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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊三个话题：宏观、北交所、业绩。
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近期全球宏观有一个比较大的变量，就是美联储货币政策收紧的预期有所缓解。上周五盘后，美国8月非农数据大幅低于预期，创今年以来最差纪录，主要是受德尔塔变异病毒影响。数据披露之后，市场对美联储货币政策收紧的预期进一步缓解，所以美股、商品有所上涨，美元指数进一步下跌。6、7月，由于美国经济数据连续超预期，使得市场预期美联储政策要加速收紧，因此股市和商品都受到不同程度的影响；然后从8月中旬开始，美国经济数据开始出现低于预期的情形，使得市场对美联储货币政策收紧的预期有所缓解，因此美元指数近期连续下跌。对此总结两点：一是美联储货币政策收紧是大趋势，近期只能定义为缓解、改善，目前主流机构仍然认为年底左右会出现实质性收紧；二是国内经济、政策节奏是不一样的，所以美联储收紧与否都不会对国内政策产生大的影响，核心还是“以我为主”，短期影响主要还是体现在大宗商品表现和北向资金流入流出上，近期北向资金连续流入就有这部分原因。北交所周末又出台了一些细则，我梳理了一下，主要有以下要点。1）关于推出时间，目前还未公布。参考此前科创板的设立流程，2018年11月5日宣布设立科创板，2019年6月13日正式开板，因此预计北交所正式推出还需要数月时间。2）关于服务主体，目前主要针对创新型中小企业，包括专精特新中小企业。目前明确的一个方向是新三板精选层直接平移，创新层挂牌满12个月可以北交所上市。4）关于交易规则，投资门槛还没公布，如果沿用新三板规则的话，门槛是100万元；新股上市首日不设涨跌幅限制，实施临时停牌机制，上市次日起涨跌幅30%。...... 关于业绩，中报披露暂时告一段落，我也在近期文章中对部分行业的业绩做了总结，今天的次条研讯也对A股中报业绩做了整体解读，这里主要再补充一个观点：三季报预告即将在国庆节后迎来密集披露，距今大概一个月左右，从历史规律看的话，除了持续高景气的赛道外，三季度业绩改善的行业更值得重视。我梳理了一下，基于现有的产业数据，三季报业绩改善预期较强的主要有以下几个行业：【游戏】上半年面临高基数、高流量成本，使得业绩普遍承压。三季度不存在高基数效应，同时，今年上半年各公司有重磅游戏上线，费用投放效果可能在下半年显现，有望推动业绩回暖。【调味品】上半年社区团购分流、餐饮渠道的景气度恢复较慢、原材料涨价、库存压力，使得板块业绩普遍承压。三季度以来行业正积极去库、各公司均布局社区团购、且高基数效应减弱，预计业绩环比改善。【军工主机厂】中报军工主机厂的合同负债高增，结合发动机、军机等主机产品的制造/交付周期，三季度开始主机产品交付量将环比大幅提升。【光伏】光伏上半年的新增装机量低于预期，主要由于硅料价格过快上涨抑制了下游开工率。三季度硅料价格高位企稳，加上国家财政支出发力，光伏装机三季度将迎来改善。硅料和组件受益下游开工率回升的弹性更大。【消费电子】产业链上半年受需求下滑、上游元器件涨价等因素影响，半年报业绩普遍承压。三季度为传统备货旺季，同时苹果有望承接华为高端机市场，苹果产业链备货或超预期，核心公司三季度业绩改善幅度或更为明显。【地产】上半年受到三道红线以及两集中土拍新规的影响，房企拿地速度及拿地利润率均出现大幅下滑。目前第二批土拍规则有所调整，土地溢价率普遍下滑，头部地产企业利润率有望改善。【药店】由于2020年上半年疫情相关产品销量较高，药店2021上半年基数较高，增速有所放缓。2020年三四季度业绩处在正常基数水平，预计2021下半年药店板块增速有所提升，2021年全年业绩有望呈现前低后高趋势。
关于上述讨论的“A股业绩”相关的更多内容，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。
今天的「社长说」就到这里了，相约500年，咱明天不见不散~
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