德尔塔很强，大家忍耐一下！

7月30日政治局会议要点解读

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1、当前经济形势判断删除“稳增长压力较小的窗口期”，强调经济恢复仍然不稳固、不均衡，表明下半年国内经济稳增长压力上升，经济恢复态度趋于谨慎。

2、宏观政策重新强调要“做好跨周期调节”，意在强调宏观政策的稳定性和连续性，实现下半年经济稳增长和防风险长期均衡；强调“增强宏观政策自主性”，美国今年底明年初存在收紧预期，但我们将更倾向于根据自己的经济复苏节奏，调节宏观政策。

3、货币政策方面继续维持“保持流动性合理充裕”的基调，下半年稳增长、稳就业的必要性增大，总基调应会转向偏宽松，再降准可期。

4、财政政策新增“推动今年底明年初形成实物工作量”，意味着今年四季度或者明年年初的基建投资可能会有一定的上行空间，但对于基建投资上行的空间不宜高估。

5、进一步明确“支持新能源汽车加快发展”，科技领域要开展补链强链专项行动，加快解决卡脖子难题，新能源汽车和科技（芯片等）后续扶持政策有望加强。

6、再次强调“三孩”生育政策”、“房住不炒”，新增“三稳”——稳地价、稳房价、稳预期。

7、大宗“保供稳价”，纠正运动式“减碳”，先立后破，对地方过激的减碳行动进行调整，避免执行过程的层层加码，但强调坚决遏制两高项目盲目发展。

8、完善企业境外上市监管制度，信息安全继续强监管。

新冠疫情：德尔塔毒株传播加剧

公社用户ID：文明也有挖掘

1、国内：全国本月新增本土病例接近此前5个月总和，全国各地管控措施逐渐升级。

2、国际：亚洲多个城市和国家公布了德尔塔毒株主导的新增病例新高纪录，美国疾控中心CDC发布了新防疫要求，医务人员强制接种疫苗。

3、德尔塔变异株是目前主要传播毒株，具有传播速度快、体内复制快、转阴时间长等特点，对防控工作提出更大挑战。

4、德尔塔对疫情板块带来的影响

疫苗：国家层面大概率加大全民接种疫苗的推广力度。人民层面主动接种的意愿也会加强。

核酸检测：随着新型突变的病毒开始传播，各地都会加强核酸检测的力度进行排查。

口罩：因为德尔塔的刺激，民众会加强出门戴口罩的防护意识，但不会出现抢购潮，因为去年囤的大概率还没用完。

医疗物资：手套、防护服相对口罩专业性更强，疫情常态化背景下全球需求稳定。

原料药：疫情常态化背景下，印度产业链受到持续的冲击，整体延续供小于求的状态。

宅经济、云办公：新一轮疫情，各地陆续升级出行管控，民众也会自发降低出行的欲望。周五三全食品率先封板，宅经济、云办公有望迎来新一轮需求端刺激。

5、相关标的：达安基因、明德生物（均公开回应产品可检测德尔塔毒株）

咸亨国际：机构大买+MRO集约化供应商+高盛持股

1、7月29日龙虎榜显示，2家机构买入共计7000万元，机构累计买入近1.5亿，占流通盘15%。

2、市场在比价咸亨国际和怡合达，可能低估。虽然供应环节和对应优势行业有所不同，但都是通过集约化（一站式）向企业提供产品，从而降低传统零散采购造成的高成本，且电商化是MRO 集约化新趋势，估值评价体系可能有所改变。

3、公司是全国性工器具、仪器仪表MRO（维护、维护、运营）集约化供应商，主要服务于电力行业，并涉及铁路、城市轨道交通等领域，高盛持股10%，20年净利润2.38亿，21年上半年0.91~1亿，同比增长45%，预计目前21年估值在30倍左右。

4、怡合达是国内FA（工厂自动化）零件一站式供应商，下游以 3C、新能源、汽车为主，对标米思米，估值400亿，高瓴红土+深创投持股10%，安信预计公司21-22 年净利润 4.07 亿元、5.67 亿元，目前估值在100倍。

博威合金：HJT电池+铜合金龙头

1、全资子公司康奈特拥有超过三年光伏电池技术储备与工艺经验的积累，20年将电池尺寸从原有的166升级到可以兼容182/210，同时将产能从原来的700MW提高到1GW，研发部门在HJT等高效n型电池技术方面有充足技术储备。

2、当前我国铜加工行业大而不强，高端铜合金材料仍受制于人，大量高端铜材依赖海外进口，随着半导体、汽车电子等下游应用行业对铜合金材料高端化的需求趋势，激发了对高强高导等高性能铜合金板带材的庞大需求。

3、根据目前在建项目，2023年实现总产能11.62万吨、4.08 万吨;精密细丝、板带材预计到2023年实现总产能分别为3.69万吨、8.8万吨。公司各类新材料产品到2023年总产能有望超28万吨，合金产值将实现翻倍扩张，将极大受益于中国高端制造崛起。

恒润股份：定增扩产能，进军芯片业

1、公司是全球风电塔筒法兰重要供应商，是目前全球较少能制造7.0MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一，同时公司已量产9MW海上风电塔筒法兰。目前风机大型化趋势明显，大型化法兰产品供不应求，2025年中国风电法兰市场空间有望达到151.2亿元，2019-2025年6年复合增速14.76%。

2、公司拟定增14.73亿元，用于年产5万吨12MW海上风电机组用大型精加工锻件扩能项目、年产4,000套大型风电轴承生产线项目及年产10万吨齿轮深加工项目，本次定增由济宁城投全资认购，此前济宁城投已经通过股权转让获得公司7%股权，定增完成后济宁城投将成为公司的控股股东，济宁市国资委将成为公司的实际控制人。

3、公司出资3.4亿元，受让银牛微电子45.33%的股权。银牛微电子位于江苏无锡，是一家3D+AI芯片设计公司，此外银牛微电子收购InuitiveLtd.56.42%股权，Inuitive是全球为数不多的计算机视觉领域芯片核心设计厂商。

沃森生物

公社ID：亦洁

1、公司提前布局了三个线路的变异毒株疫苗，多佐剂重组蛋白疫苗，单针黑猩猩腺病毒载体疫苗全部进入临床，（mRNA变异毒株疫苗直接二期临床，可能3-4个月获批紧急使用）

2、公司在变异毒株疫苗的技术领先程度，管线丰富程度，以及推进速度都远超国内的竞争对手，近期的电视访谈中，公司透露这几个品种今年年底前可能都会上市。

3、明年国内新冠疫苗如果接种率80%，包括6-9个月后的补针，国内需求14x80%x2=22亿剂，沃森有可能拿下60%~80%份额，=13~18亿剂，针对变异毒株的疫苗出口也不会低于10亿剂，保守估计，沃森明年合计销售20-30亿剂各类新冠疫苗，获利在300-600亿左右水平。(作者计算)

硅宝科技

公社ID：点金胜手Winner

1、 公司第一期募投项目2万吨/年光伏太阳能用胶产能预计今年6月投产，光伏用结构密封胶成功应用于BIPV领域，已有成熟逆变器灌封胶产品。

2、 2019年完成中试并建成50吨/年的硅碳负极材料中试生产线，经专家鉴定主要性能优于国内外同类产品，达到国际先进水平。

3、 在动力电池胶方面，已为博力威、比亚迪等头部客户提供，且与新能安（宁德时代和ATL合伙企业）展开合作。

瑞可达

公社ID：048SPT

1、连接器行业，是汽车（24%左右）、通信（22%左右）、电子（13%左右）、军工（12%左右）、物联网等领域不可或缺的零部件m）。全球市场容量1000亿美元，国内该赛道新能源车细分领域未来4年预计年化增速超过25%。

2、瑞可达目前营收6.1亿元，通信领域收入为44%，新能源车领域大类收入占比已经接近50%。未来4年保持50%-60%以上的高速增长，市值增长空间在3-5倍。

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