机会与风险！
原创：高层 高层研报 2020-11-11
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今日两市低开低走，继续弱势调整，沪指回踩周二盘中低点和5日线的支撑，大小指数分化，整体呈现沪强深弱的格局，两市合计成交8696亿元，量能继续萎缩，个股普跌，涨幅超9%个股仅30余家，跌幅超过9%的个股近30家，顺周期的钢铁、煤炭、水泥建材轮番补涨，而科技股大幅下跌，市场整体情绪表现低迷。个股上，资金继续抱团近期主板强势股，智慧农业早盘反包涨停，厦门银行尾盘封板，电解铝的华峰铝业三连板，金徽酒二连板再创历史新高，滨海能源两连板，掌阅科技和尚纬股份继续一字，中金公司收出假阳线，新洁能、同益股份也没有被核按钮，控制权将变更的路通视信成为创业板唯一的涨停个股，创业板赚钱效应非常差。整体看，市场结构性行情明显，接力情绪不高。PS每一只个股的走势都不是独立存在的，因此我们每天复盘龙头股的走势是必须的，龙头可以不参与，但是必须要关注，一定要清楚自己持仓的每一只个股对应的龙头是什么！几乎所有主流板块都被轮动了一遍，防御类的白酒上涨逻辑在于网传众多经销商囤货，导致市场供不应求出现大幅度提价，但是这种涨价很难具有持续性。金徽酒是趋势龙头山西汾酒、泸州老窖、五粮液、ST舍得等都新高了，今日青青稞酒、迎驾贡酒、金徽酒集体涨停，有点小高潮的意味，这就是我们经常说的卖在一致。除白酒外，最近还有一个板块是市场的隐藏主线——顺周期板块，今日霸屏涨幅榜，钛白粉、煤炭、钢铁、水泥、有色金属、天然气等领涨两市，对于这个问题，我们最近反复强调过，在智慧农业没有出现大幅度亏钱效应的时候，着重关注主板的顺周期股的机会，相信这段时间做创业板个股的朋友是很痛苦的。技术面上看，大盘5日均线上行至3341点，盘中对5日均线踩而不破，说明短期均线支撑较强，MACD指标红柱暂缓放大，指标走势趋缓，但成交量并未过度缩减，所以短线的震荡还是一个大涨后的休整，下方支撑5日均线，震荡不破继续高看，创业板指和深成指回踩较深，主要是因为前面涨幅较大，小周期的顶背离需要化解，这里技术面得到修复后，仍然会回归震荡上行的趋势。方向上，继续看好周期(煤炭、有色、钢铁、化工等上游原材料受益板块)、科技、券商、白马消费这四类方向，在全面注册制预期下，大而美更受到市场资金青睐，我们应该重点关注有业绩成长预期的科技大盘股及低位堆量企稳的周期股，远离垃圾股，注意机构思路，从业绩和趋势方面进行考虑。在股市里面，行业也是有周期性的，比如说这段时间这几个行业版块涨的好，过一段时间，又有一些其他的行业版块涨势喜人，各个行业起此彼伏。周期分为顺周期、逆周期和无周期。一个行业在经济周期不同的阶段有不同的表现，经济环境好的时候，某个行业的表示也比较好，跟经济周期同涨同跌，这就是顺周期行业，而有些行业，在经济环境不好的时候，然而能逆势上涨，这样的行业就是逆周期行业，也有一些行业，不管经济环境是上涨还是下跌，景气与否，都无动于泰山，该涨的时候涨，该跌的时候跌，自己有自己的步伐，这就是无周期。一般来说，与经济发展有紧密联系的行业都是明显的顺周期行业，比如说银行、地产、基建、建材、化工等等，在国家的经济高速发展的时候，投资的增速也就非常快。对于券商来说，市场经济好，大盘上涨，开户投资的人也就越多，券商的业绩就越好，保险也是一样的道理，同样，经济景气的时候，国家会扩大基建投入，房地产市场也会欣欣向荣，同时带动周边建材行业的兴起，这些行业受到经济环境影响很大，跟市场经济同进退，所以是顺周期行业。相对应的，银行也就顺势上涨，因为经济好的时候需要大力发展，所以企业贷款就比较多，带动银行的业绩，当经济不景气的时候，这些行业也都受到牵连，经济形势不好了，首先被压制的也是这些行业。从严格的意义上来讲，没有完全的逆周期行业，毕竟，在经济形势不好的时候，能够一直保持逆流而上的行业是很少的，只是有部分行业受到经济不景气的影响比较小，经济再不好，刚需性的东西是不能少的，比如说不能因为经济不景气了生病就不去看医生了。在经济学里面，有一个名词叫口红经济，意思就是当经济不景气的时候，购买奢侈品等高消费产品的数量会明显减少，但是，像口红这样小消费的产品能够弥补和满足女生的消费心理，口红的销量反而会上升，也就是说当经济不景气的时候，高消费的产品会下跌，但是低消费的产品可能作为一种替代和弥补而逆势上涨。但是这种表现在数据上并不是很明显，所以这类行业只是周期性比较弱，也不是属于完全的逆周期行业。从估值的角度来看，相对于近两年表现较亮眼的医疗、科技、消费行业的较高估值状态，以传统行业为代表的顺周期行业估值相对较低，顺周期板块可能受益于低风险和估值修复，低风险的偏好特征有希望能够持续发力。特别是对于银行、建材、机械、家电行业等板块。从盈利的角度来看，根据历史的情况，如果经济持续复苏，企业盈利情况好转的话，顺周期板块也会迎来上涨的机会。疫情的影响已经明显逐步减弱，国内的经济正在向好的方向发展，顺周期行业在经济好转的背景下改善盈利情况是很有可能的。从行业配置的角度来看，资金配置需要尽可能的分散风险，但是，在热门板块和顺周期板块估值明显分化的情况下，大部分基金对热门板块的配置比例都比较高，处于历史较高水平，而顺周期板块的配置比例则处于历史较低水平。如果是希望做资金配置的话，投入一部分资金到顺周期板块是必要的，因为这些板块目前的安全边际更高一些。航运方面，受疫情影响，全球集装箱循环不畅，出现了供应短缺。今年8月份开始，集装箱的需求和价格大幅上涨，出现“一箱难求”的情况。航运算是疫苗出来后受损严重的板块，虽然长期看全球需求增加，但前期进口+跨境电商的逻辑已经受到严重冲击，中集集团加速后高位震荡，中远海发爆量调整，中远海控和中远海特涨停板附近游走，短期来说，业绩预期或已兑现。相对于其他板块，非常强势的是化工和有色。核心股中，生产涂料的金力泰创出历史新高，万华化学、华鲁恒升都在继续大涨，板块中很多票的趋势都很强，比如恒力石化、鲁西化工、东方盛虹等，还有新高的中国巨石；有色方面，走势最强的是电解铝，龙头是三连板的华峰铝业，今日是比较好的上车机会，后排的云铝、神火、顺博合金等走势都很犀利，但是性价比还是不如龙头高，值得注意的是，华峰和云铝都是特斯拉供应商，叠加题材还是更受欢迎。这个大板块值得重视。金融股方面，中金公司无疑是龙头，作为一个主板的票，基本上每天的振幅都在10个点以上，做里面做T是很舒服的，就PE来说，对应国联、红塔等来说，还有一定的空间。此外，盘口最强的是厦门银行，前面方新侠和机构大买超10亿，目前来看，仍有部分筹码锁仓，后市值得期待。至于保险板块，业绩预期自然没有前两者高。煤炭和钢铁股里面最强的是盘江股份和韶山松钢，都是盘整后的突破形态，这种建议回踩跟着均线操作为好，追高短线很被动。
对于新能源的光伏风电，分化也很严重，前几天大盘涨的时候不涨，大盘调整的这两天反而反弹，通威股份、阳光电源、金晶科技都曾盘中创出新高。风电，新强联山东玻纤、双一科技都出现了反弹。前几天弱势的反弹，说明是一个轮动的格局，按照这个节奏，连续调整的新能源车，今日中军比亚迪跌停，释放了大部分风险，在调整后还有反抽的预期，但是短线能否再次新高，一要看市场能否放量，二看消息面是否配合。现在创业板最大的问题在于做错所要付出的代价太大了，昨天追涨中能电气的，今天应该是大亏止损了，昨天打板科信技术的，今天更是亏损超过20+，甚至于英搏尔、通源石油这样的首板，今日更是全天水下游走，享受不到任何溢价。除非这个亏钱效应有明显改善，或是监管有放松，否则这样的走势，宁愿不参与。免责声明：1、本号一切内容，仅为分享、交流，不构成实际操作建议，不承诺任何收益，投资者如据此交易，风险自担，盈亏自负；2、号主不会向粉丝索取任何费用，也不会进行代客理财、收费荐股、期货现货等商业活动，如有人声称是号主与您联系收费，均为假冒，请勿上当；3、广告会以“特约发布”、“商务推广”等词汇标注，广告内容仅供参考，实效请读者自行验证，号主不承担任何连带责任。从业证书编号：A1280620040001
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