抱团股要瓦解了吗，2018再现？

这几天，非超短风格的投资圈子里，大家频繁的谈起一个话题：今年会不会又重演2018年行情？

2018年是怎样的，我简单给大家描述一下：

2017年，经历了之前的GZ阴跌之后，开始出现了第一次核心资产趋势性大涨行情，以贵州茅台，中国平安等为首顶级资产龙头们那一年出现翻倍行情。因此2017年也被大家称为A股价投元年。

随后，2018年，这些所谓的核心资产跌了一整年，由此带动的，是大票小票通杀，从趋势上，几乎所有股票跌得妈都不认识了。那一年，出现了A股历史上第一次，大规模的上市公司实控人因为股价下跌，而引发股权质押连锁爆仓现象，最后还是国家出手，用一招国资驰援才惊险化解。

由于是大票行情，所以用那两年的上证50指数走势来佐证会更加直观

简单来说，就是从哪里涨起来的，跌回哪里去。

而更深刻的理解2018年的恐怖，仅仅看股票走势是不够全面的。我来讲一个身边朋友的真实故事。（为了隐私，不提是具体哪家上市公司。）

我有一个朋友是二代接班家里的制造业供应链上市公司，2018年，公司经营上出现一些困难，叠加着资本市场的走弱，市值在很短时间跌掉了70%。而当时他们家的股份质押率非常高。这是制造业公司的通病，现金流很紧张，所以大股东基本上全是高质押状态。而这种股价的趋势性暴跌，直接击穿了他们的股权质押平仓线，同时又没有这么大规模的现金来维护质押。

用他的原话讲，2018年，差点让他的父辈积累的资产清零，幸亏后来深圳的一家大国企入股驰援，才死里逃生。但这种死里逃生的代价也是惨痛的，直到今天，他家的上市公司的单一大股东还是那家深圳大国企。不过好在大国企在经营上并没有干预介入太多，没有趁火打劫。从这个角度讲，这也算我们特色的福利。（你要搁西方那些资本主义试试，白衣骑士早就变成门口野蛮人）

同时呢，我们另一个共同的朋友是一家私募基金的老板，他在暴跌之前参与了这家公司的定增，结果解禁之后跌得差点被清盘，压力极大。所以每当大家在一起打牌的时候，董事长说起跟这个私募老板的关系，是这么定位的：[我们是一起经历过生死的朋友。]

说这个故事呢，是想从更高一点的角度来看待2018年，因为对大多数的A股参与者，回归2018年，顶多就是觉得那一年股票暴跌。看上去很恐怖，但并没有深刻理解到，其实2018年的A股远比你认为的恐怖更加恐怖。社会危害性更大。

那么，回到今天的话题：今年有可能会重演2018年吗？

这就要从资本市场危机可能引发的连锁社会危害性的角度去思考：无论是2015年因为社会资金高杠杆引发的牛市最后导致系统性崩盘，GJ组建引入GJD资金来一定程度引导平复市场大规模波动，还是2018年，去杠杆引发的中小民营上市公司大股东连锁爆仓，GJ发起国资驰援来化解危机。

这一系列的经验和教训从客观角度来看，无论是监管层还是市场参与者，都在越来越有效和成熟。

所以单纯的线性根据过去经验做大预测，往往是错的。

虽然说，风险总是换着花样的出现，也很难防范。但是极具危害性的系统性风险，想轻易出现也很难。随着应对经验的越成熟，这种大风险不是说绝对不会发生，而是不那么容易发生。

而对于资本市场，什么是真正的成熟？

那就是：让值钱的资产真正从市值上体现它的值钱；让不值钱的资产从市值上体现出它的不值钱，而非像以前那样，一直用壳价值来掩饰公司经营的无能。

所以，从长远看，更深刻的理解资产的价值会比单纯的考虑股票走势更有价值。

更直接一点说：当下有哪些公司的暴涨是价值的体现，哪些公司的暴涨是单纯的情绪。花时间去分辨出这些，对于2021年的投资，会更有价值。

毕竟：情绪会散尽，而价值永恒。

另一方面，当调整来临之后，这种研究会更有价值。因为你会有机会，用更低的价钱买入值钱的资产。这是逆人性的。（多数人喜欢在上涨的途中讲美好愿景，放大贪婪，在下跌的途中讲缺点，放大恐惧。）

注意，这里我绝对不是鼓吹价值投资比投机好，年前最后一篇文章，我说了我的观点：从小资金做大的角度来看，短线交易绝对是最好的出路。

只不过，单纯的纯粹筹码博弈的投机相比于结合基本面的价值投机，是有点落伍了。而且很难生存。

对于想从纯粹的筹码投机转型成为价值投机的人来说，我非常建议从一个股票的研究理解开始：[贵州茅台]。不是因为它有多少交易机会，而是因为它相对比较容易理解，很纯粹。

你可以问自己几个问题：为什么贵州茅台会涨这么多，那么贵州茅台真的值这么多吗？贵州茅台到底值多少？

等你非常详实的回答了这几个问题，你就很容易形成一个研究框架，再去看待其他股票的基本面，同时再配合这么多年，你在筹码博弈市场积累的经验，你会发现：你的交易水平更上一层楼了。

过去两年，我与我身边很多以前做连板模式的朋友一起探索转型，事后回来看，大家都得出同样一个结论：做投机出身的人，再有效的结合基本面，简直如鱼得水，又打开一番新的天地。

每年开年，我们都会给自己一些新的期许，新的希望。而我真诚建议，对于很多短线投机者，新的一年，建立自己的基本面框架，再结合投机博弈框架，会是一个很好的方向。不必去忧虑什么2018重演这种很泛且没有答案的猜测。

其他值得说的：

1. 今日题材梳理

支撑指数的板块

1）顺周期：

有色：

铜铝：天山铝业，宁波富邦，株冶集团，宏达股份，园城黄金

小金属：章源钨业，锡业股份，鄂尔多斯，吉翔股份

化工：

化工原料：中泰化学，恒大高新，山东海化，沈阳化工，君正集团

化纤：新乡化纤，神马股份，苏州龙杰，优彩资源，海利得

甲醇：金牛化工，兴化股份

油气：东华能源，和顺石油

造纸：山鹰国际，岳阳林纸

建材：中材国际，上峰水泥

2）农业

养殖：天邦股份，天康生物，傲农生物，唐人神，正邦科技，新希望，等

种植：新赛股份，神农科技，荃银高科

2. 北向资金净买入95亿

【今日题材结构】

空间板：京蓝科技6b

二胎：爱婴室，高乐股份，贝因美，新乳业，金发拉比

服饰：地素时尚，柏堡龙，搜于特

超跌/低价：大唐电信，邦讯技术，大东海A，广州浪奇，等

传媒/2会：中国出版，人民网，中国科传

酒：古越龙山，皇台酒业，青青稞酒