刚刚，这只，加完仓，就亏！

看了一篇国信证券关于“抱团股未来如何演绎”的报告，觉得挺有启发的，分享给大家。

A 股核心资产估值抬升源自其估值体系的“拨乱反正”；但同时，当估值修复的进程完成后，核心资产的确可能面临高估值的瓶颈。

那么未来核心资产将如何消化估值？其走势将如何演绎？

先看看全球核心资产如何消化估值？

未来A 股核心资产将如何演绎？

从利率端来看，全球流动性维持宽松，国内政策不急转弯，预计利率将维持平稳，当下A 股核心资产不太会出现全面杀估值；但若通胀超预期，引发全球政策大幅收紧，不排除系统性杀估值的可能性。

从盈利端来看，未来盈利增速的重要性提升，可能成为核心资产分化的基础，高增长一定程度上可以对冲估值回落的压力。

参考美股，未来A 股核心资产走势也可能出现下列4种情况：

1、估值承压型：对于稳定低增长的个股，可能需要盈利逐步消化估值，股价震荡；

2、盈利占优型：对于高速增长的个股，盈利增长抵消估值下行，景气向上带动股价上涨；

3、盈利主导型：对于增速波动大的个股，如部分成长股和周期股，估值绝对水平意义不大，判断景气趋势尤为重要；

4、杀估值型：对于盈利不及预期的个股，可能会出现戴维斯双杀。

总结来看，我们并不认为A 股核心资产会迎来全面杀估值，参考美股核心资产估值消化的四条路径，未来盈利增速的差异可能会导致A 股核心资产的走势出现分化。

市场方面，创业板指目前位置支撑力度还是比较强的。

创业板支撑2850~2870区域。在这一带会迎来技术性反抽。

值得庆幸的是指数调整个股的跌幅并不是很大。仍然有很多个股是逆势表现，结构性行情还会持续。

今年A股的机会来源于下跌，只有市场下跌才有往上的空间，这点是毫无疑问的。

毕竟连续涨了两年的市场，再往上拓展空间可能性非常低，整体估值并不便宜，接下时间就是消化估值的过程。

虽然今年不少企业的盈利能力很强，但这个时候也还达不到通过盈利去驱动的行情的零界点。

只有把估值消化的差不多，然后公司盈利较好，才能驱动行情。

进入5月份，市场的资金是有点迷茫的。

成长股大调，周期股反弹。都在问一个问题：周期股的行情还能持续多久？

都不知道。如果谁能知道答案，估计基金经理的产品不至于上周回撤这么大。

其实从各大基金产品的净值回撤来看，说明机构们没有大幅配置周期股，整体配置的还是成长股为主。即便参与的人，其实也是随时站在门口准备撤离的（偷鸡）。

周期品的特性就是价格波动。

而涨的时候能持续一年的都很少，长的能持续几个月。而调的时间可能长达数年。参与周期品的交易基本上不看市盈率。

站在5月份的角度看周期品种，估计还能反复持续一段时间。但波动性会比较大，即便是从日线走势图来看，也会经常出现上蹿下跳的走势。

很多周期品种，其实就是平庸的公司。这些周期品种在目前特定的环境下得到了回归价值的机会，但如果你没有在公司内在价值再次下跌前卖出，基本上就是山顶站岗。

我觉得投资还是做自己能力圈范围内的事，看不懂的就别做，不是说所有的机会你都要去把握，只赚自己看得懂的钱。

我可能从骨子里就比较排斥钢铁煤炭，所以这波涨幅也与我无关。

一只老标：全信股份

算是2进2出了，刚刚再次加仓！

前段时间打了个底仓，今天小加了一笔，不多。

只觉得快要拉了，浮筹洗的差不多了，筹码都沉淀下来了。

军工的逻辑：长景气趋势性机会。看好十四五3-5 年业绩快速增速的持续性。

叠加地缘zz的影响，短期事件的催化因素。

新媒，早上冲了一波，后面一路走低，还翻绿了。没板块效应，资金全在资源，其他板块很难打出来，但整个高清视频板块没走出来，回落也属正常。继续拿着便是了。

这种图形，明天来根阳线反包也很正常。

五洋停车，脉冲式的，时不时来一下

以它的尿性，后面几天回落的概率大，建议有的，可以考虑先走一部分。

整个市场而言，情绪依然差，存量资金博弈，亏钱效应浓厚。

周末各大机构对顺周期看好，只有少数观点认为顺周期处于顶部。其实这个时候需要保持警惕，对于周期品种目前应该处于后阶段。

难，熬吧...

别问，问就是亏！

市场趋向：创业板打到支撑位，短期有反弹需求，但力度不会特别大。

交易策略：短线打野品种，要速战速决，带好止损止盈，中长期优质标继续不动。

仓位情况：8.5成左右

目前跟踪：海螺水泥，三六零，新媒股份、沃特股份

长期定投ETF：科创50（588000），创新药（159992）