分子（LCP）材料产能，产能上来了后，有进一步扩大市场份额的预期。

技术层面来看，今天也刚好打到了年线位置附近，介入点算是相对低位，这几天都是缩量下来的，个人偏向于这里是个“黄金坑”。

30亿出头的市值，成长性需要进一步验证，不过中报增长123%，算是一个好兆头。横向比较来看，整个改性塑料中报都不错，说明整体行业在转暖和复苏，也是好事。

大盘方面，今天有点伤。

我觉得主要还是情绪主导，不论是外资也好，内资也好，情绪一致性看空，就是对8天大假的不确定性，趋利避害，能卖的都要卖。

外资真心是毫无反抗地出货，一路甩，真够窒息！

上证这边要找支撑的话，我看只有5月线和20周线上去找了。

点位基本重叠，3150点附近，也就是说，刚好把日线上前面那个缺口补了。

所以，这样来看的话，下面差不多还有80点左右的空间，说多不多，说少不少。

有朋友可能会问，会不会回到3000点以下呢？

我还真没法回到你这个问题，换一个角度来思考吧：

1、  这里出去的资金还回不回来？如果你的回答是：会。那么这里就卧倒，不要人云亦云地无脑砸。

2、  如果你的回答是：不会。那么你大概认为3458点就是未来1-2年的高点，货币收紧，资金离开后不再回来，后面等待的是连续1-2年的阴跌，那么无可厚非，这里抛并不晚，毕竟后面大概还有腰斩后再腰斩。

这段时间面没少吃，我基本上也是肉抗过来的，算是被锤爆了。

不过还好的是，手中货色不差，位置不高，过段时间行情好点了，都会回来的。这点我还是有信心，除非真如同第2种情况出现，跟2018年类似，单边下跌1年，就当存钱了。

少说2句吧，大家心里都不好受。

留言区取暖。

节前资金流出效应明显，外资带头，无脑抛，叠加内资内讧，更是雪上加霜，搞不好内资又要割在地板上，这些位置没动的就别强行割肉了，大概率都是最低点。

国运还在，资本市场的重担还没卸下来，早得很呢。

总仓位依然控制在6成以内。

整体交易策略：越涨越卖，越跌越买！策略的重要性大于个股！

方向上：

1、  5g，云计算，数据中心，大方向没啥问题，全年主线之一，可以关注恒为科技（5G+网络可视化+信息安全），东方国信，移为通信，光环新网，中石科技。

2、   旅游酒店和电影，长期逻辑不变，行业集中度靠拢，下半年业绩有望释放，关注：首旅酒店，中国电影。

3、   新能源汽车：星源材质（锂电池隔膜龙头），旭升股份，文灿股份

4、   食品和农业：金字火腿，宏辉果蔬，冠农股份

5、   家电家具：好太太

6、车联网，智能驾驶，5g落地应用：均胜电子、特锐德、四维图新

总仓位：6.5成。

• 五洋停车：1成仓位，长线持有，如果下探至6.5元附近考虑加仓，否则持有。

• 苏州科达：1.5成仓位，继续持仓观察，暂不加仓也不止损。

• 美思德：2成仓位，中线持有，后市不再补仓。

• 沃特股份：1成仓位，新开仓，如果调整至25.5元附近，考虑补仓。

军师午盘号：卧龙盘中对

午盘号：卧龙盘中对

防失联，军师附上私信号：

私信号：诸葛军师（防失联，概不私聊）