警惕，市场在看它的脸色！

今天抱团股再次大幅下挫，新能源、消费、医药等前期抱团板块跌幅居前，尤其是新能源板块出现跌停潮，阳光电源、亿纬锂能、通威股份、华友钴业等前期热门股均跌停或者跌幅超过10%。

节后11个交易日，代表高位抱团股的同花顺漂亮100指数（885916）累计下跌14%，其中部分核心股跌幅均在30%左右：

抱团股持续下跌，使得重仓这些抱团股的公募基金也出现大幅回撤，最极端的一个基金，今年2月9日成立，到2月26日净值已经跌到0.86，如果加上这周的回撤，目前净值可能已经在0.8左右。

也就是说，这个新基金成立不到1个月，净值打了8折。这一方面说明当前抱团股以及抱团基金的惨烈，另一方面也再次教育投资者——投资有风险，入市需谨慎。

高位抱团股大跌直接刺激是昨晚美债收益率再次大幅上行，引发全球股市大震荡。

昨晚，10年期美债收益率再次大幅上行，盘中一度上行至1.5%附近，美债收益率的大幅上行也再次引发全球股市的震荡，尤其是高估值方向：

1）代表美股高估值的方向是纳斯达克指数，昨晚纳斯达克指数大跌2.7%；

2）代表A股高估值的是抱团股，今天同花顺漂亮100指数大跌4.4%；

3）代表港股高估值的是恒生科技指数，今天大跌5.8%。

这再次说明，当前美债收益率的上行正在带动全球高估值板块的估值调整（简称杀估值）。

其实美债收益率上行与高估值抱团股的调整风险我们已经在节后2月24日《抱团股到底咋了！》、2月25日《有个风险，不得不防！》等文章中持续提示。

为什么美债收益率上行就杀估值呢？

因为美10年期国债收益率通常被视为无风险收益率，而在股票定价模型中，股价与无风险收益率负相关，无风险收益率越高，股票价值就越低。简单的理解，就是无风险收益率上行使得风险资产的吸引力下降。

那么美债收益率上行跟A股抱团股有什么关系呢？

一方面，美债收益率上行直接引发美股高估值板块的调整，加大美股的波动率，从而影响A股高位抱团股的情绪；

另一方面，美债收益率上行，会使得中美利差（中国10年期国债收益率-美国10年期国债收益率）进一步收窄，从而降低这些高估值抱团股对外资的吸引力，加大外资从这些个股中流出的预期。（今天北向资金全天净流出74亿，是节后最大净流出规模）

如何看当前的美债收益率？短期看，美国1.9万亿财政刺激+油价上涨，再次推动美债收益率上行，拉长来看，在疫苗加速普及、海外复工复产推进的背景下，美债收益率还有进一步上行的空间。

短期来看，刺激昨晚10年期美债收益率大幅上行的原因有两点：

1）这两天欧佩克在开会，市场预期欧佩克+会议中沙特将取消自愿减产的100万桶和欧佩克+成员国整体增产50万桶，但昨天有消息称欧佩克+组织将继续维持此前减产协议，因此昨天油价大幅上涨，从而推升通胀预期、带动美债收益率上行。（关注这两天的消息落地）

2）2月27日，美国众议院已表决通过美国新一轮1.9万亿美元刺激法案，参议院也可能在本周日进行表决；由于目前参议院中民主党人占据51席位，因此财政刺激在参议院中以简单多数通过可能性较高。财政刺激的通过，将进一步推动美国经济复苏，从而带动美债收益率上行。

拉长来看，美债收益率还有进一步上行的空间（机构预期年内可能上行至1.8%-2%附近）：

一方面，截止3月4日，全球累计接种疫苗刚近3亿支，美国更是高达7800万支，疫苗全球接种将使得海外经济复工复产稳步推进，经济复苏预期逐渐增强，从而带动美债收益率上行。

另一方面，随着美国第一轮财政刺激的推进，市场开始将目光投向第二轮财政刺激计划。市场对第二轮财政刺激的预期约为2-3万亿，主要用于基建、新能源、科技研发等领域。截至目前仍未有具体公布时间，后续仍需持续跟进。

随着高位高估值抱团股的持续调整，业绩保持高增长、同时估值又有性价比的公司将更具吸引力。我们今天整理了一份“低估值、业绩高增长的个股精选”，凡是点了“在看”者，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“答案”这两个字，就会蹦出答案。

3月2日文章的答案是“高增长、低估值的计算机股”，仅覆盖了计算机行业，而今天文章的答案与之前不同，今天的答案是全市场低估值、高增长的公司精选，更加全面。

注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。

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