泡沫破灭，坠入熊市？-独孤A股陪学五

铁子们周末好啊，又来到了咱们每周一篇|股市陪学时间，我是你们的陪学人-独孤！

本来这周想讲下趋势交易的买卖点的，但周五美股又下坠了，那么全球股市没企稳前，又有啥买的呢，行情差，就学习。

之前讲过，投资是一辈子的事情，单兵想在股市长期滚雪球，必须具备健全的投资知识体系。

本周趁着大盘下坠期，刚好来聊聊：当下全球股市的大势是怎样的，后续会如何。以此来给铁子们打个预防针。

内容较深度，需加以耐心才能有所得。相信学完，后续的交易，不再恐慌。

一、印钞放水

我们知道，从去年初新冠疫情爆发一整年来，以全球央行-美联储为首，全球各国央行都一直实行货币宽松政策，即不断印钱流入市场以刺激经济。

为何放水，用费雪公式MV=PT就可做简单解释。

公式左边M是货币总量，V是货币流通速度；公式右边P是商品价格，T是商品总量。可以理解为健康发展的经济体，货币总供给与社会总需求应动态平衡。

疫情爆发期间，因社会生产商业活动大幅减少，公式左侧的货币流通速度V，出现了直线下降，这就会导致左侧MV乘积也快速下降。

但为了保持平衡，要么降低右侧社会需求PT，要么提高货币总量M。

对于前者，商品产量T在一段时间内是维持恒定的，短期无法快速缩小或扩大产能，要右侧乘积变小，只能是商品价格P出现暴跌，但这将使经济步入剧烈的通缩。

这种恶性通缩会导致企业亏损，被迫降薪裁员，大量老百姓失去工作，全球任何一个经济体都会避免这种情况发生。

因此全球经济体都不约而同选择向市场不断注入货币，提高货币总量M的供应。以此力求在货币流通速度V快速下降时，稳住货币总供给与社会总需求的平衡。

全球央行注入的货币总量M有多庞大？可以看到2020年G4央行（美联储、英央行、日本央行和欧央行）的资产规模已经来到25万亿美元。

最近为应对疫情、稳定金融市场，欧美再次巨量放水。欧洲央行再放水5000亿欧元加码，拜登政府1.9万亿美元的经济刺激计划也正式签署实施。

到年底，世界知名投行蒙根士丹利的预测将达到30万亿美元，相当于19年的两倍，这两年放的水可谓是滔天洪水。

二、泡沫形成

洪水助推下，经济开始恢复，但楼市股市也在持续受益。A股上涨了32%，美股上涨71%续创新高。但政策能一直维持吗？

当然不能。货币宽松下，2020年经济复苏已经开始。但从21年开始，经济会从复苏逐步进入过热阶段，也就是通胀上升阶段。

观察美林投资时钟会发现，这个通胀逐渐上升的阶段，伴随的就是股票和商品为王。

因为经济复苏到过热，货币总量M扩大了两倍，货币流通速度V一旦恢复正常。商品总量T因扩大产能需要时间而无法快速增多的情况下，首先感觉到的，就是啥都在涨价。

接着就是因为涨价和生产企业利润节节高，大家都开始加快扩大产能，来提高商品总量T，以获得更多利润。期间商业活动会越来越多，货币的流通速度V也会越来越快。

而如果货币总量M不缩减，货币流通速度V又在上升，公司左边的MV就会不断上升。

公式右边的商品总量T，因为产能扩张需要时间，总是慢一拍，没办法快速扩大。为保持等式平衡，只能是商品价格P不断上升。

如刚过去的1个月，可以看到大批权益、大宗商品资产已经出现批量上涨的现象，咱们的一线城市房价在房住不炒的政策下，都出现了持续上涨的情况，泡沫初现。

这样的持续上涨，各国也是不能承受的，尤其食品消费方面，底层老百姓吃不起饭是要出大事的。对于过热，如果放任不管，后面很可能会步入恶性通胀。

所以也就看到了这周央行逆回购和针对货币政策的讲话，实为抑制楼市、权益市场过热现象。这种热，其实热的就是资产泡沫。

在美元大放水时代，全球各种资产肯定也是最终会泡沫化。

咱们作为全球的重要经济体，上头这周的行动，就是在有意防风险，控制股市节奏，步步为营，以减少泡沫破灭后经济危机正式来临时的国家损失。

三、泡沫何时破灭

未来在过热期，为了抑制恶性通胀发生，各国央行收紧货币政策，逐渐加息是必然的事情。

加息累积几次之后，就会带来债务崩塌，那时候我们就会看到全球资产泡沫破灭，美股大瀑布引起全球股市大瀑布的到来，每次如此。

全球经济危机隔一段时间就会发生，这是无法避免的事情。如01年纳斯达克科网泡沫，08年加息后的次贷泡沫破灭。估值消化后，再降息拉起来。

在此之前的阶段，就是经济转萧条之前的最后一次繁荣。

就如当下：比特币价格飙升、新能源车行业过热泡沫（销售量为0而市值4000亿的恒大汽车）、美国散户狂欢事件出现。都是通胀下虚假繁荣现象的历史再现。

但，既然是泡沫，我们为何上车？因为泡沫都不上车进行资产保值增值，那么后续加息导致的泡沫破灭后，手里的现金更不值钱，贫富差距更大。

因此只要不破灭，我们就应该在车上，不管是稳定的工作，还是股市和楼市。

何时破灭？核心在于美联储进行加息的行动时点，其参考就是美国的经济恢复的如何。有专家称时间点可能出现在今年底或明年初。

月中美联储埃文斯发表了货币政策态度，而因拜登上台和采取的一系列措施，美国最近每日新增病例和就业数据都在明显转好。

这引发了全球股市动荡，咱们央妈这也借此给市场提了个醒，浇浇火。

只不过，叠加月末效应和18年初的历史案例，市场这两天反应过度，在证监会出面维稳下，市场担忧/恐慌情绪目前都没有完全止住。

以史为鉴，通胀下降，债券、现金为王。另一个观察指标，美国十年期国债收益率若回到2%附近，就得注意了，提前逐步出局。

四、结论

由上可知，真正的泡沫破灭肯定不是现在，3月份前都安心玩，后续肯定有真瀑布，只不过咱们国情相对好，更可能以中跌+震荡方式扛过萧条期，再上行。

大局观搞清楚，后续就不再迷茫，而这近期的剧烈波动行情，正好为我们筛选出了市场的强者和弱者。

被市场淘汰的板块，如芯片电子类个股，涨的时候一般般，跌的时候贼带劲，同类的还有像军工、券商等，短期不值得再参与。

市场短期下跌企稳后，保值增值，还是得在白酒（茅五泸洋）、新能源（阳比隆亿）、医疗医药（药迈）里操作为主。

（全文完，铁子们下周末再会）

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