不要怕！

◎昨日操作：

买入南方航空

◎市场总结：

周五，沪深两市双双低开，开震荡后一度跳水，盘中几乎没有反抽，并于午后继续震荡走低。下行过程中，沪指日内失守3400点整数关口、创业板大跌3%。板块方面，金融、石油等受挫，酿酒、化工等走低。个股方面，倒是表现坚挺，指数下跌当中，还一度呈现出涨多跌少的局面。

全天的下跌，实际上是受多重因素影响的。一方面，昨夜美股纳指暴跌3%，原油狂泻8%，今日A股和亚太市场普跌。A股白酒、核心资产、各类茅，银行保险股大跌；另一方面，美债收益率再次走高，美股科技股大跌，国内市场高估值品种承压；此外，A股自身调整并不充分，反弹无量之下，反复仍是预期之中。

这里需要注意的是，一旦指数如预期的再次下探，甚至跌破此前3328点的低点，这里反而不用过于担忧，因为如此的话，指数的调整，甚至是板块和个股的调整，将会逐步充分。届时，不是恐慌的时刻，反而是考虑逐步低吸的时候。而这里的支持，则主要来源于基本面的驱动，即经济复苏下企业盈利的不断回升。

市场信心仍有待修复。首先是盘面大幅多杀多之后，资金信心需要从恐慌中逐步恢复企稳需要一定时间；其次是，当前仍面临美国债收益率上行等因素的影响，情绪预期有压制。这就是我们认为短期盘面很难有强势反弹空间的主要原因。

但另一方面，从当前高风险偏好资金炒作最小阻力的次新股的行为角度来看(热点资金炒作最小阻力，对应规律是阶段性大跌已经得到兑现)，也至少意味着即使重仓抱团股的机构资金存在借反弹进行减仓调仓的动机，但也不会导致短期再次出现新一轮的恐慌下跌的风险。

◎今日操作机会：

无

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