砍了砍了！巨亏！换了这只！

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昨天我梳理了一条重要的逻辑线：本土化！新国货！

其实这条逻辑线并非我是凭空想象出来的，也不是看到最近食品饮料，白酒这些品种涨的好，所以就趋之若鹜，为了吹而吹的。

还没看的朋友，可以回看昨天这篇文章《裂变！5年10倍！新物种！》，我觉得含金量算是很高的，也搜集了很多数据和一些比较权威的观点。

当然，更为重要的是这条主线关于未来5-10年，更是一个“国家战略”！

为何是“国家战略”，回看昨天文章第一部分有，这里截一个图：

明年行情，会不会围绕这条逻辑线展开？我觉得可能性还是比较大的。

其实看最近盘面，都能感受到，非常艰难！基本上就是机构抱团，而且非常严重，就是酒和食品饮料。

白酒就不说了，我觉得多少还是有泡沫的，特别是二三线品种。

食品饮料，你说有没有泡沫呢？至少估值是不便宜的。

之前跟大家分享过A股当下行业估值分布图，不知道大家还记不记得，食品饮料、白酒、半导体等都是位于第一象限！属于历史估值高位附近。

而这里又有一个点需要思考：明年这些估值明显高估的品种，是否还能继续涨？或者说，未来资本市场的估值逻辑是什么？

我这里借用一个香帅的观点：2020年之后，资本市场将长期处于“三高”状态：高估值、高波动、高分化！

她是这样解释的：

高估值意味着整体资产估值中枢的上升，也就是“价格贵”，像1820元/股的茅台，3100美元/股的亚马逊，650美元/股的特斯拉，这样的高价股会经常见到。

高波动就是资产价格的上下起伏越来越频繁。我们平时经常用“猴市”来形容上蹿下跳的市场，未来会出现资产价格“全面猴化”的情况，赚的钱会很容易给震荡没了。

高分化意味着没有普涨的市场，资产价格“头部效应显著”，少数猛涨，大部分平庸。

而为何会出现这样的情况？

原因是：2020年后，全球处于低增长时代，超低利率成为主流，利率水平上行空间很小。而这种超低利率环境会对资产价格产生决定性影响。

超低利率时代也意味着资产价格的高估值和高波动时代，但资产价格高估绝不是雨露均沾！

尤其在低增长时期，市场上好的投资项目不多，所以大量资金会疯狂追求少数优质资产，导致它们价格暴涨，其他资产无人问津，资产的高分化更加显著！

那我们的投资策略是否有相应变化呢？

她的观点是，策略有两个方向：

1、  泡沫共舞。

2、  寻找安全资产。

其实看完后，她的观点我还是整体比较认同的，但在方向上有一些不同的看法。

比如说白酒，新能源车方向，其实就是典型的行业长期看好，但目前有泡沫的地方，你要让我在这个位置去买这2个方向，我是下不了手的。

而我觉得相对更好的策略是：

兼顾“抱团优质资产”和“本土化，新国货”这2个特点，其中“抱团优质资产”更偏向于大消费（食品饮料、医药医疗）品种，而“本土化、新国货”更偏向于走差异化竞争的细分行业赛道。

比如昨天我们说到的：北鼎股份（养生壶）、小熊电器（抢占年轻人市场）、良品铺子（高端零食）

其实还有很多，比如：仲景食品（蘑菇酱，牛肉酱）、熊猫乳品、新乳业（乳业）、甘源食品（瓜子，蚕豆）、科思股份（防晒霜）

另外，还有酒店旅游这块：众信、凯撒、首旅、锦江。

还有就是医药零售这块。

整体来说，就是围绕“内循环，需求侧”展开！

你说除了这些，其他行业完全没有机会吗？我也不认同。

打个比方来说，新基建、半导体、消费电子、军工、航天、信创等不香吗？

很显然还是很好啊，但你说为啥被受资金待见呢？

不受待见的时候多了去了，有增长（每年业绩增速还不少），估值又不高（还可能低估），行业未来还不错（天花板也足够高），依然没资金来，股价就是不涨，你说是什么原因？

最主要的原因，也许不是你分析错了，而仅仅是市场风格问题，风格还没切换过来。

历史上这种情况太多了，就打个比方来说，2015年，创业板涨上天，涨了几年，小票全飞。你说茅台不好吗，为何2015年6月见顶时，完全跑输指数，那时估值才18倍左右，2年时间，依然不受待见！后面就不说了。

我想表达的意思是：当下很多科技成长，细分龙头，确实本身业绩还不错，还能增长，但就是一直在跌，即便可能估值不算高了，但就是没资金看得上，总还是有原因的。

也许我们要思考的是：到底要不要改变一下思路，收缩一些仓位（不是说完全砍完），暂时将火力集中于一些核心主流品种上。哪天如果有一些明显的风格切换后，再调整过来？

当然这个只是我的一个思考点，不是说让大家立马去改变，而是去想到底有没有必要，自己去拿捏。

我就说下我自己的一些操作。

整体上，这几天是在收缩战线的，比如今天早上，直接挥泪砍了新疆交建。

这个票是一个败笔，做的不好，主要可能还是太执念！是要好好反思的。

当时介入还是抱有了大资金自救的幻想，心想2个跌停资金是没有跑出来的，总还会继续做。

后面一直没反弹，还在下跌中补了2次仓，我觉得这个是一个禁忌！倒不是说下跌中不能补仓，还是基于基建这个逻辑本身出了问题，基建预期确实不大，又是冬季，开工难，政策上偏消费，而非投资，叠加公司是明显偏贵的，等等因素，都是欠考虑的。

这笔算是今年最大的回撤，要承认，做的不好。

不过出来的仓位，我没有闲着，还是反手买了这个：

这个的逻辑思考点，就是昨天和上面讲的逻辑了，偏向内需，消费，本土化！

众信本来也算是老标了，多少还是比较熟悉的，看到位置还不错，也就上了，希望能从它身上找回损失！

另外，战线收缩后的仓位，腾挪出来，进行了火力集中，加了这个：

其实也就是11号那天，极限杀的时候加的。

因为中途加过2次，所以现在单只仓位接近4成，偏高。如果反弹起来的话，还是准备将单只仓位降到3成以内。

目前浮亏5个点。

以上大致是我自己目前的一些操作情况。

不得不承认，这段时间，账户整体是回撤的，毕竟前面一直没布局什么食品饮料和白酒，都是以科技为主。

回撤力度，我自己还能接受，假如后面打一波起来，预计还是能很快回到11月初的高点（11月中旬开始出现连续回撤的）。

科技股的风吹不过来，也很难受，但你得接受，市场就是这样。

就像2015年那些买了茅台的人一样，不也看着自己跑不赢市场主流品种吗，都是一样的。

大盘方面，依然是剪刀差，个股普跌。

创业板也差不多。

简单来说，就是机构们都已经撤了，毕竟要比排名了，剩下的都抱团白酒和食品饮料了。都是存量资金的博弈，甚至连博弈都没了，就是抱团，其他的全挂，因为根本没人关注了啊，相当极端了。

不过这里砸出的一个底部，其实是正好播种的，很多机构其实已经在准备布局明年行情了。

我目前也没啥思路，大致只能按照昨天和今天的推演来看，依然只能走一步看一步，只能等待新的预期出现。

市场趋向：依然是震荡，个股分化严重，资金出现明显抱团，大部分个股都是阴跌状态，继续等待新的预期出现。

交易策略：以观望为主，低位品种继续持股。至于要不要改变下思路，可以考虑下，自己拿捏。

仓位情况：8.5成左右

目前跟踪：苏州科达，五洋停车，良品铺子，沃特股份