我踩雷了

         11月13日晚间,天齐锂业(002466)主动爆雷,公司18.84亿美元(约合人民币124.4亿元)并购贷款将于2020年11月底到期,存在无法及时足额偿付导致违约的可能性。

        说起天齐锂业爆雷的起因，我们还得从天齐锂业的野蛮并购说起。

         2010年8月,天齐锂业登陆A股市场。上市之初,公司的资产仅为10亿左右,  市值不到200亿。此后几年,随着锂电产品需求增大, 公司不断并购将业务逐步扩张;  2018年,公司以40.66亿美元收购了SQM (智利矿业公司) 23.77% 的股份,成为其第二大股东, 按当时的汇率折合人民币约为259亿元。

         经过大量的收购过后天齐锂业的营业收入从2014年的14.2亿元,  到2018年已飙升至62.4亿元; 归母净利润则从1.31亿元增长至22亿元；期间公司市值一度超800亿元。

        这起看似非常成功的并购,却也将天齐锂业账面的长期借款余额由18.79亿,飙升到了非常惊人的253.26亿,净增加了234.47亿元;2017年,天齐锂业的利息支出只有3000万出头,可是到了2018年已经猛增到了4.15亿,2019年飙升到20.45亿。

         至2017年开始,锂价一路走跌。天齐锂业自身的营收利润下滑, 同时SQM的财务也开始走下坡路。2019年SQM净利润为15.61亿元,相比2018年大幅下滑46.47%。SQM的股价也在二级市场狂跌,最低折合人民币不到300亿市值。如果这个时候天齐锂业以之前借银团的钱来并购,几乎可以将SQM全部买下来,而不是之前的23.77%股份。

        因此,天齐一方面要应对并购借款的还款压力,另一方面又要提巨额商誉减值。在2019年天齐锂业对SQM计提减值准备约52.79亿元,受此影响, 天齐锂业2019年归属母公司净利润亏损了59.83亿元。

         当然,对于持有天齐锂业的投资者来说,可能要面临市场一到二个跌停板的摧残。我本人也持有天齐锂业,好在只有一点点仓位，我也准备先逃出来,等利空出尽之后再买回来。