国内：局部地区的散发疫情已经基本控制，疫情防控形势良好。
去年11月以来，局部地区疫情散发，尤其是河北、黑龙江等地区相对严重。但到2021年1月中下旬已有明显回落迹象，主要疫情零星发生地区河北、黑龙江、吉林疫情有明显好转。再加上政策的高度重视，春节期间多地倡议“就地过年”，推行返乡核酸检测，在一系列积极的防控政策下，国内疫情再次大规模反复的概率很低。
海外：随着防疫政策收紧+疫苗接种的推进，海外疫情新增数据放缓，曲线有拐头迹象。 海外防疫政策持续收紧。美国实施口罩“强制令”，新任美国总统拜登签署了10项行政命令以对抗新冠疫情，其中包含指示各机构使用战时权力优先生产抗疫用具和设备，并强制要求在搭乘飞机和其他州际交通工具时佩戴口罩。欧洲多国也相继颁布最严“口罩令”，要求民众舍弃布质口罩，换上一次性医用口罩。
同时，疫苗接种在持续推进。以美、英为代表的西方大国积极推进疫苗接种，英国接种比例已达12%，美国接种比例超7%。
在上述举措下，美国、英国、德国等主要海外国家的疫情新增数据从1月上旬便拐头往下，全球新增数据也在1月上旬之后便持续往下。
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我们认为，后面随着防疫政策的持续偏紧，以及疫苗接种的持续推进，海外疫情的新增数据持续往下可能是大概率事件，这也就意味着全球疫情的拐点可能已经出现。
“现在全球疫情形势走势在平势阶段。大概二三月份，一方面强化管理，越来越多人打疫苗。不管是一剂还是两剂，每一剂产生抗体需14天，等于30天左右才会有比较明显的保护作用，现在在这个间隙，应该处于一个“平台期”，预计可能三月份之后全球疫情形势会有下降。”如果全球疫情拐点已经出现，会对全球经济以及市场产生哪些影响呢？（注意，下方讨论偏中线）
从大类资产来看，如果海外疫情好转，那么海外复工复产会持续推进，美元指数、原油价格可能上行。如果海外疫情控制，那么海外复工复产也会加速推进，美国等海外主要经济体也会走向修复，原油的需求将迎来回暖。同时，由于美联储的货币政策是直接挂钩美国经济数据的，疫情好转、经济修复会使得美联储逐渐退出当前的宽松政策，从而驱动美元指数企稳回升。
从下方美元指数的走势来看，美元指数在1月上旬企稳回升，而美国疫情新增从1月上旬开始回落，节奏是一致的。![]()
对国内来说，美联储货币政策如果逐渐退出，不会对国内货币政策产生直接影响，但是美元指数回升，人民币继续升值的压力就会减小，也就意味着前期制约国内货币政策退出的因素也会减小（人民币升值是制约国内货币政策退出的原因之一）。
从行业来看，全球疫情拐点的出现将推动前期受疫情压制的板块的估值修复，但是对国内行业来说，要注意海外订单转移这一因素的影响。 第一，推动航空运输、酒店旅游、电影这些前期受压制方向的估值修复。对国内来说，只要这次春节期间疫情得到控制，再往后发生疫情的概率会更小，所以对国内航空运输、酒店旅游、电影等方向来说，基本面最悲观的时候已经过去，所以这些方向近期迎来估值修复。比如航空运输领域，领涨的是华夏航空、春秋航空、吉祥航空，而不是东航、南航、国航三大航，因为华夏、春秋、吉祥对国内支线复苏更为敏感，而三大航对国际线复苏更为敏感。（从这个角度来说，如果后续国际线加速复苏，三大航的弹性会更大）第二，如果全球疫情出现拐点，是不是利好所有的顺周期品种呢？拉长来看，需要注意海外订单转移这一因素的影响。全球疫情拐点出现，短期可能会对一些顺周期板块有情绪上的提振，比如今天化工、工程机械等板块都表现较好。但是需要注意一点，我国经济修复和海外经济修复有个时间差，我国经济从去年下半年就开始修复，而海外生产当时却处于停滞状态，所以很多海外产业链的生产需求都转移到了我国，然后我们才看到国内四季度的出口数据高增，同时旺盛的出口需求推动了国内制造业的需求，所以A股有色、化工等顺周期板块在11月份就大涨过一轮。我们在昨晚《黑科技，隔空充电来了！》解读1月PMI数据时也提到，代表出口需求的1月新出口订单指数录得50.2%，前值51.3%，回落1.1个百分点，这是自2020年10月以来新出口订单指数回落至51%以下。以美国为代表的生产恢复开始强于需求恢复，需要警惕海外订单转移导致国内出口高增的阶段高点已经出现。因此拉长周期来看，我们需要进一步观察这些行业是否真正受益于海外疫情的向好，如果海外生产恢复要强于需求的恢复，那么反而会使得国内相关产品的出口需求减弱，对相关板块也就是利空。
换句话说，全球疫情出现拐点，利好的是那些“供给在中国，需求在海外”，对国内产业链依赖度较高的行业。
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。去散户化，本质是淘汰过去小散落后的炒股思路，要与时俱进地顺着机构的思路做投资，毕竟随着外资的持续涌入，机构的市场话语权越来越强。A股去散户化的历史进程是一场两万五千里的长征，研粉一定要用机构的武器把自己武装起来，这是研报社一路在践行的使命所在，股海惊涛骇浪，跟随研报社这艘大船，让社长再带你们航行500年！![]()
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