突发！券商出利好！

盘面综述

周五两市大幅跳空低开，而后出现小幅反抽，但是反抽力度很弱指数再次被压下，午后单边下行再次分时新低，创业板盘中跌幅一度超过了3%，指数三连阳的反抽被今天的阴线吞噬，个股也是跌多涨少，市场情绪弱到冰点，那么为什么指数周五会出现这样的大跳水走势呢?具体原因是什么?我认为指数跳水杀跌主要有两个原因︰

1、美股昨夜大幅杀跌以及今天港股杀跌的外围因素引发了A股跟风跳水。

2、指数在构筑阶段性底部平台，反弹三连阳而量能都是萎缩的，量价形成背离后最容易被阴线吞噬，所以反弹到压力区无量突破后必然回踩，而情绪太弱所以抛压量能很大引发了大跳水。

但指数跳水主要是抱团方向杀跌，市场还是有主线题材碳中和以及次新股，而且龙头顺博合金继续逆市涨停打开了高度板空间，再加上年后经过一轮大跌后反弹，目前属于二次回踩，恐荒比起之前是大大减低了，所以这周指数有望止跌反弹，但是反弹力度依然不会太强，资金主要围绕题材方向炒作，所以下周次新+碳中和依然有望爆发，要等题材炒完后，指数也磨底结束了，资金才会重回抱团方向形成真正意义上的反转，而后向上突破箱体迎来放量长阳。

周末证监会发布了《关于修改〈证券公司股权管理规定〉的决定》及配套规定，适当降低证券公司主要股东资质要求，取消主要股东具有持续盈利能力的要求；将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元人民币，这意味着如果你想控股一家 券商 ，门槛几乎只有之前的四分之一。中国金融业正在全面对外开放，自然也会对内开放，这会让更多的企业有机会参股、控股券商，这对券商股带来利好。而且板块指数出现中期底部拐点，继续耐心观察等待，一旦确立将有一波级别较大的行情，同时也会将整个市场带动起来！。 

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周五盘前美债十年期收益率又创了新高，A股大白马再次被压制，进而会影响大盘，不过还有一个原因就是大盘近期小反抽已经上涨了3个交易日，积累了一定的获利盘，也加大了大盘的波动。

美债收益率为何再度飙升？

3月11日开始，美债收益率再度大幅上行从3月11日的1.5%一度上升至3月18日的1.75%，截止周五收盘，10年期美债收益率仍维持在1.69%高位。

其实，今年开年，美债收益率就已开始出现上涨，2月10日以来更是出现几次明显上行。核心驱动力有两点： 

（1）市场对通胀上行的担忧，这一点可以用通胀预期（名义利率-实际利率的差值）进行衡量。
（2）疫情拐点出现后经济复苏预期的强化，这一点可以用实际收益率来衡量。

2月10日以来，受1.9万亿财政刺激政策、欧美疫情迎来拐点两大因素的影响，以TIPS代表的实际利率快速上行。也就是说，经济基本面预期好转，是2月以来美债收益率快速上行的核心动力。进入3月，美债收益率进一步上行，实际收益率贡献约六成，通胀预期贡献约四成。也就是说，推动3月以来美债收益率快速上行的，同时有实际收益率上行和通胀预期两大因素，并以实际利率上行为主。另外，3月18日的美联储议息会议没有对SLR是否延期未作明确表态，部分投资者出于担忧提前抛售美债，导致美债收益率再次快速上行。

总结来说，2月以来这轮美债收益率的快速上行，主要驱动力是实际利率的上行，反映了经济基本面的复苏引发市场对美联储提前退出宽松政策的担忧；其次是通胀预期上行，包括油价持续高位、美国新一轮财政政策的刺激等。 

对于股票市场而言，实际收益率上行比通胀预期上行带来的压力更大。原因在于： 

实际收益率上行意味着实际融资成本提升，也就是实实在在的“加息”。因此，实际收益率主导下的美债名义收益率上行引发了权益市场较为剧烈的波动。

随着全球疫苗接种的推进，以及美国新一轮财政刺激的落地，年内10年期美债收益率有望最高上行至2%。

倘若后续实际利率继续推动名义收益率上行，那么有两个关键点位需要注意：1.8%和2.0%。

1）当美债收益率达到1.8%后，标普500和道琼斯指数的估值也将不再“便宜”，届时美债收益率可能同时引发美股三大股指的波动。此时，美联储可能会出手干预美债长端收益率过快上行的局面。

2）当美债收益率达到2.0%后，美债收益率将来市场预测的顶部位置，对美国政府的负债成本等都将产生不小的影响，美股也可能触发更大的波动。届时，美联储所采取的政策工具将尤为重要。 

那么，关于美债收益率，近期有哪些事件值得关注呢？ 

1）3月24日，美联储主席将出现国会听证会，可能会对美联储相关政策有所表述。
2）3月31日，松绑银行补充杠杆率SLR政策将到期，关注美联储是否会在到期之前宣布继续松绑。
3）4月1日，OPEC+将举行 部长级会议，关注 沙特等OPEC国家是否继续执行减产协议。 在3月初的OPEC会议上，沙特并未像市场此前预计的取消自愿减产的100万桶/日，4月的会议上如果沙特取消自愿减产，供应上升则可能对原油价格形成压制。 
4） 海外疫情控制情况。 根据世卫组织最新消息（3月19日），德国、法国等欧洲的新冠确诊病例数最近又出现回升。在疫苗仍未大面积接种的背景下，海外疫情依旧存在反复的可能，如果疫情持续恶化，可能导致油价出现下跌。

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