过年行情已经在路上，专心吃肉！

原创：高层   高层研报   2020-11-09 - 小 + 大

高层复盘 今日三大指数高开高走，大盘成功回补9月4日向下的跳空缺口，创业板指重新站上2800点整数点位，深成指则创出2015年7月以来的新高，两市量能显著放大，合计成交10835亿元，创出两个多月以来的新高。个股普涨，涨幅超9%个股逾百家，两市仅一成个股收绿，赚钱效应明显。 个股来看，摘帽概念智慧农业4+5板引领高度板，金龙汽车4连板并带动江铃汽车反包涨停，半导体概念新洁能和工业大麻龙津药业均晋级3连板，金融股中金公司上市后强势6连阳并涨停，带动广发证券、厦门银行等涨停，港口板块龙头中集集团涨停加速，带动中远海发、中远海特两连板。整体来看，市场接力情绪大有好转，市场风险偏好大幅度提升。 市场放量大涨成功的冲关3350-3370点，进入到短线密集成交压力区域，不过盘中题材概念以及券商权重进一步发力，股指直接出现了进一步冲关，沪指最高3376点已经超越此前3371点的高点，震荡箱体上沿的突破一触即发。 高层看市 技术面来看，沪指和创业板指都面临7月中旬高点附近的压力，短期突破前高压力仍然需要确认，尤其是持续的量能超过万亿，这一点我们已经在前期讲过。今日沪深两市会出现较大幅度的放量，对于指数的反弹持续性有积极作用；另外MACD指标金叉上行，两线即将站上0轴进入强势区域，均线全部踩在脚下，多重信号表明年底行情已经在路上，上车了不要轻易下车！ 我们一直提醒，行情总在犹豫中进行，不要总是在涨起来的时候才想到买股。年底将至，基金经理比拼年度业绩表现的时刻也来了。前期超跌的大科技和大金融都有望迎来新的波段性上涨行情。 　　方向上，继续看好周期(上游原材料)、科技、券商、白马消费这四类方向，在全面注册制预期下，大而美更受到市场资金青睐，我们应该重点关注有业绩成长预期的科技大盘股及低位堆量企稳的周期股，远离垃圾股，注意机构思路，从业绩和趋势方面进行考虑。   在过去一周时间，虽然选情十分胶着，但股市并未受到负面冲击，反而出现了四月份以来最具爆发性的一周，美股市值单周上涨超4.4万亿美元。从盘面上，涉及新能源的板块大涨，表明B时刻可能已经到来。 在B当选之后，虽然仍未官宣，但多个国家的领导人依然送上了祝贺。B发言称，“各位，这个国家的人民都说话了，他们给了我们一个彻底胜利，一个令人信服的胜利，一个人民的胜利。我保证会成为一个不寻求分裂，而是寻求团结的总统。这位总统将不着眼于红色州和蓝色州，而是整个美国，并将全心全意赢得全民信任。” 此外，B也曾公开明确在该领域表达过对中国的不满，称“中国ZF和其他由国家主导的行为体正在攻击美国的创造力”，并称会对中国企业实施新的制裁。他还曾表态称，T的做法是“凌乱而无效的”，而他将采取“协调并有效的策略”。 B上台后，在关键核心科技领域对中国的打压不会放松，但“脱钩”的范围有望缩小，因为T现在将“国家安全”和“科技竞争”的范围设置的过于广大，且不切实际。 比如对TikTok和Wechat这种没有不可调和矛盾的企业，禁令有可能取消。但华为在很多领域都牵涉到中美间无法调和的核心竞争，情况就要更复杂。我预计美国在对华为的芯片出售上会有一定松动，但在5G建设领域的政策，恐怕很难有所改变。 而在一些非关键技术领域，B不会像T一样“死缠烂打”，但在航空航天、量子通信、人工智能等核心领域，B和T不会有本质区别。“中美在高科技领域的部分脱钩，已是必然”。 那么，一旦这一全球最大的靴子落地，A股将如何演绎？ 过去一周，美股大涨，A股表现虽然也略显强劲，但相比本币升值力度和美股市场，仍显得力道不足。随着美国大选形势越来越明朗，A股市场将如何演绎？ “当前B胜选已是大势所趋，尽管T尚未承认败选，但法律诉讼很难扭转当前格局。投资机会将围绕经贸线与科技线展开，其中经贸线的边际改善或大于科技线。” 事实上，除了大选之外，疫情可能还是更为重要的市场因素。随着美国第三波和欧洲第二波的全面爆发，海外疫情有越演越烈的趋势。在这种背景这下，英国已经放出超预期QE大招，欧洲和美国极有可能也会行动。在此期间，全球的流动性出现大变数的可能性比较低，因此权益类资产出现系统性暴跌风险较小。而中国虽有货币正常化一说，但若全球疫情无法有效缓解，也很难快速实现政策目标。因此，可以预期，虽然A股会受年底结算等因素等影响，但整体而言，若无重大突发性事件，还是会存在结构性机会。 两位选举人的核心不同表现在哪？ 两位选举人的核心不同表现在于： 1、外交政策略有差异，但基本对华态度一致 首先，B与T两人在外交策略上的分歧明显。B强调重回多边主义路线，而T则继续推行单边主义和贸易保护主义。不过在对华问题上，当前国会两党观点已经形成了一致，就是把中国视为竞争对手、试图遏制中国的崛起。 若T成功连任，对华贸易战仍将处于“边打边谈”的状态，同时美国政府对中国高科技企业的打压或将有增无减；而B若胜选，则结束贸易战可能性较大，但有可能联合更多“盟友”对中国进行围堵。 2、税收政策背道而驰 在税收的问题上，两人可以说是背道而驰。T将延续减税政策提升居民的实际收入；B则希望对企业及个人增税。 3、行业扶持政策存在“小不同” T与B在对新能源的态度上差异最大，B明确表示会支持新能源产业的发展，包括光伏、风电及新能源汽车等多个领域，并可能支持大麻的合法化，而对传统的煤炭、石油等能源无过多涉及；T则重点在于传统能源，仅表示支持清洁煤发展。 目前中美的摩擦和对立已遍及所有领域，并处在“快速恶性循环”的轨道上，整体表现为三个特征：战略互信的摧毁，高层政治互动几乎停摆，没有任何实质合作。B上台，至少中美可在后两方面有所突破。预计中美会在疫苗、抗疫、气候变化等领域恢复较为务实的建设性合作，一些此前停摆的对话和联络机制也有望恢复。但战略互信的重建，却并非一朝一夕之功。 当然，我们应该清醒地认识到，不论美国总统是谁，也不论美国议会多数党是哪一个，在国际政治和科技领域继续遏制中国崛起是美国共识。但在经贸领域，B大概率不会像T那样采取单边主义和孤立主义，尤其不会对中国实施惩罚性关税： 1、贸易与资本流动 尽管B可能会在经贸和政治领域对中国采取比T更加温和的态度，也很可能会重启与中国的对话，正常开展与中国的贸易活动，但遏制中国发展，关系到美国的核心利益，也与民主党加强美国全球领导地位的战略相一致。预计，民主党会在全球主义框架下，重拾奥巴马时期的TPP、TIPP或类似的区域贸易协定，拉拢欧美、日韩等盟友建立贸易伙伴关系，将中国排除在外。中美之间在贸易领域的格局仍然是竞争大于合作。 短期内，B上台后，双方贸易关系将进入合作和磨合阶段，双方预计还会执行前期的中美贸易协定，中国会继续完成对包括美国农产品在内的进口。 短期来看，B可能把对新冠病情作为重点的工作导向，全球资本市场或将迎来一个喘息期和发展期，若疫情在明年得到有效控制、美国经济企稳的趋势是可持续的，美国资产收益率上升和美联储加息预期可能会刺激中国的外资流出。 2、科技领域 在经贸领域的形势有所缓和，美国对中国的对抗情绪可能更多地转向科技领域，他们认为对中国科技企业的经营限制已经产生了效果，尝到了甜头的美国人不会放松对中国科技创新引进的限制。 在此背景下，科技领域的自立自强，是《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中的新提法，也对未来五年中国“卡脖子”技术的发展提出了坚定的发展方向，这种决心不会因为总统换届而出现丝毫动摇。  今天文章就到这里，记得：点赞、再看、转发喔！ 免责声明：1、本号一切内容，仅为分享、交流，不构成实际操作建议，不承诺任何收益，投资者如据此交易，风险自担，盈亏自负；2、号主不会向粉丝索取任何费用，也不会进行代客理财、收费荐股、期货现货等商业活动，如有人声称是号主与您联系收费，均为假冒，请勿上当；3、广告会以“特约发布”、“商务推广”等词汇标注，广告内容仅供参考，实效请读者自行验证，号主不承担任何连带责任。从业证书编号：A1280620040001

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