复利干货：超级大题材是如何产生的？（附中央经济工作会议解读）

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上证指数，周五在遇到2500点整数关卡的时候，受到短线资金抄底，反弹。

下周整体上不必太悲观，虽然指数往下走，但是个股接力情绪良好。

重个股，轻指数。

在本次中央经济工作会议上，主要是讲了以下这几个点：

1.

财政政策上，新增“加力提效”，实施更大规模的减税降费，新增“较大幅度增加地方政府专项债券规模”。

今年全年发债规模在4.5万亿左右，明年预计将超过5万亿，地方政府可以用发债来搞基建、房地产，以顶住经济下行压力，利好基建。

2.

特别强调“加快5G商用步伐”。

原计划是2020年 5G商用，快的话明年即可商用， 5G牌照预计也将提前发放。明年上半年发放5G牌照是大概率事件，从3G、4G发牌前股价走势经验来看，在发牌前半年通讯板块有超额收益，5G板块的炒作将持续到发牌前。

3.

强调“积极推进混合所有制改革，加快推动中国铁路总公司股份制改造”，第四批国企混改正在如火如荼的进行中，明年或加快推进进度。

中国铁路总公司股份制改造在A股中或有一些受益公司，例如：铁龙物流、广深铁路等。

4.

首提中美经贸摩擦。在今年7月、10月以讨论经济为主的中央政治局会议上均未提中美经贸摩擦。中央经济工作会议上称，稳妥应对中美经贸摩擦，要落实阿根廷中美元首会晤共识，推进中美经贸磋商。说明中美经贸磋商是接下来工作的重点，这种表述暗示未来达成全面协议的概率很大。

其次，在货币政策上，新增“松紧适度”， 不再提“管住货币供给总闸门”，货币政策有放松的意思。

那么这两个消息叠加，对于大盘整体来说，算是一个中性偏利好的消息。

5.

对资本市场提出了如下要求：提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，特别强调“推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地”，有了中央这句话，上交所、证监会将开足马力制定科创板方案细则，预计明年1月份方案的征求稿将公布，明年三月两会前将大致定终稿，明年上半年科创板第一股将面世。利好：科创板

一个成功的题材（题材龙头）炒作需具备以下条件：

事件、政策（过硬逻辑营造一个高预期）+资金运作（主力认可）+明确的受益标的+跟风队伍+大盘环境友好。 

1） 事件、政策（过硬逻辑营造一个高预期）

一个能营造高预期的事件、政策是题材炒作的基本条件，任何炒作都需要找一个理由，俗话说皮之不存毛将焉附，奥巴马当选总统，可以作为澳柯玛涨停的理由，只是这个理由的生命极其短暂，风停之后，股价将被打回原形。

2）资金运作（主力认可）

一个题材受到资金认可是这个题材能否炒起来的最重要因素，一个较好的逻辑线头，没有资金愿意去炒，这个题材很难走出犀利行情。

就比如想要燃烧成熊熊烈火，就必须有一堆质地过硬的干柴，这堆干柴就是事件、政策，而仅有这堆干柴是无法燃烧成一团烈火的，需要火源进行点燃，而火源就是主力资金的认可。

在实战过程中，主力资金的认可比投资逻辑更为重要，有些投资逻辑无可挑剔但股价就是不涨，然而有些存在缺陷的投资逻辑却受到资金的追捧，股票投资追求的是操作上的成功，在决策过程中主力的认可是最重要的因素。

3）跟风队伍

主力资金点燃干柴之后，有各路游资、散户进行跟风则是决定题材炒作高度的一个重要因素，任何一个题材想要走出犀利行情，必须要有跟风，这是一个必要条件。

索罗斯有言，羊群效应是我们每一次投机能够成功的关键，如果这种效应不存在或相当微弱，几乎可以肯定我们难以成功，一支活跃的跟风队伍在炒作中添油加醋、煽风点火至关重要，没有投机资金跟风，那么就很难形成预期膨胀的过程，没有预期膨胀，行情就很难有持续性。

题材炒作不是基于企业实际的价值而是基于凭事件逻辑推断出来的价值，主观性非常强，一个非理性的跟风队伍是题材炒作成功的前提条件。题材由事件而产生，发生了什么事件，事件层次大小，影响力如何及产生影响持续时间的长短决定了参与者预期的强弱程度。

4）明确的受益标的

在二级市场有明确的受益标的是另一个重要条件，有些事件或政策规模、级别都较大，但二级市场无标可炒，巧妇难为无米之炊，这样的机会就不再是机会。

5）大盘环境友好

大盘环境友好也是一个重要条件，比如说，当这堆干柴燃烧时，不发生雷阵雨、不下大冰雹，还刮起能使干柴剧烈燃烧的大风，则为题材炒作创造良好的条件。

然而，大盘环境并不是决定题材题材能否被炒以及炒作高度的决定性因素，只要逻辑过硬+主力资金强势介入，即使在股灾中强势题材也能走出独立行情。

本周末复盘可点击下面链接查看：

12月23日复盘以及明日股池

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