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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊三个话题：中药、业绩、市场。
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刚刚，四部委共同编制了《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》，更好发挥中医药特色和比较优势，建设30个左右国家中医药传承创新中心。政策进一步加大对中药的鼓励。
另外，今天，我在后台看了下，发现有很多研粉问中药板块为何起爆了。主要有两个驱动因素：一是近期片仔癀被传断货，市场抢疯了，使得价格暴涨，导致中药龙头片仔癀股价一直上涨；二是网传一份中药配方等级，分为绝密、保密等级别，意思是要强化对这些配方的保护。说实话，我对中药这个行业是长期看好的，尤其是这几年政策明显更加重视，国内中医药产业的想象空间是很大的，目前才刚刚起步，只不过对于当前中药板块的上涨，更多是基于片仔癀的赛道对标，炒估值重塑的想象力。药茅片仔癀是好赛道里的好公司，持续上涨的股价直接得益于其稳定增长的业绩，因为产品的稀缺、独特，所以可以稳定地涨价、扩产能，从而获得稳定的盈利，和茅台的模式如出一辙。片仔癀现在净利润年复合增速20%左右，但是动态估值已经高达120倍。片仔癀赛道的成功以及近期消费市场的火热，也再次吸引了大众的眼球，让市场开始思考中药赛道的想象力，因为一旦成功模仿片仔癀，就是数倍的估值提升空间，也就是中药价值重估逻辑。不过仔细思考一下，其他中药企业如果要复制片仔癀的模式，至少得满足两个需要被时间来验证的条件：第一，中药产品要能体现出消费属性，标准之一就是能否当礼品赠送；第二，拥有强大的管理能力，尤其是对生产、销售、品牌维护环节的把控，茅台的成功绝不仅仅是因为口感。别看这两个条件说得容易，但其实门槛很高，这也是为什么这么多年只有片仔癀一家走出来的原因。
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七月第一个交易日，市场大幅震荡，不过主线依然是“以中报业绩为核心，景气赛道正在不断轮动”。今天上涨的主要是医药外包、医美头部以及白酒三个景气分支：![]()
医药外包CXO赛道强者恒强，我在近期《yyds白酒，有个大传闻！》、《第五次全国药品集采落地！》等多篇文章中强调了“卖水”的逻辑，原话是：
医保集采倒逼企业研发创新药，直接利好的是创新药上游“卖水”的医药外包CXO行业。在医保集采政策实施之前，我国大概有5000家药厂，其中研发创新药的药厂占比不到1%，如果未来这个比例提升至10%甚至20%，这对于CXO行业来说，都是巨大的空间，所以自从医保集采开始，CXO板块就起飞了。
今天A股CXO龙头药明康德又大涨7%，再创历史新高，并带动泰格医药、康龙化成等一批CXO公司集体创下历史新高，场面略壮观。
这些景气赛道公司在中报业绩预告落地之前，就会有资金愿意去博弈业绩。根据我们测算，在CXO板块内，药明康德中报业绩预增60-70%；康龙化成、昭衍新药、博腾股份、药石科技预增50%以上；美迪西因为基数低，所以预增100%以上。不过因为这些公司都不属于深主板，所以即使业绩高增，也不强制披露业绩预告，全靠自愿。医美三大票——爱美客、华熙生物、贝泰妮今天全部历史新高，之前披露业绩高增的昊海生科今天也再次大涨并创下历史新高，医美头部公司的逻辑被持续印证。从业绩来看，我估计爱美客今年中报业绩增速应该在150%左右；华熙生物大概是35%左右；贝泰妮大概是50%不到；华东医药因为其他业务拖累，整体业绩增速可能只有个位数，医美业务的增速应该在100%左右。不过和CXO一样，这些公司的业绩预告披露也是全靠自愿。
对于当前市场的节奏，再次强调昨晚的观点：轮动的风格还将继续，只是随着中报业绩预告进入密集披露期，这个轮动将进入业绩逐渐兑现的轮动2.0，市场也将进入持筹者的盛宴，留一份清醒，留一份醉。今天盘面还有个现象，前期跌久的地产、银行、基建等板块大涨，我认为这也是轮动2.0阶段的表现之一，部分没有逻辑的低位板块也会迎来躁动式的上涨，只不过因为看不到逻辑，所以不确定性大，很难参与。不过也有少数低位板块的反弹，可能是因为有资金愿意在这个位置中线布局了。比如我在前天《调味品：“香饽饽”为何失宠？》一文中分析的调味品板块，之前板块持续下跌是因为二季度基本面业绩比较差，但是从产业数据来看，大概率将在三季度末迎来改善，所以调味品行业的业绩最差应该就是在中报。基于这个逻辑，尽管行业还有较长时间的不确定性，但部分资金已经在当前中报季业绩最差的时候抢先布局了。同时，今天板块领涨的也是之前说的库存等基本面更好的头部公司。
关于上述提及的医药外包CXO和医美头部公司中报业绩相关的更多内容，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。
今天的「社长说」就到这里了，相约500年，咱明天不见不散~
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