玩法又变了 （手哥3.4）

今天大盘暴跌，最惨的基民和重仓核心资产，大票，白马，各种抱团股的。

创指跌了将近-5%，看指数跌幅都像是股灾了。但光看下跌分布其实还好，跌幅超过-3%的也就715家。跌停的才15家。

对于大票，抱团股来说，这和股灾没区别，年后跌了20个点以上的一大批。对于一些小票来说，却能感觉到春天来了。

昨天我还在留言区说，这盘面好像回到了几个月前。但今天再看，感觉又回到了18年。18年就是指数跌，大票跌，但是题材股挺强。别看18年指数走的那么差，很多做超短的在18年是爽飞天的。上半年炒独角兽概念，下半年炒科创板概念。

最近的盘面，明显能感觉到，赚钱效应跟机构没啥关系，又回到游资主导的时代。

比如碳中和概念，基本上是炒环保板块里的小票。都是蹭概念的，还没有体现在业绩上。比如开尔新材作为创业板标的，已经走出20cm的三连板。同概念的中材节能4连板，雪迪龙3连板。这些起涨前市值都不足50亿。

1月底的时候预判油价还要涨，当时油价确实涨了，但是如果做的是中曼石油，贝肯能源这样的小票，根本就赚不到钱。当时涨的最好的是港股的中国海洋石油。

但是昨天OPEC不扩产的消息一出，油价上涨。今天石油板块里中曼石油，贝肯能源都涨停了，还有个通源石油的20cm。

这些都说明，市场风格在发生变化。机构大幅撤退，游资卷土重来。过去几个月的机构抱团行情暂时告一段落。

机构最近不止毫无作为，而且还是砸盘主力。和机构沾边的票，大多走的不好。完美诠释了怎么上去的，就怎么下来。

主要原因就是杀估值。流动性收紧预期下，估值高的票要清除泡沫。

次要原因是，机构的排名机制和散户集中赎回加速了跌幅。这两点都是踩踏，机构之间的主动踩踏，和散户赎回造成的被动踩踏。

因为公募是考核相对收益率，对于一个抱团股，A基金跑了，B基金没跑。股票一跌，A排名领先于B。B就要被老板骂，你这个沙雕怎么不减仓？还想不想干了？所以看到A砸了，B也跟着砸，同样，里头的CDFG也都会砸。这是主动式的踩踏。

另外，基民一看到最近大票跌的凶，开始赎回锁定收益。巨大的赎回压力造成基金经理不得不减仓，这是被动式的踩踏。

所以，机构逻辑为主的股，最近都很惨。抱团的时候，越抱越涨，基民还踊跃进场，基金规模不断扩大，看似出现了只涨不跌的永动机。一旦风险来了，负反馈就来了，于是被反噬。

道理很简单，大家都懂，就是物极必反。但是难点永远在这个极在哪？

就好像涨的时候，你不知道估值究竟可以看到多高？跌的时候，一样不知道这底线到底有多低？

换言之，目前最值钱的问题就是啥时候可以抄底这些大白马？

手哥觉得，从技术形态上看，目前很多都是严重超卖+破位。这和去年3月的情况非常像。但是目前是多杀多，所以形态上看，超卖后都是继续超卖。

宏观逻辑上看，等美十年国债收益率稳定在1.4-1.5附近一段时间，不继续飙升。

从基本面上看，等年报一季报陆续发布。好的业绩会平滑估值，容易反弹。而业绩一旦下滑，这里杀完估值后还要杀业绩，也就是戴维斯双杀。所以机构这里也是悠着的。

所以时间点上，比较偏3月中下旬。

短期内，好做的差不多也就是有逻辑有题材的小票了。像今天的石油板块的中曼和贝肯，放目前的市场就涨停了。如果两会提到什么新题材，去找100亿市值以下的小票就行，最好是超跌的。赚点就跑不恋战。

但是从长远看，A股机构化的趋势不变，对于大多数散户来说，买差买小容易亏钱，老老实实选好公司做中长线，重视业绩和成长属性才是最佳选项。这里，一季报仍是重要观察节点，全年大牛要从这个节点开始挖。