1.3万亿，久违了！
原创：社长说 研讯社 2021-07-12
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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊四个话题：流动性、5G/网安、白酒、军工。在超预期全面降准利好刺激下，今天创业板指数大涨。两市成交额超过1.3万亿，创近半年以来新高。值得一提的是，创业板指数今天不仅创下近6年新高，而且报收3534.76点，离主板3547.84点只有一步之遥。这个现象也说明，当前创业板指数代表的新能源、生物制药、高端制造等新经济领域正越来越受到市场的青睐，这是A股近年来的趋势，也和当前国内经济转型背景相符。今天主板大幅弱于创业板，主要是受银行拖累，银行板块今天高开低走，估计还有很多人看到降准就冲了进去。其实此次降准对银行的影响我在上周《糟糕，外围不太妙！》就重点提醒过了，“在经济下行的背景下，市场更担心银行让利”，所以银行受益于此次降准本身就是伪命题。另外，从今天资金面表现来看，资金面平稳，央行逆回购投放依然保持淡定，只有国债期货再次大涨，意味着债市对未来流动性的预期向好。其实目前主流机构对流动性的分歧主要在于这个宽松的“度”：如果说去年流动性是80分，今年上半年是60分，原先主流预期下半年是50分，而全面降准之后，一部分机构认为下半年还将是60分，或者稍微高一点；另一部分机构认为，下半年将达到80分。对前者来说，是流动性预期改善；对后者来说，是流动性宽松转折点。我觉得综合央妈近期的操作和讲话来看，前者概率大，有预期修复的空间，但是目前不能预期太高。7月15日本周四，有4000亿MLF到期，是观察“宽松”的重要窗口，如果央妈大幅缩量续作，比如只续作个几百亿MLF，就说明之前的降准水分比较大，大部分是用来对冲MLF的；而如果央妈续作个三四千亿，说明降准力度真的很大，市场对流动性的预期也会进一步提升。
在事件刺激下，今天5G通信和网络安全板块领涨全市场。5G板块直接刺激是中兴业绩超预期，今天开盘就早早涨停。对于中兴业绩超预期和5G板块的观点，其实我在昨晚留言区就重点回答了：
从行业逻辑来看，其实5G行业早就过了高速增长期，这两年的招标整体是平的，所以板块不要有太高预期，主要是之前预期太悲观了，也跌多了，现在中兴刺激板块估值修复；个股的看点是替代华为、市场份额提升的逻辑，主要受益的就是中兴、紫光，今天这两个都涨停了。网络安全主要是受近期密集的事件驱动，尤其是盘中工信部发了一个文件，提出网安三年计划，“到2023年，网络安全产业规模超过2500亿元，年复合增长率超过15%”。网安和5G的共性都是前期低位低估值，然后有最新事件刺激板块估值修复。另外，信创整个行业这两年招标是低于预期的，所以行业景气度比较低迷，除了网安之外，供需格局、基本面稍微好点的就是中间件和CPU，并且也就那几个龙头受益。
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今天盘后，汾酒和舍得公布了中报业绩预告，双双超预期。其中汾酒之前主流机构预期是第二季度营收43.5亿、净利润7.5亿，而今天实际公布的数据是第二季度营收44-51亿、净利润12-15亿，净利润明显超预期了，主要原因是净利率大幅提升。汾酒、舍得，还有之前的酒鬼酒业绩持续高增长，都在持续印证二线白酒的高增长逻辑，这也是为什么这两年机构更喜欢二线白酒的根本原因。当然，上面是说的二线白酒的中线逻辑，短线这些二线白酒都已经有较大的涨幅，业绩落地不宜追高。之前《老乡们，利好来了！》等多篇文章详细分析了军工板块：“当前有弹性的主要是军工上游和主机厂。军工上游基本面最好，业绩增速快、PEG估值最低，这是机构最喜欢的；主机厂目前业绩一般，但是因为具有唯一性，所以容易聚焦板块情绪，弹性也比较大。”这两天有研粉问军工上游和主机厂都有哪些基本面好的核心公司，我在今天的次条研讯详细解读了，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。
今天的「社长说」就到这里了，相约500年，咱明天不见不散~
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