又超预期了！

今天上午，海关公布11月进出口数据，其中11月单月出口同比增长21.1%，预期值12%，前值增长11.4%，继续好于市场预期。

推动11月出口增速继续超预期的三个原因：

第一，疫情反复，防疫物资需求维持高景气。

11月我国包括口罩在内的纺织品出口同比增长22.2%，较10月提高6.3个百分点；医疗仪器及器械出口同比增长38.4%，较10月提高6.8个百分点。

第二，疫情冲击海外供给，订单向中国持续转移。

比如11月我国机电产品出口增速由上月的12.3%上升至25.5%；

集成电路出口增速由上月的26.6%上升至29%；

高新技术产品（比如液晶显示板、数控机床、光学元件）出口增速由上月的4.3%上升至21.1%；

汽车出口增速由上月的9.8%上升至30.5%；

家用电器出口增速由上月的39.7%上升至61.9%。

第三，年底是西方感恩节，圣诞节等重要节日，带动部分节日需求回暖，比如玩具11月同比增速达到50.9%，环比10月提升27个百分点。

事实上，国内出口增速从5月以来就随着国内经济的重启持续向好，尤其是四季度以来加速上行，10月出口增速提升至11.4%，11月出口增速则大幅提升至21.1%，创下2018年2月以来新高（当时是因为贸易摩擦抢出口）。

而当前出口维持高增的核心原因我们已经多次解读：疫情冲击海外产能，海外订单大幅向中国转移。

很多人以为是海外需求在复苏，其实不然，打个比方（下文数据只是举例说明，非实际数据）：

疫情之前，海外家电需求是100，产能是60，那么需要我国提供40（100-60），换句话说，出口需求就是40；

疫情来临，海外家电需求降低为70，但实际上产能冲击更为严重，因为工厂都关闭了，如果产能降低为10，那么就需要我国提供60（70-10），出口需求就是60。

所以一开始大家都认为海外疫情会大幅降低我国出口需求，但实际上，由于海外产能冲击更为严重，很多订单只能转移到国内。

这就是为什么海外疫情还在持续，但出口需求却大幅回升的主要原因。

短期内，四季度订单能见度高、出口较为确定的板块包括家电、家具、玩具等。

今天整理了一份“出口向好产业链核心个股”，凡是点了“在看”者，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“答案”这两个字，就会蹦出答案。