央妈抱抱，A股反弹！（手哥1.31）

指数趋势：震荡

成交量：9519亿 放量400亿

涨跌比：红盘家数1061 绿盘家数3011

投机情绪： 弱

本周市场大幅回调，大家都知道了是节前流动性收紧的因素在扰乱市场。

本周央行通过公开市场操作，回笼资金5700亿。加大了流动性拐点的预期，一时间市场资金价格急剧上升，我们可以看到周四一天期逆回购的价格一度涨到11%。

而过去一年全球股市的大幅上涨都是走的放水逻辑，钱一多就水涨船高。导致核心资产的估值不断向上攀升。

市场钱多带来的影响就是，股票除了涨业绩提升的那部分，还在涨估值扩张的那部分。而目前核心资产估价的大幅调整，就是因为市场担忧资金要收紧，所以估值扩张的逻辑走不下去。原来钱多可以给一个票估200倍，而一旦钱紧，就得回归正常。

举个简单的例子。光伏龙头隆基股份目前给的估值是46倍左右。而一年前是20倍左右。如果是回到一年前的估值水平，意味着隆基的估价要腰斩。

这个可能性有没有？手哥认为当然是存在的。

隆基的估价在去年11月底的时候是到过62块钱。62距离一月份最高点的125刚好是一半。

11月底的时候，其实市场已经对隆基全年的业绩情况做过预估，和隆基刚公布的年报预告相差不大。完全符合预期。

所以从去年11月底到今年1月初，隆基主要靠什么在涨呢？主要是靠估值的扩张。估值能够扩张的主要因素就是货币宽松。12月央行向市场释放了非常充足的流动性，当时的新闻还记得吗？

12月16日央行超量续作MLF，净投放9000亿创单日新高。

于是以隆基为例，62到125这段上涨，最主要的贡献因素并非业绩提升，而是短期资金宽松下带来的估值扩张。

所以一旦央行说要收紧货币，即使不说大幅收紧，只回到去年11月的水平。这段涨幅自然也有可能被吞没掉。从哪来回哪去。

整个A股抱团的核心资产，都是一个道理。接下来是涨是跌的核心推动力，还是流动性的问题。

继续回到我们之前讲的，短期方向看央妈水龙头，长期方向看美联储水龙头。

短期这里资金比较紧张，周五央妈开始小小呵护市场，当日逆回购到期20亿，央妈续作了1000亿，实现了980亿的净投放。下午两点半左右，盘中央妈辟谣报案说SLF利率上调属不实传言。以往都是盘后辟谣，周五盘中辟谣可以提现央妈对市场呵护态度。

央妈辟谣后，资金价格迅速下跌，股市债市都开始反弹。

周四的文章，手哥就和大家说，不用多久，央妈就会出来抱抱，对于央妈的抱抱，千万不要拒绝。

周五上午手哥就定了下午推仓计划，2点半精准抄底推仓。

下周央行公开市场有3840亿逆回购到期，但手哥预计央妈不会大收紧了，会适当做些净投放的操作。

预计下周资金面能得到缓解，节前资金面不会弄得很紧张。同时又是2月初，月初赚钱效应比较好，市场也会迎来短期的小反弹。

但是这里的反弹，强度不会很大，属于修复性质。春节假期前总共还有8个交易日，预计反弹2-3天。余下时间，外资和机构都会悠着点，面临9天的假期，会做防守性质的调仓。

所以这里更多是一个抄底后再减仓的操作。节后回来，资金会根据假期外围市场情况，部分企业的一季报预告再去决定是攻是守以及相应的调仓。

而对于长期方向，美联储目前还是偏鸽派。拜登1.9万亿的经济刺激方案悬而未决，也是不断扰乱美股市场。此时美元一旦重回涨势，就是对全球资本市场的大利空。

我们对未来资本市场走势的判断，还是应更多建立在美联储是否继续放水的大逻辑上来，这是底层逻辑。

继续大放水意味着美元还是处于贬值通道，那么对应上游原材料价格会继续上涨，股市也会继续走强，资金还是要配置资产抵御通胀。投资风格就是顺周期为主。

如果美联储的放水不及预期，比如欧美疫情好转的速度加快，这时候全球股市的风偏都会下降。原来都是在疯，接下来就会回归正常理性的估值判断。

结论就是，对于我们普通的小散。短期风险控制下，节前利用反弹减仓调仓，仓位可以适当低一些，特别是针对估值过高的抱团股。节后主要从一季报找机会，多看估值偏低业绩反转的方向。

中长期如果老美定调继续大放水，那我们推仓继续重仓顺周期，核心资产。就还是老玩法。

看懂了今天文章的人，后面都知道该怎么做了吧？

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