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与君共同见证中国资本市场的壮阔奋进时代！——研讯社 事件：6月4日（周五）盘后，财政部等四部门发布新文件，明确此前由自然资源部负责征收的所有国有土地使用权出让收入，后续将全部由税务部门负责征收。
“土地出让金”就是大伙儿熟知的政府卖地收入，一直是地方财政的重要组成部分。数据显示，2021年1-4月，国有土地使用权出让收入21383亿元，占前4个月全国一般公共预算收入的27%，占地方一般公共预算收入的52%。此前，国有土地使用权出让收入由地方国土资源管理部门负责具体征收，而国土资源管理部门属于地方政府组成部门，所以相当于原来在土地出让金这一块，从征收到使用的所有环节，都是由地方政府管理。1. 过去由自然资源部门（地方部门）征收的土地出让金，现在由税务部门（中央财政部门）征收。2. 除了上述征收主体调整外，其余的包括征收范围、征收标准，以及后续如何分配、如何支出均保持不变。3. 本次调整实施时间是2021年7月1日起，在河北、内蒙古、上海、浙江、安徽、青岛、云南省部分地区试点，2022年1月1日起全国实施。简单地说，就是土地出让金的征收，从地方部门转由中央财政部门，今年7月1日试点，明年全国铺开。第一，提高地方土地出让金收入的透明度，中央财政部门将掌握所有收入数据，有利于更好地管控地方收入和地方债务。原来土地出让金所有环节是在地方政府内部体系中实现闭环，透明度较低，而现在中央财政部门介入征收环节，将掌握所有相关的收入数据，透明度大幅提升。打个比方，结婚之前男主所有薪水收入、支出都是自己一个人掌控，想怎么花怎么花；结婚之后，女主将知道男主的收入细节，虽然后面怎么分配和支出还是男主说了算，但是这个意义已经完全不一样了。我们认为，在当前背景下，新政将更有利于中央更好地管控地方收支，管控地方债务。通过由税务部门征收，直接参与到征缴、催缴过程中，可以保证收款数额和上报数额的一致性，让中央更好地了解地方土地收入的实际情况，能够有效避免土地出让金被违规使用的情况出现，有利于明确资金用途，降低地方财政风险。第二，引导地方政府摆脱对土地财政的依赖，强化对实体经济、国有经济的发展。上文说过，土地出让金收入已经占地方一般公共预算收入的52%，部门地方政府过度依靠土地金融政策，导致债务风险上升，同时不利于经济健康发展。此次新政将大幅提升土地出让金收支的透明度，同时也提升了中央强化对土地出让金监管的预期，所以也将倒逼地方政府经济转型，逐渐降低并摆脱对土地财政的依赖，寻求提升其他领域的收入，强化对辖内实体经济、国有经济的扶持力度，实现地方经济的可持续健康发展。再远一点说，中央提升对土地出让金的话语权，也将进一步增强财政转移支付的能力，有力支撑乡村振兴以及西部开发等区域战略的实施。第三，对房地产行业来说，将进一步强化政策监管预期，中长期程负面影响。短期来看，土地出让金仍然属于地方政府收入，并且地方政府各项调整也需要时间，所以短期对房价、土地市场等不会有太大的影响（短期对部分地方城投企业会有负面影响）。但是长期来看，上文说过，一方面，新政将提高地方政府收支透明度，提高中央财政对地方财政的话语权，也就是提高对地方财政的监管，那么也将必然提升对地产行业的监管；另一方面，新政将推动地方政府摆脱对土地财政的依赖，未来适当提高直接税比重的相关举措将继续落实，而房地产税作为直接税的一种，接下来在重点城市房地产税试点的预期增强，所以整体来看，新政对房地产行业的中长期影响偏负面。 近日，台湾地区、马来西亚疫情加剧产业供需紧张，“芯片荒”加剧；同时，国内开启新一轮芯片扩产潮，国内半导体设备企业订单爆满、交货期普遍延长。
6月1日起，全球重要的半导体生产基地马来西亚因疫情恶化，已实行“全面封锁”，暂停经济和社会活动，预计封锁期2-4周。目前，马来西亚的疫情仍未缓和，6月5日新增确诊病例达7452例，现有确诊85607例。6月6日，台湾媒体报道，台湾半导体封测厂商京元电已有130名员工确诊感染新冠病毒，并已将近千名外籍员工分流移置其它宿舍。京元电在5月底已发现员工感染新冠，6月4日，该公司发布公告称，为筛查全体员工感染情况，自当天19:20起公司全线停工48小时。近期台湾地区疫情持续恶化，6月5日新增确诊病例852人，现有确诊人员9905人。台湾地区是全球半导体生产的核心地带，其晶圆代工、封装测试产值全球第一，IC设计全球第二。马来西亚也是全球重要的半导体生产基地，2019年其封测行业收入为289亿美元，占据全球封测市场份额的13%，英特尔、AMD、恩智浦、德州仪器、ASE、英飞凌等知名厂商都在当地建有封测或元器件制造工厂。马来西亚、台湾地区的疫情恶化，将进一步给全球半导体供给带来压力，芯片供不应求的状态或将加剧。在此背景下，全球晶圆代工、封测等环节的加工价格将保持强势，而中国大陆晶圆代工、封测厂商将得益于大陆良好的疫情控制环境保持有序生产，有望直接受益于行业高景气度并承接部分海外订单转移。另外，在芯片设计环节，由于半导体供需持续紧张，将导致大量中小型芯片设计厂商无法抢到晶圆代工、封测产能，从而使得芯片设计环节行业集中度提升，供应链管理能力较强的大型芯片设计厂商，向下游客户的议价权进一步提升，将能够向下游转移成本上升甚至进一步加价。（简单地说，就是结构性利好设计龙头）最后，最为关键的是，此次芯片持续供不应求，已促使各大晶圆厂纷纷大规模扩产，带动半导体设备、材料需求快速上升。近日有半导体设备经销商负责人表示，二手8英寸半导体设备的价格已经达到历史新高，交货时间超过12个月；而在材料方面，近日日本光刻胶供应也出现了供应紧张。对于本轮芯片扩产潮，我们已经在6月1日《芯片，扩产潮来了！》一文详细解读其逻辑以及核心受益方向：“晶圆厂新一轮扩产潮+国内芯片产业链加速非美化替代，将为国内半导体设备、材料供应商带来重要发展机遇期”。基于上述讨论的基础上，我们今天更新整理了一份“芯片扩产潮受益核心个股”，凡是点了“在看”者，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“答案”这两个字，就会蹦出答案。注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。如果您喜欢研讯社的文章，想看到更多有价值的原创投研资讯，请点击下面的名片加关注： 研讯社 为您解读最新宏观及政策、分析产业格局及动态，与君共同见证中国资本市场的壮阔奋进时代！ 632篇原创内容 公众号 世道艰难，支持研讯社，就是支持您自己 ![]()
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