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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊三个话题：全面降准、新能源汽车、磷化工。今天盘后，央行宣布全面下调存款准备金率0.5个百分点（全面降准），降准释放长期资金约1万亿元。我在昨晚的文章聊降准时分析过，因为这次国常会在提降准是重点强调是“对中小微企业的支持”，所以市场主流机构预期是定向降准，规模以及对流动性的影响都不会很大。但是今天盘后央行宣布是全面降准，这个规模是要超出市场预期的，在此利好刺激下，A50股指期货截止18:30，盘后累计上涨0.7%。超预期的全面降准进一步反映了下半年经济下行压力可能比想象中更大，但是话说回来，这次超预期全面降准是否意味着央行货币政策已经实质转向宽松，目前还是需要打个问号的，后面有几个观察的指标：一是近期的逆回购投放量；二是7月15日的MLF操作；三是7月下旬的政治局会议关于货币政策的表态。回过头来看当下的市场，今天市场深V震荡：早盘延续调整，白酒、芯片、医美头部、眼科等板块大幅杀跌；在创业板大跌近3%时，锂电、稀土、汽车等板块站出来，带领市场反弹。从上周我们提示风险以来，近期除了新能源这条线外，其他分支都很容易亏钱。比如CXO板块的美迪西、泰格医药7月以来累计下跌20%；机构抱团股灵魂之一的通策医疗，近期也持续下跌；二线白酒龙头酒鬼酒，中报业绩落地后今天一度跌停。总之，这一周多以来，市场整体基调是处于轮动尾声，高景气赛道的队形已经陆续开始有人掉队，整体参与难度很高，很容易亏钱。那么在这个背景下，超预期的全面降准是不是能重新聚集起景气赛道的队形、重新凝聚起市场的做多情绪，还是需要进一步观察的。因此，社长在这里再次强调，对于今天的利好要多留一份谨慎，还是维持我们之前的口号——“敌进我怂、敌退我进”。
在其他景气赛道几近熄火的背景下，以锂电为代表的新能源汽车这条线表现持续超预期，带动了市场的整体情绪。新能源汽车这条线之所以强势，主要有两点原因。
一是逻辑硬、确定性高，我在7月5日《汽车新一轮补库存周期来临！》一文中强调了补库存的观点，并表示：在汽车缺芯缓解+需求旺季来临，将推动新能源汽车产业进入新一轮补库存周期，并带动锂矿、稀土永磁等中上游产业链需求提升。
二是有持续的消息刺激，比如今天产业链就报道了多个利好消息：乘联会、中汽协陆续披露6月新能源汽车销量高增长；中游六氟磷酸锂价格再次上涨；中汽协披露6月我国动力电池产量同比增长184.3%。这些事件都在持续印证新能源汽车产业链高景气度的逻辑，同时也不断提振板块情绪。
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从板块节奏上来看，新能源汽车方向的上涨已经从核心分支中游+锂矿，扩散到稀土永磁+锂电设备+汽车的补涨。而近期上涨的磷化工、钛白粉也是基于新能源汽车的补涨逻辑。磷酸铁锂电池是目前动力电池核心路线之一，最新数据显示，6月磷酸铁锂电池产量占总产量51.2%，同比增长256.4%，所以在锂电高景气的背景下，磷酸铁锂的需求大幅提升。而磷酸铁锂有个核心上游——磷酸铁，占成本的50%以上。目前由于产业链持续涨价，吸引两类公司开始进入这个产业：一是有磷矿资源的磷化工公司；二是目前生产过程中会产生副产物硫酸亚铁的钛白粉公司（硫酸亚铁可以生产磷酸铁）。不管是磷化工公司还是钛白粉公司，原先都属于周期行业，但是一旦切入新能源产业链之后，在新能源汽车的持续高景气带动下，公司业绩的成长性和确定性都会大幅提升，这样的话就不能再用周期股去估值了，这些公司的估值将对标新能源赛道进行重塑。
关于上述提及的磷酸铁产业链相关的更多内容，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。
今天的「社长说」就到这里了，相约500年，咱明天不见不散~
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