半年可转债90%的收益，这事靠谱吗？

最近原来的一位银行同事每天跟我吹牛逼，我们友谊的小船已经走到了快翻的地步了，今天又给我甩了一张截图，嗯，如下图这种的：

这位朋友谨守价投第一原则，谨守能力圈，只做可转债，也就赚了点小钱，90%把，（这里插句题外话，对于这种吹牛逼的朋友，大家是让他发红包还是直接拉黑，大家给我点建议），大家这里可能有个疑问，可转债这么好的品种，老梁研究过没有，前段市场最热的时候，咋也没见你提过？

这是一个好问题，咱们先不回答这个问题，提出一个另外更重要的问题：专业的投资者在这个市场是如何挣钱的？好问题是不是，说说我的理解，在A股挣钱不难，难得是稳健持续的挣钱，我自己的理解是，在自己的能力圈内，持续稳健的赚钱。

回答完了这个问题，就可以来解答题目的问题：今年在可转债市场挣90%，这事靠谱吗？先说我的结论：以我的判断，能做到这么高的收益，有很大的运气成分，如果要延伸说一句的话，如果把这种运气当成自己的能力，继续折腾的话，很有可能会出现这样一个情况，靠运气挣的钱，凭实力亏完了。

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为什么这么说，核心原因就一个：玩可转债的，都是人精，没有韭菜来给你送超额收益的，今年真的是个特殊情况，因为20cm的事，挤进来一群无脑韭菜。

这就得说到可转债的基本原理，盈利模式等等，这个解析起来那可就复杂了，涉及到转股价，转股价值，强赎等等，有兴趣的自己去研究研究，我就直接给结论了，可转债这个方向，唯一稳定的盈利模式就一个：103块一下的可转债摊大饼，然后等市场风来，或者是等大股东强赎。

这里举个例子，比如海澜之家发行的海澜转债，大家看一下他的条款，如下：

可转债挣钱有两个假设前提：1.从历史上到现在，从来没有出现过可转债违约的情况；2.大股东是不打算还钱的，所以有天然的动力做高股价，促发强制赎回，逼迫持有者转股。

以海澜转债为例，假如以现在98块钱买入，如果他未来想挣钱，有几种选择：

第一种选择，持有到2022年7月13号，到时持有人可以要求上市公司把手里的可转债买走，持有者可以挣多少钱拿？（回售价100块-现价98块）/98=2%

大家肯定会说，两年时间才挣2%，就算加上每年利息也不过就是3%左右，我脑子有包吗？所以大部分人来不是为了挣这个钱的。这时就有第二个选择：触发强赎。

那如何促发那？大家看条款，需要转股价值达到130，如何达到这个效果那？有两个办法，一个办法就是股价上涨，我直接说结论吧，就是转股价11.75*1.3=15.27，现在海澜的股价是6.8，也就是说股价要翻倍还得带拐弯。

感觉第一个办法有点难，那就想想第二个办法，降低转股价，比如现在股价是6.8直接除以1.3=5.23，那么可转债的价格就变成了130，这也是个办法，但是这个办法会稀释海澜之家股东的权益，所以大股东不一定愿意。

所以，现在比较成熟的投资可转债的方法叫摊大饼模式，就是选择103块以下的可转债摊大饼，就是都买一点，然后等着大股东想办法要不拉股价，要不降低转股价，整个原理讲明白了，那这种模式能赚多少钱那？

能够年化8%-10%，集思录的大神就要去给财神爷烧香了。

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所以这里有两点建议：

1.如果看到上边这些已经简化过的原理都感觉晕的话，听我一句劝，放弃吧，来这里炒炒股，买买etf，一年挣个20%+，他不香嘛？

2.年化能挣90%，大概率是挣了运气的钱，某天当听到可转债能发大财的时候，基本就是喊你接盘了。

这篇文章就作为可转债的科普了，我把他放到公众号菜单栏。

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有个事，我得跟大家解释一下，就是基金公司结账的事，有朋友有疑问说，不是12月底才算业绩排名的嘛？怎么最近一直在说结账的事吗？是这样的，这几年很多基金公司把考核期提前了，由原来的12月底，改成了11月底，所以结账应该还有一个星期左右。

所以除了我昨天跟大家讲到的春燥行情，实际上有时候也会出现春耕行情，如下图，很多时候，先春耕，再春燥，而春耕行情可能12月份，他就开始了，所以现在干啥那？啥也不干，捂着，等着挣钱就好了。