资金开始讲政治了！（手哥7.26）

指数趋势：震荡

成交量：13785亿 放量700亿

涨跌比：红盘家数1201 绿盘家3116

投机情绪： 中

今天指数暴跌，创指最低的时候跌了-5%，上证50一度跌了-4.8%。

这么恐怖的大跌，手哥是既不意外，又很意外。

不意外是因为大跌是预料之中。我们前面一直和大家强调，创指这里有顶背离的风险，风险往往突如其来，所以早早就降低了仓位。

意外是因为下跌的结构太诡异。

往往当指数见顶，开始杀跌时，杀的最狠的都是前面涨的高的，高位股，资金开始获利了结，疯狂出逃。

比如今年2月，大票加速后暴跌。比如去年7月，券商，科技股加速大涨后，暴跌。

但今天开盘，市场杀跌的以白马蓝筹为主，大多都是沪深300，上证50成分股。很明显，一些基金在疯狂砍仓。包括很多超跌的小票，也跟着杀跌。而此时，半导体，军工，锂电等却异常坚挺，直到盘中指数跌的太多了，才被带下去。

看到这一幕，我感觉特别迷。怎么跌起来都不按套路出牌啊？低位这么惨了还杀低位？高位卵事没有？这市场出什么问题了吗？

我看了很多消息都没查到明确的利空，也无法找到一个完全能说服自己的逻辑。如果是流动性要收紧，那高位更应该跌才对？难道是短线资金根本不想跑？

直到下午，看到这样一个解释。

【陈李：基本国策正转变为“重制造、轻服务”】近日，网上流传了东吴香港副董事长、东吴证券全球首席策略官陈李路演时的一份投资者笔记，提到“中国的基本国策已发生了变化”。根据这份笔记，陈李提到，过去十几年，中国期望模仿美国通过发展服务业来推动GDP增长。但经过了2018年中美贸易摩擦和2020年新冠疫情的两次冲击，最高层意识到工业体系的完整和完备是非常重要的。在中国基本发展道路上，我们已经抛弃了“美国道路”，转向了“德国道路”，通过发展制造业带动GDP未来的进一步增长。因此，“重制造、轻服务”已经成为未来三到五年、甚至五到七年的基本政策。（东吴证券）

包括任泽平也在微博上有说：要降低房地产，金融，教育，互联网等的利润和垄断。大力发展制造业。

看到这里，心中的疑团就完全解开了。这是完全说的过去的逻辑。

重制造，轻服务。这个说法之前就有了，但是在上周五，中概教育股暴跌后，这个说法进一步在二级市场上发散。

于是今天，教育股大跌，传媒股大跌，医药医疗大跌，消费大跌，酿酒大跌。而代表先进制造的新能源，半导体，军工却在涨。

跌的股并不是一定是政策打压的，只是非政策强力支持的。

从之前市场的运行规律来看，是很难理解今天的下跌结构的。凭什么高位不跌？低位狂跌？

但是，如果加入“政策”这一变量，结果就很清晰了。

你会发现，资金TM的开始讲政治了！！！而且是异常地讲政治。

比如前段时间跌的跟坨翔一样的，村里的希望，半导体龙头，中芯国际。今天下午被一顿猛拉，无论是港股还是A股，都是大涨。之前都破位了，今天涨10%。奇葩吧？

而白酒之前都调整了一大截，为啥今天跌得最惨？因为资金如果都抱团白酒就能赚钱，谁还会去投资制造业呢？这是政策鼓励的吗？

所以今天的所有迷幻和魔怔，用以往的经验和知识都无法理解的时候，尝试用政策的角度看，都能得到合理解释。

资本怕的是政策的不可预期。

在资本主义社会，资本是不怕政策的不可预见性，因为政策是为资本服务的。

而在社会主义社会，政策的不可预期就大多了，因为我们有社会主义的铁拳。

关于什么资本市场要服务实体经济，脱虚向实，这些其实之前各类文件都说烂了，但是作用不大。无论你怎么时候，资金就是喜欢买酒，白酒是永远滴神。

结果周五社会主义铁拳打的教育行业满地找牙之后，资本真的开始怂了，今天卖白酒，大买中芯。说明啥呢？说明讲道理没用，拳头说话才够分量。

你不打拳，资本当然不会讲政治，只会追逐利润最大化，比如最好的生意模式，具有垄断特质的行业，谁赚钱多他们买谁。

如果都是这样，自然没有多少资金愿意投资制造业，也不会有多少人愿意投身制造业。好不容易让中芯上了科创板，结果谁都看不上，股价像坨翔一样趴在地板上。这怎么行？

政策目前就是要鼓励制造业，特别是高端制造。特别是经历过中美毛衣战以及新冠疫情后，高层意识到工业体系的完备是非常必要的。

资本总是追逐效率，而非公平。而政策对市场的干预，就是为了公平。

资源分配的公平，引导资金流入实体，流入高端制造业。而非在金融体系里空转。

财富分配的公平，打压房价，打压互联网巨头垄断，降低养育成本，医疗成本。

当政策的作用越来越明显，当资本越来越听话，那么接下来整个A股市场的运行逻辑，也会发生很大的变化。

很多人会问，那是不是像服务业，互联网，医药消费这些传统白马蓝筹都不要买了还会跌？那些高高在上的半导体，新能源无论多高都没事？还可以买？

手哥认为，这种观点也是错的。政策只能指引大的趋势和方向，但资本市场的运行还是要符合常识的。

涨多了就是有风险，跌多了就会有机会。这句话放在股票市场里是没问题的。

不能因为政策鼓励高端制造，这些标的就可以无限涨，这不符合事物发展规律。涨多了一样会跌，我就认为接下来这些高位票补跌的概率依然非常大。

而跌多了的个股，只要成长逻辑没变，跌多了一样有价值。比如白酒，喝还是有的是人喝，业绩也还会涨。只是不会给到之前那么高的估值。之后的涨幅就会更贴近业绩的成长。那白酒股跌多了一样会有抄底价值。

互联网公司，并不是消灭，而是遏制垄断。

医药消费的其他个股都同理。只要不和政策违背。

政策只给一个大的方向，大的趋势。所以，更应该重视的是符合政策方向，估值又相对合理的行业和公司。

比如海康，我一直看好。AI+物联网龙头，今天跟着白马一起杀跌。这种公司就是很优秀的制造业龙头，符合政策支持方向，估值又比较合理。这种公司，经历一些短期波动后，未来更会成为很多基金重仓配置的方向。