春节前后，要注意这些！

今年春节法定假期是从2月11日至2月17日，A股从下周四开始休市，正月初七开市。大伙儿要把握好投资节奏，如果打算持币过节，可以了解下昨晚《节前逆回购，这样操作！》一文梳理的国债逆回购。

短期流动性宽松预期是当前抱团行情的核心驱动力，央妈操作仍然主导着短期市场。（参考昨晚《节前逆回购，这样操作！》一文）

从央行近期一系列操作来看，央妈整体是让市场对流动性的预期处于一个合理区间，当流动性预期过于宽松的时候，央妈会立刻回笼流动性；当资金利率大幅上行、流动性预期过于收紧的时候，央妈又会重启逆回购投放。

所以整体来看，央妈节前不会让流动性过于宽松或者明显偏紧，整体会维持中性，而出于春节流动性维护的需要，会稍显宽松。

明天周四，央行将正式开启跨节流动性投放（明天投放逆回购，节后才可以收回），是观察央行对春节流动性态度的重要窗口。

3. 关于经济数据：2月9日左右披露的1月社融数据是重点。

本轮社融增速在10月见顶，11月出现首次回落，12月再次回落并且幅度超预期，进一步确认社融拐弯下行。

后续社融逐渐下行已经是大概率事件，而当前市场博弈的关键在于社融下行的速度，也就是货币政策转弯的快慢。如果1月社融增速下行幅度超预期，那么可能会强化市场对于货币政策快速退出的预期，从而压制市场情绪。

目前主流机构预期1月社融增速大概回落至12.8%-12.9%左右。

4. 关于货币政策表态：2月中下旬（节后），央行将发布2020年四季度货币政策执行报告。

《中国货币政策执行报告》会披露前一阶段货币信贷、货币政策操作、金融市场运行、宏观经济形势等内容，需要重点关注下一阶段货币政策的取向。

在12月经济工作会议对货币政策的表态之后，已经过去两个多月，国内经济形势已经有了一些新的变化，所以需要观察央行最新的货币政策表述，而四季度货币政策执行报告就是一个重要的观察窗口。

同时，报告中的一些关键数据变化也值得关注。例如，2020年11月26日发布的三季度货币政策执行报告显示，9月新发放贷款加权平均利率较6月回升6bp，贷款利率边际回升，次日银行板块上涨2.25%。

5. 关于两会：目前地方两会已经陆续召开，3月3-5日将举行全国两会，“十四五”规划是一大看点。