超重磅！“五穷六绝” 如何破？医药抄底正当时！（附股）

周末消息面比较平淡，没有特别亮眼的地方。

周五已经给大家提前讲过咱们的操作节奏，上旬做周期短线，下旬做医药/医美的抄底。所以就不打算聊消息面了，给大家挖挖研报！

医药行业这份研报，五一假期就在着手准备了，假期还特地去拜访了医药行业的几位好友，交流了他们对医药行业的整个看法！

研究整理各类数据资料，整合业内人士的观点看法，又是数个深夜的焚膏继晷，终于把医药大行业挖的差不多了！

以下是研报内容，希望大家认真阅读：

投资要点：

1.医药行业2021业绩延续高增长

2.美国放弃疫苗产权影响有限，难改供应格局

3.疫情恶化有新机，景气细分仍大有可为

春节后医药板块风格变化，估值回到均衡，随着一季度业绩发布以及全球疫情变化，医药业绩延续高增长，机构持仓重获关注度！

尽管美国打算放弃新冠疫苗知识产权，但是与全球各大跨国药企仍在谈判阶段，短期落地仍存不确定性；同时疫苗技术壁垒较高，即使越过知识产权，仍有不少技术障碍，全球疫苗仍处短缺阶段！

随着后疫情时代的到来，创新、国际化、消费升级依然是医药行业的主线条，全球医药行业的竞争格局和产业链转移仍将持续，细分赛道景气度大有可为！

全球疫情高发，医药行业保持高景气：

近期全球新冠每日确诊人数从高位回落后又出现反弹，5月1日新增确诊人数超过80万人。印度每日新增确诊超过30万人，且在持续提升中。海外新冠疫情仍然保持高发态势，抗疫物资需求仍然可观。

尽管目前全球已经开始了广泛的新冠疫苗接种程序，但考虑到新冠抗疫的严峻性和复杂性，以及各个地区经济和医疗水平的差异，我们估计与新冠疫情的斗争仍将持续相当长的时期， 相关企业的业绩弹性和持续性有望超出预期。

医药Q1业绩增速超预期，机构持仓不减：

2020 前三季度受疫情冲击影响，医疗机构作为高风险地区纷纷限制营业，医药制造业收入增速大幅回落并低于GDP 增速，至第四季度才再次反超 GDP 现价累计增速。

2021年一季度， 医药板块整体营收同比增长 27.91%，归母净利润同比增长 69.09%，医药制造业收入增速强劲复苏，高于 GDP 的增速远超预期。

截止2021年一季度末，医药生物重仓股持股市值占全部重仓股持股市值比重小幅回升至12.8%，占公募基金全部股票投资市值比例小幅提升至7.3%！

随着年报披露完毕，部分龙头公司超预期增长，叠加海外疫情有所反弹，预计医药板块关注度有望进一步提升，公募基金对医药板块重仓配置情绪明显回暖。

美国放弃疫苗产权影响有限：

拜登政府虽然支持放弃对COVID-19 疫苗的保护，但是此次放弃知识产权保护涉及到药企、WTO 等多个方面的复杂情况，目前仍处于与世界贸易组织（WTO）的谈判阶段，最终能否成功落地仍存在不确定性。

同时，放开专利的mRNA 疫苗的生产过程复杂，其中涉及提取病毒 DNA，转换录为 mRNA，过滤并纯化 mRNA，混合制作疫苗等，技术壁垒较高。同时受限于原材料短缺与复杂的供应链限制，短期大规模量产难度较大，难改全球供应格局！

迎接后疫情时代，医药细分呈现高景气：

由于海外疫情防控不力，新冠病毒在全球各地广泛传播，每日新增及累积感染人数不断创下新高，导致随机突变不断累积。南非、巴西、印度变异株的出现和广泛传播，最终全球都将步入后疫情时代。

后疫情时代创新、国际化、消费升级依然是医药行业的主线条，全球医药行业的竞争格局和产业链转移仍将持续。

医药行业细分领域众多、多元化市场需求、差异化竞争策略，使得部分细分赛道二线龙头也具备成长为大市值公司的潜力。后疫情时代全球竞争优势更加凸显，部分细分产业链呈现高景气。

1.新冠疫苗：

全球范围内确诊数近期有所反弹，印度出现爆发。全球出现英国、南非、巴西、印度四大变异株病毒，变异后主要是增强传染性或是增强免疫逃逸，后三种变异由于存在免疫逃逸，现有疫苗保护力有可能下降。

全球疫苗接种超过11亿剂，中、美最多，全球疫苗企业订单接近90亿剂，国产新冠疫苗中北京科兴约5亿剂订单、中生集团超过1亿剂订单！

新冠检测的需求长期存在，国产疫苗订单，国内新冠核酸检测服务以及出口抗原和抗体检测的试剂生产企业将持续获益。

2.消费医疗器械：

与全球市场相比，医疗器械行业属我国重点支持的战略新兴产业，发展前景广阔。

随着我国医疗器械企业技术进步及配套产业链的成熟、人口老龄化的加剧、居民健康意识的提高、政府支持政策的不断深化，均可支配收入的提升，医疗需求将不断释放，从而推动医疗器械市场的持续扩容。

以牙科隐形矫治解决方案、康复医疗设备、过敏原检测为代表的一些具有消费属性的医疗器械设备近年来崭露头角，市场快速成长。消费医疗器械相关领域具备广阔的市场空间、良好的竞争格局，景气度持续向上。

3.原料药：

随着国内各类重磅政策陆续出台，原料药逐渐回归其价值本源，行业进入规范化运行阶段，国内原料药行业在全球和国内医药产业链中的地位有了很大提升。

同时，2月底至今印度疫情爆发，原料药订单大批转移至国内药企。原料药上市公司 2021Q1 整体营收、归母净利率分别同比增长 22.27%、22.40%。

如果印度疫情持续较长，将加速产业转移，国内企业有望借此机会进一步打入规范市场、提升话语权及影响力，原料药行业将迎来在国内做制剂一体化的战略机遇期。

研报结论：

1.医药宏观数据一季度仍呈现高速增长，因海外疫情的反复，医药板块重新获得资金关注，全年有望维持高景气度。

2.美国放弃新冠疫苗专利决策真正落地尚需时日，原材料供应紧张叠加技术壁垒高筑，难以迅速打破现有市场格局。

3.后疫情时代创新、国际化、消费升级依然是医药行业的主线条，全球医药行业的竞争格局仍将持续，消费医疗器械、新冠疫苗、原料药细分行业竞争优势更加凸显。

风险提示：

1.新冠疫苗接种进度低于预期的风险

2.药品、耗材、服务等领域政策严格超预期

3.医疗事故和产品质量风险

4.病毒变异导致疫苗有效性下降的风险

医药质优抄底名单：

随着印度疫情影响持续扩散，全球疫苗接种需求和新冠检测需求只增不减，虽然美国决定放弃疫苗专利，但是短期难改供不应求的大格局！

后疫情时代即将到来，全球医药行业的竞争格局有望改变，医药产业链有望加速转移，部分细分产业链竞争优势凸显，有望迎来高景气!

各大机构一季度对医药行业的持仓比例只增不减，配置情绪明显回暖也进一步验证医药行业大有可为！

灵儿根据研报挖掘了一份

医药逆势抄底名单！

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祝大家，早日暴富！