打破国际垄断的眼科新贵，未来是星辰大海！（手哥4.15）

指数趋势：震荡

成交量：6604亿 放量50亿

涨跌比：红盘家数1773 绿盘家数2335

投机情绪： 中

今天指数收绿，但实际上全天走了个小V。

连同走V的还有外资，早上一度流出42亿，结果到了下午收盘，就只流出9.5亿了。整个下午一直在买，不改做T本色。

题材上，二胎概念受益昨晚央行发文鼓励全面放开生育的消息刺激，今日走强，金发拉比，新华锦，贝因美，高乐股份一字涨停，其余的大多高开低走。

医美冲高回落，板块目前走主升，资金扎堆，预计还会持续反复。

板块上，今日最佳是有色。昨天文章手哥已经做了预告。

提示大家周期股要反弹了。多留意近期横盘，均线收敛外加明显缩量的个股。

今天涨的好基本都符合这一标准，比如涨停的天山铝业，鄂尔多斯，常铝股份等等。也很容易选出来。

目前指数毫无方向感。手哥这会对指数方向也没太大把握。创指之前既然在我们第一回调点位2720支撑住又反弹，只能按我们说的第一种剧本，偏看涨多一点。

昨天和大家介绍了个非常有前景的赛道，癌症早筛。我最关注的那只A股标的，今天涨了将近4%。

今天继续沿着赛道方向，和大家介绍一家好公司。

俗话说，金眼银牙铜骨头。眼科赛道一直是众多投资者最为偏爱的方向之一，相关个股估值常年居高不下，被寄予厚望。比如大家熟悉的爱尔眼科，欧普康视，基本都是长牛走势，而且估值都在百倍以上。

今天要说的这家公司，是一家眼科器械新贵，爱博医疗。

一、主营业务

爱博医疗作为眼科医疗器械供应商，目前主要卖两样东西。人工晶状体和角膜塑形镜（OK镜）。

1. 人工晶状体（IOL）

人工晶状体顾名思义就是人工打造的晶状体。

而晶状体是眼球的重要构成部分，如下图所示那个白色椭圆形的东西，就是晶状体。

白内障的主要发病原因就是晶状体随年龄上升变硬后出现浑浊。年龄越大，发病率越高。做白内障手术就是把原有的晶状体取出，换上人工晶状体。手术只要几分钟，手术完几小时后，视力就可以恢复到正常水平，这是目前治疗白内障的主要方法。

这块市场需求非常大，特别是国内，开始步入老龄化，50-60年代婴儿潮出生的人，目前已经60-70岁。而我国目前白内障手术率还远落后发达国家，甚至还落后于印度。

目前国内人工晶状体市场主要份额被进口厂商占据。据统计，爱博作为国产人工晶状体龙头，2019年市占率只有10%，仍有很大的替代空间。

今年人工晶状体进入医保集采，虽然价格会降，但是以价换量有助于迅速提高市占率。同时，根据之前安徽集采的数据来看，公司降价18%，并未伤及到出厂价，影响不大。

根据2020年年报，公司人工晶状体业务占据总营收82%，为公司第一大业务。公司短期业绩和人工晶状体的销售情况密切相关。

2. OK镜

OK镜是一种针对青少年（8-18岁）的近视矫正产品，能够延缓近视。很多人熟知的欧普康视，主营产品就是OK镜。

爱博是继欧普康视后第二家取得OK镜注册证的国产公司。

我国青少年近视率和近视人口都是世界第一，但国内OK佩戴率极低，远低于东亚其他地区水平。行业仍有非常大的增长空间，所以大家可以看到，主营OK镜的欧普康视，近5年来的营收增速都在30%以上，成长性极高。

爱博19年开始销售OK镜，当年销量2.3万片。而去年，即使在疫情影响下，公司还销售了10万片，增长十分迅猛。

虽然欧普目前仍是OK镜国产老大，但爱博胜在研发投入大，实力强，并且原材料自产可控，而欧普需要从博士伦进口。未来如果爱博OK镜放量，原材料自产的优势可能会带来毛利率进一步提高，从而占据更大的价格优势。

同时由于行业增长快，爱博目前较低的市占率意味着接下来仍有很大的提高空间。

二、未来看点

爱博未来的看点在于两块。一个是在研发的有晶体眼人工晶状体（ICL），另一个是美瞳。

1. ICL

前面说的OK镜是适用于青少年，而ICL则是适用于成年近视患者的近视矫正。

目前该产品在全球范围内被STTAR公司垄断，因为ICL的原材料胶原多聚物就是他家独家生产的。

而爱博基于自主研发的平衡型丙烯酸酯材料设计的人工晶状体，打破了国际垄断。技术处于国际领先水平，目前处于临床阶段，今年后一旦上市，会给公司带来新的增长空间。

相比目前成年人使用的激光手术，ICL的优势在于手术可逆，术后可取出可更换，不伤害角膜，不用担心未来会有后遗症。

STTAR公司股价从2016年至今涨了7倍。这给爱博的未来带来巨大的想象空间。

2. 美瞳

爱博今年3月发布公告，收购天眼医药，切入美瞳赛道。天眼现有产能1000万片/每年，爱博计划完成交易后增补设备，提高到3000万片/年。

美瞳这块，虽然销量很好，逐年增长，但目前没有知名国产厂家。大陆的厂家的市场占比不到10%，基本都被海外垄断。国内厂商技术水平有较大劣势。

爱博此次切入美瞳，也是想利用自身技术上的优势，在美瞳这块实现国产替代。据公司说，今年产品就会获批。

美瞳的想象空间也很大，女性接受度很高，年复合增长率高达41%，而且有日抛月抛年抛，具备很强的消费属性，需要反复使用。预计2025年市场规模能达到500亿。

三、总结

短期看人工晶状体销量情况。集采能否带来公司市占率的进一步提升。在不太影响利润率的情况下实现业绩的大幅增长。另外就是OK镜的业务占比能否持续提升，让公司的产品线更加平衡，带来更大的增量。

长期看ICL的研发进度，以及美瞳今年产品销量。这块做好了，能大大提升公司的天花板。

财务上没有什么问题，没有什么负债，现金流强，毛利率高，也没有商誉。不太好的一点是，存货偏高，未来可能存在减值风险。

公司目前市盈率202倍，比欧普和爱尔眼科都高了许多。估值是明显偏高的，不过高估值也说明投资者对爱博前景的强烈看好。

总而言之，爱博医疗是一家基本面不错，且非常有看点的公司，如果公司能保持高增长。那么目前的高估值也就不算太恐怖，比如中报如果实现50%以上增长，我觉得完全可以重点关注。一季报基本是淡季，所以一季报如果很差，带着股价下跌，反而会提供一些介入的机会。